Theo báo cáo của APP, dữ liệu chính thức mới nhất cho thấy lượng trái phiếu kho bạc Mỹ do các tổ chức chính thức nước ngoài nắm giữ tại Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York đã giảm đáng kể, xuống mức thấp nhất trong những năm gần đây. Đồng thời, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn hai năm và mười năm đều tăng mạnh nhất trong những tháng gần đây, khiến chi phí vay tăng trên diện rộng. Các ngân hàng trung ương toàn cầu đang bán trái phiếu kho bạc Mỹ với tốc độ nhanh nhất trong hơn một thập kỷ để ổn định nền kinh tế trong nước và tỷ giá hối đoái. Hành động này, cùng với nhu cầu quản lý dự trữ ngoại hối, đã gây thêm áp lực lên thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ vốn đã căng thẳng, và mối lo ngại của nhà đầu tư về lạm phát do xung đột Iran gây ra đã gia tăng đáng kể.

Đợt bán tháo này chủ yếu do giá năng lượng tăng vọt gây ra bởi cuộc xung đột với Iran. Giá dầu thô Brent đã tăng hơn 50% kể từ khi xung đột leo thang, thậm chí vượt qua mốc 117 USD/thùng trong một thời gian ngắn. Nguy cơ gián đoạn vận chuyển hàng hóa qua eo biển Hormuz đã trực tiếp làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt nguồn cung năng lượng toàn cầu. Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đã điều chỉnh cơ cấu dự trữ của mình, giảm lượng trái phiếu kho bạc Mỹ nắm giữ để phòng ngừa rủi ro biến động tỷ giá và áp lực lạm phát. Từ góc độ kinh tế vĩ mô, chỉ số đô la Mỹ biến động và sự không chắc chắn xung quanh kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang cũng đã đẩy nhanh quá trình đa dạng hóa này. Về mặt kỹ thuật, đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã dốc hơn đáng kể trong tháng này, với cả kỳ hạn 2 năm và 10 năm đều ghi nhận mức tăng hàng tháng lớn nhất trong năm nay, cho thấy thị trường đã phản ánh đầy đủ chi phí vay tăng cao.

Để minh họa rõ hơn sự khác biệt về hiệu suất giữa lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và tài sản năng lượng, bảng sau đây so sánh các chỉ số chính trong thời gian gần đây:

Dữ liệu cho thấy những biến động mạnh về giá năng lượng đã tác động đáng kể đến thị trường lãi suất, với việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng vượt quá một số dự báo của thị trường, cho thấy tầm ảnh hưởng mạnh mẽ của rủi ro địa chính trị đối với định giá tài sản toàn cầu.

Phân tích sâu hơn cho thấy xu hướng lâu dài của các tổ chức quản lý dự trữ toàn cầu đa dạng hóa phân bổ tài sản đô la đã tăng tốc trong vòng xung đột này. Vị thế của trái phiếu kho bạc Mỹ với tư cách là tài sản dự trữ chính của thế giới đang đối mặt với những thách thức về đa dạng hóa, khi các ngân hàng trung ương ở các nền kinh tế mới nổi như các quốc gia châu Á lớn đang giảm bớt sự phụ thuộc vào một loại tài sản duy nhất bằng cách tăng lượng vàng nắm giữ và điều chỉnh rổ ngoại hối của họ. Meghan Swiber, chiến lược gia về lãi suất của Mỹ tại Bank of America, gần đây đã bình luận về vấn đề này, cho rằng: "Chúng tôi tin rằng rủi ro kinh tế vĩ mô của Mỹ có thể bị hạn chế trừ khi có sự tăng vọt đáng kể về giá dầu", đồng thời chỉ ra rằng các yếu tố địa chính trị đã dẫn đến việc thắt chặt thanh khoản tạm thời trên thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ, buộc các nhà đầu tư phải đánh giá lại lộ trình lạm phát. Sự kết hợp của các yếu tố này đã gây áp lực lên thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ ở mức cao, đồng thời tạo ra cơ hội cho các ngân hàng trung ương toàn cầu điều chỉnh cấu trúc dự trữ của họ.
Tóm tắt của biên tập viên : Sự tăng vọt giá năng lượng do xung đột Iran và việc các ngân hàng trung ương toàn cầu giảm lượng trái phiếu kho bạc Mỹ nắm giữ đã cùng nhau định hình nên bối cảnh thị trường hiện tại. Rủi ro địa chính trị đang tạo động lực trực tiếp cho việc tăng lợi suất, nhưng xu hướng đa dạng hóa dài hạn trong phân bổ tài sản bằng đô la cũng phản ánh sự thay đổi sâu sắc trong triết lý quản lý dự trữ. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến của xung đột, xu hướng giá dầu và các tuyên bố chính sách từ các ngân hàng trung ương lớn.