Vào thứ Ba (ngày 21 tháng 4), giá vàng giao ngay được niêm yết ở mức khoảng 4.787 USD/ounce trong phiên giao dịch châu Âu, giảm 0,68%, xóa sạch mức tăng 2% của tuần trước. Sự tăng giá tuần trước chủ yếu là do căng thẳng tạm thời giảm bớt ở khu vực eo biển Hormuz, điều này không chỉ làm giảm bớt lo ngại của thị trường về lạm phát gia tăng mà còn khơi lại kỳ vọng của nhà đầu tư về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất. Đồng thời, đồng đô la yếu hơn cũng hỗ trợ thêm cho giá vàng, với chỉ số đô la giảm 0,56% trong tuần, càng thúc đẩy giá vàng tăng cao.



Mặc dù thị trường đã phục hồi phần nào, giá vàng vẫn thấp hơn khoảng 9% so với trước khi xung đột nổ ra vào ngày 27 tháng 2. Điều này trái ngược hoàn toàn với chỉ số S&P 500, vốn đã phục hồi hoàn toàn và tăng 3% so với mức trước đó, cho thấy sự yếu kém tương đối của vàng trong giai đoạn phục hồi tâm lý rủi ro.

Tuy nhiên, các chỉ báo động lượng tăng giá trên thị trường đã được cải thiện trên diện rộng: các vị thế mua dài hạn trong hợp đồng tương lai vàng đã phục hồi đáng kể, dòng vốn đổ vào các quỹ giao dịch chứng khoán (ETF) đã tăng tốc, và các nhà giao dịch quyền chọn cũng đã tăng đáng kể các đặt cược tăng giá của họ. Các quỹ ETF vàng đã ghi nhận dòng vốn ròng trong ba tuần liên tiếp, với dòng vốn ròng đạt 21,7 tấn trong tuần kết thúc ngày 17 tháng 4, nâng tổng dòng vốn ròng tích lũy trong năm nay lên 117,4 tấn. Tuy nhiên, sự sụt giảm do dòng vốn chảy ra trong tháng 3 vẫn còn tồn tại, và đợt dòng vốn này vẫn chưa thể bù đắp được dòng vốn ròng chảy ra 89,6 tấn của tháng trước.

Nhu cầu mua vàng của Ngân hàng Trung ương: Dữ liệu tháng 3 cho thấy sự biến động tạm thời.

Xu hướng cơ cấu của việc các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục là người mua ròng vàng vẫn không thay đổi. Dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới vào tháng Hai cho thấy tổng lượng vàng mua ròng hàng tháng của các ngân hàng trung ương toàn cầu đạt 27 tấn, gần như phù hợp với mức trung bình hàng tháng của năm 2025. Tuy nhiên, dữ liệu mua vàng của các ngân hàng trung ương trong tháng Ba cho thấy sự sai lệch đáng kể, không phản ánh đúng xu hướng nhu cầu dài hạn thực sự.

Ba Lan đã tăng lượng dự trữ thêm 11 tấn, Trung Quốc thêm 5 tấn và Uzbekistan thêm 9 tấn, cả ba quốc gia đều nắm bắt cơ hội do sự điều chỉnh giá vàng mang lại để tăng lượng dự trữ của mình. Tuy nhiên, theo dữ liệu từ nhiều ngân hàng trung ương, Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã giảm đáng kể lượng dự trữ vàng của mình xuống 118 tấn trong tháng đó, bằng cách sử dụng các giao dịch bán trực tiếp và hoán đổi để huy động vốn nhằm đối phó với chi phí nhập khẩu năng lượng tăng cao và bảo vệ tỷ giá hối đoái của đồng lira. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ, ông Callahan, tuyên bố rằng vàng tham gia vào các thỏa thuận hoán đổi sẽ được mua lại khi đáo hạn, có nghĩa là việc giảm này không phải là sự từ bỏ chiến lược lượng dự trữ vàng của ngân hàng trung ương, mà là một biện pháp tài chính ngắn hạn để giải quyết tình trạng thiếu thanh khoản ngoại hối.

Các xu hướng ngắn hạn sẽ được theo dõi sát sao trong bối cảnh các diễn biến địa chính trị.

Yếu tố chính thúc đẩy biến động giá vàng ngắn hạn vẫn là tiến trình đàm phán giữa Mỹ và Iran. Thỏa thuận ngừng bắn hiện tại sẽ hết hạn vào tối thứ Tư theo giờ miền Đông, và vẫn chưa được xác nhận liệu vòng đàm phán trực tiếp thứ hai có diễn ra hay không. Việc giảm leo thang căng thẳng địa chính trị hơn nữa sẽ có lợi cho vàng, một tài sản không sinh lãi; ngược lại, nếu các cuộc đàm phán đổ vỡ, phí bảo hiểm tài sản an toàn sẽ quay trở lại, một yếu tố đã gây áp lực đáng kể lên giá vàng trong tháng Ba.

Hôm thứ Ba, phiên điều trần phê chuẩn đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tại Thượng viện đã làm gia tăng thêm sự bất ổn cho giá vàng. Ông Warsh từ trước đến nay luôn giữ lập trường cứng rắn về việc thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed, làm dấy lên lo ngại trên thị trường về khả năng thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất do chính quyền Trump thúc đẩy. Một tín hiệu cứng rắn từ ông Warsh sẽ làm suy yếu kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, vốn đang hỗ trợ sự phục hồi của giá vàng trong tuần này; ngược lại, một lập trường ôn hòa sẽ làm dấy lên những câu hỏi về tính độc lập của Fed.

Ngoài ra, dữ liệu lạm phát từ Anh và Nhật Bản sẽ được công bố vào cuối tuần này sẽ phản ánh trực tiếp mức độ tác động của các cú sốc nguồn cung năng lượng đến giá cả tiêu dùng nói chung, và sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến tốc độ nới lỏng tiền tệ của các ngân hàng trung ương toàn cầu, gián tiếp ảnh hưởng đến giá vàng.

Phân tích kỹ thuật


(Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: FX678)

Xu hướng tăng giá trung hạn của vàng giao ngay vẫn không thay đổi, với giá ổn định giao dịch trên mức trung bình động 200 ngày (4225 đô la). Sau khi phục hồi từ mức thấp 4099 đô la, vàng đã vượt qua mức trung bình động 20 ngày (4683 đô la), nhưng đà tăng đã tạm thời chững lại, với giá ổn định trong phạm vi hẹp từ 4683 đến 4889 đô la.

Nếu giá vàng đóng cửa mạnh mẽ trên đường trung bình động 50 ngày (4889 đô la), điều đó sẽ xác nhận mô hình đột phá ngắn hạn, mở đường cho việc kiểm tra lại mức kháng cự trước đó trên 5000 đô la. Sau khi phá vỡ phạm vi này, đường xu hướng giảm chính nối 5596 đô la và đỉnh thứ cấp tiếp theo vẫn là mức kháng cự cấu trúc cốt lõi cho chuyển động tăng giá trung hạn của vàng. Chỉ khi giá vàng vượt qua đường xu hướng này một cách dứt khoát mới có thể chính thức báo hiệu sự kết thúc của đợt điều chỉnh giá và mở ra không gian cho sự trở lại mức cao lịch sử.