Theo hãng tin APP, nhà kinh tế Abhijit Surya của Capital Economics chỉ ra rằng quyết định tăng lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) trong tuần này xuất phát từ đánh giá rằng rủi ro lạm phát gia tăng lớn hơn đáng kể so với rủi ro việc làm giảm sút, một tình trạng có thể kéo dài trong một thời gian. Bị ảnh hưởng bởi sự tăng vọt liên tục của giá các sản phẩm lọc dầu do xung đột ở Trung Đông, tỷ lệ lạm phát của Úc có thể tăng lên gần 6% vào giữa năm. Trong khi đó, dữ liệu thời gian thực cho thấy thị trường lao động vẫn kiên cường và không có dấu hiệu suy yếu. Do đó, Capital Economics đã nâng dự báo mức lãi suất tiền mặt chính thức cao nhất từ 4,35% lên 4,60%.

Abhijit Surya đã khẳng định rõ ràng: "Quyết định tăng lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Úc trong tuần này dựa trên đánh giá rằng rủi ro lạm phát gia tăng lớn hơn rủi ro việc làm gia tăng. Tình hình này có thể sẽ tiếp diễn trong một thời gian. Với sự tăng vọt liên tục của giá các sản phẩm lọc dầu, tỷ lệ lạm phát của Úc có thể tăng lên gần 6% vào giữa năm." Đánh giá này hoàn toàn trùng khớp với quyết định thực tế của Ngân hàng Dự trữ Úc trong tuần này về việc tăng lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bản lên 4,10%, và những lo ngại trước đây của thị trường về rủi ro địa chính trị Trung Đông đẩy giá năng lượng lên cao đã chuyển thành tín hiệu về việc thắt chặt chính sách.

Giá dầu toàn cầu hiện đã vượt quá 100 đô la một thùng, dẫn đến giá các sản phẩm dầu mỏ tinh chế tăng nhanh. Điều này tác động trực tiếp đến chi phí xăng dầu, vận chuyển và sản xuất của Úc, tạo ra áp lực lạm phát nhập khẩu đáng kể. Bản điều chỉnh mới nhất của Capital Economics cho thấy đỉnh lạm phát tổng thể của Úc sẽ được điều chỉnh tăng đáng kể từ mức dự kiến trước đó là 4,3% lên 5,7% (quý II), cao hơn nhiều so với phạm vi mục tiêu 2%-3% của Ngân hàng Dự trữ Úc. Xu hướng lạm phát này sẽ buộc lãi suất chính sách phải duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn. Mặc dù thị trường lao động chưa cho thấy dấu hiệu suy yếu, nhưng nguy cơ vòng xoáy tăng lương - giá cả vẫn là một mối lo ngại.

Sau đây là bảng so sánh các điều chỉnh dự báo mới nhất của Capital Economics (dựa trên báo cáo mới nhất tính đến ngày 20 tháng 3 năm 2026):

Nhìn chung, việc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) tăng lãi suất lần này và việc Capital Economics điều chỉnh tăng dự báo đánh dấu một bước ngoặt trong chính sách tiền tệ, chuyển từ nới lỏng sang thắt chặt bền vững hơn. Người đi vay phải đối mặt với chi phí thế chấp cao hơn, trong khi các doanh nghiệp phải đối phó với áp lực kép về tài chính và chi phí. Trong ngắn hạn, thị trường sẽ theo dõi sát sao liệu cuộc họp tháng Năm có chứng kiến thêm các đợt tăng lãi suất hay không và liệu biến động giá dầu có thể làm giảm bớt kỳ vọng lạm phát hay không.

Tóm tắt của biên tập viên:
Theo báo cáo của Abhijit Surya, Capital Economics đã chỉ rõ rằng quyết định tăng lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), với mức dự báo cao nhất là 4,60%, phản ánh đánh giá thực tế rằng rủi ro lạm phát gia tăng vẫn lớn hơn những lo ngại về việc làm. Giá dầu tinh chế tăng vọt đã đẩy kỳ vọng lạm phát giữa năm lên 5,7%, càng củng cố thêm lộ trình thắt chặt chính sách. Các nhà đầu tư và người đi vay cần theo dõi sát sao giá dầu, tình hình Trung Đông và dữ liệu việc làm để điều chỉnh phân bổ tài sản của mình cho phù hợp với môi trường lãi suất cao hơn.

Câu hỏi thường gặp
Câu 1: Những tiêu chí cốt lõi nào đã dẫn đến quyết định tăng lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Úc trong tuần này?
A: Abhijit Surya chỉ ra rằng quyết định tăng lãi suất dựa trên đánh giá rằng rủi ro gia tăng lạm phát lớn hơn rủi ro suy giảm việc làm. Nhận định này xuất phát từ xung đột ở Trung Đông đẩy giá năng lượng lên cao, nhấn mạnh rằng kiềm chế lạm phát phải là ưu tiên hàng đầu ngay cả khi thị trường lao động vẫn mạnh mẽ. Ngân hàng Dự trữ Úc đã tăng lãi suất cơ bản lên 4,10% trong tuần này, cho thấy sự chuyển dịch chính sách sang lập trường cứng rắn hơn.

Câu 2: Sự tăng vọt giá các sản phẩm dầu mỏ tinh chế đã đẩy lạm phát giữa năm của Úc lên gần 6% như thế nào?
A: Giá dầu vượt mốc 100 USD/thùng sẽ trực tiếp làm tăng chi phí xăng dầu, vận chuyển và chuỗi cung ứng. Capital Economics dự báo áp lực nhập khẩu này sẽ đẩy lạm phát đạt đỉnh từ 4,3% lên 5,7%. Abhijit Surya nhấn mạnh rằng việc giá các sản phẩm dầu mỏ tinh chế tiếp tục tăng sẽ kéo dài trong vài tháng, vượt xa dự báo trước đó, dẫn đến chỉ số CPI tổng thể tăng đáng kể trong quý 2.

Câu 3: Tại sao thị trường việc làm không cho thấy dấu hiệu suy yếu và vẫn hỗ trợ mức lãi suất cao nhất?
A: Dữ liệu thời gian thực cho thấy thị trường lao động ổn định với tỷ lệ thất nghiệp cao và tăng trưởng tiền lương mạnh mẽ. Abhijit Surya tin rằng điều này có nghĩa là Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) không cần lo lắng về rủi ro giảm sút việc làm, và do đó có thể điều chỉnh dự báo đỉnh điểm tăng trưởng lên 4,60%. Tỷ lệ việc làm cao tạo ra một vùng đệm cho việc thắt chặt chính sách, ngăn chặn việc nới lỏng chính sách quá sớm gây ra lạm phát phi mã.