Biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) ngày 17-18 tháng 3 cho thấy các thành viên ủy ban rất không chắc chắn về tác động tiềm tàng của một cuộc chiến với Iran đối với nền kinh tế Mỹ. Hầu hết các thành viên hiện tin rằng rủi ro tích cực và tiêu cực đối với nền kinh tế là tương đối cân bằng, và khả năng tăng hoặc giảm lãi suất là như nhau. Chỉ có một thành viên phản đối việc duy trì lãi suất hiện tại và ủng hộ việc giảm lãi suất ngay lập tức 25 điểm cơ bản.

Tuyên bố này nhấn mạnh cách tiếp cận thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang trong việc ra quyết định trong bối cảnh địa chính trị phức tạp hiện nay.

Thị trường tài chính đã phản ứng mạnh mẽ trước cuộc xung đột ở Trung Đông.

Bản đánh giá của nhân viên trong biên bản cuộc họp cho thấy rằng dự báo của thị trường về lãi suất quỹ liên bang đã dịch chuyển đáng kể theo hướng tăng, chủ yếu phản ánh niềm tin của các nhà đầu tư rằng chính sách nới lỏng của Fed sẽ bị hoãn lại cho đến cuối năm nay.



Lợi suất danh nghĩa của trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn hai năm nhìn chung tăng lên, chủ yếu do sự gia tăng bù đắp lạm phát, liên quan chặt chẽ đến những lo ngại về lạm phát ngắn hạn do giá năng lượng tăng vọt sau những diễn biến ở Trung Đông. Ngược lại, lợi suất danh nghĩa của trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn mười năm hầu như không thay đổi. Các chỉ số thị trường chứng khoán giảm và biến động thị trường tăng đáng kể, với những diễn biến ở Trung Đông dường như đã làm suy yếu rõ rệt niềm tin của nhà đầu tư.

Tại các nền kinh tế phát triển khác, giá năng lượng tăng vọt đã dẫn đến việc bù đắp lạm phát ngắn hạn và sự gia tăng đáng kể lợi suất trái phiếu chính phủ. Chỉ số đô la Mỹ tăng nhẹ, nhờ vào tâm lý rủi ro thị trường xấu đi và vị thế xuất khẩu năng lượng ròng của Mỹ.

Thị trường chứng khoán nước ngoài nhìn chung giảm nhẹ nhưng biến động mạnh. Chênh lệch lãi suất tín dụng quốc gia mở rộng ở nhiều nền kinh tế thị trường mới nổi, đặc biệt là những nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng.

Tình hình hiện tại của nền kinh tế Mỹ: tăng trưởng ổn định nhưng áp lực lạm phát vẫn dai dẳng.

Dựa trên thông tin có sẵn tại thời điểm đó, GDP thực tế của Mỹ tiếp tục tăng trưởng ổn định, đặc biệt là sau khi loại trừ tác động của việc chính phủ liên bang đóng cửa trong quý IV năm ngoái. Tỷ lệ thất nghiệp tương đối ổn định trong những tháng gần đây, nhưng tăng trưởng việc làm vẫn yếu và lạm phát giá tiêu dùng vẫn ở mức cao.

Lạm phát tổng thể ở nước ngoài vẫn gần với mục tiêu của ngân hàng trung ương, mặc dù lạm phát giá dịch vụ vẫn ở mức cao tại một số nền kinh tế. Kỳ vọng lạm phát ngắn hạn đã tăng nhẹ do giá năng lượng và các mặt hàng khác tăng mạnh do xung đột ở Trung Đông.

Các dự báo về triển vọng kinh tế đang trở nên thận trọng hơn.

Các nhân viên tỏ ra kém lạc quan hơn về hoạt động kinh tế so với cuộc họp hồi tháng Giêng, chủ yếu là do dữ liệu mới nhất và sự hỗ trợ tài chính yếu hơn. Họ chỉ đánh giá tác động của sự sụt giảm thị trường chứng khoán và giá dầu tăng cao do tình hình Trung Đông gây ra đối với hoạt động kinh tế là không đáng kể.

Dựa trên các đánh giá toàn diện, tăng trưởng GDP thực tế dự kiến sẽ duy trì ở mức tương đương với tăng trưởng tiềm năng cho đến năm 2028. Do đó, tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ duy trì ở mức gần như hiện tại trong phần lớn năm tới, trước khi giảm nhẹ xuống mức tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên dài hạn.

Dự báo lạm phát năm 2026 của Cục Dự trữ Liên bang cao hơn một chút so với dự báo hồi tháng Giêng, chủ yếu phản ánh dữ liệu mới nhất và tác động của việc giá dầu tăng gần đây đến giá năng lượng tiêu dùng. Tuy nhiên, lạm phát dự kiến sẽ quay trở lại xu hướng giảm trước đó và tiến gần đến mức mục tiêu 2% vào cuối năm tới.

Mức độ bất ổn đã gia tăng đáng kể và cán cân rủi ro đã thay đổi.

Các chuyên gia cho biết sự không chắc chắn trong các dự báo đã tăng lên đáng kể, chủ yếu do những diễn biến ở Trung Đông, những thay đổi trong chính sách của chính phủ và tác động kinh tế tiềm tàng của các ứng dụng trí tuệ nhân tạo. Rủi ro đối với các dự báo về việc làm và tăng trưởng GDP thực tế nghiêng về phía giảm, trong khi rủi ro đối với các dự báo về lạm phát nghiêng nhẹ về phía tăng so với cuộc họp tháng Giêng.

Các thành viên tham gia nhấn mạnh rằng lập trường chính sách cần được điều chỉnh linh hoạt dựa trên dữ liệu mới nhất, triển vọng kinh tế đang thay đổi và sự cân bằng rủi ro. Một số thành viên tin rằng có đủ lý do để sử dụng mô tả hai chiều về các quyết định lãi suất trong tương lai trong tuyên bố sau cuộc họp, phản ánh rằng phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang có thể cần được nâng lên nếu lạm phát tiếp tục duy trì ở mức cao hơn mức mục tiêu.

Hầu hết các thành viên ủy ban đều chỉ ra rằng, với sự phát triển của tình hình ở Trung Đông, cả rủi ro lạm phát tăng cao và rủi ro việc làm giảm đều gia tăng. Nếu xung đột ở Trung Đông kéo dài, nó có thể làm suy yếu hơn nữa điều kiện thị trường lao động, điều này có thể đòi hỏi phải cắt giảm lãi suất thêm nữa; đồng thời, sự tăng mạnh giá dầu sẽ làm suy yếu sức mua của hộ gia đình, thắt chặt điều kiện tài chính và kìm hãm tăng trưởng kinh tế ở nước ngoài.

Nhiều người tham gia cũng chỉ ra rằng việc giá dầu tiếp tục tăng có thể dẫn đến lạm phát cao kéo dài, điều này có thể đòi hỏi phải tăng lãi suất để giúp lạm phát giảm xuống mức mục tiêu 2% và ổn định kỳ vọng lạm phát dài hạn. Tuy nhiên, hầu hết người tham gia đều nhắc lại rằng còn quá sớm để đánh giá tình hình ở Trung Đông sẽ ảnh hưởng như thế nào đến nền kinh tế Mỹ, và cách tiếp cận thận trọng là tiếp tục theo dõi sát sao tình hình và đánh giá những tác động của nó để đưa ra lập trường chính sách tiền tệ phù hợp.

Kết quả bỏ phiếu /H2>
Những người bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp này bao gồm Chủ tịch Powell, Williams, Barr, Bowman, Cook, Harmack, Jefferson, Kashkari, Logan, Paulson và Waller. Người duy nhất bỏ phiếu phản đối là Stephen Miran, người ủng hộ việc hạ phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang xuống 25 điểm cơ bản tại cuộc họp này.

Nhìn chung , biên bản cuộc họp của FOMC đã đưa ra một tín hiệu rõ ràng: Trước sự bất ổn do chiến tranh ở Iran gây ra, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ngày càng chia rẽ về hướng đi của chính sách tiền tệ trong tương lai. Mặc dù áp lực lạm phát ngắn hạn có thể gia tăng do giá năng lượng tăng cao, nhưng những rủi ro tiêu cực đối với nền kinh tế không nên bị bỏ qua. Fed sẽ tiếp tục duy trì cách tiếp cận linh hoạt và thận trọng, theo dõi sát sao tác động của các diễn biến ở Trung Đông đối với nền kinh tế Mỹ. Tuyên bố này cũng có nghĩa là trong tương lai gần, các điều chỉnh chính sách của Fed sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào dữ liệu mới nhất và những thay đổi trong cán cân rủi ro, điều mà thị trường cần đặc biệt chú ý.