Theo APP, Philip Wee , chiến lược gia ngoại hối tại DBS Group Research, nhấn mạnh rằng mức 160 đối với tỷ giá USD/JPY một lần nữa chứng tỏ là một rào cản khó vượt qua. Với tỷ giá hiện tại dao động quanh mức 158, thị trường nhìn chung ngần ngại thử thách những cảnh báo rõ ràng của Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản về "các biện pháp quyết đoán và can thiệp trực tiếp". Chính phủ và ngân hàng trung ương Nhật Bản đã xác định rõ ràng sự suy yếu liên tục của đồng yên là động lực chính gây ra lạm phát do chi phí nhập khẩu, một nhận định có thể hạn chế đáng kể tiềm năng tăng giá của đồng đô la và chuyển trọng tâm thị trường sang một đợt điều chỉnh trong đợt tăng giá USD/JPY trong tháng này.

Phân tích gần đây của Philip Wee chỉ ra rằng "tỷ giá USD/JPY đang tiến gần đến mức tâm lý 160, làm tăng đáng kể nguy cơ can thiệp trực tiếp của chính phủ. Nhật Bản và Hàn Quốc đã đưa ra một tuyên bố chung hiếm hoi vào cuối tuần qua, bày tỏ mối quan ngại nghiêm trọng về sự mất giá nhanh chóng của đồng yên và đồng won." Tuyên bố này hoàn toàn phù hợp với cảnh báo mới nhất từ Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama, người đã tuyên bố rõ ràng rằng "các nhà chức trách hoàn toàn sẵn sàng thực hiện bất kỳ hành động cần thiết nào đối với biến động tỷ giá nếu cần thiết," và nhấn mạnh sự cần thiết phải thận trọng trước sự biến động đầu cơ. Lời lẽ mạnh mẽ của ông Katayama đã trực tiếp khiến thị trường áp dụng cách tiếp cận chờ đợi và quan sát trong ngắn hạn, tránh vượt qua lằn ranh đỏ can thiệp.

Mối lo ngại của chính quyền Nhật Bản xuất phát từ tác động đáng kể của đồng yên yếu đối với nền kinh tế trong nước. Giá cả năng lượng, nguyên liệu thô và thực phẩm nhập khẩu đã tăng mạnh do đồng tiền mất giá, trực tiếp làm tăng chi phí sản xuất cho các doanh nghiệp và truyền tải điều này đến giá cả tiêu dùng, tạo ra áp lực lạm phát nhập khẩu điển hình. Dữ liệu của ngân hàng trung ương cho thấy cứ mỗi 10 yên mất giá, đóng góp của lạm phát nhập khẩu tăng khoảng 0,5-0,8 điểm phần trăm, điều này mâu thuẫn với mục tiêu chính sách hiện tại của Nhật Bản về vòng xoáy giá cả - tiền lương. Do đó, chính phủ và ngân hàng trung ương ưu tiên ổn định tỷ giá hối đoái và neo giữ kỳ vọng lạm phát thông qua can thiệp bằng lời nói và thậm chí là can thiệp thị trường thực tế bằng cách bán đô la và mua yên.

Diễn biến này cũng gửi một tín hiệu rõ ràng đến thị trường ngoại hối toàn cầu: trong khi đồng đô la Mỹ được hỗ trợ bởi chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản, tiềm năng tăng giá trên mức 160 đã giảm đáng kể. Trong ngắn hạn, những khoản lợi nhuận tích lũy trong tháng này có thể gặp áp lực chốt lời, với mục tiêu điều chỉnh tiềm năng ở mức 155-157. Nếu Nhật Bản thực sự can thiệp, sự điều chỉnh có thể lan rộng hơn; ngược lại, nếu chỉ số đô la Mỹ giảm do kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), đà phục hồi của đồng yên sẽ mạnh mẽ hơn nữa.

Dưới đây là bảng so sánh các mức độ tâm lý quan trọng và rủi ro can thiệp đối với cặp tỷ giá USD/JPY (dựa trên dữ liệu thị trường mới nhất tính đến ngày 20 tháng 3 năm 2026):

Nhìn chung, tỷ giá USD/JPY đang trải qua biến động mạnh hơn trong ngắn hạn, với mức 160 và quyết tâm can thiệp của Nhật Bản tạo thành hai ngưỡng kháng cự. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các hành động thực tế của chính quyền Nhật Bản và các tín hiệu chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) để nắm bắt cơ hội điều chỉnh tỷ giá.
Tóm tắt của biên tập viên:
Mức 160 đối với tỷ giá USD/JPY một lần nữa khẳng định vị thế là ngưỡng hỗ trợ tâm lý quan trọng. Phân tích của Philip Wee và cảnh báo dứt khoát của Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama đã củng cố kỳ vọng về sự can thiệp. Lập trường chính thức cho rằng sự suy yếu của đồng yên chủ yếu là do lạm phát nhập khẩu không chỉ hạn chế đà tăng của đồng đô la mà còn chuyển sự chú ý của thị trường sang khả năng điều chỉnh giảm trong tháng này. Diễn biến tỷ giá trong tương lai sẽ phụ thuộc vào tốc độ can thiệp và môi trường lãi suất toàn cầu. Các nhà đầu tư nên ưu tiên quản lý rủi ro và tập trung vào diễn biến tỷ giá trong khoảng 155-160.
Câu hỏi thường gặp
Câu 1: Tại sao tỷ giá USD/JPY ở mức 160 lại trở thành rào cản không thể vượt qua?
A: Mức 160 là lằn ranh đỏ tâm lý dài hạn đối với chính quyền Nhật Bản, và trong lịch sử, các biện pháp can thiệp thường diễn ra gần mức này. Philip Wee chỉ ra rằng mặc dù đồng đô la được hỗ trợ bởi chênh lệch lãi suất, thị trường hiện không sẵn sàng mạo hiểm thử nghiệm mức này, vì Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama đã cảnh báo rõ ràng về "các biện pháp quyết đoán và can thiệp trực tiếp". Dữ liệu mới nhất cho thấy tỷ giá hối đoái dao động quanh mức 158, với các nhà đầu tư lựa chọn chờ đợi và quan sát để tránh kích hoạt các giao dịch bán đô la sang yên thực tế, từ đó hạn chế hiệu quả đà tăng trên mức 160.

Câu 2: Tại sao chính phủ và ngân hàng trung ương Nhật Bản coi đồng yên yếu là nguyên nhân chính gây ra lạm phát do chi phí nhập khẩu đẩy?
A: Việc đồng yên mất giá trực tiếp làm tăng chi phí nhập khẩu năng lượng, nguyên vật liệu và thực phẩm. Chi phí sản xuất tăng lên này sau đó được chuyển sang giá tiêu dùng, tạo ra lạm phát do chi phí đẩy. Tính toán của Ngân hàng Nhật Bản cho thấy cứ mỗi 10 yên mất giá, lạm phát nhập khẩu đóng góp khoảng 0,5-0,8 điểm phần trăm. Điều này mâu thuẫn với mục tiêu lạm phát ôn hòa hiện tại được thúc đẩy bởi tăng trưởng tiền lương. Do đó, các nhà chức trách coi ổn định tỷ giá hối đoái là công cụ cốt lõi để kiểm soát lạm phát. Philip Wee nhấn mạnh rằng đánh giá này sẽ hạn chế sự tăng giá dài hạn của đồng đô la Mỹ.

Câu 3: Xác suất xảy ra sự điều chỉnh trong đợt tăng giá USD/JPY tháng này là bao nhiêu, và phạm vi mục tiêu tiềm năng là bao nhiêu?
A: Philip Wee tin rằng rủi ro can thiệp và lo ngại lạm phát sẽ hạn chế đà tăng của đồng đô la, và trọng tâm đã chuyển sang một đợt điều chỉnh. Nếu đồng đô la không thể vượt qua mốc 160 từ mức hiện tại khoảng 158, áp lực chốt lời sẽ đẩy tỷ giá xuống, với mục tiêu hợp lý là 155-157. Nếu Nhật Bản thực sự can thiệp hoặc tín hiệu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trở nên ôn hòa hơn, đợt điều chỉnh có thể kéo dài xuống các mức hỗ trợ sâu hơn. Nhìn chung, xác suất xảy ra một đợt điều chỉnh cao hơn so với việc tiếp tục tăng giá.