Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) hôm thứ Ba (14 tháng 4) đã hạ dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu và đưa ra cảnh báo nghiêm trọng: nếu tình hình ở Iran tiếp tục xấu đi và giá dầu duy trì ở mức trên 100 USD/thùng cho đến năm 2027, nền kinh tế toàn cầu sẽ đối mặt với nguy cơ suy thoái nghiêm trọng. Đồng thời, IMF cũng nêu rõ trong Báo cáo Ổn định Tài chính Toàn cầu mới nhất rằng xung đột ở Trung Đông đang làm trầm trọng thêm rủi ro ổn định tài chính thông qua áp lực lạm phát, có khả năng dẫn đến điều kiện tài chính thắt chặt hơn và gây áp lực lên các tổ chức phi ngân hàng, cho vay tư nhân và các bên vay liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI).

Dự báo tăng trưởng toàn cầu được điều chỉnh giảm: Ba kịch bản khác nhau hé lộ những rủi ro khác nhau.

Trong báo cáo Triển vọng Kinh tế Thế giới mới nhất, IMF đã trình bày ba kịch bản phân tích về tác động của xung đột Trung Đông đối với nền kinh tế toàn cầu: kịch bản cơ bản, kịch bản bất lợi và kịch bản nghiêm trọng. Sự khác biệt giữa các kịch bản này chủ yếu phụ thuộc vào thời gian kéo dài của xung đột, xu hướng giá dầu và mức độ biến động của thị trường tài chính.



Trong kịch bản lạc quan nhất, IMF giả định một cuộc xung đột ngắn hạn ở Iran và dự báo tăng trưởng GDP thực toàn cầu đạt 3,1% vào năm 2026, giảm 0,2 điểm phần trăm so với dự báo hồi tháng 1. Trong kịch bản này, giá dầu trung bình năm 2026 là 82 đô la/thùng, thấp hơn giá dầu Brent kỳ hạn gần đây khoảng 100 đô la/thùng.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cho biết, nếu không có xung đột ở Trung Đông, tăng trưởng toàn cầu sẽ được điều chỉnh tăng 0,1 điểm phần trăm lên 3,4%, nhờ các yếu tố như sự gia tăng liên tục đầu tư công nghệ, lãi suất giảm, tác động yếu hơn dự kiến từ thuế quan của Mỹ và sự hỗ trợ tài chính từ một số quốc gia.

Tuy nhiên, nhà kinh tế trưởng của IMF, Gita Gopinath, đã khẳng định rõ ràng rằng những rủi ro mà cuộc xung đột này gây ra cho nền kinh tế toàn cầu lớn hơn nhiều so với vòng áp thuế cao ban đầu do Tổng thống Mỹ Trump áp đặt cách đây một năm. Ông nhấn mạnh: "Những gì đang xảy ra ở khu vực Vịnh có tiềm năng tác động lớn hơn nhiều, và phân tích kịch bản của chúng tôi được thiết kế để phản ánh điều đó."

Trong "kịch bản bất lợi", xung đột sẽ kéo dài hơn, giá dầu sẽ duy trì ở mức khoảng 100 đô la một thùng trong năm nay và giảm xuống còn 75 đô la một thùng vào năm 2027, và IMF dự báo tăng trưởng GDP toàn cầu sẽ giảm xuống 2,5% vào năm 2026.

Trong kịch bản bi quan nhất, "nghiêm trọng", giả sử xung đột kéo dài và leo thang, giá dầu tăng vọt, gây ra sự hỗn loạn nghiêm trọng trên thị trường tài chính và thắt chặt đáng kể các điều kiện tài chính, tăng trưởng kinh tế toàn cầu sẽ bị kìm hãm xuống còn 2,0%. IMF cảnh báo: "Điều này có nghĩa là nền kinh tế toàn cầu đang rất gần với suy thoái." Kể từ năm 1980, tăng trưởng kinh tế toàn cầu chỉ giảm xuống dưới mức này bốn lần, hai lần gần đây nhất là trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2009 và đại dịch COVID-19 năm 2020.

Áp lực lạm phát đang gia tăng đáng kể: Giá dầu cao có thể buộc các ngân hàng trung ương phải thắt chặt chính sách tiền tệ.

Ông Gulansha cũng chỉ ra rằng trong trường hợp xấu nhất, một số quốc gia sẽ rơi vào suy thoái kinh tế nghiêm trọng, với giá dầu trung bình ở mức 110 đô la/thùng vào năm 2026 và tăng lên 125 đô la/thùng vào năm 2027. Nếu giá dầu duy trì ở mức cao như vậy trong thời gian dài, nó sẽ làm tăng kỳ vọng của thị trường rằng "lạm phát sẽ kéo dài", từ đó dẫn đến tăng giá trên diện rộng và nhu cầu tăng lương.

Ông tuyên bố: "Những thay đổi trong kỳ vọng lạm phát sẽ buộc các ngân hàng trung ương phải hãm phanh và cố gắng đưa lạm phát trở lại mức thấp." Ông nói thêm rằng sự khó khăn của quá trình này có thể còn tồi tệ hơn cả năm 2022. Tuy nhiên, IMF cũng chỉ ra rằng nếu sự tăng giá năng lượng chỉ là tạm thời và kỳ vọng lạm phát vẫn ổn định, các ngân hàng trung ương có thể "bỏ qua" cú sốc này và giữ nguyên lãi suất khi hoạt động kinh tế suy yếu, điều này thực chất tương đương với việc nới lỏng chính sách tiền tệ.

Trong kịch bản xấu nhất, lạm phát toàn cầu sẽ vượt quá 6% vào năm 2026, so với mức 4,4% trong kịch bản cơ sở.

Triển vọng của các nền kinh tế lớn đang có sự khác biệt: Mỹ cho thấy khả năng phục hồi tốt hơn, trong khi các thị trường mới nổi đang chịu áp lực đáng kể.

IMF cũng đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng cho các nền kinh tế lớn.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã hạ nhẹ dự báo tăng trưởng kinh tế của Mỹ năm nay xuống còn 2,3%, giảm chỉ 0,1 điểm phần trăm so với dự báo hồi tháng 1. IMF lưu ý rằng việc cắt giảm thuế, hiệu ứng trễ của các đợt cắt giảm lãi suất trước đó và việc tiếp tục đầu tư vào các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo đã phần nào bù đắp tác động tiêu cực của chi phí năng lượng tăng cao. IMF dự báo tăng trưởng của Mỹ đạt 2,1% vào năm 2027, điều chỉnh tăng nhẹ so với dự báo hồi tháng 1.

Khu vực đồng euro vẫn đang chịu áp lực từ giá năng lượng cao trước đây và bị ảnh hưởng nặng nề hơn bởi xung đột ở Trung Đông. IMF đã hạ dự báo tăng trưởng cho năm 2026 và 2027 mỗi năm 0,2 điểm phần trăm, xuống còn 1,1% và 1,2%.

Theo kịch bản thận trọng nhất, tăng trưởng kinh tế của Nhật Bản dự kiến sẽ không thay đổi nhiều, ở mức 0,7% vào năm 2026 và 0,6% vào năm 2027, nhưng IMF dự đoán Ngân hàng Nhật Bản sẽ tăng lãi suất nhanh hơn một chút so với dự kiến trước đó.

Dự báo tăng trưởng kinh tế năm 2026 của nền kinh tế khổng lồ châu Á này đã được hạ xuống 0,1 điểm phần trăm, còn 4,4%, chủ yếu do chi phí năng lượng và hàng hóa tăng cao, mặc dù tác động này được bù đắp một phần bởi việc giảm thuế quan của Mỹ và các biện pháp kích thích kinh tế của chính phủ. Tăng trưởng kinh tế năm 2027 của quốc gia này được dự báo sẽ giảm xuống 4,0%, phù hợp với dự báo hồi tháng Giêng, chủ yếu do các yếu tố cấu trúc như thị trường nhà ở trì trệ, lực lượng lao động giảm, lợi nhuận đầu tư thấp hơn và tốc độ tăng trưởng năng suất chậm hơn.

Các nền kinh tế thị trường mới nổi và đang phát triển, vốn phụ thuộc nhiều hơn vào nguồn cung dầu mỏ, sẽ bị ảnh hưởng nặng nề hơn so với các nền kinh tế phát triển, với dự báo tốc độ tăng trưởng năm 2026 giảm 0,3 điểm phần trăm xuống còn 3,9%. Khu vực Trung Đông và Trung Á, tâm điểm của cuộc xung đột, sẽ chịu ảnh hưởng nặng nề nhất, với dự báo tốc độ tăng trưởng GDP năm 2026 giảm mạnh 2 điểm phần trăm xuống còn 1,9%. Cụ thể, GDP của Iran dự kiến giảm 6,1%, Qatar giảm 8,6% và Iraq giảm 6,8%. Tuy nhiên, nếu cuộc xung đột chỉ diễn ra trong thời gian ngắn, tốc độ tăng trưởng GDP của khu vực dự kiến sẽ phục hồi lên 4,6% vào năm 2027.

Ấn Độ nổi bật như một điểm sáng trong số các thị trường mới nổi, với dự báo tăng trưởng cho cả năm 2026 và 2027 đều được điều chỉnh tăng khoảng 0,1 điểm phần trăm lên 6,5%, nhờ đà tăng trưởng mạnh mẽ vào cuối năm ngoái và tác động của việc giảm thuế quan sau thỏa thuận với Hoa Kỳ.

Rủi ro đối với sự ổn định tài chính ngày càng gia tăng: Biến động trái phiếu, cho vay tư nhân và đầu tư vào trí tuệ nhân tạo đang đối mặt với nhiều thách thức.

Trong Báo cáo Ổn định Tài chính Toàn cầu, IMF cảnh báo rằng xung đột ở Trung Đông đang làm trầm trọng thêm các rủi ro về ổn định tài chính toàn cầu thông qua áp lực lạm phát, có khả năng dẫn đến thị trường tài trợ thắt chặt hơn và thử thách khả năng phục hồi của hệ thống tài chính. Kể từ tháng Hai, thị trường chứng khoán toàn cầu đã giảm 8% và lợi suất trái phiếu chính phủ tăng mạnh, chủ yếu do giá năng lượng tăng vọt và kỳ vọng của thị trường về lạm phát gia tăng.

Tobias Adrian, Giám đốc Vụ Thị trường Tiền tệ và Vốn của IMF, tuyên bố: "Những điểm yếu chỉ bị kích hoạt bởi các cú sốc, và xung đột ở Trung Đông chính là cú sốc đó." Báo cáo chỉ ra rằng sự biến động của thị trường trái phiếu cũng bị ảnh hưởng bởi tỷ lệ nợ trên GDP tăng cao và việc phát hành chứng khoán ngắn hạn gia tăng. Trong thời kỳ lạm phát gia tăng, những trái phiếu này có nhiều khả năng đối mặt với rủi ro tái cấu trúc, có thể dẫn đến việc thắt chặt hơn nữa thị trường tài chính.

IMF vẫn thận trọng về lĩnh vực cho vay tư nhân trị giá 3,5 nghìn tỷ đô la, cảnh báo rằng những dấu hiệu gia tăng về việc người vay vỡ nợ có thể gây ra những lo ngại rộng hơn về tín dụng doanh nghiệp nói chung, đặc biệt là trong các ngành công nghiệp có khả năng bị ảnh hưởng bởi trí tuệ nhân tạo. Trong khi đó, các cuộc xung đột ở Trung Đông có thể làm chậm đáng kể đầu tư vào AI, một động lực chính của tăng trưởng kinh tế.

Các khuyến nghị chính sách: Tăng cường khả năng phục hồi và ổn định kỳ vọng lạm phát.

IMF kêu gọi các nhà hoạch định chính sách thực hiện các biện pháp chủ động để tăng cường khả năng phục hồi kinh tế, đảm bảo thanh khoản dồi dào và theo dõi sát sao kỳ vọng lạm phát. Về mặt tài chính, các nhà hoạch định chính sách nên chuyển sang các chính sách thắt chặt hơn, ổn định nợ công và ưu tiên chi tiêu mới cho các nhóm dễ bị tổn thương do lạm phát. Chính sách tiền tệ nên tập trung vào việc duy trì ổn định giá cả.

Nhìn chung , xung đột ở Trung Đông đã gây ra những xáo trộn đáng kể cho nền kinh tế toàn cầu. Ngay cả trong kịch bản lạc quan nhất, tăng trưởng kinh tế vẫn đối mặt với áp lực giảm sút, và nếu xung đột kéo dài, nguy cơ suy thoái và áp lực lạm phát sẽ gia tăng mạnh. Cảnh báo của IMF nhắc nhở các nhà hoạch định chính sách rằng, trong bối cảnh bất ổn gia tăng, họ cần phải cân bằng cẩn thận giữa tăng trưởng, ổn định và khả năng phục hồi tài chính, đồng thời chuẩn bị cho những thách thức nghiêm trọng hơn có thể xảy ra.

Diễn biến tương lai sẽ trực tiếp quyết định liệu nền kinh tế toàn cầu có thể tránh khỏi rơi vào một cuộc khủng hoảng sâu sắc hơn hay không.