Morgan Stanley, theo chân Goldman Sachs và Barclays, đã hoãn việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đến tháng 9, với lý do chính là xung đột Iran gây ra giá dầu tăng vọt và rủi ro lạm phát.
2026-03-19 17:38:15
Theo hãng tin APP, Morgan Stanley , cùng với Goldman Sachs và Barclays , hôm thứ Năm đã hoãn dự báo về đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) từ tháng Sáu sang tháng Chín, sau khi Fed cảnh báo về rủi ro lạm phát trong bối cảnh xung đột ở Trung Đông. Morgan Stanley hiện dự kiến Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản mỗi lần vào tháng Chín và tháng Mười Hai, tăng so với dự báo trước đó là tháng Sáu và tháng Chín.
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã giữ nguyên lãi suất vào thứ Tư như dự kiến. Chủ tịch Jerome Powell tuyên bố tại cuộc họp báo sau cuộc họp: "Trong ngắn hạn, giá năng lượng tăng sẽ đẩy lạm phát tổng thể lên, nhưng còn quá sớm để đánh giá phạm vi và thời gian tác động tiềm tàng của nó đối với nền kinh tế." Các dự báo mới nhất từ các nhà hoạch định chính sách của Fed cho thấy lãi suất sẽ chỉ được giảm 25 điểm cơ bản vào cuối năm nay. Các ngân hàng đầu tư lớn ở Phố Wall vẫn kỳ vọng sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất. Các chiến lược gia của Morgan Stanley nhận định trong một báo cáo: "Lập trường thận trọng của Fed có nghĩa là việc cắt giảm lãi suất sẽ bị trì hoãn. Theo quan điểm của chúng tôi, rủi ro chính vẫn là việc cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra muộn hơn, hoặc thậm chí không diễn ra. Ngược lại, đợt tăng giá dầu thứ hai có thể dẫn đến hoạt động kinh tế và thị trường lao động yếu hơn, từ đó thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất."
Dữ liệu thị trường mới nhất cho thấy lãi suất quỹ liên bang của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hiện đang được duy trì ở mức 3,50%-3,75%, và thị trường chỉ dự báo một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, giảm từ hai lần như dự kiến trước đó. Xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 đã tăng lên hơn 65%. Sự tăng vọt của giá dầu do xung đột Iran gây ra đã trở thành một biến số quan trọng, trực tiếp làm gia tăng rủi ro lạm phát và buộc các ngân hàng đầu tư phải đồng loạt điều chỉnh thời điểm đầu tư của mình. Các nhà phân tích dự đoán một cách hợp lý rằng nếu giá dầu vẫn ở mức cao trong quý 2, lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay có thể bị trì hoãn hơn nữa, và đồng đô la mạnh sẽ tiếp tục kìm hãm giá cả hàng hóa và tài sản rủi ro.
Sự kiện này có tác động trực tiếp và sâu sắc đến nền kinh tế và thị trường toàn cầu. Giá dầu cao đang đẩy lạm phát nhập khẩu lên, làm tăng chi phí doanh nghiệp và áp lực tài chính, đồng thời thử thách khả năng phục hồi của thị trường lao động. Trong khi đó, việc trì hoãn cắt giảm lãi suất sẽ kéo dài môi trường lãi suất cao, gây thêm áp lực lên các thị trường mới nổi và thị trường chứng khoán. Mặc dù dư luận Phố Wall vẫn ủng hộ hai lần cắt giảm lãi suất, các ngân hàng đầu tư như Morgan Stanley đã thận trọng thay đổi lập trường, nhấn mạnh sự gia tăng đáng kể về bất ổn chính sách.
Để minh họa trực quan sự khác biệt về quan điểm giữa các ngân hàng đầu tư, dưới đây là bảng so sánh các lộ trình cắt giảm lãi suất gần đây nhất của Cục Dự trữ Liên bang:
Tóm tắt của biên tập viên : Xung đột Iran đã trực tiếp đưa rủi ro lạm phát giá dầu vào khuôn khổ ra quyết định của Cục Dự trữ Liên bang, và việc các ngân hàng đầu tư đồng loạt trì hoãn cắt giảm lãi suất phản ánh sự định giá lại của thị trường đối với lộ trình chính sách. Trong ngắn hạn, môi trường lãi suất cao sẽ vẫn chiếm ưu thế, trong khi xu hướng dài hạn phụ thuộc vào việc xung đột lắng dịu và tốc độ giảm giá dầu. Các nhà đầu tư và doanh nghiệp cần theo dõi sát sao biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, diễn biến giá dầu và các báo cáo mới nhất từ các ngân hàng đầu tư.
Câu hỏi thường gặp
1. Tại sao Morgan Stanley đột ngột hoãn đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên từ tháng 6 sang tháng 9?
Trong bối cảnh xung đột ở Trung Đông, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã đưa ra cảnh báo lạm phát, với việc ông Powell tuyên bố rõ ràng rằng giá năng lượng tăng cao sẽ đẩy lạm phát ngắn hạn lên, mức độ ảnh hưởng vẫn chưa rõ ràng. Các chiến lược gia của Morgan Stanley tin rằng lập trường thận trọng này có nghĩa là việc cắt giảm lãi suất phải được hoãn lại để tránh lặp lại những trường hợp lạm phát phi mã trong quá khứ. Sau những điều chỉnh của Goldman Sachs và Barclays, điều này phản ánh sự đồng thuận giữa các ngân hàng đầu tư rằng giá dầu sẽ vẫn ở mức cao.
2. Tại sao lại có sự khác biệt giữa biểu đồ dự báo lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), chỉ cho thấy một lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm, và kỳ vọng của các ngân hàng đầu tư là hai lần cắt giảm?
Các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đưa ra dự báo thận trọng, chỉ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, phản ánh sự cảnh giác cao độ trước sự bất ổn của cuộc xung đột với Iran. Các ngân hàng đầu tư Phố Wall vẫn lạc quan về vòng nới lỏng thứ hai, chủ yếu dựa trên giả định rằng đợt tăng giá dầu thứ hai có thể dẫn đến nền kinh tế và thị trường lao động suy yếu, buộc Fed phải tăng cường các biện pháp nới lỏng. Morgan Stanley đặc biệt nhấn mạnh kịch bản rủi ro về một "đợt cắt giảm lãi suất muộn nhưng có khả năng lớn hơn".
3. Cuộc xung đột với Iran tác động như thế nào đến rủi ro gia tăng lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang?
Cuộc xung đột đã khiến giá dầu tăng vọt, trực tiếp đẩy chi phí năng lượng lên cao và làm gia tăng đáng kể áp lực lạm phát tổng thể trong ngắn hạn. Ông Powell nhấn mạnh rằng "còn quá sớm để đánh giá phạm vi và thời gian tác động", điều này khiến Cục Dự trữ Liên bang ngần ngại nới lỏng chính sách tiền tệ quá sớm. Các ngân hàng đầu tư đã đồng loạt hoãn thời điểm cắt giảm lãi suất, với thị trường dự báo xác suất cắt giảm lãi suất lần đầu tiên vào tháng 9 là 65%. Mặc dù thị trường vẫn dự báo hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng nó đang phải đối mặt với áp lực giảm giá.
4. Nếu giá dầu tăng vọt lần thứ hai, lộ trình cắt giảm lãi suất sẽ thay đổi như thế nào?
Morgan Stanley chỉ rõ rằng điều này có thể dẫn đến hoạt động kinh tế và thị trường lao động yếu hơn, thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất, nhưng muộn hơn và với biên độ lớn hơn. Ngược lại, nếu việc cắt giảm lãi suất diễn ra quá muộn hoặc không diễn ra, đó sẽ trở thành rủi ro chính. Điều này tạo ra kịch bản hai chiều: việc giảm leo thang xung đột dẫn đến việc cắt giảm lãi suất sớm hơn, trong khi việc leo thang xung đột dẫn đến việc nới lỏng chính sách tiền tệ mạnh mẽ hơn nhưng bị trì hoãn.
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã giữ nguyên lãi suất vào thứ Tư như dự kiến. Chủ tịch Jerome Powell tuyên bố tại cuộc họp báo sau cuộc họp: "Trong ngắn hạn, giá năng lượng tăng sẽ đẩy lạm phát tổng thể lên, nhưng còn quá sớm để đánh giá phạm vi và thời gian tác động tiềm tàng của nó đối với nền kinh tế." Các dự báo mới nhất từ các nhà hoạch định chính sách của Fed cho thấy lãi suất sẽ chỉ được giảm 25 điểm cơ bản vào cuối năm nay. Các ngân hàng đầu tư lớn ở Phố Wall vẫn kỳ vọng sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất. Các chiến lược gia của Morgan Stanley nhận định trong một báo cáo: "Lập trường thận trọng của Fed có nghĩa là việc cắt giảm lãi suất sẽ bị trì hoãn. Theo quan điểm của chúng tôi, rủi ro chính vẫn là việc cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra muộn hơn, hoặc thậm chí không diễn ra. Ngược lại, đợt tăng giá dầu thứ hai có thể dẫn đến hoạt động kinh tế và thị trường lao động yếu hơn, từ đó thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất."
Dữ liệu thị trường mới nhất cho thấy lãi suất quỹ liên bang của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hiện đang được duy trì ở mức 3,50%-3,75%, và thị trường chỉ dự báo một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, giảm từ hai lần như dự kiến trước đó. Xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 đã tăng lên hơn 65%. Sự tăng vọt của giá dầu do xung đột Iran gây ra đã trở thành một biến số quan trọng, trực tiếp làm gia tăng rủi ro lạm phát và buộc các ngân hàng đầu tư phải đồng loạt điều chỉnh thời điểm đầu tư của mình. Các nhà phân tích dự đoán một cách hợp lý rằng nếu giá dầu vẫn ở mức cao trong quý 2, lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay có thể bị trì hoãn hơn nữa, và đồng đô la mạnh sẽ tiếp tục kìm hãm giá cả hàng hóa và tài sản rủi ro.
Sự kiện này có tác động trực tiếp và sâu sắc đến nền kinh tế và thị trường toàn cầu. Giá dầu cao đang đẩy lạm phát nhập khẩu lên, làm tăng chi phí doanh nghiệp và áp lực tài chính, đồng thời thử thách khả năng phục hồi của thị trường lao động. Trong khi đó, việc trì hoãn cắt giảm lãi suất sẽ kéo dài môi trường lãi suất cao, gây thêm áp lực lên các thị trường mới nổi và thị trường chứng khoán. Mặc dù dư luận Phố Wall vẫn ủng hộ hai lần cắt giảm lãi suất, các ngân hàng đầu tư như Morgan Stanley đã thận trọng thay đổi lập trường, nhấn mạnh sự gia tăng đáng kể về bất ổn chính sách.
Để minh họa trực quan sự khác biệt về quan điểm giữa các ngân hàng đầu tư, dưới đây là bảng so sánh các lộ trình cắt giảm lãi suất gần đây nhất của Cục Dự trữ Liên bang:
Tóm tắt của biên tập viên : Xung đột Iran đã trực tiếp đưa rủi ro lạm phát giá dầu vào khuôn khổ ra quyết định của Cục Dự trữ Liên bang, và việc các ngân hàng đầu tư đồng loạt trì hoãn cắt giảm lãi suất phản ánh sự định giá lại của thị trường đối với lộ trình chính sách. Trong ngắn hạn, môi trường lãi suất cao sẽ vẫn chiếm ưu thế, trong khi xu hướng dài hạn phụ thuộc vào việc xung đột lắng dịu và tốc độ giảm giá dầu. Các nhà đầu tư và doanh nghiệp cần theo dõi sát sao biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, diễn biến giá dầu và các báo cáo mới nhất từ các ngân hàng đầu tư.
Câu hỏi thường gặp
1. Tại sao Morgan Stanley đột ngột hoãn đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên từ tháng 6 sang tháng 9?
Trong bối cảnh xung đột ở Trung Đông, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã đưa ra cảnh báo lạm phát, với việc ông Powell tuyên bố rõ ràng rằng giá năng lượng tăng cao sẽ đẩy lạm phát ngắn hạn lên, mức độ ảnh hưởng vẫn chưa rõ ràng. Các chiến lược gia của Morgan Stanley tin rằng lập trường thận trọng này có nghĩa là việc cắt giảm lãi suất phải được hoãn lại để tránh lặp lại những trường hợp lạm phát phi mã trong quá khứ. Sau những điều chỉnh của Goldman Sachs và Barclays, điều này phản ánh sự đồng thuận giữa các ngân hàng đầu tư rằng giá dầu sẽ vẫn ở mức cao.
2. Tại sao lại có sự khác biệt giữa biểu đồ dự báo lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), chỉ cho thấy một lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm, và kỳ vọng của các ngân hàng đầu tư là hai lần cắt giảm?
Các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đưa ra dự báo thận trọng, chỉ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, phản ánh sự cảnh giác cao độ trước sự bất ổn của cuộc xung đột với Iran. Các ngân hàng đầu tư Phố Wall vẫn lạc quan về vòng nới lỏng thứ hai, chủ yếu dựa trên giả định rằng đợt tăng giá dầu thứ hai có thể dẫn đến nền kinh tế và thị trường lao động suy yếu, buộc Fed phải tăng cường các biện pháp nới lỏng. Morgan Stanley đặc biệt nhấn mạnh kịch bản rủi ro về một "đợt cắt giảm lãi suất muộn nhưng có khả năng lớn hơn".
3. Cuộc xung đột với Iran tác động như thế nào đến rủi ro gia tăng lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang?
Cuộc xung đột đã khiến giá dầu tăng vọt, trực tiếp đẩy chi phí năng lượng lên cao và làm gia tăng đáng kể áp lực lạm phát tổng thể trong ngắn hạn. Ông Powell nhấn mạnh rằng "còn quá sớm để đánh giá phạm vi và thời gian tác động", điều này khiến Cục Dự trữ Liên bang ngần ngại nới lỏng chính sách tiền tệ quá sớm. Các ngân hàng đầu tư đã đồng loạt hoãn thời điểm cắt giảm lãi suất, với thị trường dự báo xác suất cắt giảm lãi suất lần đầu tiên vào tháng 9 là 65%. Mặc dù thị trường vẫn dự báo hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng nó đang phải đối mặt với áp lực giảm giá.
4. Nếu giá dầu tăng vọt lần thứ hai, lộ trình cắt giảm lãi suất sẽ thay đổi như thế nào?
Morgan Stanley chỉ rõ rằng điều này có thể dẫn đến hoạt động kinh tế và thị trường lao động yếu hơn, thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất, nhưng muộn hơn và với biên độ lớn hơn. Ngược lại, nếu việc cắt giảm lãi suất diễn ra quá muộn hoặc không diễn ra, đó sẽ trở thành rủi ro chính. Điều này tạo ra kịch bản hai chiều: việc giảm leo thang xung đột dẫn đến việc cắt giảm lãi suất sớm hơn, trong khi việc leo thang xung đột dẫn đến việc nới lỏng chính sách tiền tệ mạnh mẽ hơn nhưng bị trì hoãn.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
