Nỗ lực tấn công giả vờ giảm 100 điểm của đồng đô la Mỹ đã thất bại, và các ngân hàng trung ương G10 đã hợp lực để "bao vây và kiềm chế lạm phát", với các nhà đầu tư lạc quan và bi quan liên tục nắm giữ các vị thế quan trọng.
2026-03-21 13:54:55
Tuần này, thị trường tài chính toàn cầu bị chi phối bởi những biến động địa chính trị dữ dội và giá năng lượng tăng vọt. Giá dầu thô Brent đã vượt qua mốc 112 đô la trong thời gian ngắn, chịu ảnh hưởng bởi hành động quân sự của Mỹ và Israel chống lại Iran. Cú sốc chi phí đáng kể này đã trực tiếp định hình lại logic chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương toàn cầu. Chỉ số đô la Mỹ ban đầu đạt mức cao 100,54 vào đầu tuần, được hỗ trợ bởi sức hấp dẫn của nó như một tài sản trú ẩn an toàn và kỳ vọng giảm về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, cuối tuần, hoạt động chốt lời đáng kể đã diễn ra khi các ngân hàng trung ương của Anh, Nhật Bản và khu vực đồng euro đồng loạt phát tín hiệu tăng lãi suất mạnh mẽ để chống lại lạm phát nhập khẩu, khiến chỉ số này giảm xuống khoảng 99,5. Hiện tại, mối quan tâm cốt lõi của thị trường đã chuyển từ "tăng trưởng chậm lại" sang "lạm phát phi mã", và các nhà đầu tư đang bắt đầu đánh giá lại đỉnh điểm của lộ trình lãi suất toàn cầu.
Tóm tắt thị trường tuần này : Chỉ số đô la Mỹ đã thể hiện xu hướng "hình chữ V ngược" đáng kể trong tuần này. Vào đầu tuần, do tâm lý ngại rủi ro, chỉ số này đã tăng vọt, đạt mức cao nhất là 100,54, chỉ thấp hơn một chút so với mức cao nhất tháng 11 năm 2025. Tuy nhiên, khi kỳ vọng của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất vào năm 2026 giảm mạnh, và các đồng tiền G10 khác mạnh lên do kỳ vọng tăng lãi suất, đô la đã giảm mạnh vào thứ Sáu, cuối cùng xuống dưới mốc 100 và đóng cửa gần 99,5. Bóng nến dài phía trên biểu đồ tuần cho thấy ngưỡng kháng cự cực mạnh đối với đô la trên mức 100.
Tóm tắt dữ liệu/sự kiện kinh tế : Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã giữ nguyên lãi suất như dự kiến tại cuộc họp chính sách tuần này. Phát biểu của Chủ tịch Powell vô cùng thận trọng, nhấn mạnh rằng còn quá sớm để đánh giá tác động kinh tế dài hạn của chiến tranh. Tuy nhiên, thị trường đã phản ánh thực tế này: giá dầu đã tăng khoảng 50% kể từ khi chiến tranh bùng nổ, và tin đồn về việc phong tỏa eo biển Hormuz đã làm trầm trọng thêm nỗi lo lạm phát. Kỳ vọng ban đầu của thị trường về hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay giờ đây đã trở nên "gần như bất khả thi". Sự thay đổi kỳ vọng này đã hỗ trợ đồng đô la vào đầu tuần, nhưng đã gây ra sự điều chỉnh vào cuối tuần khi những tin tức tích cực đã được phản ánh đầy đủ vào giá cả.
Tóm tắt quan điểm của các tổ chức : Phân tích của Monex USA chỉ ra rằng các tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang cho thấy họ không quan tâm đến việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn, phản ánh sự thận trọng của các nhà hoạch định chính sách đối với lạm phát gia tăng. Bank of America Global Research tin rằng thị trường đã phản ánh động thái này trước khi các ngân hàng trung ương đưa ra thông báo chính thức, và sự chuyển hướng sang chính sách tiền tệ thắt chặt đồng loạt của các ngân hàng trung ương G10 đã làm giảm đà tăng của đồng đô la do giá dầu thúc đẩy, khiến chỉ số đô la khó duy trì xu hướng tăng một chiều trong ngắn hạn.
Tóm tắt thị trường tuần này : Đồng euro đã giảm rồi tăng trở lại so với đồng đô la Mỹ trong tuần này. Đầu tuần, chịu áp lực từ đồng đô la mạnh, tỷ giá hối đoái đã giảm xuống mức thấp 1,1410. Sau đó, khi Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tăng cường cảnh báo về rủi ro lạm phát, đồng euro đã phục hồi, lấy lại mức giảm và tăng lên khoảng 1,1570. Đồng franc Thụy Sĩ hoạt động tương đối mạnh; tỷ giá đô la/franc Thụy Sĩ giảm nhẹ sau khi đạt mức cao 0,7957, đóng cửa ở mức 0,7878, vẫn nằm trong kênh tăng giá bắt đầu từ tháng Hai.
Tóm tắt dữ liệu/sự kiện kinh tế : Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã quyết định giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách hôm thứ Năm, nhưng giọng điệu trong tuyên bố sau cuộc họp đã chuyển biến đáng kể theo hướng cứng rắn hơn. Bà Lagarde đã cảnh báo rõ ràng rằng giá năng lượng tăng vọt đang đẩy áp lực lạm phát lên cao. Trong khi đó, mặc dù tâm lý né tránh rủi ro do tình hình Trung Đông gây ra ban đầu đã thúc đẩy đồng đô la Mỹ tăng giá, nhưng nó cũng kích thích nhu cầu phòng thủ đối với đồng franc Thụy Sĩ.
Tóm tắt quan điểm của các tổ chức : Các nhà phân tích chỉ ra rằng, bất chấp chi phí năng lượng tăng cao và áp lực tăng trưởng tại khu vực đồng euro, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) không thể phớt lờ dữ liệu lạm phát kỷ lục. Thị trường hiện đang dự báo ECB có thể kết thúc sớm giai đoạn quan sát và chuyển sang tăng lãi suất, điều này sẽ hỗ trợ đồng euro trong ngắn hạn.
Tóm tắt thị trường tuần này : Đồng bảng Anh đã phục hồi mạnh mẽ so với đồng đô la Mỹ trong tuần này, bắt đầu bằng mức giảm xuống 1.3218 trước khi tăng trong bốn tuần liên tiếp, cuối cùng đóng cửa trên mức 1.3340, cho thấy tín hiệu tạo đáy mạnh mẽ. Đồng đô la Mỹ duy trì xu hướng tăng so với đồng đô la Canada, đóng cửa tuần ở mức gần 1.3720, hưởng lợi từ đặc điểm của đồng tiền hàng hóa được thúc đẩy bởi sự tăng vọt của giá dầu.
Tóm tắt dữ liệu/sự kiện kinh tế : Mặc dù Ngân hàng Anh giữ nguyên lãi suất, tuyên bố "sẵn sàng hành động" của họ đã gây ra sự sụt giảm mạnh giá trái phiếu chính phủ Anh, và sự tăng vọt lợi suất đã trực tiếp đẩy tỷ giá hối đoái của đồng bảng Anh lên cao. Đối với đồng đô la Canada, sự tăng vọt của giá dầu đã hỗ trợ đáng kể, và mặc dù đồng đô la Mỹ mạnh lên đã bù đắp phần nào, nhưng xu hướng chung của đồng đô la Canada vẫn đi lên.
Tóm tắt quan điểm của các tổ chức : Nhìn chung, thị trường tin rằng khả năng chịu đựng lạm phát của Ngân hàng Anh đã đạt đến giới hạn. Về đồng đô la Canada, các nhà phân tích cho rằng chừng nào rủi ro về nguồn cung ở eo biển Hormuz còn tồn tại, đồng đô la Canada, với tư cách là tiền tệ của một quốc gia xuất khẩu năng lượng lớn, sẽ tiếp tục được giới đầu tư ưa chuộng, với mục tiêu ngắn hạn là 1,38.
Tóm tắt thị trường tuần này : Tỷ giá USD/JPY đã trải qua một tuần biến động mạnh. Đầu tuần, tỷ giá này tăng vọt lên 159.896, chỉ còn cách mức quan trọng 160 một khoảng ngắn. Tuy nhiên, do tín hiệu thắt chặt tiền tệ bất ngờ từ Ngân hàng Nhật Bản, đồng yên đã phục hồi mạnh mẽ, và tỷ giá USD/JPY đã giảm xuống khoảng 159.2 vào thứ Sáu.
Tóm tắt dữ liệu/sự kiện kinh tế : Động thái tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản ngay từ tháng Tư đã khiến các nhà giao dịch chênh lệch lãi suất, những người đang bán khống đồng yên với số lượng lớn, bất ngờ. Ngân hàng Dự trữ Úc đã tăng lãi suất tháng thứ hai liên tiếp vào thứ Ba, trở thành "người dẫn đầu" trong số các ngân hàng trung ương G10 với lập trường kiên quyết chống lạm phát.
Tóm tắt quan điểm của các tổ chức : Nhìn chung, các nhà giao dịch thận trọng trước rủi ro can thiệp của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) ở mức lãi suất khoảng 160. Quan điểm chung hiện tại của thị trường là với sự khởi đầu trở lại của chu kỳ lạm phát toàn cầu, chính sách lãi suất âm hoặc siêu thấp kéo dài của Nhật Bản là không bền vững, và vị thế "nơi trú ẩn an toàn" của đồng yên đang quay trở lại thông qua việc thắt chặt chính sách tiền tệ.
Nhìn về tuần tới, thị trường toàn cầu sẽ bước vào giai đoạn "biến động lưỡng cực" do các yếu tố địa chính trị và dữ liệu kinh tế chi phối. Dữ liệu PMI toàn cầu được công bố vào ngày 24 tháng 3 sẽ cho thấy tác động thực sự của khủng hoảng năng lượng đối với ngành sản xuất, trong khi dữ liệu CPI từ Nhật Bản, Anh và Úc sẽ trực tiếp quyết định mức độ cấp thiết của việc tăng lãi suất từ các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới. Đặc biệt đáng chú ý là việc chuyển sang giờ mùa hè ở châu Âu vào tuần tới, điều này có thể làm gia tăng biến động trong thời kỳ thiếu hụt thanh khoản. Do không có dấu hiệu giảm leo thang trong xung đột Mỹ-Iran, giá dầu sẽ tiếp tục đóng vai trò là "chỉ dẫn" cho thị trường ngoại hối. Mặc dù đồng đô la Mỹ có thể giảm nhẹ trong ngắn hạn, nhưng bất kỳ biến động nào do tâm lý né tránh rủi ro trước khi Cục Dự trữ Liên bang chính thức thay đổi lập trường đều có thể dẫn đến một làn sóng "né tránh rủi ro cảm tính" khác trên thị trường.
Hỏi: Chỉ số đô la Mỹ đã giảm trong tuần này sau khi đạt đỉnh 100,54. Điều này có nghĩa là thị trường tăng giá dài hạn của đồng đô la Mỹ đã kết thúc?
A: Còn quá sớm để tuyên bố kết thúc chu kỳ tăng giá dài hạn của đồng đô la. Sự điều chỉnh này giống như một đợt điều chỉnh sau khi mua quá mức về mặt kỹ thuật và là một biện pháp phòng ngừa áp lực bán ra khi những tin tức tích cực đã được phản ánh đầy đủ vào giá. Sức mạnh của đồng đô la vào đầu tuần xuất phát từ nhu cầu trú ẩn an toàn do xung đột ở Trung Đông và việc phản ánh hy vọng tan vỡ về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, khi chỉ số này tiến gần đến mức cao trước đó, thị trường nhận thấy rằng các ngân hàng trung ương G10 khác, như Ngân hàng Anh và Ngân hàng Nhật Bản, cũng buộc phải thắt chặt chính sách tiền tệ do áp lực lạm phát, dẫn đến sự suy yếu nhẹ của động lực chênh lệch lãi suất. Trong ngắn hạn, đồng đô la đang bước vào giai đoạn củng cố. Cần theo dõi sức mạnh của mức hỗ trợ 99. Nếu dữ liệu PMI của Mỹ vẫn mạnh mẽ trong tuần tới, đồng đô la vẫn có tiềm năng cho một đợt tăng giá thứ hai.
Hỏi: Tại sao đồng yên Nhật không thể hiện được đặc tính trú ẩn an toàn truyền thống của nó trong bối cảnh hỗn loạn ở Trung Đông và giá dầu tăng vọt, mà thay vào đó lại tiến gần đến mốc 160 tại một thời điểm?
A: Logic truyền thống về đồng yên như một tài sản trú ẩn an toàn đang bị lấn át bởi logic chênh lệch lãi suất. Do chính sách tiền tệ siêu nới lỏng dài hạn của Ngân hàng Nhật Bản, đồng yên đã trở thành đồng tiền tài trợ có chi phí thanh khoản toàn cầu thấp nhất. Khi chiến tranh gây ra lo ngại về lạm phát, thị trường ưu tiên đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn, đồng thời lo ngại rằng giá dầu cao sẽ làm trầm trọng thêm thâm hụt thương mại của Nhật Bản, do đó dẫn đến việc bán tháo đồng yên. Tuy nhiên, diễn biến thị trường hôm thứ Sáu cho thấy tình hình đang trải qua một sự thay đổi về chất lượng. Ngân hàng Nhật Bản đang bắt đầu sử dụng áp lực lạm phát như một cơ hội để tăng lãi suất. Một khi kỳ vọng về sự thay đổi chính sách này được thiết lập, đặc tính trú ẩn an toàn của đồng yên sẽ được giải phóng mạnh mẽ thông qua việc mua bù bán khống, và mức 160 đã trở thành một lằn ranh đỏ mà phe mua không dám vượt qua.
Hỏi: Diễn biến của sự tăng vọt giá dầu thô ảnh hưởng như thế nào đến các loại tiền tệ không phải đô la Mỹ? Tại sao đồng đô la Canada và đồng euro lại có diễn biến khác nhau đến vậy?
A: Tác động của dầu thô lên các loại tiền tệ chủ yếu diễn ra thông qua hai khía cạnh: "điều khoản thương mại" và "truyền dẫn lạm phát". Là một loại tiền tệ điển hình trong lĩnh vực năng lượng, đồng đô la Canada được hưởng lợi trực tiếp từ giá dầu tăng cao, giúp cải thiện thặng dư thương mại và củng cố nền tảng tài chính của đồng tiền này. Trong khi đó, khu vực đồng euro, một nhà nhập khẩu năng lượng lớn, ban đầu coi sự tăng vọt của giá dầu là một yếu tố kinh tế tiêu cực, khiến đồng euro mất giá. Tuy nhiên, khi giá dầu đẩy lạm phát vượt tầm kiểm soát, thị trường đã buộc Ngân hàng Trung ương châu Âu phải áp dụng lập trường cứng rắn hơn, và kỳ vọng về "việc tăng lãi suất bắt buộc" này đã thúc đẩy tỷ giá hối đoái. Do đó, diễn biến của đồng euro trong tuần này ban đầu bị ảnh hưởng tiêu cực bởi áp lực chi phí, nhưng sau đó đã được hưởng lợi từ việc thu hẹp kỳ vọng về việc tăng lãi suất.
Hỏi: Với hàng loạt dữ liệu PMI toàn cầu sẽ được công bố vào tuần tới, các nhà đầu tư nên cảnh giác với những "cạm bẫy" nào khi phân tích dữ liệu này?
A: Các nhà đầu tư cần phân biệt giữa "sự thịnh vượng trên danh nghĩa" và "hoạt động kinh tế thực tế". Bị ảnh hưởng bởi xung đột ở Trung Đông, chỉ số PMI sản xuất tuần tới có thể chứng kiến sự tăng vọt trong "chỉ số giá đầu vào" do giá năng lượng tăng cao, từ đó đẩy chỉ số PMI tổng hợp lên. Tuy nhiên, điều này không nhất thiết cho thấy nhu cầu mạnh mẽ; thay vào đó, nó có thể là tín hiệu của tình trạng lạm phát đình trệ. Hơn nữa, sự gia tăng PMI ở một số quốc gia có thể bắt nguồn từ sự tăng đột biến ngắn hạn trong các đơn đặt hàng quân sự, một loại tăng trưởng thiếu tính bền vững và không mang lại lợi ích cho thị trường tiêu dùng rộng lớn hơn. Nếu dữ liệu PMI mạnh mẽ dựa trên sự tăng chi phí chứ không phải tăng trưởng dựa trên đơn đặt hàng, thị trường có thể trải qua hiện tượng bất thường là "dữ liệu tích cực, nhưng tiền tệ mất giá".
Chỉ số đô la Mỹ: Tăng rồi giảm trở lại, đà tăng đang suy yếu.
Tóm tắt thị trường tuần này : Chỉ số đô la Mỹ đã thể hiện xu hướng "hình chữ V ngược" đáng kể trong tuần này. Vào đầu tuần, do tâm lý ngại rủi ro, chỉ số này đã tăng vọt, đạt mức cao nhất là 100,54, chỉ thấp hơn một chút so với mức cao nhất tháng 11 năm 2025. Tuy nhiên, khi kỳ vọng của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất vào năm 2026 giảm mạnh, và các đồng tiền G10 khác mạnh lên do kỳ vọng tăng lãi suất, đô la đã giảm mạnh vào thứ Sáu, cuối cùng xuống dưới mốc 100 và đóng cửa gần 99,5. Bóng nến dài phía trên biểu đồ tuần cho thấy ngưỡng kháng cự cực mạnh đối với đô la trên mức 100.
Tóm tắt dữ liệu/sự kiện kinh tế : Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã giữ nguyên lãi suất như dự kiến tại cuộc họp chính sách tuần này. Phát biểu của Chủ tịch Powell vô cùng thận trọng, nhấn mạnh rằng còn quá sớm để đánh giá tác động kinh tế dài hạn của chiến tranh. Tuy nhiên, thị trường đã phản ánh thực tế này: giá dầu đã tăng khoảng 50% kể từ khi chiến tranh bùng nổ, và tin đồn về việc phong tỏa eo biển Hormuz đã làm trầm trọng thêm nỗi lo lạm phát. Kỳ vọng ban đầu của thị trường về hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay giờ đây đã trở nên "gần như bất khả thi". Sự thay đổi kỳ vọng này đã hỗ trợ đồng đô la vào đầu tuần, nhưng đã gây ra sự điều chỉnh vào cuối tuần khi những tin tức tích cực đã được phản ánh đầy đủ vào giá cả.
Tóm tắt quan điểm của các tổ chức : Phân tích của Monex USA chỉ ra rằng các tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang cho thấy họ không quan tâm đến việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn, phản ánh sự thận trọng của các nhà hoạch định chính sách đối với lạm phát gia tăng. Bank of America Global Research tin rằng thị trường đã phản ánh động thái này trước khi các ngân hàng trung ương đưa ra thông báo chính thức, và sự chuyển hướng sang chính sách tiền tệ thắt chặt đồng loạt của các ngân hàng trung ương G10 đã làm giảm đà tăng của đồng đô la do giá dầu thúc đẩy, khiến chỉ số đô la khó duy trì xu hướng tăng một chiều trong ngắn hạn.
Euro và Franc Thụy Sĩ: Lạm phát dâng cao, logic phục hồi thay đổi.
Tóm tắt thị trường tuần này : Đồng euro đã giảm rồi tăng trở lại so với đồng đô la Mỹ trong tuần này. Đầu tuần, chịu áp lực từ đồng đô la mạnh, tỷ giá hối đoái đã giảm xuống mức thấp 1,1410. Sau đó, khi Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tăng cường cảnh báo về rủi ro lạm phát, đồng euro đã phục hồi, lấy lại mức giảm và tăng lên khoảng 1,1570. Đồng franc Thụy Sĩ hoạt động tương đối mạnh; tỷ giá đô la/franc Thụy Sĩ giảm nhẹ sau khi đạt mức cao 0,7957, đóng cửa ở mức 0,7878, vẫn nằm trong kênh tăng giá bắt đầu từ tháng Hai.
Tóm tắt dữ liệu/sự kiện kinh tế : Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã quyết định giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách hôm thứ Năm, nhưng giọng điệu trong tuyên bố sau cuộc họp đã chuyển biến đáng kể theo hướng cứng rắn hơn. Bà Lagarde đã cảnh báo rõ ràng rằng giá năng lượng tăng vọt đang đẩy áp lực lạm phát lên cao. Trong khi đó, mặc dù tâm lý né tránh rủi ro do tình hình Trung Đông gây ra ban đầu đã thúc đẩy đồng đô la Mỹ tăng giá, nhưng nó cũng kích thích nhu cầu phòng thủ đối với đồng franc Thụy Sĩ.
Tóm tắt quan điểm của các tổ chức : Các nhà phân tích chỉ ra rằng, bất chấp chi phí năng lượng tăng cao và áp lực tăng trưởng tại khu vực đồng euro, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) không thể phớt lờ dữ liệu lạm phát kỷ lục. Thị trường hiện đang dự báo ECB có thể kết thúc sớm giai đoạn quan sát và chuyển sang tăng lãi suất, điều này sẽ hỗ trợ đồng euro trong ngắn hạn.
Tỷ giá bảng Anh và đô la Canada: Kỳ vọng thắt chặt càng mạnh mẽ, trọng tâm dịch chuyển lên phía trên.
Tóm tắt thị trường tuần này : Đồng bảng Anh đã phục hồi mạnh mẽ so với đồng đô la Mỹ trong tuần này, bắt đầu bằng mức giảm xuống 1.3218 trước khi tăng trong bốn tuần liên tiếp, cuối cùng đóng cửa trên mức 1.3340, cho thấy tín hiệu tạo đáy mạnh mẽ. Đồng đô la Mỹ duy trì xu hướng tăng so với đồng đô la Canada, đóng cửa tuần ở mức gần 1.3720, hưởng lợi từ đặc điểm của đồng tiền hàng hóa được thúc đẩy bởi sự tăng vọt của giá dầu.
Tóm tắt dữ liệu/sự kiện kinh tế : Mặc dù Ngân hàng Anh giữ nguyên lãi suất, tuyên bố "sẵn sàng hành động" của họ đã gây ra sự sụt giảm mạnh giá trái phiếu chính phủ Anh, và sự tăng vọt lợi suất đã trực tiếp đẩy tỷ giá hối đoái của đồng bảng Anh lên cao. Đối với đồng đô la Canada, sự tăng vọt của giá dầu đã hỗ trợ đáng kể, và mặc dù đồng đô la Mỹ mạnh lên đã bù đắp phần nào, nhưng xu hướng chung của đồng đô la Canada vẫn đi lên.
Tóm tắt quan điểm của các tổ chức : Nhìn chung, thị trường tin rằng khả năng chịu đựng lạm phát của Ngân hàng Anh đã đạt đến giới hạn. Về đồng đô la Canada, các nhà phân tích cho rằng chừng nào rủi ro về nguồn cung ở eo biển Hormuz còn tồn tại, đồng đô la Canada, với tư cách là tiền tệ của một quốc gia xuất khẩu năng lượng lớn, sẽ tiếp tục được giới đầu tư ưa chuộng, với mục tiêu ngắn hạn là 1,38.
Đồng Yên Nhật: Bước ngoặt chính sách xuất hiện, đặc tính trú ẩn an toàn quay trở lại.
Tóm tắt thị trường tuần này : Tỷ giá USD/JPY đã trải qua một tuần biến động mạnh. Đầu tuần, tỷ giá này tăng vọt lên 159.896, chỉ còn cách mức quan trọng 160 một khoảng ngắn. Tuy nhiên, do tín hiệu thắt chặt tiền tệ bất ngờ từ Ngân hàng Nhật Bản, đồng yên đã phục hồi mạnh mẽ, và tỷ giá USD/JPY đã giảm xuống khoảng 159.2 vào thứ Sáu.
Tóm tắt dữ liệu/sự kiện kinh tế : Động thái tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản ngay từ tháng Tư đã khiến các nhà giao dịch chênh lệch lãi suất, những người đang bán khống đồng yên với số lượng lớn, bất ngờ. Ngân hàng Dự trữ Úc đã tăng lãi suất tháng thứ hai liên tiếp vào thứ Ba, trở thành "người dẫn đầu" trong số các ngân hàng trung ương G10 với lập trường kiên quyết chống lạm phát.
Tóm tắt quan điểm của các tổ chức : Nhìn chung, các nhà giao dịch thận trọng trước rủi ro can thiệp của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) ở mức lãi suất khoảng 160. Quan điểm chung hiện tại của thị trường là với sự khởi đầu trở lại của chu kỳ lạm phát toàn cầu, chính sách lãi suất âm hoặc siêu thấp kéo dài của Nhật Bản là không bền vững, và vị thế "nơi trú ẩn an toàn" của đồng yên đang quay trở lại thông qua việc thắt chặt chính sách tiền tệ.
Nhìn về tuần tới, thị trường toàn cầu sẽ bước vào giai đoạn "biến động lưỡng cực" do các yếu tố địa chính trị và dữ liệu kinh tế chi phối. Dữ liệu PMI toàn cầu được công bố vào ngày 24 tháng 3 sẽ cho thấy tác động thực sự của khủng hoảng năng lượng đối với ngành sản xuất, trong khi dữ liệu CPI từ Nhật Bản, Anh và Úc sẽ trực tiếp quyết định mức độ cấp thiết của việc tăng lãi suất từ các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới. Đặc biệt đáng chú ý là việc chuyển sang giờ mùa hè ở châu Âu vào tuần tới, điều này có thể làm gia tăng biến động trong thời kỳ thiếu hụt thanh khoản. Do không có dấu hiệu giảm leo thang trong xung đột Mỹ-Iran, giá dầu sẽ tiếp tục đóng vai trò là "chỉ dẫn" cho thị trường ngoại hối. Mặc dù đồng đô la Mỹ có thể giảm nhẹ trong ngắn hạn, nhưng bất kỳ biến động nào do tâm lý né tránh rủi ro trước khi Cục Dự trữ Liên bang chính thức thay đổi lập trường đều có thể dẫn đến một làn sóng "né tránh rủi ro cảm tính" khác trên thị trường.
Mô-đun QA
Hỏi: Chỉ số đô la Mỹ đã giảm trong tuần này sau khi đạt đỉnh 100,54. Điều này có nghĩa là thị trường tăng giá dài hạn của đồng đô la Mỹ đã kết thúc?
A: Còn quá sớm để tuyên bố kết thúc chu kỳ tăng giá dài hạn của đồng đô la. Sự điều chỉnh này giống như một đợt điều chỉnh sau khi mua quá mức về mặt kỹ thuật và là một biện pháp phòng ngừa áp lực bán ra khi những tin tức tích cực đã được phản ánh đầy đủ vào giá. Sức mạnh của đồng đô la vào đầu tuần xuất phát từ nhu cầu trú ẩn an toàn do xung đột ở Trung Đông và việc phản ánh hy vọng tan vỡ về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, khi chỉ số này tiến gần đến mức cao trước đó, thị trường nhận thấy rằng các ngân hàng trung ương G10 khác, như Ngân hàng Anh và Ngân hàng Nhật Bản, cũng buộc phải thắt chặt chính sách tiền tệ do áp lực lạm phát, dẫn đến sự suy yếu nhẹ của động lực chênh lệch lãi suất. Trong ngắn hạn, đồng đô la đang bước vào giai đoạn củng cố. Cần theo dõi sức mạnh của mức hỗ trợ 99. Nếu dữ liệu PMI của Mỹ vẫn mạnh mẽ trong tuần tới, đồng đô la vẫn có tiềm năng cho một đợt tăng giá thứ hai.
Hỏi: Tại sao đồng yên Nhật không thể hiện được đặc tính trú ẩn an toàn truyền thống của nó trong bối cảnh hỗn loạn ở Trung Đông và giá dầu tăng vọt, mà thay vào đó lại tiến gần đến mốc 160 tại một thời điểm?
A: Logic truyền thống về đồng yên như một tài sản trú ẩn an toàn đang bị lấn át bởi logic chênh lệch lãi suất. Do chính sách tiền tệ siêu nới lỏng dài hạn của Ngân hàng Nhật Bản, đồng yên đã trở thành đồng tiền tài trợ có chi phí thanh khoản toàn cầu thấp nhất. Khi chiến tranh gây ra lo ngại về lạm phát, thị trường ưu tiên đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn, đồng thời lo ngại rằng giá dầu cao sẽ làm trầm trọng thêm thâm hụt thương mại của Nhật Bản, do đó dẫn đến việc bán tháo đồng yên. Tuy nhiên, diễn biến thị trường hôm thứ Sáu cho thấy tình hình đang trải qua một sự thay đổi về chất lượng. Ngân hàng Nhật Bản đang bắt đầu sử dụng áp lực lạm phát như một cơ hội để tăng lãi suất. Một khi kỳ vọng về sự thay đổi chính sách này được thiết lập, đặc tính trú ẩn an toàn của đồng yên sẽ được giải phóng mạnh mẽ thông qua việc mua bù bán khống, và mức 160 đã trở thành một lằn ranh đỏ mà phe mua không dám vượt qua.
Hỏi: Diễn biến của sự tăng vọt giá dầu thô ảnh hưởng như thế nào đến các loại tiền tệ không phải đô la Mỹ? Tại sao đồng đô la Canada và đồng euro lại có diễn biến khác nhau đến vậy?
A: Tác động của dầu thô lên các loại tiền tệ chủ yếu diễn ra thông qua hai khía cạnh: "điều khoản thương mại" và "truyền dẫn lạm phát". Là một loại tiền tệ điển hình trong lĩnh vực năng lượng, đồng đô la Canada được hưởng lợi trực tiếp từ giá dầu tăng cao, giúp cải thiện thặng dư thương mại và củng cố nền tảng tài chính của đồng tiền này. Trong khi đó, khu vực đồng euro, một nhà nhập khẩu năng lượng lớn, ban đầu coi sự tăng vọt của giá dầu là một yếu tố kinh tế tiêu cực, khiến đồng euro mất giá. Tuy nhiên, khi giá dầu đẩy lạm phát vượt tầm kiểm soát, thị trường đã buộc Ngân hàng Trung ương châu Âu phải áp dụng lập trường cứng rắn hơn, và kỳ vọng về "việc tăng lãi suất bắt buộc" này đã thúc đẩy tỷ giá hối đoái. Do đó, diễn biến của đồng euro trong tuần này ban đầu bị ảnh hưởng tiêu cực bởi áp lực chi phí, nhưng sau đó đã được hưởng lợi từ việc thu hẹp kỳ vọng về việc tăng lãi suất.
Hỏi: Với hàng loạt dữ liệu PMI toàn cầu sẽ được công bố vào tuần tới, các nhà đầu tư nên cảnh giác với những "cạm bẫy" nào khi phân tích dữ liệu này?
A: Các nhà đầu tư cần phân biệt giữa "sự thịnh vượng trên danh nghĩa" và "hoạt động kinh tế thực tế". Bị ảnh hưởng bởi xung đột ở Trung Đông, chỉ số PMI sản xuất tuần tới có thể chứng kiến sự tăng vọt trong "chỉ số giá đầu vào" do giá năng lượng tăng cao, từ đó đẩy chỉ số PMI tổng hợp lên. Tuy nhiên, điều này không nhất thiết cho thấy nhu cầu mạnh mẽ; thay vào đó, nó có thể là tín hiệu của tình trạng lạm phát đình trệ. Hơn nữa, sự gia tăng PMI ở một số quốc gia có thể bắt nguồn từ sự tăng đột biến ngắn hạn trong các đơn đặt hàng quân sự, một loại tăng trưởng thiếu tính bền vững và không mang lại lợi ích cho thị trường tiêu dùng rộng lớn hơn. Nếu dữ liệu PMI mạnh mẽ dựa trên sự tăng chi phí chứ không phải tăng trưởng dựa trên đơn đặt hàng, thị trường có thể trải qua hiện tượng bất thường là "dữ liệu tích cực, nhưng tiền tệ mất giá".
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
