Theo APP, các nhà phân tích của ANZ chỉ ra rằng nếu tình trạng gián đoạn nguồn cung khí đốt liên quan đến các cuộc chiến ở Trung Đông tiếp diễn đến mùa hè, việc cân bằng lại thị trường có thể đạt được thông qua việc cắt giảm nhu cầu thay vì tăng nguồn cung. Daniel Hynes và Soni Kumari đã nêu trong báo cáo nghiên cứu mới nhất của họ: "Đây là một biện pháp 'giảm thiểu' khó chịu nhưng hiệu quả: bao gồm cắt giảm sản lượng công nghiệp, thay thế nhiên liệu bất cứ khi nào có thể và phản ứng từ phía cầu trên thị trường điện."

Hai nhà phân tích này nhấn mạnh thêm rằng việc thay thế nhu cầu đã bắt đầu, với những người sử dụng khí đốt tự nhiên nhiều đang đẩy nhanh quá trình chuyển đổi sang các nguồn năng lượng thay thế như điện than để đối phó với giá cao và sự không chắc chắn về nguồn cung. Daniel Hynes gần đây đã chỉ ra, liên quan đến thiệt hại đối với cơ sở hạ tầng năng lượng ở Trung Đông, rằng thị trường khí đốt tự nhiên toàn cầu đang đối mặt với sự tái cấu trúc, và nguồn cung LNG mới khó có thể nhanh chóng lấp đầy khoảng trống trong ngắn hạn; do đó, điều chỉnh phía cầu sẽ trở thành cơ chế đệm chính. Soni Kumari bổ sung rằng phản ứng về nhu cầu từ ngành điện là đặc biệt quan trọng, cho phép giải phóng nhanh chóng các nguồn khí đốt tự nhiên mà không làm ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế.

Dữ liệu thị trường mới nhất cho thấy xung đột ở Trung Đông đã làm gián đoạn đáng kể việc vận chuyển khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) qua eo biển Hormuz, gây thiệt hại cho các cơ sở ở các quốc gia xuất khẩu lớn như Qatar, và tiềm ẩn rủi ro dài hạn đối với khoảng 20% nguồn cung LNG toàn cầu. Giá LNG giao ngay chuẩn JKM châu Á đã tăng lên khoảng 18-20 USD/triệu đơn vị nhiệt Anh (MMBtu), tăng khoảng 60%-80% so với mức cao nhất trước xung đột; giá khí đốt chuẩn TTF châu Âu vẫn ở mức khoảng 16,9-18 USD/MMBtu, tăng đáng kể so với mức thấp nhất vào đầu năm. Giá khí đốt Henry Hub của Mỹ vẫn tương đối ổn định ở mức 2,8-3,0 USD/MMBtu, cho thấy lợi thế cấu trúc của Mỹ với tư cách là một quốc gia xuất khẩu được hưởng lợi từ chênh lệch giá toàn cầu. Nếu tình trạng gián đoạn nguồn cung tiếp tục kéo dài đến mùa hè, áp lực giảm nhu cầu sẽ càng gia tăng, đẩy chi phí lên cao đối với các ngành công nghiệp sử dụng nhiều khí đốt tự nhiên.

Trước tình hình này, Nhật Bản đã tuyên bố rõ ràng ý định mở rộng việc sử dụng các nhà máy điện than. Bắt đầu từ năm tài chính 2026 (tháng 4), giới hạn tỷ lệ sử dụng đối với các nhà máy điện than có hiệu suất dưới 42% sẽ được nới lỏng tạm thời lên 50%, dự kiến sẽ tiết kiệm được khoảng 500.000 tấn LNG, tương đương với hơn 10% lượng nhập khẩu qua eo biển Hormuz. Đức cũng đang xem xét việc tái kích hoạt các nhà máy điện than đã ngừng hoạt động để kiềm chế giá điện cao; các đánh giá liên quan đã được đưa vào gói biện pháp năng lượng của quốc hội, với công suất điện than dự trữ là 8,8 gigawatt, có khả năng đáp ứng nhu cầu lưới điện trong vòng 12 giờ. Những điều chỉnh chính sách này thể hiện sự lựa chọn thực tế ưu tiên an ninh năng lượng ngắn hạn hơn là các mục tiêu giảm phát thải dài hạn.

Lý lẽ của các nhà phân tích ANZ rất rõ ràng: việc tái cân bằng thị trường khí đốt tự nhiên phụ thuộc vào các đòn bẩy phía cầu, chứ không phải chờ nguồn cung phục hồi. Việc cắt giảm sản lượng công nghiệp sẽ trực tiếp làm giảm tiêu thụ khí đốt trong các ngành công nghiệp tiêu thụ nhiều khí đốt như hóa chất và phân bón, trong khi việc thay thế nhiên liệu sẽ tối ưu hóa cơ cấu năng lượng thông qua điện than và điện hạt nhân. Phản ứng phía cầu có thể hướng dẫn người dùng sử dụng khí đốt vào giờ thấp điểm thông qua định giá theo giờ cao điểm và thấp điểm. Con đường không lý tưởng này, mặc dù gây ra chi phí kinh tế ngắn hạn, nhưng có thể ổn định giá cả một cách hiệu quả và ngăn chặn tình trạng thiếu hụt nguồn cung leo thang thành một cuộc khủng hoảng hệ thống.

Để minh họa trực quan tác động của cuộc xung đột lên thị trường khí đốt tự nhiên và các chiến lược thay thế, dưới đây là bảng so sánh các dữ liệu chính:

Nhìn chung, nếu tình trạng gián đoạn nguồn cung khí đốt ở Trung Đông kéo dài, việc tái cân bằng thị trường khí đốt tự nhiên chủ yếu sẽ phụ thuộc vào điều chỉnh phía cầu, với các nguồn năng lượng thay thế như điện than đóng vai trò là vùng đệm quan trọng. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao dữ liệu tồn kho LNG trước mùa hè và việc thực hiện các chính sách ở các quốc gia khác nhau để đánh giá sự biến động giá cả và rủi ro truyền tải trong toàn bộ chuỗi ngành.

Tóm tắt của biên tập viên : Sự gián đoạn nguồn cung khí đốt tự nhiên do các cuộc chiến ở Trung Đông gây ra đang buộc thị trường năng lượng toàn cầu phải chuyển sang quản lý nhu cầu. Những điều chỉnh nhanh chóng đối với chính sách điện than ở Nhật Bản và Đức cho thấy ưu tiên ngắn hạn là an ninh năng lượng. Hiệu ứng tổng hợp của giá khí đốt tự nhiên cao và nhu cầu về các nguồn năng lượng thay thế sẽ tiếp tục định hình bức tranh năng lượng toàn cầu trong năm 2026. Các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao hiệu quả của việc ứng phó nhu cầu và sự phát triển của các rủi ro địa chính trị để nắm bắt các cơ hội định giá tài sản liên quan.