Vào thứ Hai (ngày 23 tháng 3), trong các phiên giao dịch châu Á và châu Âu, giá vàng giao ngay đã có biến động cực mạnh, tăng vọt trong thời gian ngắn trước khi giảm mạnh.

Sau khi bật tăng nhẹ 0,5% lúc mở cửa, thị trường bắt đầu giảm liên tục, với mức giảm trong ngày có lúc lên tới 8,27%, đẩy tình trạng bán tháo hoảng loạn trên thị trường lên đỉnh điểm.

Mỹ và Iran đã trao đổi những lời lẽ gay gắt, với việc ông Trump tuyên bố rằng nếu Iran không mở hoàn toàn eo biển Hormuz trong vòng 48 giờ, Mỹ sẽ tấn công và phá hủy một số nhà máy điện của nước này, bắt đầu từ nhà máy lớn nhất.

Trong khi đó, Iran đã phản ứng mạnh mẽ. Bộ Tư lệnh Trung ương Lực lượng Vũ trang Iran, Hatem Anbia, nhấn mạnh rằng, theo những cảnh báo trước đó của Iran, nếu cơ sở hạ tầng nhiên liệu và năng lượng của Iran bị kẻ thù tấn công, thì toàn bộ cơ sở hạ tầng năng lượng, hệ thống công nghệ thông tin và các cơ sở khử muối của Hoa Kỳ và các đồng minh trong khu vực sẽ trở thành mục tiêu.

Thị trường đã phản ánh trước lạm phát toàn cầu gia tăng do các xung đột địa chính trị leo thang, dẫn đến việc giá vàng trải qua đợt đảo chiều mạnh nhất trong một ngày trong nhiều năm, khiến các nhà đầu tư toàn cầu bất ngờ.

Nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm: sự kết hợp giữa chính sách tiền tệ thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang và sự ồ ạt đổ vốn.

Sự thay đổi chính sách tiền tệ theo hướng diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã trở thành nguyên nhân trực tiếp gây ra điều đó.

Một trong những nguyên nhân chính dẫn đến đợt giảm giá kim loại quý lần này là các tín hiệu chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang.

Sau khi Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất, Chủ tịch Powell đã công khai cảnh báo rằng giá dầu tăng vọt có thể dẫn đến lạm phát tái bùng phát và xác nhận rằng ủy ban chính sách đã thảo luận về khả năng tăng lãi suất một lần nữa.

Lập trường cứng rắn rõ ràng này đã làm tăng kỳ vọng của các nhà đầu tư vào việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tái khởi động việc tăng lãi suất lên 50%, khiến các nhà giao dịch phải khẩn trương đánh giá lại đường lối chính sách tiền tệ. Điều này dẫn đến sự suy yếu của thị trường chứng khoán, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao và sức hấp dẫn của vàng không sinh lãi giảm mạnh.

Sự đảo ngược trong logic giao dịch đã gây ra một cuộc tháo chạy ồ ạt các quỹ đầu tư.

Giá vàng đã liên tục đạt mức cao kỷ lục trong năm qua, với mức tăng lũy kế 60% trong 12 tháng gần đây, khiến nhiều nhà đầu tư tổ chức và cá nhân chưa thu được lợi nhuận đáng kể.

Vào thời điểm đó, logic bán chỉ số đô la Mỹ và các ngân hàng trung ương tăng lượng vàng dự trữ rất phổ biến. Tuy nhiên, chỉ số đô la hiện đã quay trở lại mức khoảng 100, và các quốc gia Trung Đông đã bắt đầu bán vàng do doanh thu dầu mỏ giảm. Khi các giao dịch tập trung gặp phải sự đảo chiều xu hướng, việc bán ra trở thành một lựa chọn không thể tránh khỏi: một mặt, các quỹ có ngân sách rủi ro và giới hạn biến động đẩy nhanh việc đóng các vị thế để chốt lời.

Mặt khác, dòng vốn tiếp tục đổ vào trái phiếu kho bạc Mỹ và các công cụ tiền mặt có lợi suất thực dương, và một số quỹ ở Trung Đông thậm chí còn bán vàng và chuyển vốn trở lại đồng đô la Mỹ. Sự cộng hưởng của nhiều hành vi quỹ đã gây ra một làn sóng bán tháo ồ ạt.

Lịch sử đang lặp lại: Cuộc khủng hoảng "đổi vàng lấy tiền mặt" ở Trung Đông cách đây 43 năm đang tái diễn.

Sự sụt giảm mạnh của giá vàng hiện nay có nhiều điểm tương đồng đáng kể với sự sụp đổ lịch sử hồi tháng 3 năm 1983, gợi lại bóng ma của cuộc khủng hoảng cách đây 43 năm.

Tháng 2 năm 1983, các nhà sản xuất dầu của Anh và Na Uy đã đi đầu trong việc hạ giá dầu, buộc OPEC phải làm theo và khiến thị trường dầu thô toàn cầu suy giảm mạnh do nguồn cung dư thừa.

Các quốc gia sản xuất dầu mỏ lớn ở Trung Đông đã chứng kiến sự sụt giảm mạnh doanh thu từ dầu mỏ, buộc họ phải bán đi một lượng lớn dự trữ vàng để huy động tiền mặt, điều này trực tiếp dẫn đến sự sụp đổ của giá vàng.

Theo một báo cáo trên tờ The New York Times vào thời điểm đó, giá vàng đã giảm mạnh hơn 105 đô la trong vòng chưa đầy một tuần, với mức giảm một ngày lên tới 42,50 đô la.

Thị trường đã ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong một ngày trong gần ba năm qua, và tác động này cũng lan rộng sang các mặt hàng như đồng, ngũ cốc và đậu nành.

Dữ liệu lịch sử cho thấy sự sụt giảm mạnh của giá vàng trong tuần này là nghiêm trọng nhất kể từ cuộc khủng hoảng "vàng đổi lấy tiền mặt" năm 1983. Trong cuộc khủng hoảng đó, các quốc gia Trung Đông đã bán tháo dự trữ vàng của mình, và số tiền thu được đổ vào các công cụ đầu tư ngắn hạn, gây ra phản ứng dây chuyền dẫn đến việc thanh lý bắt buộc.

Ngày nay, sự kết hợp giữa kỳ vọng thắt chặt chính sách tiền tệ từ Cục Dự trữ Liên bang và sự biến động trên thị trường năng lượng buộc thị trường phải cảnh giác với nguy cơ lịch sử lặp lại.

Hiệu ứng lan tỏa thị trường: Từ cổ phiếu ngành khai thác mỏ đến môi trường tài chính toàn cầu

Sự điều chỉnh giá vàng mạnh mẽ đã nhanh chóng lan sang thị trường chứng khoán: cổ phiếu của các công ty khai thác vàng lớn như Newmont và Freeport-McMoRan trở thành những cổ phiếu hoạt động kém nhất trong chỉ số S&P 500, với quỹ ETF khai thác vàng Van Eyck giảm khoảng 7% chỉ trong một ngày; quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới, SPDR Gold Trust, đã chứng kiến hàng triệu đô la được rút ra chỉ trong vài giờ sau khi mở cửa, có khả năng đánh dấu dòng tiền ròng chảy ra lớn nhất trong một ngày kể từ cuối tháng Hai. Đối với các công ty khai thác mỏ có lợi nhuận phụ thuộc rất nhiều vào giá vàng và định giá của họ đã phản ánh kỳ vọng giá cao, đây là một sự định hình lại định giá đầy khó khăn.

Bên cạnh thị trường vốn, các tín hiệu kinh tế vĩ mô từ sự sụp đổ giá vàng cũng quan trọng không kém: Thứ nhất, hiệu ứng tài sản ở các khu vực có trữ lượng vàng vật chất lớn, như châu Á và Trung Đông, có thể bị suy yếu; thứ hai, các ngân hàng trung ương ở nhiều quốc gia đã mua vàng mạnh trong những năm gần đây đang theo dõi sát sao xem liệu họ có điều chỉnh tốc độ mua vàng hay tăng lượng vàng nắm giữ khi giá thấp hay không; và thứ ba, lợi suất thực cao và đồng đô la Mỹ mạnh sẽ thắt chặt môi trường tài chính toàn cầu, ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí tài chính ở các thị trường mới nổi và dòng vốn xuyên biên giới.

Đợt giảm mạnh này đang định hình lại cục diện của ngành kim loại quý: bạc và các kim loại quý khác đang suy yếu song song với vàng, và sự biến động đang lan rộng nhanh chóng; nếu các công ty khai thác mỏ đánh giá lại tính bền vững của giá vàng cao, họ có thể trì hoãn hoặc điều chỉnh kế hoạch chi tiêu vốn, ảnh hưởng đến các nhà cung cấp thiết bị khai thác và nhà cung cấp dịch vụ; và các chiến lược thay thế kết hợp vàng vật chất, cổ phiếu khai thác và các công cụ phái sinh để phòng ngừa rủi ro có thể được các nhà đầu tư ưa chuộng vì họ thích kiểm soát rủi ro chủ động.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Việc bán tháo hoảng loạn hiện tại trên thị trường vàng tạo ra một cơ hội tốt về mặt lý thuyết để mua vào khi giá giảm.

Tuy nhiên, con đường phía trước vẫn đầy rẫy những bất trắc: Thứ nhất, đó là rủi ro về sự bất ổn chính sách. Nếu giá dầu cao dẫn đến lạm phát kéo dài ở mức cao, Cục Dự trữ Liên bang có thể tăng lãi suất thay vì giảm, tiếp tục kìm hãm giá kim loại quý không sinh lãi. Thứ hai, đó là sự bất ổn về địa chính trị. Việc leo thang hay giảm nhẹ xung đột ở Iran sẽ có những tác động khác nhau đáng kể đến kỳ vọng lạm phát và tăng trưởng. Thứ ba, đó là những rủi ro kỹ thuật. Giá vàng đã tăng mạnh trong giai đoạn trước, và các vị thế cũng như đòn bẩy vẫn ở mức cao, điều này có thể dẫn đến nhiều đợt thanh lý bắt buộc hơn.

Xét về mặt kỹ thuật, giá vàng giao ngay đã giảm xuống dưới mức 0,382 và dự kiến sẽ dao động quanh mức 4150. Có khả năng giá sẽ bật tăng trở lại nếu giảm xuống dưới 4150, nhưng nếu giá tiếp tục biến động yếu, nó có thể tiếp tục giảm về khoảng 3800.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 15:42 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4.192 đô la Mỹ/ounce.