Theo hãng tin APP, cựu Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen cho biết bà vẫn tin rằng việc cắt giảm lãi suất của Mỹ là có thể xảy ra vào cuối năm nay, mặc dù sự biến động giá dầu do chiến tranh Iran gây ra đã phủ bóng đen lên triển vọng. Bà Yellen nhận định: "Đây thực chất là một cú sốc nguồn cung trên diện rộng, lan rộng từ giá xăng dầu đến khí đốt tự nhiên hóa lỏng, phân bón, thực phẩm, chi phí vận chuyển và chất bán dẫn." Bà cho biết thêm, mặc dù không thể loại trừ khả năng tăng lãi suất, nhưng kỳ vọng lạm phát dài hạn ổn định cho thấy điều này khó có thể xảy ra vào thời điểm hiện tại. "Tôi nghĩ dự đoán của tôi là có thể sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay. Tôi nghĩ điều đó hoàn toàn có thể xảy ra và là kịch bản khả dĩ nhất. Tuy nhiên, nhiều điều có thể xảy ra." Tuyên bố này làm nổi bật sự cân bằng phức tạp mà Cục Dự trữ Liên bang hiện đang phải đối mặt giữa các cú sốc nguồn cung và khả năng phục hồi tăng trưởng.

Tính đến ngày 15 tháng 4 năm 2026, giá dầu thô Brent đã tăng lên 95,57 USD/thùng, phục hồi từ mức thấp gần đây, trong bối cảnh xung đột đang diễn ra ở Iran tiếp tục đẩy giá năng lượng toàn cầu lên cao. Là một yếu tố cốt lõi trong cú sốc nguồn cung trên diện rộng, giá dầu cao đã nhanh chóng lan sang xăng, nguyên liệu hóa chất và logistics, trực tiếp làm tăng chi phí sản xuất cho doanh nghiệp và chi phí tiêu dùng cho người dân. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì lãi suất chuẩn ở mức 3,5%-3,75%, giữ ổn định trong tháng thứ hai liên tiếp tại cuộc họp tháng 3, đồng thời báo hiệu khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay. Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 2 mới nhất đã tăng 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái, với PCE cốt lõi ở mức 3,0%. CPI tháng 3 dự kiến sẽ tăng lên 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy áp lực lạm phát gia tăng vừa phải, nhưng chưa vượt khỏi tầm kiểm soát.

Phân tích của bà Yellen nhấn mạnh rằng cú sốc này khác với lạm phát do cầu, với kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn ổn định. Do đó, Cục Dự trữ Liên bang không cần vội vàng tăng lãi suất, nhưng phải theo dõi sát sao tác động lan tỏa của giá dầu lên chuỗi cung ứng. Đánh giá của bà phù hợp với các tuyên bố công khai trước đây, nêu bật cách tiếp cận lạc quan thận trọng dựa trên dữ liệu.

Về tăng trưởng kinh tế, tốc độ tăng trưởng GDP thực tế của Mỹ dự kiến sẽ duy trì ổn định ở mức khoảng 2,2% vào năm 2026, nhờ vào các chính sách hỗ trợ tài chính và đầu tư vào trí tuệ nhân tạo trước đó. Tuy nhiên, chi phí năng lượng cao đang làm suy yếu tiêu dùng và ý chí đầu tư, tạo áp lực giảm giá trong ngắn hạn. Nếu giá dầu vẫn ở mức cao, lợi nhuận sản xuất và thu nhập thực tế của hộ gia đình sẽ bị thu hẹp, từ đó kiểm chứng chiến lược "hạ cánh mềm" của Cục Dự trữ Liên bang.

Để so sánh rõ ràng giữa các chỉ số kinh tế hiện tại và các kịch bản rủi ro tiềm tàng, bảng sau đây hiển thị các biến số chính:

So sánh trên cho thấy phán đoán của bà Yellen dựa trên việc neo giữ kỳ vọng lạm phát dài hạn. Nếu cú sốc nguồn cung không phát triển thành một vòng xoáy kéo dài, vẫn có khả năng cao là lãi suất sẽ được cắt giảm vào cuối năm.

Tóm tắt của biên tập viên
Những phát biểu mới nhất của bà Yellen đưa ra hướng dẫn thực tiễn cho lộ trình chính sách tiền tệ của Fed: Trước cú sốc nguồn cung giá dầu do xung đột Iran gây ra, việc ổn định kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn là yếu tố then chốt hỗ trợ việc cắt giảm lãi suất trong năm nay. Đánh giá này phù hợp với giá dầu hiện tại ở mức 95,57 USD, lạm phát PCE ở mức 2,8% và dự báo GDP ở mức 2,2%, đồng thời nhắc nhở thị trường cần thận trọng trước những tác động tiêu cực tiềm tàng đến tăng trưởng từ các cú sốc bên ngoài, do đó đây là một tài liệu tham khảo có giá trị cho việc định giá tài sản tài chính toàn cầu.