Vào thứ Ba (ngày 14 tháng 4), thị trường vàng đã chứng kiến sự phục hồi đáng kể. Giá vàng giao ngay tăng tới 1,5%, đạt mức 4.808,69 USD trong phiên giao dịch; giá vàng tương lai của Mỹ cũng tăng 1,4%, đóng cửa ở mức 4.833,10 USD. Các yếu tố cốt lõi thúc đẩy đợt tăng giá này phần lớn đều nhất quán: chỉ số đô la Mỹ giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tuần, trong khi sự lạc quan của thị trường về việc nối lại đàm phán giữa Mỹ và Iran tăng lên đáng kể, cùng nhau làm giảm bớt áp lực kép từ nhu cầu trú ẩn an toàn và lạm phát trước đó do xung đột ở Trung Đông gây ra.



Trên bình diện chính trị, tình hình đã có những chuyển biến tinh tế. Sau khi các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran đổ vỡ vào cuối tuần, Mỹ đã áp đặt lệnh phong tỏa hải quân đối với các cảng của Iran, điều này ban đầu làm gia tăng tâm lý e ngại rủi ro. Các nguồn tin cho biết các nhóm đàm phán của Mỹ và Iran dự kiến sẽ trở lại Islamabad trong tuần này để tiếp tục các cuộc tham vấn thực chất về việc chấm dứt chiến tranh. Pakistan, Thổ Nhĩ Kỳ và Ai Cập đang tích cực làm trung gian hòa giải. Tổng thống Mỹ Trump đã tuyên bố rõ ràng tại Phòng Bầu dục hôm thứ Hai rằng “những người có thẩm quyền” ở Iran đã liên hệ với Mỹ và thể hiện “mong muốn rất mạnh mẽ đạt được một thỏa thuận”.

Trong khi đó, tại các cuộc gặp riêng ở Bắc Kinh với Thủ tướng Tây Ban Nha Pedro Sánchez và Thái tử Abu Dhabi, Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình nhấn mạnh rằng Trung Quốc sẽ tiếp tục đóng vai trò mang tính xây dựng trong vấn đề Trung Đông và thúc đẩy đối thoại hòa bình. Diễn biến ngoại giao này nhanh chóng được thị trường diễn giải như một tín hiệu quan trọng về sự cải thiện tâm lý chấp nhận rủi ro, với hầu hết các thị trường chứng khoán toàn cầu tăng điểm và giá dầu thô WTI giảm từ mức cao gần đây xuống dưới 97 đô la một thùng, làm giảm bớt những lo ngại cực độ về sự gián đoạn vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz.

Các dữ liệu cơ bản tiếp tục hỗ trợ giá vàng. Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ tăng 0,5% so với tháng trước trong tháng 3, thấp hơn dự báo của thị trường là 1,2%; tăng 4,0% so với cùng kỳ năm ngoái, cũng thấp hơn dự báo 4,6%. Mặc dù giá năng lượng vẫn ở mức cao do chiến tranh, chi phí dịch vụ vẫn ổn định, và áp lực lạm phát nói chung không vượt khỏi tầm kiểm soát như những dự đoán bi quan nhất của thị trường. Chủ tịch Fed chi nhánh Chicago, ông Goolsby, cho biết hôm thứ Ba rằng kỳ vọng lạm phát nhìn chung ổn định, nhưng cũng cảnh báo rằng nếu lạm phát không giảm đáng kể, thì khả năng cắt giảm lãi suất vào năm 2026 sẽ thu hẹp lại. Hiện tại, các nhà giao dịch đã dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất xuống khoảng 28% trong năm nay, và môi trường lãi suất cao tiếp tục gây áp lực giảm giá đối với vàng, một tài sản không sinh lời.

Tuy nhiên, các nhà phân tích tại Commerzbank chỉ ra rằng chừng nào thị trường chưa bắt đầu thảo luận nghiêm túc về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất (hiện tại chưa có dấu hiệu nào cho thấy động thái này), giá vàng khó có thể giảm thêm.

Bob Habercohn, chiến lược gia thị trường cấp cao tại RJO Futures, thẳng thắn tuyên bố: "Hướng đi của thị trường vàng sẽ phụ thuộc vào tiến trình đàm phán với Pakistan và những kết quả đạt được trước cuối tuần. Nếu có tin tức tích cực, giá kim loại sẽ tiếp tục tăng." Ông cũng nhấn mạnh rằng đồng đô la yếu hơn và giá dầu thấp hơn hiện nay có lợi gấp đôi cho vàng, vì tâm lý đổ xô đổi sang tiền mặt và lo ngại về nguồn cung năng lượng vào đầu cuộc chiến đã giảm bớt.


(Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: FX678)

Xét về mặt kỹ thuật, vàng vẫn đang trong giai đoạn tích lũy đi ngang rõ rệt. Giá vàng giao ngay hiện đang bị kẹt giữa đường trung bình động 50 ngày (khoảng 4902 USD) và đường trung bình động 100 ngày (khoảng 4694 USD). Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đang ở mức trung lập gần 50, trong khi chỉ số định hướng trung bình (ADX) gần 11, cho thấy sức mạnh của xu hướng đang suy yếu chứ không phải mạnh lên.

Chỉ khi giá vàng đóng cửa và giữ vững trên mức 4.902 đô la thì xu hướng giảm hiện tại mới thực sự được đảo ngược; ngược lại, nếu mức hỗ trợ 4.694 đô la bị phá vỡ, đà giảm có thể lại mạnh hơn.

Trong ngắn hạn, đà tăng của vàng vẫn còn thận trọng. Thiếu chất xúc tác đột phá, giá vàng có khả năng tiếp tục biến động trong phạm vi hẹp của hai tuần qua. Nhìn chung, đợt phục hồi giá vàng này là kết quả của sự kết hợp ba yếu tố: nhu cầu trú ẩn an toàn giảm, đồng đô la suy yếu và nỗi lo lạm phát tạm thời giảm bớt. Hy vọng về việc nối lại đàm phán đã thúc đẩy tâm lý chấp nhận rủi ro và tạo ra một khoảng không gian thở cho vàng. Tuy nhiên, như nhiều nhà phân tích đã chỉ ra, tiềm năng tăng giá hiện tại bị hạn chế - chỉ khi có tiến triển đáng kể trong các cuộc đàm phán Mỹ-Iran, giá dầu giảm mạnh hơn và kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nới lỏng chính sách tiền tệ mới có thể phá vỡ phạm vi hiện tại và khởi đầu một xu hướng mới.

Trước đó, các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao tiến trình đàm phán tại Islamabad và diễn biến tiếp theo của thị trường dầu thô. Những đặc tính dài hạn của vàng với vai trò là tài sản trú ẩn an toàn và phòng ngừa lạm phát vẫn không thay đổi, nhưng nhịp điệu giao dịch ngắn hạn đã chuyển sang mô hình "giao dịch theo sự kiện + giao dịch trong phạm vi hẹp".

Vào lúc 00:22 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4.815,44 USD/ounce, tăng 1,59%.