Theo hãng tin APP, Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda , sau khi tham dự cuộc họp của Quỹ Tiền tệ Quốc tế, đã không cam kết tăng lãi suất trong tháng này, nhưng vẫn đưa ra các tín hiệu chính sách cứng rắn, cho thấy việc tăng lãi suất vào tháng 6 vẫn có thể xảy ra nếu không phải vào tháng 4. Trong khi thị trường tập trung vào việc ông không đưa ra dấu hiệu rõ ràng về hành động trong tháng 4, Ueda không phủ nhận khả năng tăng lãi suất vào tháng 4, và đặc biệt nhấn mạnh sự cần thiết phải theo dõi sát sao tình hình ở Trung Đông và tác động tiềm tàng của nó đối với nền kinh tế Nhật Bản.

Ba nguồn tin thân cận với quy trình ra quyết định của Ngân hàng Nhật Bản tiết lộ rằng, với cả hai khả năng vẫn chưa được giải quyết, các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ do dự cho đến phút cuối cùng trước khi đưa ra quyết định cuối cùng về việc có tăng lãi suất hay không tại cuộc họp chính sách ngày 27-28 tháng 4. Quyết định này phần lớn phụ thuộc vào tiến trình đàm phán giữa Mỹ và Iran nhằm chấm dứt xung đột. Các nguồn tin cho biết: "Với mức độ không chắc chắn cao, còn quá sớm để đưa ra quyết định cho cuộc họp chính sách chỉ còn hơn một tuần nữa."

Những phát biểu gần đây của Kazuo Ueda sau các cuộc họp của IMF và G20 càng khẳng định lập trường thận trọng này. Ông chỉ ra rằng lãi suất thực của Nhật Bản vẫn ở mức thấp, trong khi lợi nhuận doanh nghiệp vẫn mạnh mẽ, những yếu tố mà ngân hàng trung ương phải cân nhắc kỹ lưỡng khi hoạch định chính sách. Ông cũng tuyên bố rõ ràng: "Những diễn biến ở Trung Đông vẫn còn rất khó lường, và chúng tôi sẽ theo dõi sát sao tác động của chúng đến hoạt động kinh tế, giá cả và điều kiện tài chính." Tuyên bố này phù hợp với quyết định được đưa ra sau cuộc họp tháng 3 về việc giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức khoảng 0,75%, khi cuộc chiến tranh Iran bắt đầu đẩy giá dầu tăng cao đáng kể.

Cuộc xung đột hiện tại giữa Mỹ và Iran đã tạo ra nhiều áp lực lên nền kinh tế Nhật Bản. Là một nước nhập khẩu năng lượng lớn, Nhật Bản đối mặt với nguy cơ giá dầu tiếp tục tăng, điều này có thể làm gia tăng thêm áp lực lạm phát trong nước và làm suy yếu lợi nhuận thực tế cũng như tăng trưởng tiền lương thực tế của các doanh nghiệp. Dữ liệu gần đây cho thấy cứ mỗi 10% tăng giá dầu có thể làm tăng chỉ số giá tiêu dùng của Nhật Bản thêm 0,3 điểm phần trăm trong vòng một năm. Mặt khác, nếu xung đột nhanh chóng lắng xuống và kỳ vọng lạm phát ổn định, Ngân hàng Nhật Bản có thể có dư địa để tăng lãi suất vào tháng 6 nhằm tránh việc nới lỏng tiền tệ quá mức.

Để so sánh rõ ràng các kịch bản tăng lãi suất ở các thời điểm khác nhau, bảng sau đây tóm tắt hai con đường chính mà thị trường và ngân hàng trung ương hiện có thể đang phải đối mặt:

Phân tích sâu hơn cho thấy Ngân hàng Nhật Bản đang đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan kinh điển: một mặt, cú sốc nguồn cung từ cuộc xung đột Mỹ-Iran có thể làm trầm trọng thêm lạm phát nhập khẩu, làm suy yếu đà phục hồi đạt được thông qua vòng xoáy giá cả - tiền lương; mặt khác, việc tăng lãi suất quá sớm có thể làm gia tăng sức cản đối với nhu cầu nội địa từ những bất ổn bên ngoài. Kazuo Ueda đã nhiều lần nhấn mạnh rằng việc điều chỉnh chính sách sẽ tuân thủ nguyên tắc "phụ thuộc vào dữ liệu" và sẽ không định trước một lộ trình, điều này giải thích tại sao các nhà hoạch định chính sách thường chờ đến phút cuối cùng trước cuộc họp để có thêm thông tin về tiến trình đàm phán và dữ liệu kinh tế.

Hơn nữa, ở cấp độ toàn cầu, IMF đã hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu năm 2026, một phần do sự gián đoạn giá năng lượng và lương thực gây ra bởi xung đột ở Trung Đông. Là một nền kinh tế định hướng xuất khẩu, ngành sản xuất và vận tải biển của Nhật Bản đang chịu áp lực từ chi phí vận chuyển và bảo hiểm tăng cao, và một số dự án đầu tư của các công ty lớn ở Trung Đông đang bị trì hoãn. Những yếu tố này kết hợp lại đã làm trầm trọng thêm cách tiếp cận chờ đợi và quan sát của Ngân hàng Nhật Bản tại cuộc họp tháng Tư.

Tóm tắt của biên tập viên:
Tình hình bất ổn địa chính trị bắt nguồn từ xung đột Mỹ-Iran đang thu hẹp đáng kể không gian chính sách của các ngân hàng trung ương lớn trên toàn thế giới. Sự lựa chọn của Ngân hàng Nhật Bản giữa tháng Tư và tháng Sáu về cơ bản thể hiện sự đánh đổi giữa những cú sốc ngắn hạn và mục tiêu lạm phát trung và dài hạn. Bất kể quyết định cuối cùng là gì, việc theo dõi liên tục xu hướng giá dầu, tiến trình đàm phán và động thái tiền lương trong nước sẽ là những biến số quan trọng cho các điều chỉnh chính sách tiếp theo.