Trung Đông là một thùng thuốc súng, vậy mà đồng đô la Mỹ vẫn giữ nguyên giá trị? Phân tích những lý do tiềm ẩn.
2026-04-09 21:06:05
Thỏa thuận ngừng bắn kéo dài hai tuần đạt được giữa Mỹ và Iran hôm thứ Ba đã phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng ngay ngày sau khi có hiệu lực.
Thứ trưởng Ngoại giao Iran Saeed Khatibzadeh tuyên bố rõ ràng rằng các cuộc không kích của Israel nhằm vào Lebanon hôm thứ Tư là một "sự vi phạm nghiêm trọng" thỏa thuận ngừng bắn, trong đó có cả Lebanon - một cáo buộc mà cả Hoa Kỳ và Israel đều bác bỏ.
Chiến dịch quân sự bất ngờ này đã khiến ít nhất 203 người thiệt mạng ở Lebanon, trong khi Israel khẳng định cuộc tấn công nhắm vào trung tâm chỉ huy và các cơ sở quân sự của Hezbollah.
Khi được hỏi liệu Iran có kiềm chế Hezbollah hay không, Khatibzadeh đã khẳng định không chút do dự rằng Hezbollah, với tư cách là "Phong trào Tự do của Lebanon", luôn nhận được sự hỗ trợ từ Iran và tổ chức này đã "tuân thủ nghiêm ngặt" thỏa thuận ngừng bắn.
Trớ trêu thay, Hezbollah đã đáp trả vào thứ Năm, tuyên bố rằng cuộc tấn công ban đêm của họ vào Israel là hành động trả đũa cho "các vi phạm lệnh ngừng bắn" và đe dọa sẽ tiếp tục các hành động của mình cho đến khi "sự xâm lược của Israel và Mỹ" chấm dứt hoàn toàn.
Tuyên bố này phủ bóng đen lên triển vọng thực hiện thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran, và cuộc đối đầu giữa các đồng minh của hai bên tiếp tục leo thang.
Người phát ngôn của Nhà Trắng, Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Hassett, đồng thời tuyên bố rằng cuộc đối thoại Mỹ-Iran có ý nghĩa tích cực và hai bên đang đàm phán một thỏa thuận hợp tác quan trọng.
Tranh chấp về quyền lưu thông hàng hải ở eo biển Hormuz càng làm phức tạp thêm tình hình.
Là một tuyến đường thủy chiến lược vận chuyển khoảng một phần năm lượng dầu mỏ và khí đốt tự nhiên hóa lỏng của thế giới, eo biển này lẽ ra phải hoạt động trở lại bình thường trong thời gian ngừng bắn, nhưng truyền thông nhà nước Iran tuyên bố rằng eo biển vẫn bị đóng cửa do Israel tiếp tục tấn công Hezbollah.
Nhà Trắng đã công khai bác bỏ tuyên bố này, cho rằng việc "đóng cửa eo biển" là thông tin sai sự thật và số lượng tàu thuyền đi qua eo biển đã "tăng lên".
Ông Khatibzadeh nhấn mạnh rằng Iran sẽ tuân thủ luật pháp quốc tế, nhưng nếu Hoa Kỳ rút lại các "hành động gây hấn" của mình, Iran sẵn sàng hợp tác với Oman và cộng đồng quốc tế để xây dựng một thỏa thuận về quyền đi lại nhằm đảm bảo an ninh eo biển và ngăn chặn "lạm dụng tàu chiến". Tuyên bố này được thị trường hiểu là Iran đang nắm giữ quyền kiểm soát thực tế đối với eo biển.
Ông Hassett nói thêm rằng nếu eo biển Hormuz mở cửa, thị trường dầu mỏ sẽ nhanh chóng trở lại bình thường; hiện tại, trữ lượng dầu mỏ của châu Á đang ngày càng cạn kiệt, trong khi nguồn cung của Mỹ ít bị ảnh hưởng hơn. Mỹ đã tham vấn với các đồng minh về việc đảm bảo nguồn cung dầu ổn định và đang nỗ lực hoàn thành dự luật điều chỉnh nguồn cung vào tháng 6, với dự luật thứ hai sẽ được nghiên cứu vào mùa thu.
Mặc dù dữ liệu lạm phát PCE tháng 2 của Mỹ đáp ứng kỳ vọng trên diện rộng, các chỉ số cốt lõi vẫn trì trệ (PCE cốt lõi tăng 0,4% so với tháng trước và 3,0% so với cùng kỳ năm ngoái). Tuy nhiên, trong bối cảnh thời bình, giá trị tham khảo của dữ liệu bổ sung này bị hạn chế.
Chỉ có chỉ số PCE của ngành dịch vụ, không bao gồm năng lượng và nhà ở, giảm xuống 0,2% so với tháng trước, trở thành một trong số ít dấu hiệu cho thấy sự nới lỏng. Kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vẫn bị hạn chế bởi tính dai dẳng của lạm phát và các yếu tố địa chính trị, và sự chú ý đã chuyển sang báo cáo CPI tháng 3.
Trong khi đó, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tăng nhẹ lên 219.000 trong tuần kết thúc ngày 4 tháng 4. Mặc dù con số này đang ở mức thấp kỷ lục và không có làn sóng sa thải nào do biến động giá dầu gây ra, thị trường lao động vẫn đang rơi vào bế tắc với tỷ lệ tuyển dụng và sa thải thấp. Các doanh nghiệp đang tạm dừng tuyển dụng mới do sự không chắc chắn về chính sách, và tỷ lệ thất nghiệp trong giới trẻ có thể bị đánh giá thấp. Biên bản cuộc họp tháng 3 của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy một số nhà hoạch định chính sách có xu hướng tăng lãi suất để chống lạm phát, và dữ liệu việc làm không làm thay đổi thái độ chờ đợi và quan sát của chính sách.
Điều đáng chú ý là trong bối cảnh rủi ro địa chính trị leo thang do các cuộc không kích của Israel gây ra, đồng đô la Mỹ, vốn được coi là tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, đã không tăng giá như dự kiến. Thay vào đó, nó chịu áp lực và giảm giá, chạm mức thấp kỷ lục trong gần một tháng.
Đằng sau xu hướng bất thường này là hiệu ứng tổng hợp của nhiều logic thị trường khác nhau.
Lý do cốt lõi thứ nhất: Khung thỏa thuận ngừng bắn vẫn còn nguyên vẹn và tâm lý chấp nhận rủi ro đang dần hồi phục.
Từ góc độ giao dịch ngoại hối, lý do cốt lõi dẫn đến sự "thất bại" của đồng đô la lần này nằm ở việc khôi phục tâm lý ưa thích rủi ro do thỏa thuận ngừng bắn mang lại. Bất chấp cuộc tấn công của Israel, thị trường vẫn tập trung vào thực tế là khuôn khổ cốt lõi của thỏa thuận ngừng bắn kéo dài hai tuần giữa Mỹ và Iran chưa bị phá vỡ hoàn toàn, và các quỹ có xu hướng theo đuổi các tài sản rủi ro hơn là nắm giữ đồng đô la như một nơi trú ẩn an toàn.
Hiện tượng này, trong đó "xung đột địa chính trị không dẫn đến việc mua vào như một tài sản trú ẩn an toàn", cho thấy đánh giá cốt lõi của thị trường về tình hình Trung Đông đã chuyển sang "khả năng duy trì lệnh ngừng bắn", do đó gây áp lực lên đồng đô la Mỹ trong các kịch bản trú ẩn an toàn truyền thống.
Lý do quan trọng thứ hai: Giá dầu giảm mạnh đã làm giảm lạm phát và thúc đẩy kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất.
Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng, ông Hassett, đã công khai ủng hộ việc giảm lãi suất của Mỹ, đồng thời tiết lộ rằng ông Trump đã đề cử cựu Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo. Phiên điều trần của ông tại Thượng viện sẽ được tổ chức vào tuần tới, và nếu được thông qua, ông Warsh dự kiến sẽ nhậm chức vào tháng Năm.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đương nhiệm Jerome Powell tuyên bố rằng ông không có ý định từ chức trước khi cuộc điều tra của Bộ Tư pháp kết thúc, và nhiệm kỳ của ông với tư cách là thành viên Hội đồng quản trị Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục đến tháng 1 năm 2028. Việc giảm quy mô bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang cần được thực hiện một cách dần dần.
Xét về mặt kỹ thuật, chỉ số đô la Mỹ đã phá vỡ đường trung bình động 100 ngày và mức hỗ trợ quan trọng 99, cho thấy đô la có thể tiếp tục xu hướng giảm.
(Biểu đồ chỉ số Đô la Mỹ hàng ngày, nguồn: EasyForex)
Vào lúc 21:02 giờ Bắc Kinh, chỉ số đô la Mỹ hiện đang ở mức 98,91.
Thứ trưởng Ngoại giao Iran Saeed Khatibzadeh tuyên bố rõ ràng rằng các cuộc không kích của Israel nhằm vào Lebanon hôm thứ Tư là một "sự vi phạm nghiêm trọng" thỏa thuận ngừng bắn, trong đó có cả Lebanon - một cáo buộc mà cả Hoa Kỳ và Israel đều bác bỏ.
Chiến dịch quân sự bất ngờ này đã khiến ít nhất 203 người thiệt mạng ở Lebanon, trong khi Israel khẳng định cuộc tấn công nhắm vào trung tâm chỉ huy và các cơ sở quân sự của Hezbollah.
Cuộc phản công của Hezbollah làm gia tăng căng thẳng: triển vọng thực hiện lệnh ngừng bắn vẫn còn bấp bênh.
Khi được hỏi liệu Iran có kiềm chế Hezbollah hay không, Khatibzadeh đã khẳng định không chút do dự rằng Hezbollah, với tư cách là "Phong trào Tự do của Lebanon", luôn nhận được sự hỗ trợ từ Iran và tổ chức này đã "tuân thủ nghiêm ngặt" thỏa thuận ngừng bắn.
Trớ trêu thay, Hezbollah đã đáp trả vào thứ Năm, tuyên bố rằng cuộc tấn công ban đêm của họ vào Israel là hành động trả đũa cho "các vi phạm lệnh ngừng bắn" và đe dọa sẽ tiếp tục các hành động của mình cho đến khi "sự xâm lược của Israel và Mỹ" chấm dứt hoàn toàn.
Tuyên bố này phủ bóng đen lên triển vọng thực hiện thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran, và cuộc đối đầu giữa các đồng minh của hai bên tiếp tục leo thang.
Người phát ngôn của Nhà Trắng, Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Hassett, đồng thời tuyên bố rằng cuộc đối thoại Mỹ-Iran có ý nghĩa tích cực và hai bên đang đàm phán một thỏa thuận hợp tác quan trọng.
Bế tắc eo biển Hormuz: Tranh chấp về hàng hải làm trầm trọng thêm sự phức tạp của tình hình.
Tranh chấp về quyền lưu thông hàng hải ở eo biển Hormuz càng làm phức tạp thêm tình hình.
Là một tuyến đường thủy chiến lược vận chuyển khoảng một phần năm lượng dầu mỏ và khí đốt tự nhiên hóa lỏng của thế giới, eo biển này lẽ ra phải hoạt động trở lại bình thường trong thời gian ngừng bắn, nhưng truyền thông nhà nước Iran tuyên bố rằng eo biển vẫn bị đóng cửa do Israel tiếp tục tấn công Hezbollah.
Nhà Trắng đã công khai bác bỏ tuyên bố này, cho rằng việc "đóng cửa eo biển" là thông tin sai sự thật và số lượng tàu thuyền đi qua eo biển đã "tăng lên".
Ông Khatibzadeh nhấn mạnh rằng Iran sẽ tuân thủ luật pháp quốc tế, nhưng nếu Hoa Kỳ rút lại các "hành động gây hấn" của mình, Iran sẵn sàng hợp tác với Oman và cộng đồng quốc tế để xây dựng một thỏa thuận về quyền đi lại nhằm đảm bảo an ninh eo biển và ngăn chặn "lạm dụng tàu chiến". Tuyên bố này được thị trường hiểu là Iran đang nắm giữ quyền kiểm soát thực tế đối với eo biển.
Ông Hassett nói thêm rằng nếu eo biển Hormuz mở cửa, thị trường dầu mỏ sẽ nhanh chóng trở lại bình thường; hiện tại, trữ lượng dầu mỏ của châu Á đang ngày càng cạn kiệt, trong khi nguồn cung của Mỹ ít bị ảnh hưởng hơn. Mỹ đã tham vấn với các đồng minh về việc đảm bảo nguồn cung dầu ổn định và đang nỗ lực hoàn thành dự luật điều chỉnh nguồn cung vào tháng 6, với dự luật thứ hai sẽ được nghiên cứu vào mùa thu.
Dữ liệu kinh tế hạn chế: Lạm phát dai dẳng và bế tắc việc làm cùng tồn tại?
Mặc dù dữ liệu lạm phát PCE tháng 2 của Mỹ đáp ứng kỳ vọng trên diện rộng, các chỉ số cốt lõi vẫn trì trệ (PCE cốt lõi tăng 0,4% so với tháng trước và 3,0% so với cùng kỳ năm ngoái). Tuy nhiên, trong bối cảnh thời bình, giá trị tham khảo của dữ liệu bổ sung này bị hạn chế.
Chỉ có chỉ số PCE của ngành dịch vụ, không bao gồm năng lượng và nhà ở, giảm xuống 0,2% so với tháng trước, trở thành một trong số ít dấu hiệu cho thấy sự nới lỏng. Kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vẫn bị hạn chế bởi tính dai dẳng của lạm phát và các yếu tố địa chính trị, và sự chú ý đã chuyển sang báo cáo CPI tháng 3.
Trong khi đó, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tăng nhẹ lên 219.000 trong tuần kết thúc ngày 4 tháng 4. Mặc dù con số này đang ở mức thấp kỷ lục và không có làn sóng sa thải nào do biến động giá dầu gây ra, thị trường lao động vẫn đang rơi vào bế tắc với tỷ lệ tuyển dụng và sa thải thấp. Các doanh nghiệp đang tạm dừng tuyển dụng mới do sự không chắc chắn về chính sách, và tỷ lệ thất nghiệp trong giới trẻ có thể bị đánh giá thấp. Biên bản cuộc họp tháng 3 của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy một số nhà hoạch định chính sách có xu hướng tăng lãi suất để chống lạm phát, và dữ liệu việc làm không làm thay đổi thái độ chờ đợi và quan sát của chính sách.
Một tín hiệu bất thường giữa bối cảnh xung đột địa chính trị: Đồng đô la giảm thay vì tăng sau cuộc không kích của Israel.
Điều đáng chú ý là trong bối cảnh rủi ro địa chính trị leo thang do các cuộc không kích của Israel gây ra, đồng đô la Mỹ, vốn được coi là tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, đã không tăng giá như dự kiến. Thay vào đó, nó chịu áp lực và giảm giá, chạm mức thấp kỷ lục trong gần một tháng.
Đằng sau xu hướng bất thường này là hiệu ứng tổng hợp của nhiều logic thị trường khác nhau.
Lý do cốt lõi thứ nhất: Khung thỏa thuận ngừng bắn vẫn còn nguyên vẹn và tâm lý chấp nhận rủi ro đang dần hồi phục.
Từ góc độ giao dịch ngoại hối, lý do cốt lõi dẫn đến sự "thất bại" của đồng đô la lần này nằm ở việc khôi phục tâm lý ưa thích rủi ro do thỏa thuận ngừng bắn mang lại. Bất chấp cuộc tấn công của Israel, thị trường vẫn tập trung vào thực tế là khuôn khổ cốt lõi của thỏa thuận ngừng bắn kéo dài hai tuần giữa Mỹ và Iran chưa bị phá vỡ hoàn toàn, và các quỹ có xu hướng theo đuổi các tài sản rủi ro hơn là nắm giữ đồng đô la như một nơi trú ẩn an toàn.
Hiện tượng này, trong đó "xung đột địa chính trị không dẫn đến việc mua vào như một tài sản trú ẩn an toàn", cho thấy đánh giá cốt lõi của thị trường về tình hình Trung Đông đã chuyển sang "khả năng duy trì lệnh ngừng bắn", do đó gây áp lực lên đồng đô la Mỹ trong các kịch bản trú ẩn an toàn truyền thống.
Lý do quan trọng thứ hai: Giá dầu giảm mạnh đã làm giảm lạm phát và thúc đẩy kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất.
Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng, ông Hassett, đã công khai ủng hộ việc giảm lãi suất của Mỹ, đồng thời tiết lộ rằng ông Trump đã đề cử cựu Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo. Phiên điều trần của ông tại Thượng viện sẽ được tổ chức vào tuần tới, và nếu được thông qua, ông Warsh dự kiến sẽ nhậm chức vào tháng Năm.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đương nhiệm Jerome Powell tuyên bố rằng ông không có ý định từ chức trước khi cuộc điều tra của Bộ Tư pháp kết thúc, và nhiệm kỳ của ông với tư cách là thành viên Hội đồng quản trị Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục đến tháng 1 năm 2028. Việc giảm quy mô bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang cần được thực hiện một cách dần dần.
Xét về mặt kỹ thuật, chỉ số đô la Mỹ đã phá vỡ đường trung bình động 100 ngày và mức hỗ trợ quan trọng 99, cho thấy đô la có thể tiếp tục xu hướng giảm.
(Biểu đồ chỉ số Đô la Mỹ hàng ngày, nguồn: EasyForex)
Vào lúc 21:02 giờ Bắc Kinh, chỉ số đô la Mỹ hiện đang ở mức 98,91.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
