Các ý kiến thị trường gần đây cho thấy Ngân hàng Nhật Bản rất có khả năng sẽ duy trì chính sách tiền tệ hiện tại tại cuộc họp tháng Tư, chủ yếu là do tác động tiềm tàng của giá năng lượng tăng cao và những bất ổn địa chính trị đối với nền kinh tế. Trong bối cảnh xung đột ở Trung Đông, việc hạn chế nguồn cung dầu mỏ đang đẩy giá năng lượng lên cao, và Nhật Bản, với tư cách là một nền kinh tế phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng, đang phải đối mặt với áp lực lạm phát trực tiếp từ nhập khẩu.

Mặc dù giá năng lượng tăng có thể đẩy lạm phát lên trong ngắn hạn, các nhà hoạch định chính sách quan tâm hơn đến tính bền vững của lạm phát lõi. Hiện tại, kỳ vọng lạm phát của Nhật Bản chưa được neo chắc ở mục tiêu 2% , điều đó có nghĩa là ngân hàng trung ương phải thận trọng trong lộ trình bình thường hóa chính sách của mình. Cơ sở lạm phát mong manh vẫn là một yếu tố quan trọng hạn chế việc tăng lãi suất.

Đồng thời, những dấu hiệu về sự suy giảm trong các yếu tố kinh tế cơ bản của Nhật Bản đã xuất hiện. Khảo sát Tankan mới nhất cho thấy các doanh nghiệp đang thận trọng về triển vọng tương lai, phản ánh sự tự tin kinh doanh yếu kém kéo dài trong bối cảnh bất ổn bên ngoài ngày càng gia tăng. Đặc biệt, trong bối cảnh tình hình ở Trung Đông chưa được giải quyết, sự biến động giá năng lượng có thể tiếp tục làm giảm lợi nhuận doanh nghiệp và ý định đầu tư.

Từ góc độ chính sách, Ngân hàng Nhật Bản hiện đang đối mặt với một tình thế khó xử: một mặt, giá năng lượng tăng cao có thể đẩy lạm phát lên; mặt khác, các yếu tố kinh tế cơ bản vẫn còn tương đối mong manh, và việc tăng lãi suất quá sớm có thể làm giảm đà phục hồi. Do đó, duy trì cách tiếp cận chờ đợi và quan sát hiện là lựa chọn chính sách tốt nhất .

Kỳ vọng về chính sách này có tác động nhất định đến tỷ giá hối đoái của đồng yên. Thông thường, việc tiếp tục chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ kìm hãm đồng yên, nhưng môi trường hiện tại phức tạp hơn. Một mặt, việc thiếu thắt chặt chính sách hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng yên; mặt khác, rủi ro địa chính trị và nhu cầu thị trường đối với các tài sản an toàn có thể hỗ trợ tạm thời cho đồng yên. Hơn nữa, kỳ vọng rằng chính quyền Nhật Bản có thể can thiệp vào thị trường ngoại hối cũng hạn chế sự mất giá của đồng yên ở một mức độ nào đó.

Xét về mặt kỹ thuật, cặp USD/JPY đang duy trì cấu trúc tích lũy ở mức cao trên biểu đồ ngày, với giá liên tục gặp kháng cự trong khoảng 159-160 , cho thấy áp lực tăng giá đáng kể. Mức hỗ trợ ban đầu nằm quanh 158 , và nếu giá phá vỡ xuống dưới mức này, có thể sẽ kiểm tra thêm vùng 156. Chỉ báo MACD đang dần hội tụ, và chỉ báo RSI đã giảm trở lại vùng trung lập, cho thấy động lượng xu hướng đang suy yếu.

Nhìn từ biểu đồ 4 giờ, xu hướng ngắn hạn cho thấy cấu trúc tích lũy, với giá dao động liên tục trong một phạm vi nhất định, và hệ thống đường trung bình động (MACD) đang đi ngang. MACD đang dao động quanh đường số 0, và RSI duy trì ở mức khoảng 50, phản ánh sự cân bằng giữa lực lượng tăng và giảm. Nếu giá không vượt qua được mức kháng cự 160 trong ngắn hạn, nó có thể tiếp tục dao động trong phạm vi; nếu giá phá vỡ xuống dưới mức hỗ trợ 158, xu hướng ngắn hạn có thể chuyển sang giảm.

Nhìn chung, tỷ giá USD/JPY đang trong trạng thái biến động dựa trên sự kết hợp giữa "quan sát chính sách và bất ổn địa chính trị" , thiếu một hướng đi rõ ràng trong ngắn hạn.
Tóm tắt của biên tập viên : Với nền tảng lạm phát vẫn còn mong manh và sự phục hồi kinh tế đầy biến động, Ngân hàng Nhật Bản dự kiến sẽ duy trì chính sách hiện tại để theo dõi sát sao những diễn biến tiếp theo về giá năng lượng và tình hình địa chính trị. Lập trường thận trọng này hạn chế hiệu suất theo xu hướng của đồng yên, khiến nó vẫn biến động dưới ảnh hưởng của nhiều yếu tố. Hướng đi của tỷ giá hối đoái trong tương lai sẽ tiếp tục phụ thuộc vào những diễn biến ở Trung Đông, xu hướng giá dầu và sự khác biệt trong chính sách tiền tệ giữa Mỹ và Nhật Bản. Các nhà đầu tư cần thận trọng và theo dõi sát sao các sự kiện quan trọng.