Ngày thứ Tư, 8 tháng 4, thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua những điều chỉnh đáng kể khi tin tức về thỏa thuận ngừng bắn tạm thời giữa Mỹ và Iran lan truyền nhanh chóng. Chỉ số đô la Mỹ hiện đang giao dịch quanh mức 98,85, giảm khoảng 0,81% so với mức đóng cửa ngày giao dịch trước đó. Trong khi đó, các tài sản rủi ro đồng loạt phục hồi, với hợp đồng tương lai dầu thô chính giảm mạnh. Dầu thô WTI giảm xuống còn 96,15 đô la/thùng, giảm 16% trong một ngày, trong khi dầu thô Brent ở mức khoảng 94,00 đô la/thùng, giảm khoảng 10%.


Sự thay đổi này phản ánh sự giảm bớt căng thẳng địa chính trị trong ngắn hạn và sự hạ nhiệt tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường. Các nhà giao dịch đang đánh giá tác động lan tỏa dài hạn của các cuộc đàm phán tiếp theo đối với thị trường tiền tệ và hàng hóa. Về mặt cơ bản, tin tức về khả năng nối lại hoạt động hàng hải tại eo biển Hormuz đã tiếp tục làm giảm giá năng lượng, trong khi kỳ vọng về lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang cũng được điều chỉnh nhẹ, dẫn đến sự sụt giảm đáng kể trong mức phí bảo hiểm an toàn của đồng đô la Mỹ.

Diễn biến thời gian thực của chỉ số đô la Mỹ và hiệu suất của các cặp tiền tệ chính.

Sự điều chỉnh mạnh của chỉ số đô la Mỹ chủ yếu do sự phục hồi của tâm lý chấp nhận rủi ro. Thỏa thuận ngừng bắn đã làm giảm bớt kỳ vọng về những kịch bản xấu nhất, khiến dòng vốn chảy ra khỏi các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như đô la và đổ vào cổ phiếu và hàng hóa rủi ro hơn. Dữ liệu cho thấy chỉ số đô la đã chạm mức thấp nhất là 98,68 và mức cao nhất là 99,70 trong ngày, với biên độ giao dịch rộng hơn đáng kể so với những ngày trước đó. Đối với các cặp tiền tệ chính, đồng euro tăng lên 1,1557 so với đô la, tăng 0,3% trong ngày; đô la giảm xuống 158,40 so với yên, giảm 0,85%; và đồng bảng Anh mạnh lên 0,47% so với đô la. Những thay đổi này cho thấy đô la nói chung đang chịu áp lực trong rổ tiền tệ G10, và các nhà giao dịch đang tập trung vào tác động thứ cấp của dữ liệu tần suất cao đối với tỷ giá hối đoái.

Xét về mặt kỹ thuật, chỉ số đô la Mỹ đã giảm xuống dưới mức 99, với mức hỗ trợ ngắn hạn quanh mức 98,50. Nếu các chi tiết đàm phán tiếp theo thuận lợi cho các tài sản rủi ro, đô la có thể kiểm tra phạm vi 97,50-98,00. Các nhà giao dịch nhận thấy rằng sự suy yếu của đô la có liên quan chặt chẽ đến giá dầu; giá năng lượng giảm đã làm giảm áp lực lạm phát toàn cầu, do đó làm giảm sức hấp dẫn của đồng đô la.

Nguyên lý cơ bản đằng sau sự giảm giá dầu và tác động của nó đến đồng đô la Mỹ.

Sự điều chỉnh mạnh mẽ của giá dầu thô đã tác động đến đồng đô la Mỹ thông qua kỳ vọng lạm phát. Các nhà phân tích thị trường tin rằng cứ mỗi lần giá dầu giảm 10 đô la/thùng sẽ làm giảm kỳ vọng lạm phát PCE cốt lõi của Mỹ khoảng 0,2-0,3 điểm phần trăm, do đó làm tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất và làm suy yếu sự hỗ trợ lãi suất đối với đồng đô la. Việc dự kiến nối lại hoạt động vận tải đường thủy ở eo biển Hormuz càng làm tăng thêm tín hiệu về việc nguồn cung giảm; mặc dù phí bảo hiểm vẫn ở mức cao, dữ liệu lưu lượng tàu thuyền ngắn hạn sẽ là điểm quan trọng cần theo dõi.

Hơn nữa, tiền tệ của các nước xuất khẩu hàng hóa đã mạnh lên đồng loạt, với đồng krone Na Uy và đô la Canada chịu ảnh hưởng lan tỏa so với đô la Mỹ. Các nhà giao dịch nên thận trọng rằng nếu lưu lượng giao thông thực tế ở eo biển Hormuz thấp hơn dự kiến, sự phục hồi của giá dầu có thể dẫn đến sự phục hồi nhanh chóng của đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, sự đồng thuận hiện tại của thị trường nghiêng về sự gia tăng biến động ngắn hạn hơn là sự đảo chiều xu hướng.

Sự không chắc chắn xung quanh triển vọng đàm phán và kỳ vọng về biến động của đồng đô la.

Sự chú ý của thị trường nhanh chóng chuyển sang các cuộc đàm phán đang diễn ra giữa Mỹ và Iran. Mặc dù thỏa thuận tạm thời đã tránh được một kịch bản cực đoan, nhưng khả năng nó dẫn đến một giải pháp lâu dài vẫn còn đáng ngờ. Các nhà phân tích chỉ ra rằng các nhà đầu tư sẽ không hoàn toàn chuyển sang chế độ né tránh rủi ro, và giá dầu thô tương lai hoặc đồng đô la Mỹ sẽ không trở lại mức trước chiến tranh trừ khi đạt được một thỏa thuận lâu dài. Giao thông hàng hải ở eo biển Hormuz tiếp tục đối mặt với sự không chắc chắn do phí bảo hiểm cao và nguy cơ bị tấn công; dự kiến sự biến động sẽ vẫn cao trong những ngày tới, với các nhà giao dịch theo dõi sát sao các chi tiết đàm phán và dữ liệu điều hướng thực tế. Nếu các cuộc đàm phán thất bại hoặc hoạt động ở eo biển giảm, giá dầu và đồng đô la Mỹ có thể nhanh chóng đảo chiều. Hiện tại, biến động ngụ ý của chỉ số đô la Mỹ đã tăng lên mức cao gần đây, phản ánh thái độ thận trọng của các nhà giao dịch đối với kỳ vọng về một nền hòa bình lâu dài. Về mặt dữ liệu cơ bản, các chỉ số kinh tế gần đây của Mỹ ổn định, nhưng các yếu tố địa chính trị đã chi phối logic định giá ngắn hạn.

Câu hỏi thường gặp

Câu hỏi 1: Tại sao thỏa thuận ngừng bắn này lại trực tiếp khiến chỉ số đô la Mỹ giảm khoảng 0,8%?
A: Tin tức về lệnh ngừng bắn đã làm giảm nguy cơ leo thang xung đột địa chính trị, gây ra sự sụt giảm mạnh nhu cầu thị trường đối với các tài sản an toàn. Dòng vốn chảy ra khỏi đồng đô la Mỹ và đổ vào các tài sản rủi ro hơn. Là một loại tiền tệ an toàn truyền thống, chênh lệch tỷ giá của đồng đô la Mỹ tự nhiên giảm xuống khi tâm lý chấp nhận rủi ro phục hồi. Đồng thời, kỳ vọng cải thiện về nguồn cung dầu mỏ càng làm giảm lạm phát năng lượng, gián tiếp làm suy yếu sự hỗ trợ cho lãi suất đồng đô la Mỹ.

Câu hỏi 2: Cơ chế nào khiến sự sụt giảm mạnh giá dầu ảnh hưởng gián tiếp đến đồng đô la Mỹ?
A: Áp lực lạm phát toàn cầu giảm và kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất đã làm suy yếu sức hấp dẫn tương đối của đồng đô la. Trong khi đó, sự tăng giá của các đồng tiền hàng hóa đang tạo ra áp lực chéo, gây sức ép lên chỉ số đô la trong rổ tiền tệ. Các nhà giao dịch cần lưu ý rằng sự truyền dẫn này không tuyến tính; nếu dữ liệu vận tải biển xuyên eo biển không đạt kỳ vọng, sự phục hồi của giá dầu có thể dẫn đến sự phục hồi ngắn hạn của đồng đô la, nhưng nhìn chung, xu hướng vẫn là sự biến động chứ không phải là một xu hướng một chiều.