Theo APP, thị trường kim loại hiện đang rất căng thẳng, tập trung vào thời hạn mà Tổng thống Trump đặt ra cho Iran : nếu không đạt được thỏa thuận trước thời hạn đó, Iran có thể bị tấn công toàn diện vào cơ sở hạ tầng dân sự. Một báo cáo gần đây của các nhà phân tích Goldman Sachs, trong đó có Aurellia Waltham, đã nêu rõ: "Nếu sự gián đoạn vận chuyển qua eo biển Hormuz kéo dài hơn kịch bản cơ bản của chúng tôi, rủi ro giảm giá ngắn hạn đối với đồng sẽ lớn hơn, vì giá năng lượng sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn, có khả năng làm chậm tăng trưởng kinh tế toàn cầu."

Goldman Sachs vẫn duy trì dự báo cơ bản rằng eo biển Manche sẽ dần mở cửa trở lại vào giữa tháng 4. Trong kịch bản này, giá năng lượng dự kiến sẽ giảm và triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu tương đối ổn định, hỗ trợ phần nào cho thị trường đồng. Tuy nhiên, nếu sự gián đoạn kéo dài, chi phí năng lượng cao liên tục sẽ trực tiếp làm tăng chi phí khai thác và luyện đồng, đồng thời kìm hãm nhu cầu sản xuất và cơ sở hạ tầng ở khâu hạ nguồn, dẫn đến áp lực giảm giá đồng lớn hơn. Hiện tại, giá đồng giao ngay trên Sàn giao dịch Kim loại Luân Đôn (LME) ở mức khoảng 12.360 USD/tấn, vẫn cao hơn đáng kể so với giá trị hợp lý ước tính của Goldman Sachs là khoảng 11.100 USD/tấn, tương ứng với mức chênh lệch hơn 11%.

Là một kim loại công nghiệp cơ bản, giá đồng rất nhạy cảm với chu kỳ kinh tế vĩ mô. Giá năng lượng tăng cao không chỉ làm tăng chi phí sản xuất – tiêu thụ năng lượng thường chiếm 15%-25% chi phí luyện đồng – mà còn gián tiếp làm suy yếu nhu cầu bằng cách kìm hãm hoạt động công nghiệp toàn cầu. Đặc biệt trong bối cảnh hiện nay, việc đóng cửa eo biển Hormuz , một tuyến đường vận chuyển dầu mỏ quan trọng trên toàn cầu, đã dẫn đến giá dầu duy trì ở mức cao, từ đó tác động đến logic định giá chung của các mặt hàng. Nếu tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại từ 0,5-1 điểm phần trăm, độ co giãn của cầu đồng dự kiến sẽ tăng lên, do đó làm tăng nguy cơ giảm giá trong ngắn hạn.

Để minh họa trực quan hơn tác động tiềm tàng trong các kịch bản khác nhau, bảng sau so sánh kịch bản cơ bản với kịch bản gián đoạn kéo dài:

Các nhà phân tích nhấn mạnh thêm rằng giá đồng hiện tại vẫn ở mức cao, một phần do hoạt động mua vào đầu cơ trước đó và kỳ vọng về căng thẳng chuỗi cung ứng. Khi rủi ro địa chính trị giảm bớt, đà giảm giá sẽ mạnh mẽ hơn. Aurelius Waltham gần đây đã nhắc lại trong một báo cáo liên quan rằng áp lực dư cung cơ bản và sự biến động chi phí năng lượng sẽ là những yếu tố chính ảnh hưởng đến thị trường đồng trong năm 2026, đồng thời khuyên các nhà đầu tư nên tập trung vào tiến trình phục hồi thực tế của ngành vận tải hơn là những biến động tâm lý ngắn hạn.

Tóm tắt của biên tập viên : Sự bất ổn địa chính trị vẫn là một trong những động lực cốt lõi của thị trường hàng hóa hiện nay. Phân tích của Goldman Sachs nhấn mạnh tác động sâu sắc của việc đảm bảo an ninh các tuyến vận chuyển trọng yếu đối với sự ổn định chuỗi cung ứng toàn cầu và cơ chế hình thành giá cả. Cuối cùng, biến động giá đồng sẽ phụ thuộc vào kết quả các cuộc đàm phán ngoại giao và tốc độ phục hồi thực tế của thị trường năng lượng. Các bên tham gia thị trường cần liên tục theo dõi những diễn biến mới nhất ở Trung Đông để điều chỉnh linh hoạt mức độ rủi ro của mình.