เมื่อวันอังคารที่ 21 เมษายน ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ประมาณ 4,787 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป ลดลง 0.68% ลบด้วยกำไร 2% จากสัปดาห์ก่อน การเพิ่มขึ้นของราคาในสัปดาห์ที่แล้วส่วนใหญ่เกิดจากการผ่อนคลายความตึงเครียดชั่วคราวในภูมิภาคช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งไม่เพียงแต่ช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น แต่ยังจุดประกายความคาดหวังของนักลงทุนเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ อีกด้วย ในขณะเดียวกัน ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงยังช่วยหนุนราคาทองคำเพิ่มเติม โดยดัชนีค่าเงินดอลลาร์ลดลง 0.56% ในช่วงสัปดาห์ ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำสูงขึ้นไปอีก



แม้ว่าตลาดจะฟื้นตัวบ้างแล้ว แต่ราคาทองคำยังคงต่ำกว่าระดับก่อนเกิดความขัดแย้งเมื่อวันที่ 27 กุมภาพันธ์ ประมาณ 9% ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับดัชนี S&P 500 ที่ฟื้นตัวเต็มที่และเพิ่มขึ้น 3% จากระดับก่อนหน้า แสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอของทองคำในช่วงที่ความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงกำลังฟื้นตัว

อย่างไรก็ตาม ตัวชี้วัดโมเมนตัมขาขึ้นในตลาดดีขึ้นในทุกด้าน: สถานะซื้อในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ การไหลเข้าของเงินทุนในกองทุน ETF เร่งตัวขึ้น และผู้ค้าออปชั่นก็เพิ่มการเดิมพันขาขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน กองทุน ETF ทองคำมีการไหลเข้าสุทธิติดต่อกันสามสัปดาห์ โดยมีการไหลเข้าสุทธิ 21.7 ตันในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 17 เมษายน ทำให้การไหลเข้าสุทธิสะสมในปีนี้อยู่ที่ 117.4 ตัน อย่างไรก็ตาม ผลกระทบจากการไหลออกของเงินทุนในเดือนมีนาคมยังคงอยู่ และการไหลเข้าในรอบนี้ยังไม่สามารถชดเชยการไหลออกสุทธิ 89.6 ตันในเดือนที่แล้วได้

ความต้องการซื้อทองคำของธนาคารกลาง: ข้อมูลเดือนมีนาคมแสดงให้เห็นถึงความผิดปกติชั่วคราว

แนวโน้มเชิงโครงสร้างที่ธนาคารกลางทั่วโลกยังคงเป็นผู้ซื้อทองคำสุทธิยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ข้อมูลจากสภาทองคำโลกในเดือนกุมภาพันธ์แสดงให้เห็นว่า การซื้อทองคำสุทธิรายเดือนของธนาคารกลางทั่วโลกมีจำนวนรวม 27 ตัน ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยรายเดือนสำหรับปี 2025 อย่างไรก็ตาม ข้อมูลการซื้อทองคำของธนาคารกลางในเดือนมีนาคมแสดงให้เห็นถึงความคลาดเคลื่อนอย่างมาก ซึ่งไม่สะท้อนถึงแนวโน้มความต้องการระยะยาวที่แท้จริง

โปแลนด์เพิ่มปริมาณทองคำสำรองขึ้น 11 ตัน จีนเพิ่มขึ้น 5 ตัน และอุซเบกิสถานเพิ่มขึ้น 9 ตัน โดยทั้งสามประเทศฉวยโอกาสจากภาวะราคาทองคำปรับตัวลงเพื่อเพิ่มปริมาณทองคำสำรอง อย่างไรก็ตาม ข้อมูลจากธนาคารกลางหลายแห่งระบุว่า ธนาคารกลางตุรกีลดปริมาณทองคำสำรองลงอย่างมากถึง 118 ตันในเดือนนั้น โดยใช้การขายตรงและการแลกเปลี่ยนเพื่อระดมทุนรับมือกับต้นทุนการนำเข้าพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นและปกป้องอัตราแลกเปลี่ยนของเงินลีรา ผู้ว่าการธนาคารกลางตุรกี คัลลาฮาน กล่าวว่า ทองคำที่เกี่ยวข้องในข้อตกลงแลกเปลี่ยนจะถูกซื้อคืนเมื่อครบกำหนด ซึ่งหมายความว่าการลดปริมาณทองคำครั้งนี้ไม่ใช่การละทิ้งทองคำสำรองของธนาคารกลางอย่างมีกลยุทธ์ แต่เป็นมาตรการระดมทุนระยะสั้นเพื่อแก้ไขปัญหาสภาพคล่องเงินตราต่างประเทศที่ตึงตัว

แนวโน้มระยะสั้นจะได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิดโดยพิจารณาจากสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์

ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของราคาทองคำในระยะสั้นยังคงอยู่ที่ความคืบหน้าของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ข้อตกลงหยุดยิงในปัจจุบันจะหมดอายุลงในเย็นวันพุธตามเวลาฝั่งตะวันออก และยังไม่มีการยืนยันว่าจะมีการเจรจาโดยตรงรอบที่สองหรือไม่ การลดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ลงอีกจะส่งผลดีต่อทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย ในทางกลับกัน หากการเจรจาล้มเหลว ค่าพรีเมียมในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยก็จะกลับมา ซึ่งเป็นปัจจัยที่กดดันราคาทองคำอย่างมากในเดือนมีนาคม

เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา การพิจารณาให้ความเห็นชอบการเสนอชื่อเควิน วอร์ช เป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในวุฒิสภา ได้เพิ่มความไม่แน่นอนให้กับราคาทองคำ วอร์ชมีท่าทีแข็งกร้าวต่อการลดขนาดงบดุลของเฟดมาโดยตลอด ซึ่งทำให้ตลาดกังวลเกี่ยวกับความสามารถของเขาในการดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยตามที่รัฐบาลทรัมป์ผลักดัน สัญญาณที่แข็งกร้าวจากวอร์ชจะบั่นทอนความคาดหวังเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยที่สนับสนุนการฟื้นตัวของทองคำในสัปดาห์นี้ ในทางกลับกัน ท่าทีที่ผ่อนคลายกว่าจะทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความเป็นอิสระของเฟด

นอกจากนี้ ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อจากสหราชอาณาจักรและญี่ปุ่นที่จะเผยแพร่ในปลายสัปดาห์นี้ จะสะท้อนให้เห็นถึงขอบเขตที่ผลกระทบจากภาวะขาดแคลนพลังงานส่งผลต่อราคาสินค้าอุปโภคบริโภคโดยรวม และจะส่งผลต่ออัตราการผ่อนคลายนโยบายการเงินของธนาคารกลางทั่วโลก ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อราคาทองคำทางอ้อมด้วย

การวิเคราะห์ทางเทคนิค


(ที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน: FX678)

แนวโน้มขาขึ้นระยะกลางของราคาทองคำยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยราคายังคงซื้อขายอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (4225 ดอลลาร์) อย่างต่อเนื่อง หลังจากดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำสุดที่ 4099 ดอลลาร์ ราคาทองคำได้ฟื้นตัวขึ้นมาอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (4683 ดอลลาร์) แต่โมเมนตัมขาขึ้นได้หยุดชะงักลงชั่วคราว โดยราคาทรงตัวอยู่ในช่วงแคบๆ ระหว่าง 4683-4889 ดอลลาร์

หากราคาทองคำสามารถปิดตัวเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน ($4889) ได้อย่างแข็งแกร่ง จะเป็นการยืนยันรูปแบบการทะลุแนวต้านในระยะสั้น ซึ่งจะเปิดทางให้ทดสอบระดับแนวต้านก่อนหน้าเหนือ $5000 อีกครั้ง หลังจากทะลุผ่านช่วงนี้ไปแล้ว เส้นแนวโน้มขาลงหลักที่เชื่อมระหว่าง $5596 และจุดสูงสุดรองถัดไป ยังคงเป็นแนวต้านเชิงโครงสร้างหลักสำหรับการเคลื่อนไหวขึ้นในระยะกลางของทองคำ การทะลุเหนือเส้นแนวโน้มนี้อย่างเด็ดขาดเท่านั้นที่จะเป็นสัญญาณอย่างเป็นทางการว่าการปรับฐานของราคาทองคำสิ้นสุดลงแล้ว และเปิดทางให้กลับไปสู่จุดสูงสุดในอดีตได้