Hôm thứ Hai (23 tháng 3), thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ trải qua biến động mạnh trong bối cảnh hỗn loạn của thị trường tài chính toàn cầu. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm đáng kể từ mức cao nhất trong tám tháng do sự đảo chiều đột ngột trong tình hình Trung Đông. Trước đó, những lo ngại của thị trường về rủi ro địa chính trị leo thang đã đẩy lợi suất lên mức đỉnh từ 4,442% đến 4,445% , nhưng tin tức mới nhất cho thấy các cuộc tấn công dự kiến vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Iran đã bị đình chỉ do tiến triển trong đối thoại đã dẫn đến việc giảm đồng thời phí bảo hiểm tài sản an toàn và nỗi lo lạm phát.



Tính đến thời điểm viết bài, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức 4,367% , cho thấy rõ xu hướng tăng rồi giảm trong ngày. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu ngắn hạn cũng có những biến động tương tự; lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm , sau khi đạt đỉnh 4,016% , đã giảm xuống 3,805% trước khi dao động quanh mức 3,911% . Sự biến động mạnh mẽ của thị trường phản ánh nỗ lực tìm kiếm sự cân bằng mới giữa những diễn biến ngoại giao cấp bách ở Trung Đông và kỳ vọng lạm phát mạnh mẽ của các nhà giao dịch.

Phân tích logic cơ bản và chiến lược giao dịch tăng/giảm giá kỹ thuật.

Xét từ góc độ vĩ mô, bước ngoặt của thị trường ngày hôm nay bắt nguồn từ sự giảm mạnh áp lực địa chính trị. Trước đó, căng thẳng ở Iran đã gây ra sự hoảng loạn trên thị trường do lo ngại về khả năng gián đoạn chuỗi cung ứng năng lượng và giá dầu tăng vọt, một hệ quả trực tiếp dẫn đến kỳ vọng lạm phát, từ đó đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao. Tuy nhiên, với việc Mỹ tuyên bố lệnh ngừng bắn 5 ngày sau cuộc đối thoại hiệu quả, áp lực giảm giá dầu đã kìm hãm sự bù đắp lạm phát dài hạn trên thị trường trái phiếu.

Sự thay đổi nhanh chóng về tâm lý này được thể hiện rõ ràng trên biểu đồ kỹ thuật 240 phút . Kể từ mức thấp 3,925% vào cuối tháng Hai, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã nằm trong một kênh tăng trưởng tiêu chuẩn. Sự tăng vọt vào sáng sớm, sau đó là sự điều chỉnh giảm, đã tạo ra một nến giảm giá lớn với bóng nến trên dài, về mặt kỹ thuật được coi là tín hiệu mạnh mẽ về đỉnh ngắn hạn.

Phân tích chi tiết các chỉ số:
1. Dải Bollinger (BOLL) : Lợi suất trước đó đã vượt qua dải trên ở mức 4,454% , cho thấy tình trạng mua quá mức. Sự điều chỉnh giảm nhanh chóng hiện tại đã đưa giá trở lại kênh và đang cố gắng kiểm tra sức mạnh hỗ trợ của dải giữa ở mức 4,309% . Nếu mức này bị phá vỡ, xu hướng tăng sẽ được coi là đã kết thúc tạm thời.
2. Chỉ báo MACD : Mặc dù DIF và DEA vẫn nằm trong vùng tích cực (0.047/0.036) và các thanh màu đỏ vẫn còn, nhưng xu hướng rút ngắn các thanh là rõ ràng. Xét thấy giá đang dao động ở mức cao trong khi MACD không đồng bộ đạt đỉnh mới, một sự phân kỳ đỉnh ẩn đã xuất hiện trong bức tranh kỹ thuật, cho thấy động lượng trung hạn đang suy yếu.

Việc lợi suất trái phiếu giảm từ mức cao đã tạo ra hiệu ứng lan tỏa sang các thị trường khác. Khi lợi suất giảm từ đỉnh điểm, đà tăng của chỉ số đô la bị cản trở, gián tiếp tạo ra mức sàn cho các tài sản trú ẩn an toàn như vàng. Trên thị trường chứng khoán, sự sụt giảm lợi suất đã làm giảm áp lực lãi suất chiết khấu, nhưng các nhà đầu tư vẫn thận trọng trước nguy cơ chủ nghĩa bảo hộ thương mại tiềm tàng do những tuyên bố về thuế quan trong tương lai và những bất ổn xung quanh tình hình Trung Đông.

Dự đoán phạm vi hỗ trợ và kháng cự:
Hợp đồng tham chiếu : Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm (US10YT=RR)
Khoảng áp suất : 4,442% - 4,454% (vùng áp suất cao được hình thành bởi đỉnh gần đây và dải Bollinger trên).
Vùng hỗ trợ : 4,305% - 4,309% (điểm giao nhau giữa mức thấp nhất hôm nay và đường giữa của dải Bollinger).
Logic phạm vi : Nếu thị trường có thể giữ vững trên dải giữa, nó có thể duy trì chuyển động đi ngang ở mức cao; một khi nó phá vỡ hiệu quả xuống dưới mức 4,30% , mục tiêu điều chỉnh sẽ ở khoảng 4,16% .
Những điểm cần chú ý trong phiên giao dịch : Tối nay, Bộ Tài chính Hoa Kỳ sẽ đấu giá tổng cộng 166 tỷ đô la trái phiếu ngắn hạn. Cần quan tâm đến khả năng hấp thụ của thị trường và liệu dữ liệu chi tiêu xây dựng tiếp theo có xác nhận sức mạnh của nền kinh tế hay không.

Triển vọng xu hướng tương lai

Trong ngắn hạn, thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ đã bước vào giai đoạn biến động mạnh và chịu ảnh hưởng sâu sắc bởi các tin tức địa chính trị. Mặc dù việc giảm căng thẳng ở Iran đã làm giảm áp lực bán ra tức thời, nhưng các yếu tố cơ bản vẫn ổn định: quan điểm thị trường hiện tại bắt đầu tính đến khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tiếp tục tăng lãi suất, điều này trái ngược hoàn toàn với kỳ vọng giảm lãi suất trước đó.

Xét về mặt kỹ thuật, miễn là mức hỗ trợ thấp trước đó ở mức 4,168% vẫn được giữ vững, mô hình cờ tăng dài hạn vẫn còn hiệu lực. Trong những ngày giao dịch sắp tới, trọng tâm chính sẽ là kết quả ngoại giao sau khi thỏa thuận ngừng bắn 5 ngày kết thúc. Nếu tình hình trở lại biến động như trước, khả năng kiểm tra lại mức kháng cự 4,45% là có thể xảy ra; ngược lại, nếu đạt được bước đột phá ngoại giao đáng kể và dữ liệu lạm phát trở lại bình thường, lợi suất dự kiến sẽ quay trở lại phạm vi hợp lý hơn dưới 4,20% .

Câu hỏi thường gặp

Hỏi: Tại sao việc giảm căng thẳng ở Iran lại dẫn đến việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm?
A: Lợi suất trái phiếu và giá trái phiếu di chuyển ngược chiều nhau. Khi xuất hiện dấu hiệu giảm căng thẳng ở Iran, mối lo ngại của thị trường về lạm phát do giá năng lượng tăng vọt sẽ giảm đi. Kỳ vọng lạm phát thấp hơn đồng nghĩa với việc các nhà đầu tư không cần lợi suất cực cao để bù đắp cho sự suy giảm sức mua trong tương lai, do đó trái phiếu nhận được sự hỗ trợ mua vào, giá phục hồi và lợi suất giảm tương ứng từ mức cao nhất.

Hỏi: Chúng ta nên hiểu hiện tượng "phân kỳ đỉnh" trên biểu đồ 240 phút của trái phiếu kho bạc Mỹ như thế nào?
A: Sự phân kỳ đỉnh xảy ra khi giá (trong trường hợp này là lợi suất) đạt mức cao mới (ví dụ: 4,445% ), trong khi các chỉ báo kỹ thuật (ví dụ: biểu đồ MACD) không đạt mức cao mới cùng lúc, mà thay vào đó đi ngang hoặc giảm. Điều này phản ánh đà tăng suy yếu, cho thấy sức mua không thể duy trì ở mức cao. Đây là tín hiệu điển hình của sự cạn kiệt động lượng xu hướng, cho thấy nguy cơ điều chỉnh giảm ngắn hạn.

Hỏi: Logic cơ bản đằng sau những cuộc thảo luận trên thị trường về khả năng tăng lãi suất là gì?
A: Theo dữ liệu hợp đồng tương lai lãi suất mới nhất, thị trường đã bắt đầu phản ánh khả năng tăng lãi suất trong năm nay. Sự thay đổi này chủ yếu là do khả năng phục hồi mạnh mẽ hơn dự kiến của nền kinh tế Mỹ và những tuyên bố thận trọng gần đây từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang về tốc độ giảm lạm phát. Nếu dữ liệu kinh tế vẫn mạnh mẽ và nguy cơ lạm phát kép gia tăng do các yếu tố như tuyên bố về thuế quan , chính sách tiền tệ có thể buộc phải chuyển từ "duy trì" sang "thắt chặt".

Hỏi: Điều gì sẽ xảy ra nếu lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới mức trung bình 4,309%?
A: Trong phân tích kỹ thuật, đường giữa của dải Bollinger Band là ranh giới phân định giữa xu hướng tăng và giảm. Nếu lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm thực sự giảm xuống dưới 4,309% , điều đó có nghĩa là xu hướng tăng mạnh kể từ tháng Hai đã bị phá vỡ, và thị trường sẽ chuyển từ xu hướng tăng một chiều sang xu hướng giảm hoặc đi vào biên độ hẹp. Khả năng giảm giá sẽ trực tiếp xuống mức thấp trước đó gần 4,168% , điều này thường đi kèm với sự điều chỉnh lại khẩu vị rủi ro của thị trường.

Hỏi: Cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc Mỹ quy mô lớn diễn ra hôm nay sẽ có tác động tiềm tàng như thế nào đến lợi suất?
A: Bộ Tài chính đã đấu giá 166 tỷ đô la trái phiếu trung và ngắn hạn ngày hôm nay. Nếu kết quả đấu giá cho thấy tỷ lệ chào mua/chào bán thấp, điều đó cho thấy nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc Mỹ yếu, và lợi suất có thể buộc phải tăng trở lại để thu hút người mua. Ngược lại, nếu nhu cầu thị trường mạnh, điều đó sẽ củng cố thêm nhận định rằng lợi suất đã đạt đỉnh và đang điều chỉnh.