Hôm thứ Ba (21 tháng 4), phiên điều trần phê chuẩn của Thượng viện đối với Kevin Warsh đã diễn ra theo đúng kế hoạch. Ứng cử viên cho chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, do Tổng thống Trump đề cử, đã phải đối mặt với những câu hỏi gay gắt từ cả hai đảng, với tình hình tài chính, các mối quan hệ chính trị và các đề xuất chính sách của ông trở thành tâm điểm gây tranh cãi. Tuy nhiên, trong số nhiều vấn đề bị chất vấn, một ý tưởng cốt lõi hầu như không gặp phải sự phản đối nào: kế hoạch của Warsh nhằm thực hiện một "cuộc đại tu hệ thống" tại Cục Dự trữ Liên bang - một cuộc cải cách toàn diện nhằm thay đổi căn bản mô hình hoạt động của Fed.

Xét theo diễn biến chung của các phiên điều trần, nếu Warsh có thể nhận được sự chấp thuận của Thượng viện, ông sẽ nhanh chóng tiến hành cải cách, mặc dù điều này chắc chắn sẽ gây ra sự chia rẽ và tranh cãi trong Cục Dự trữ Liên bang, nhưng ông đã chuẩn bị sẵn sàng để đối phó với điều đó.

Việc thẩm vấn chung của cả hai bên, vướng vào nhiều tranh cãi.

Trong phiên điều trần phê chuẩn tại Thượng viện, ông Walsh đã phải đối mặt với những câu hỏi sắc bén và toàn diện, bao gồm cả những lời chỉ trích mạnh mẽ từ các thượng nghị sĩ đảng Dân chủ và những câu hỏi từ một số thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa về lý lịch của ông.

Cuộc thẩm vấn tập trung vào ba lĩnh vực chính: thứ nhất, tình hình tài chính phức tạp của ông, với việc các nhà lập pháp lo ngại rằng lý lịch tài chính của ông có thể ảnh hưởng đến tính khách quan trong các quyết định của ông trong suốt nhiệm kỳ tại Cục Dự trữ Liên bang; thứ hai, mối quan hệ thân thiết của ông với Tổng thống Trump, với việc nhiều nhà lập pháp nghi ngờ rằng các đề xuất chính sách của ông có thể quá chiều theo yêu cầu của tổng thống, từ đó làm suy yếu tính độc lập của Fed; và thứ ba, sự ủng hộ mạnh mẽ của ông đối với triển vọng của trí tuệ nhân tạo, điều mà một số nhà lập pháp cho là quá mù quáng và thiếu cơ sở thực tế đầy đủ.

Bất chấp những tranh cãi xung quanh mình, Warsh vẫn giữ vững lập trường trong suốt các phiên điều trần, đặc biệt là về kế hoạch cải cách cốt lõi của Cục Dự trữ Liên bang, nơi ông vẫn kiên quyết không thỏa hiệp. Trên thực tế, trong nhiều năm, Warsh đã cam kết thay đổi căn bản cách thức hoạt động của Cục Dự trữ Liên bang, thậm chí còn lên kế hoạch điều chỉnh định nghĩa về thuật ngữ kinh tế cốt lõi "lạm phát". Phiên điều trần này chỉ đơn giản là một dịp quan trọng để ông làm rõ hơn lập trường cải cách của mình và truyền đạt quyết tâm cải cách.



Ông Warsh tuyên bố rằng nếu ông có thể nhanh chóng nhận được sự chấp thuận của Thượng viện, ông sẽ ngay lập tức khởi động một cuộc cải cách toàn diện đối với Cục Dự trữ Liên bang, và vị trí hiện tại của ông mang lại một số lợi thế nhất định để thúc đẩy cuộc cải cách này.

Ai cũng biết rằng bất kỳ nỗ lực cải cách lớn nào cũng không thể tránh khỏi gây ra những bất đồng và tranh cãi nội bộ trong tổ chức, và đề xuất cải cách Cục Dự trữ Liên bang của ông Warsh cũng không ngoại lệ. Đặc biệt, việc ông chủ trương nhanh chóng giảm lãi suất từ lâu đã được dự đoán sẽ vấp phải sự phản đối từ nhiều nhà hoạch định chính sách trong Fed. Tuy nhiên, ông Warsh tỏ ra khá bình tĩnh trước sự phản kháng được dự đoán trước này. Tại phiên điều trần hôm thứ Ba, ông đã tuyên bố rõ ràng rằng ông hoan nghênh "một cuộc tranh luận nội bộ sôi nổi". Theo quan điểm của ông, sự phản đối của các nhà hoạch định chính sách khác không phải là trở ngại, mà ngược lại có thể trở thành lợi thế để ông lật đổ mô hình hoạt động hiện tại và thúc đẩy cải cách. Lập trường cứng rắn này cũng khiến các thành viên Quốc hội có mặt cảm nhận được quyết tâm của ông trong việc thúc đẩy cải cách.

Việc ông Trump được đề cử gây ra tranh cãi về uy tín; ông Walsh kịch liệt phản đối và không liên quan gì đến vụ tranh cãi này.

Có thông tin cho rằng Tổng thống Trump gần đây đã công khai yêu cầu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hạ lãi suất xuống mức tối thiểu 1%, một yêu cầu trùng khớp với lập trường ủng hộ việc cắt giảm lãi suất của ông Warsh, càng làm gia tăng những nghi ngờ từ bên ngoài. Thêm vào đó, ông Trump đã tìm cách sa thải một quan chức của Fed và khuyến khích Bộ Tư pháp Hoa Kỳ điều tra Chủ tịch Fed đương nhiệm Jerome Powell; những vấn đề này hiện đang được tòa án xem xét và chưa có kết quả cuối cùng. Trong bối cảnh đó, liệu ông Warsh có thể duy trì tính độc lập của Fed trong nhiệm kỳ của mình hay không đã trở thành một trong những trọng tâm chính của các phiên điều trần.

Trước những câu hỏi dồn dập từ các nhà lập pháp, Warsh đã cố gắng hết sức để xoa dịu những lo ngại của mọi người, khẳng định rõ ràng: "Tổng thống chưa bao giờ đưa ra cho tôi bất kỳ chỉ thị chung chung hay cụ thể nào, cũng như chưa bao giờ gợi ý rằng tôi nên áp dụng bất kỳ chiến lược điều chỉnh lãi suất cụ thể nào." Ông cố gắng chứng minh thông qua tuyên bố này rằng ông sẽ không bị ảnh hưởng bởi yêu cầu của tổng thống và có thể duy trì phán đoán độc lập trong quá trình ra quyết định của Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, nhiều nhà lập pháp vẫn hoài nghi về tuyên bố của ông, tin rằng ông đang cố tình né tránh vấn đề và làm mờ lập trường của mình.

Thượng nghị sĩ đảng Dân chủ Jack Reed của Rhode Island đã trực tiếp chất vấn Warsh, nói với ông ta: "Tôi phải khen ngợi ông về cách khéo léo né tránh câu hỏi mà không cần trả lời trực tiếp; đó là một kỹ thuật. Nhưng thật không may, đó không phải là một kỹ năng tốt cho một Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang." Nhận xét của Reed đã trực tiếp chỉ ra sự không hài lòng của các thượng nghị sĩ đối với những phát biểu của Warsh và phản ánh sự chia rẽ đảng phái vẫn tiếp diễn về năng lực của ông cho vị trí này.

Một cựu quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã đặt ra câu hỏi, cho rằng ông Warsh đã tự tách mình khỏi hệ thống hiện tại.

Ngoài những câu hỏi từ các thượng nghị sĩ, một số cựu quan chức nổi tiếng của Cục Dự trữ Liên bang cũng bày tỏ nghi ngờ về năng lực và kế hoạch cải cách của ông Warsh. Người tiêu biểu nhất trong số đó là cựu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Janet Yellen. Bà Yellen gần đây đã công khai tuyên bố rằng bà tin ông Warsh sẽ khó có thể thực sự gây ảnh hưởng đến các quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vì ông cần thêm 11 phiếu bầu để thay đổi các quyết định về lãi suất hiện hành, điều này gần như bất khả thi trong ngắn hạn. Bà Yellen nói thêm: "Theo quan điểm của tôi, FOMC khó có thể chấp nhận các đề xuất của ông ấy trong ngắn hạn."

Tuy nhiên, những lời chỉ trích như vậy có thể không hoàn toàn xác đáng. Mặc dù Warsh không thể hoàn toàn phớt lờ ý kiến của các quan chức khác thuộc Cục Dự trữ Liên bang, cũng như không thể ép buộc các quyết định phải được thực hiện, nhưng kể từ khi rời vị trí trước đó tại Fed năm 2011, ông đã liên tục bày tỏ quan điểm khác biệt của mình với các nhà hoạch định chính sách hiện tại thông qua nhiều phương tiện khác nhau, kiên định với lý tưởng cải cách của mình mà không hề lung lay. Lập trường tách biệt khỏi hệ thống hiện tại cũng đã giải phóng ông khỏi nhiều ràng buộc về mặt tư tưởng trong việc thúc đẩy cải cách, cho phép ông thực hiện các đề xuất của mình một cách vững chắc hơn.

Trong phiên điều trần, Warsh cũng trích dẫn quan điểm của một nhà kinh tế học nổi tiếng để ủng hộ lập trường cải cách của mình, tuyên bố: "Có một câu nói của Milton Friedman mà tôi luôn ghi nhớ." Được biết, Warsh trước đây từng là trợ lý nghiên cứu của Friedman. Friedman là một nhà kinh tế học bảo thủ có ảnh hưởng, người ủng hộ thị trường tự do và phản đối sự can thiệp quá mức của chính phủ vào nền kinh tế, điều này đã ảnh hưởng sâu sắc đến các ý tưởng chính sách của Warsh.

Walsh tiếp tục trích dẫn: "Ông ấy luôn lo lắng về những quan chức chính phủ có thể cám dỗ người khác đi theo chủ nghĩa độc đoán bảo thủ. Khi thế giới đang thay đổi nhanh chóng như vậy, các quy ước và chính sách của hiện trạng lại đặc biệt có hại."

Từ tuyên bố của Warsh, rõ ràng ông coi mô hình hoạt động hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang là "chủ nghĩa độc đoán duy trì hiện trạng", tin rằng những thực tiễn và chính sách cứng nhắc như vậy không còn phù hợp với một thế giới đang thay đổi nhanh chóng và cần phải được thay đổi hoàn toàn. Đây chính là động lực cốt lõi đằng sau kế hoạch "cải cách hệ thống" của ông: lật đổ sự trì trệ trong hoạt động hiện tại của Fed và thiết lập một hệ thống ra quyết định hoàn toàn mới, linh hoạt hơn.

Kế hoạch cải cách được hé lộ: Phá vỡ truyền thống, định hình lại hoàn toàn mô hình hoạt động của Cục Dự trữ Liên bang.

Tại phiên điều trần này, Warsh lần đầu tiên tiết lộ kế hoạch cải cách Cục Dự trữ Liên bang của mình, với một loạt các biện pháp phi truyền thống thu hút sự chú ý, mỗi biện pháp đều trực tiếp giải quyết những điểm yếu trong hoạt động hiện tại của Fed.

Đầu tiên, Warsh nói rõ rằng ông sẽ từ chối cam kết tiếp tục tổ chức các cuộc họp báo thường kỳ , vốn là một cách quan trọng để Cục Dự trữ Liên bang truyền đạt các tín hiệu chính sách và giải thích ý định ra quyết định kể từ cuộc khủng hoảng tài chính. Việc hủy bỏ chúng sẽ thay đổi hoàn toàn cách Cục Dự trữ Liên bang giao tiếp với thị trường.

Thứ hai, Warsh dự định từ bỏ định hướng chính sách tiền tệ kỳ vọng lâu nay của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) . Định hướng chính sách tiền tệ kỳ vọng là một công cụ quan trọng giúp Fed truyền đạt hướng đi lãi suất và lập trường chính sách trong tương lai cho thị trường, giúp thị trường dự đoán những thay đổi chính sách và ổn định kỳ vọng thị trường. Warsh lập luận rằng định hướng chính sách tiền tệ kỳ vọng này không chỉ không hiệu quả trong việc ổn định thị trường mà còn có thể hạn chế tính linh hoạt trong việc ra quyết định của Fed, và do đó cần phải bị loại bỏ.

Điều gây sốc hơn nữa là Warsh cũng có kế hoạch từ bỏ chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE), một thước đo lạm phát quan trọng được Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ưa chuộng . Chỉ số này, do Cục Phân tích Kinh tế thuộc Bộ Thương mại Hoa Kỳ biên soạn và công bố, đã được Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), cơ quan hoạch định chính sách của Fed, thông qua vào năm 2002 như một thước đo chính về lạm phát. Thành phần chi tiêu của nó phản ánh tốt hơn hành vi tiêu dùng thực tế, trọng số rộng hơn và cung cấp một thước đo toàn diện và ổn định hơn về lạm phát của Hoa Kỳ, từ lâu đã là một tham chiếu quan trọng cho chính sách tiền tệ của Fed. Tuy nhiên, Warsh bác bỏ chỉ số này, gọi nó là "chỉ là một phỏng đoán sơ bộ về biến động giá cả", nhấn mạnh, "Chúng ta không còn cần phải đưa ra những phỏng đoán sơ bộ như vậy nữa."

Nhiều người tin rằng các đề xuất của Warsh chỉ mang tính hình thức, một cử chỉ nhằm xoa dịu yêu cầu của Trump. Tuy nhiên, những cải cách này không phải là lời nói suông, mà là những công cụ quan trọng để giảm lãi suất dài hạn và giảm bớt áp lực kinh tế đối với người dân Mỹ. Warsh lập luận rằng lãi suất cao hiện nay trên thị trường Mỹ, gây khó khăn cho nhiều người về chi phí thế chấp và thẻ tín dụng, bắt nguồn từ những bất nhất nghiêm trọng trong chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Sự bất nhất này không chỉ phản ánh trong sự gia tăng lạm phát sau đại dịch COVID-19 mà còn bắt nguồn từ những giai đoạn trước đó. Theo ông, những sai lầm chính sách kéo dài của Fed đã làm xói mòn uy tín thị trường của cơ quan này, và việc xây dựng lại uy tín đó cũng như giảm lãi suất đòi hỏi một sự thay đổi cơ bản trong mô hình hoạt động của Fed.

Mục đích ban đầu của cuộc cải cách: phản đối sự can thiệp quá mức và đổ lỗi cho sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon là do sự bảo hộ của Cục Dự trữ Liên bang.

Sự bất mãn của Warsh với Cục Dự trữ Liên bang không phải là điều đột ngột mà là một vấn đề đã tồn tại từ lâu. Quay trở lại năm 2011, Warsh đã quyết định rời khỏi Fed, công khai tuyên bố phản đối một loạt các biện pháp đã trao cho Fed vị thế thống trị quá mức trong nền kinh tế Mỹ và can thiệp quá mức vào hoạt động bình thường của thị trường. Trong số các biện pháp này, chương trình mua tài sản của Fed (còn gọi là "nới lỏng định lượng") là một trong những biện pháp mà ông phản đối mạnh mẽ nhất. Chương trình này, được khởi động trong cuộc khủng hoảng tài chính, nhằm mục đích bơm thanh khoản và ổn định thị trường bằng cách mua các tài sản tài chính, cuối cùng dẫn đến bảng cân đối kế toán của Fed tích lũy tới 6,7 nghìn tỷ đô la tài sản tài chính.

Vào thời điểm đó, Warsh đã tuyên bố rõ ràng rằng mặc dù chính sách nới lỏng định lượng đóng vai trò quan trọng trong việc kiềm chế khủng hoảng tài chính, nhưng sứ mệnh lịch sử của nó đã quá muộn và lẽ ra phải được bãi bỏ từ lâu. Ông lập luận rằng việc mua tài sản quy mô lớn như vậy không chỉ làm méo mó cơ chế định giá thị trường mà còn dẫn đến sự phụ thuộc quá mức của thị trường vào Cục Dự trữ Liên bang, khiến cơ quan này mất đi khả năng tự điều chỉnh của chính mình. Trong một bài phát biểu vào tháng 9 năm 2009, Warsh tuyên bố: "Vượt qua thành công cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 là điều kiện cần thiết, nhưng không phải là điều kiện đủ, để đặt nền móng vững chắc cho hòa bình và đảm bảo sự thịnh vượng kinh tế."

Theo triết lý chính sách của Warsh, vấn đề cốt lõi của Cục Dự trữ Liên bang nằm ở sự can thiệp quá mức vào nền kinh tế, bỏ qua "kỷ luật thị trường", nghĩa là cho phép các doanh nghiệp quản lý yếu kém thất bại và tạo điều kiện cho thị trường tối ưu hóa việc phân bổ nguồn lực thông qua các cơ chế tự điều chỉnh của chính nó. Ông chỉ ra rằng thông lệ lâu nay của Fed là nhanh chóng can thiệp ngay khi phát hiện bất kỳ vấn đề nào trong nền kinh tế. Thái độ bảo hộ quá mức này đã dẫn đến nền kinh tế hoạt động dưới mức cần thiết, các doanh nghiệp thiếu động lực đổi mới và cạnh tranh, và sức sống của thị trường bị kìm hãm nghiêm trọng.

Năm 2023, Ngân hàng Silicon Valley và một số tổ chức tài chính khác sụp đổ, sau đó nhận được sự cứu trợ từ Cục Dự trữ Liên bang và các cơ quan chính phủ khác. Sự kiện này càng củng cố quan điểm của Warsh. Trong một cuộc phỏng vấn năm đó, ông đã nêu rõ nguyên nhân gốc rễ của sự sụp đổ của Ngân hàng Silicon Valley nằm ở việc Cục Dự trữ Liên bang bảo hộ nền kinh tế quá mức. Ông nói: "Một thập kỷ cho vay không lãi suất, lãi suất thực âm và việc mua tài sản ồ ạt của các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới từ các bộ phận tài chính của chính họ đã dẫn đến sự tự tin thái quá lan rộng trong thị trường tài chính, các cơ quan quản lý và những người tham gia thị trường." Sự tự tin thái quá này cuối cùng đã gây ra rủi ro hoạt động trong các tổ chức tài chính, dẫn đến sự sụp đổ của chúng.

Điều đáng chú ý là bà Yellen từng tuyên bố rằng vấn đề cốt lõi dẫn đến sự phá sản của Ngân hàng Thung lũng Silicon là việc Cục Dự trữ Liên bang liên tục tăng lãi suất, trong khi ông Warsh lại cho rằng đó là do sự bảo hộ quá mức trong dài hạn của Fed, tạo nên sự tương phản rõ rệt giữa hai quan điểm.

Trong bối cảnh triển vọng cắt giảm lãi suất còn chưa chắc chắn, lợi thế về thời gian trở thành một yếu tố then chốt trong đàm phán.

Một trong những mục tiêu cốt lõi của kế hoạch cải cách của Warsh là thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất để đáp ứng yêu cầu của Tổng thống Trump và giảm bớt áp lực kinh tế đối với người dân Mỹ. Tuy nhiên, trong tình hình hiện tại, không chắc liệu Warsh có thể ngay lập tức đưa ra bằng chứng thuyết phục cho việc cắt giảm lãi suất mà Trump yêu cầu hay không, vì kế hoạch cải cách của ông cần thời gian để thực hiện và sự phản đối trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang vẫn còn mạnh mẽ.

Tuy nhiên, ông Warsh không phải là không có lợi thế; tài sản lớn nhất của ông là thời gian. Khi việc đề cử ông bị trì hoãn tại Thượng viện, Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng trung ương khác sẽ phải đánh giá lại tình hình kinh tế hiện tại, đặc biệt là khi cú sốc giá dầu từ cuộc chiến tranh Iran dần lắng xuống, và sự chú ý của thị trường sẽ quay trở lại điểm yếu của thị trường lao động Mỹ. Điểm yếu này chính là yếu tố then chốt hỗ trợ việc cắt giảm lãi suất. Một khi thị trường nhìn chung tin rằng việc cắt giảm lãi suất là hợp lý, các đề xuất cắt giảm lãi suất của ông Warsh sẽ nhận được nhiều sự ủng hộ hơn, và các kế hoạch cải cách của ông sẽ dễ thực hiện hơn.

Warsh luôn khẳng định rằng vấn đề hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang không nằm ở những đánh giá sai lầm về lãi suất, mà nằm ở sự hiểu biết sai lệch về thế giới kể từ cuộc khủng hoảng tài chính. Theo ông, việc đơn giản chỉ tăng hoặc giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm không thể giải quyết được các vấn đề cơ bản của nền kinh tế Mỹ, cũng như không thể khôi phục uy tín của Fed trên thị trường. Thay vào đó, để thực sự giải quyết các vấn đề, điều cần thiết là phải cử một người vào Fed để thay đổi căn bản triết lý và mô hình hoạt động của cơ quan này, chứng minh cho thị trường và công chúng thấy rằng ban lãnh đạo mới đã nhậm chức và Fed đang bước vào một giai đoạn phát triển mới.

Hơn nữa, một quan điểm khác cho rằng, ngay cả khi có sự phản đối mạnh mẽ từ nội bộ Cục Dự trữ Liên bang, việc Thượng viện phê chuẩn và bổ nhiệm ông Warsh thực sự có thể giúp chứng minh cho công chúng thấy rằng Fed hiện tại là một thể chế lạc lối và trì trệ, rất cần cải cách triệt để để định hình lại hình ảnh và trở lại đúng hướng. Ít nhất thì lập trường hiện tại của Thượng viện không cho thấy dấu hiệu rõ ràng nào về sự phản đối đối với đề cử của ông Warsh, điều này tạo ra một số khả năng cho việc bổ nhiệm và các kế hoạch cải cách của ông.

Tóm lại , phiên điều trần phê chuẩn của Thượng viện đối với ông Warsh không chỉ là một bài kiểm tra về năng lực cá nhân mà còn là một dự đoán về hướng đi tương lai của Cục Dự trữ Liên bang. Mặc dù phải đối mặt với những câu hỏi từ cả hai đảng và sự hoài nghi từ các cựu quan chức Fed, và với các kế hoạch cải cách đầy rủi ro, quyết tâm thúc đẩy thay đổi thể chế trong Fed và cắt giảm lãi suất của ông chưa bao giờ lung lay. Nếu ông Warsh nhậm chức thành công, Fed có thể sẽ mở ra một cuộc cải cách toàn diện chưa từng có, không chỉ ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ của Mỹ mà còn tác động sâu sắc đến thị trường tài chính toàn cầu. Đối với người dân Mỹ, cuộc cải cách này có thể mang lại lãi suất thấp hơn và môi trường tín dụng thoải mái hơn, nhưng tác động của nó đối với tính độc lập của Fed và sự ổn định của thị trường tài chính toàn cầu vẫn còn phải chờ xem.