Vào thứ Sáu (ngày 27 tháng 3), trong phiên giao dịch châu Âu, đồng bảng Anh giao dịch quanh mức 1,3300 so với đô la Mỹ, giảm 0,17%, tiếp tục xu hướng giao dịch dao động trong phạm vi hẹp gần đây. Chỉ số đô la Mỹ mạnh lên trong cùng kỳ, phục hồi 0,28% và giữ trên mức 99,50, tiến gần mốc 100, trở thành yếu tố bên ngoài quan trọng kìm hãm sự biến động của đồng bảng Anh. Mặc dù dữ liệu doanh số bán lẻ mới nhất của Anh trong tháng 2 cho thấy sự sụt giảm nhẹ do thời tiết khắc nghiệt, nhưng nhìn chung hiệu quả hoạt động tốt hơn dự kiến của thị trường, qua đó củng cố niềm tin thị trường và khẳng định khả năng phục hồi của các yếu tố cơ bản về tiêu dùng tại Anh.



Nhìn chung, doanh số bán lẻ của Anh giảm 0,4% so với tháng trước trong tháng Hai, giảm so với mức giảm 1,8% của tháng trước đó, nhưng tốt hơn dự báo của thị trường là -0,7%. Chỉ số này tăng 0,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong ba tháng, cho thấy tổng tiêu dùng vẫn mạnh mẽ trong mùa đông. Các nhà phân tích của TD Securities cho biết, mặc dù dữ liệu doanh số bán lẻ của Anh vượt quá kỳ vọng, nhưng Ủy ban Chính sách Tiền tệ khó có thể điều chỉnh lập trường chính sách dựa trên dữ liệu này.

Phân tích cơ bản

Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Anh vẫn là yếu tố cốt lõi quyết định hướng đi của đồng bảng Anh. Do lạm phát dai dẳng ở mức cao, Ngân hàng Anh đã duy trì lãi suất cao, và chênh lệch lãi suất giữa Anh và Mỹ trước đây đã hỗ trợ đồng bảng Anh. Tuy nhiên, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn duy trì lập trường thắt chặt và đưa ra những tuyên bố cứng rắn hơn dự kiến. Biểu đồ dự báo lãi suất tháng 3 cho thấy chỉ có một kế hoạch cắt giảm lãi suất trong năm 2026, bị hoãn đến cuối năm, đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao. Cùng với việc mua vào tài sản an toàn do xung đột địa chính trị ở Trung Đông, chỉ số đô la Mỹ đã mạnh lên tạm thời, thu hẹp lợi thế lãi suất giữa Anh và Mỹ và kìm hãm đáng kể đồng bảng Anh.

Về dữ liệu kinh tế, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Anh đã tăng lên 0,4% so với tháng trước trong tháng Hai, từ mức -0,5%, CPI lõi tăng lên 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái, và chỉ số giá bán lẻ giảm xuống còn 3,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhiều chỉ số lạm phát đã duy trì ở mức trên mục tiêu chính sách 2% của ngân hàng trung ương trong một thời gian dài. Mặc dù các yếu tố thời tiết đã ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của hầu hết các phân ngành bán lẻ, nhưng ngành này không cho thấy sự suy yếu cơ bản, và khả năng phục hồi của chi tiêu tiêu dùng tiếp tục được thể hiện rõ.

Trong khi đó, các xung đột địa chính trị đang diễn ra ở Trung Đông, điển hình là tình hình ở Iran, tiếp tục leo thang, trở thành động lực mới gây ra lạm phát. Kể từ đầu năm, giá khí đốt tự nhiên tại Anh đã tăng vọt 77%, với mức tăng gần 66% trong 30 ngày qua. Giá dầu thô quốc tế cũng tăng cao, làm tăng đáng kể chi phí năng lượng và làm trầm trọng thêm nguy cơ đình trệ kinh tế kèm lạm phát (stagflation) tại Anh. Hiện tại, chưa có điều chỉnh lớn nào đối với chính sách thương mại, nhưng những bất ổn địa chính trị đã tác động sâu sắc đến các yếu tố cơ bản của đồng bảng Anh thông qua các kênh năng lượng, đồng thời tạo ra sự hỗ trợ an toàn cho đồng đô la Mỹ, giúp nó tiếp tục phục hồi.

Góc nhìn thị trường

Các tổ chức tài chính chính thống nhìn chung tin rằng dữ liệu bán lẻ tốt hơn dự kiến khó có thể làm thay đổi tốc độ chính sách của Ngân hàng Anh. TD Securities chỉ ra rằng doanh số bán lẻ nhìn chung suy yếu trong tháng Hai do thời tiết, nhưng xu hướng trung hạn là tích cực và sẽ không dẫn đến những điều chỉnh chính sách mạnh mẽ từ Ủy ban Chính sách Tiền tệ; chỉ số niềm tin người tiêu dùng GfK của Anh đã giảm xuống -21 trong tháng Ba, mức thấp kỷ lục kể từ Ngày Giải phóng năm 2025, nhưng mức giảm không đáng kể, phản ánh khả năng phục hồi của thị trường tiêu dùng.

Nhóm phân tích của FXStreet nhận định rằng trước khi các xung đột địa chính trị bùng nổ, lạm phát ở Anh đã ở mức cao, với lạm phát lõi vượt xa mức đỏ của chính sách. Cùng với sự tăng vọt liên tục của giá năng lượng, Ngân hàng Anh đang chìm sâu trong tình trạng đình trệ kinh tế kèm lạm phát. Trong khi đó, sự phục hồi mạnh mẽ định kỳ của đồng đô la Mỹ càng làm giảm tiềm năng tăng giá của đồng bảng Anh và làm trầm trọng thêm sự biến động và khác biệt trong tỷ giá hối đoái.

Nhà phân tích ngành Crispus Niaga cho biết, sau khi lạm phát có hiệu lực, đồng bảng Anh vẫn dao động trong phạm vi hẹp so với đồng đô la, và sức mạnh cũng như tính bền vững của sự phục hồi của đồng đô la sẽ là một biến số quan trọng ảnh hưởng đến xu hướng thị trường ngắn hạn.

Phân tích kỹ thuật



Xét trên biểu đồ hàng ngày, cặp GBP/USD đóng cửa ở mức 1.3362 vào thứ Năm, thấp hơn mức cao nhất tuần này là 1.3473 và thấp hơn đáng kể so với mức cao nhất năm là 1.3865. Hiện tại, cặp tiền này đã giảm nhẹ xuống dưới đường trung bình động 50 ngày, và chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đang dưới 50, cho thấy động lượng tăng ngắn hạn yếu. Dự kiến nó sẽ tiếp tục tích lũy trong phạm vi 1.3223-1.3475. Một sự phá vỡ quyết định trên mức kháng cự trên có thể dẫn đến một đợt tăng giá hướng tới mức tâm lý 1.3600. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng nếu chỉ số đô la Mỹ giữ vững trên 100 và mạnh hơn nữa, nó có thể đẩy đồng bảng Anh xuống để kiểm tra mức hỗ trợ thấp hơn trong phạm vi giao dịch của nó.

Những lời nhắc nhở quan trọng từ Lịch tài chính

Vào lúc 17:30 giờ Bắc Kinh ngày 27 tháng 3, số liệu doanh số bán lẻ tháng 2 của Anh chính thức được công bố, cho thấy hiệu suất mạnh mẽ và trở thành tâm điểm chú ý của thị trường tài chính ngày hôm đó.

Nhìn về tuần tới, các nhà đầu tư nên đặc biệt chú ý đến các bài phát biểu công khai của các quan chức Ngân hàng Anh, cũng như các dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ như đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền và số liệu GDP sơ bộ (thời gian công bố tùy thuộc vào thông báo chính thức) – những dữ liệu này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu suất của đồng đô la, từ đó tác động đến giá trị của đồng bảng Anh. Ngoài ra, các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao phản ứng dây chuyền của các diễn biến ở Trung Đông đối với giá năng lượng quốc tế và nhu cầu đối với đồng đô la như một tài sản trú ẩn an toàn.

Triển vọng thị trường

Nhìn chung, tiêu dùng bán lẻ của Anh vẫn duy trì ổn định, với niềm tin người tiêu dùng giảm nhẹ nhưng không suy giảm. Trong ngắn hạn, đồng bảng Anh chịu áp lực từ hai yếu tố tiêu cực chính: lạm phát cao và căng thẳng địa chính trị, cùng với áp lực bên ngoài từ sự phục hồi gần đây của đồng đô la, hạn chế tiềm năng tăng giá; tuy nhiên, chênh lệch lãi suất giữa Anh và Nhật Bản sẽ hỗ trợ mạnh mẽ trong trung và dài hạn. Tỷ giá bảng Anh/đô la có khả năng tiếp tục giao dịch trong phạm vi hẹp, trong khi tỷ giá bảng Anh/yên cho thấy xu hướng tăng rõ ràng hơn. Trên thực tế, các nhà đầu tư có thể giao dịch ngắn hạn trong phạm vi 1.3223-1.3475, đồng thời theo dõi chặt chẽ các diễn biến địa chính trị ở Trung Đông, các tuyên bố chính sách mới nhất từ Ngân hàng Anh và các yếu tố chính ảnh hưởng đến quỹ đạo của đồng đô la, chẳng hạn như chỉ số đô la vượt mốc 100 và các bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang.

Câu hỏi thường gặp

Câu 1: Liệu dữ liệu doanh số bán lẻ tích cực của Anh trong tháng 2 có làm thay đổi chính sách tiền tệ của Ngân hàng Anh?
A1: Sự phục hồi trong dữ liệu này chỉ là một sự điều chỉnh ngắn hạn, bình thường do các biến động thời tiết gây ra và không làm thay đổi xu hướng tích cực chung trong tiêu dùng mùa đông. Nhiều tổ chức uy tín dự đoán rằng Ủy ban Chính sách Tiền tệ của Anh sẽ không điều chỉnh chính sách của mình một cách đáng kể. Hơn nữa, dữ liệu này chưa phản ánh tác động tiêu cực của cuộc xung đột Trung Đông đối với tiêu dùng; các quyết định của ngân hàng trung ương tập trung nhiều hơn vào xu hướng lạm phát dài hạn hơn là những biến động bán lẻ trong một tháng.

Câu 2: Tại sao xung đột ở Trung Đông lại làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng lạm phát đình trệ của Anh?
A2: Các xung đột địa chính trị đã trực tiếp đẩy giá khí đốt tự nhiên và dầu thô tăng cao. Giá khí đốt tự nhiên tại Anh đã tăng vọt 77% trong năm nay, với mức tăng gần 66% trong tháng qua. Chi phí năng lượng tăng cao nhanh chóng được chuyển sang giá cả chung, đẩy lạm phát lên. Trong khi đó, nền kinh tế Anh tiếp tục gặp khó khăn, với lạm phát cao đi kèm với tăng trưởng thấp, thể hiện rõ rệt các đặc điểm của tình trạng đình trệ kinh tế kèm lạm phát (stagflation), điều này cũng hạn chế khả năng cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Anh để kích thích nền kinh tế. Hơn nữa, nhu cầu tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn do xung đột gây ra cũng đã thúc đẩy đồng đô la Mỹ tăng giá, gián tiếp làm giảm hiệu suất của đồng bảng Anh.

Câu 3: Niềm tin của người tiêu dùng đã xuống mức thấp nhất, vậy tại sao chúng ta vẫn nói rằng tiêu dùng của người Anh vẫn kiên cường?
A3: Mặc dù chỉ số niềm tin GfK giảm xuống -21, nhưng mức giảm thực tế thấp hơn dự báo của thị trường, cho thấy người tiêu dùng không thực hiện các biện pháp cắt giảm chi tiêu do hoảng loạn. Dữ liệu bán lẻ cũng xác nhận điều này: ngay cả khi chịu ảnh hưởng của thời tiết khắc nghiệt, tổng tiêu dùng vẫn duy trì ở mức tích cực trong ba tháng, chứng tỏ người dân Anh có khả năng thích ứng với môi trường lạm phát cao và nền tảng tiêu dùng của họ vẫn vững chắc.

Câu 4: Áp lực chính và cốt lõi nào hiện đang kìm hãm hiệu suất của đồng bảng Anh?
A4: Áp lực cốt lõi xuất phát từ lạm phát cao dai dẳng. Xung đột ở Trung Đông đang đẩy giá năng lượng lên cao, càng làm trầm trọng thêm mức lạm phát cao; trong khi đó, áp lực bên ngoài từ sự phục hồi gần đây của đồng đô la không thể bị bỏ qua. Ngân hàng Anh đang đối mặt với sự cân bằng khó khăn giữa việc kiềm chế lạm phát và thúc đẩy nền kinh tế, và sự không chắc chắn xung quanh lãi suất chuẩn đang trực tiếp hạn chế khả năng tăng giá bền vững của đồng bảng Anh.

Câu 5: Hai chỉ số dữ liệu cốt lõi, doanh số bán lẻ và lạm phát, gửi những tín hiệu quan trọng nào đến các nhà đầu tư?
A5: Cả hai bộ dữ liệu đều cho thấy khả năng phục hồi của nền kinh tế Anh, nhưng vấn đề lạm phát vẫn chưa được giải quyết. Doanh số bán lẻ tốt hơn dự kiến đã ổn định tâm lý thị trường ngắn hạn, trong khi lạm phát cao hiện tại cho thấy Ngân hàng Anh khó có khả năng chuyển sang chính sách tiền tệ nới lỏng trong ngắn hạn. Các nhà đầu tư nên chú ý đến những thay đổi trong sức mua thực tế, đồng thời cảnh giác với các rủi ro địa chính trị bất ngờ và tính bền vững của sự phục hồi của đồng đô la. Về chiến lược giao dịch, nên ưu tiên phương pháp giao dịch trong phạm vi hẹp.