Vào thứ Tư (ngày 22 tháng 4), trong phiên giao dịch của Mỹ, thị trường dầu thô quốc tế đã chứng kiến sự tăng mạnh, với cả hai mức giá dầu chuẩn chính đều tăng hơn 3 đô la chỉ trong một ngày. Đợt tăng giá này xuất phát từ sự hỗ trợ cơ bản do lượng tồn kho xăng và nhiên liệu chưng cất của Mỹ giảm mạnh hơn dự kiến, cùng với rủi ro địa chính trị do sự cố an toàn hàng hải đang diễn ra ở eo biển Hormuz và tiến trình đàm phán Mỹ-Iran bị đình trệ. Với tình trạng gián đoạn nguồn cung liên tục, thị trường năng lượng toàn cầu một lần nữa lại bị bao trùm bởi những lo ngại về cả tình trạng thiếu hụt nguồn cung dầu và lạm phát đình trệ kinh tế.



Vào lúc 00:58 giờ Bắc Kinh, giá dầu quốc tế đã tăng đáng kể. Giá dầu Brent giao kỳ hạn tăng 2,94 USD, tương đương 2,97%, lên 102,13 USD/thùng; giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) tăng 3,95 USD, tương đương 4,41%, lên 93,62 USD/thùng. Điều này đánh dấu ngày giao dịch thứ hai liên tiếp cả hai thị trường dầu thô giao kỳ hạn chính đều tăng mạnh, phản ánh sự gia tăng liên tục tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường và kỳ vọng về nguồn cung thắt chặt.

Sự khác biệt về cấu trúc trong lượng tồn kho của EIA và sự sụt giảm mạnh giá các sản phẩm lọc dầu đã củng cố nền tảng cho giá dầu.

Về mặt cơ bản, dữ liệu tồn kho hàng tuần do Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) công bố cho thấy sự phân hóa cấu trúc rõ rệt, trở thành động lực quan trọng thúc đẩy giá dầu tăng. Dữ liệu cho thấy tồn kho dầu thô của Mỹ tăng 1,9 triệu thùng trong kỳ này, đạt tổng cộng 465,7 triệu thùng, tiếp tục xu hướng tích lũy nhẹ; tuy nhiên, tồn kho các sản phẩm lọc dầu giảm mạnh, vượt xa kỳ vọng của thị trường. Cụ thể, tồn kho xăng giảm 4,6 triệu thùng, vượt xa mức giảm 1,5 triệu thùng được ước tính trong cuộc khảo sát của Reuters; tồn kho nhiên liệu chưng cất giảm 3,4 triệu thùng, cũng vượt quá mức giảm 2,5 triệu thùng dự kiến.

Dữ liệu mới nhất cho thấy lượng tồn kho xăng của Mỹ đã giảm xuống còn 228,4 triệu thùng, và lượng tồn kho nhiên liệu chưng cất giảm xuống còn 108,1 triệu thùng, cả hai đều gần mức thấp nhất trong một tháng. Lượng tồn kho sản phẩm lọc dầu thấp hơn dự kiến một cách bất ngờ phản ánh nhu cầu tiêu dùng cuối cùng mạnh mẽ và trực tiếp củng cố kỳ vọng của thị trường về nguồn cung dầu khan hiếm, tạo nền tảng vững chắc cho giá dầu tăng.

Tình hình bất ổn lại bùng phát ở eo biển Hormuz, khủng hoảng vận tải biển đẩy phí bảo hiểm rủi ro lên cao.

Về mặt địa chính trị, căng thẳng ở eo biển Hormuz đã làm tăng thêm rủi ro biến động giá dầu. Có thông tin cho rằng ít nhất ba tàu container đã bị bắn ở vùng biển ngoài khơi Hormuz, làm trầm trọng thêm tình hình an ninh hàng hải. Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran sau đó đã bắt giữ hai tàu bị nghi ngờ vi phạm quy định hàng hải và đưa chúng vào bờ biển Iran. Lực lượng Vệ binh Cách mạng tuyên bố vẫn đang trong tình trạng cảnh giác cao độ và sẵn sàng đáp trả bất kỳ mối đe dọa nào.

Là một điểm nút giao thông quan trọng trong vận chuyển năng lượng toàn cầu, eo biển Hormuz xử lý khoảng 20% lượng dầu mỏ và khí đốt tự nhiên hóa lỏng vận chuyển bằng đường biển của thế giới. Bất kỳ sự gián đoạn nào đối với hoạt động vận chuyển đều có thể gây ra lo ngại về nguồn cung toàn cầu. Hiện tại, eo biển đang trong tình trạng "bán tự do nhưng kiểm soát chặt chẽ", với phí bảo hiểm hàng hải tăng vọt, chủ tàu ngần ngại và hiệu quả lưu thông giảm sút, dẫn đến khối lượng giao thông thực tế chỉ đạt 10% so với mức bình thường.

Trong khi đó, các cuộc đàm phán hòa bình giữa Mỹ và Iran tại Pakistan đã không đạt được tiến triển đáng kể, với việc Iran chính thức từ chối tham dự vòng đàm phán mới nhất và cáo buộc Mỹ cản trở một thỏa thuận thực chất. Mặc dù Mỹ đơn phương tuyên bố gia hạn vô thời hạn thỏa thuận ngừng bắn, nhưng cả Iran và Israel đều không đưa ra phản hồi rõ ràng, làm gia tăng thêm sự bất ổn trong khu vực. Những phát biểu của Trump hôm 22 về khả năng diễn ra vòng đàm phán mới giữa Mỹ và Iran vào ngày 24 cũng bị Iran bác bỏ, nước này tuyên bố rằng họ "chưa quyết định tham gia đàm phán".

Tái cấu trúc chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu


(Nguồn biểu đồ giá dầu thô WTI hàng ngày: FX678)

Những diễn biến gần đây cũng liên quan đến việc điều chỉnh chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu. Phó Thủ tướng Nga Novak tuyên bố rằng, bắt đầu từ ngày 1 tháng 5, dầu của Kazakhstan vận chuyển đến Đức qua đường ống "Hữu nghị" sẽ được chuyển hướng sang các tuyến đường khác, một điều chỉnh đã được thỏa thuận với Kazakhstan. Động thái này sẽ tiếp tục làm thay đổi mô hình cung cấp dầu thô bằng đường bộ cho châu Âu.

Trong khi đó, Hoa Kỳ tuyên bố gia hạn thêm 30 ngày miễn trừ trừng phạt đối với dầu vận chuyển bằng đường biển từ Nga và Iran để giảm bớt tình trạng thiếu hụt nguồn cung mà một số quốc gia đang phải đối mặt. Liên minh châu Âu cũng đang khẩn trương nghiên cứu các biện pháp đối phó, xem xét việc yêu cầu các quốc gia thành viên thiết lập kho dự trữ nhiên liệu hàng không và thực hiện phân bổ liên vùng dựa trên cung và cầu khu vực để ngăn ngừa tình trạng thiếu nhiên liệu tiềm tàng.

Việc giá dầu tiếp tục tăng đã làm dấy lên lo ngại trong giới tổ chức về tình hình kinh tế vĩ mô. Các chiến lược gia tại Ngân hàng OCBC chỉ ra rằng giá dầu thô Brent đang tiến gần mốc 100 đô la. Nếu tình trạng gián đoạn vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz kéo dài một tháng, lượng dự trữ dầu toàn cầu có thể giảm xuống mức nguy hiểm. Khi đó, sự sụt giảm nhu cầu sẽ trở thành cơ chế cân bằng chính trên thị trường, làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát và kéo giảm tăng trưởng kinh tế.

Hiện tại, thị trường đang cho thấy dấu hiệu suy yếu nhu cầu, bao gồm việc gia tăng số lượng chuyến bay bị hủy và tỷ lệ hoạt động của các nhà máy lọc dầu giảm. Sự kết hợp giữa cú sốc nguồn cung và nhu cầu yếu đã làm tăng đáng kể nguy cơ lạm phát đình trệ. Các nhà phân tích của Goldman Sachs chỉ ra rằng nếu việc phong tỏa eo biển kéo dài một tháng, giá dầu thô Brent trung bình trong năm 2026 có thể vượt quá 100 đô la; nếu kéo dài ba tháng, giá trung bình trong quý III có thể tăng lên 120 đô la.