Theo APP, Goldman Sachs hiện dự báo Ngân hàng Trung ương châu Âu ( ECB) sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 4 và tháng 6 năm 2026, cao hơn so với dự báo trước đó là lãi suất không đổi trong năm nay. Sự điều chỉnh này phù hợp với dự báo được đưa ra tuần trước bởi JPMorgan Chase và Barclays, cả hai đều dự đoán ECB sẽ có hành động vào tháng 4. Goldman Sachs chỉ ra rằng các xung đột ở Trung Đông tiềm ẩn rủi ro lạm phát, trong khi giá năng lượng tăng cao là một mối lo ngại lớn.

Trong một báo cáo gần đây, các chiến lược gia về lãi suất của Morgan Stanley, Luca Salford và Maria Chiara Russo, cho biết rằng cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông, khả năng quan sát hạn chế của các vùng đệm và các phân tích ban đầu của ngân hàng trung ương về môi trường lạm phát đình trệ đã khiến họ điều chỉnh dự báo về hoạt động của ngân hàng trung ương. Morgan Stanley hiện dự kiến Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản mỗi lần vào tháng 6 và tháng 9 năm 2026 (trước đây dự báo không thay đổi trong năm nay), và đã rút lại dự báo về việc tăng lãi suất vào năm 2027. Theo dữ liệu của LSEG, thị trường tài chính hiện dự kiến ECB sẽ tăng lãi suất ba lần trong năm nay. Các chiến lược gia này cũng dự đoán rằng, theo kịch bản đường đi lãi suất chuẩn của ECB, lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm sẽ ở mức 2,80% vào cuối năm 2026 và 2,70% vào năm 2027.

Nguyên nhân chính dẫn đến đợt điều chỉnh tăng dự báo lần này là giá dầu và khí đốt duy trì ở mức cao do căng thẳng ở eo biển Hormuz, dẫn đến áp lực lạm phát nhập khẩu vượt quá dự kiến trước đó. Ngân hàng Trung ương châu Âu đang đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan của "lạm phát đình trệ", cần phải kiềm chế sự tăng giá thông qua việc điều chỉnh chi phí năng lượng trong khi tránh thắt chặt quá mức có thể kéo giảm tăng trưởng kinh tế. Thị trường đã phản ánh khả năng cao sẽ có ba đợt tăng lãi suất trong năm 2026, dẫn đến đường cong lợi suất dài hạn của khu vực đồng euro đồng thời dốc lên.

Luca Salford và Maria Chiara Russo nhấn mạnh rằng cuộc xung đột càng kéo dài, khả năng chịu đựng tình trạng lạm phát đình trệ của ngân hàng trung ương càng giảm, và sự thay đổi chính sách sẽ diễn ra nhanh hơn so với dự đoán ban đầu của thị trường. Sự điều chỉnh này cũng phản ánh khả năng gia tăng các quan điểm cứng rắn trong ECB, và thị trường cần thận trọng với những thay đổi trong cách diễn đạt của các biên bản cuộc họp tiếp theo. Đối với các quốc gia châu Á lớn, lãi suất tăng ở châu Âu sẽ gián tiếp đẩy chi phí tài chính xuyên biên giới lên cao, trong khi việc truyền tải giá năng lượng có thể làm gia tăng áp lực tỷ giá hối đoái đối với các công ty xuất khẩu, đòi hỏi phải lập kế hoạch trước cho các công cụ phòng ngừa rủi ro lãi suất.
Tóm tắt của biên tập viên : Xét một cách khách quan, lạm phát năng lượng do xung đột Trung Đông gây ra đã buộc các tổ chức như Goldman Sachs và Morgan Stanley phải điều chỉnh tăng toàn diện dự báo về lộ trình tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu, với thị trường đang định giá ba đợt tăng lãi suất như là kỳ vọng chủ đạo. Mặc dù lợi suất trái phiếu chính phủ Đức có thể đạt 2,80% vào cuối năm 2026 theo kịch bản cơ sở, nhưng nếu xung đột kéo dài, vẫn còn dư địa để điều chỉnh tăng cường độ thắt chặt chính sách tiền tệ. Khả năng phục hồi kinh tế của khu vực đồng euro và mối liên hệ giữa lãi suất toàn cầu sẽ là những biến số quan trọng cần theo dõi trong nửa cuối năm. Các nhà đầu tư nên điều chỉnh linh hoạt phân bổ thời hạn trái phiếu của mình theo xu hướng giá năng lượng.