Thị trường vàng quốc tế gần đây chịu nhiều áp lực. Giá vàng giao ngay (XAU/USD) dao động quanh mức 4.700 USD/ounce, không duy trì được đà tăng nhẹ của ngày giao dịch trước đó. Trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Năm (23 tháng 4), áp lực bán liên tục cản trở đà tăng của vàng. Trong khi đó, chỉ số đô la Mỹ tăng điểm ngày thứ ba liên tiếp, cho thấy sức mạnh đáng kể. Hai yếu tố chính thúc đẩy sức mạnh của đô la là: thứ nhất, căng thẳng địa chính trị dai dẳng giữa Mỹ và Iran; và thứ hai, sự điều chỉnh kỳ vọng của thị trường về tốc độ cắt giảm lãi suất trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang do áp lực lạm phát. Hai yếu tố này đã cùng nhau hỗ trợ đô la và gây áp lực đáng kể lên vàng, vốn không mang lại thu nhập từ lãi suất.

Rủi ro địa chính trị leo thang – Căng thẳng hàng hải Mỹ-Iran và bế tắc eo biển Hormuz

Việc Hải quân Mỹ phong tỏa các cảng của Iran đã gây khó khăn cho việc giảm căng thẳng giữa Mỹ và Iran. Mặc dù Tổng thống Mỹ Trump hôm thứ Ba đã tuyên bố gia hạn tạm thời thỏa thuận ngừng bắn sắp hết hạn với Iran, nhưng nhìn chung các nhà tham gia thị trường vẫn hoài nghi về khả năng giảm leo thang lâu dài. Lý do cơ bản là do thiếu tiến triển đáng kể trong các cuộc đàm phán hòa bình, trong khi cuộc đối đầu xung quanh eo biển Hormuz tiếp tục leo thang.

Ông Trump tuyên bố rõ ràng rằng việc Hải quân Mỹ phong tỏa các cảng của Iran sẽ tiếp tục; đáp lại, Iran coi việc dỡ bỏ lệnh phong tỏa hàng hải của Mỹ là điều kiện tiên quyết nghiêm ngặt để nối lại đàm phán.

Nghiêm trọng hơn, Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo (IRGC) hôm thứ Tư tuyên bố đã bắt giữ hai tàu container, hành động đầu tiên kể từ khi các cuộc đụng độ với Hoa Kỳ và Israel bắt đầu vào tháng Hai. Sự việc này làm tăng đáng kể nguy cơ leo thang căng thẳng hơn nữa, khiến tình hình địa chính trị trở nên bất ổn trên thị trường.

Trong bối cảnh đó, vị thế của đồng đô la như một loại tiền tệ dự trữ đã được củng cố, và các quỹ có xu hướng đổ vào các tài sản bằng đô la để tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn, do đó tạo ra hiệu ứng lấn át đối với vàng.

Áp lực lạm phát đang lan rộng – sự gián đoạn nguồn cung năng lượng đang đẩy giá dầu lên cao, và Cục Dự trữ Liên bang đang nâng cao tiêu chuẩn để cắt giảm lãi suất.

Eo biển Hormuz, tuyến đường vận chuyển năng lượng toàn cầu quan trọng, đã chứng kiến sự gián đoạn nguồn cung kéo dài, tạo điều kiện thuận lợi cho giá dầu thô tăng cao. Giá dầu thô cao đã trực tiếp góp phần làm tăng đáng kể lạm phát toàn cầu. Môi trường lạm phát này đã khiến thị trường phải đánh giá lại các chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn, trong đó lập trường của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đặc biệt đáng chú ý.

Mặc dù các quan chức Cục Dự trữ Liên bang trước đó đã dự đoán khả năng cắt giảm lãi suất trước cuối năm, nhưng dữ liệu lạm phát dai dẳng gần đây và hoạt động kinh tế vẫn mạnh mẽ đã làm tăng đáng kể rào cản đối với việc giảm chi phí vay.

Kỳ vọng thị trường cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể buộc phải áp dụng chiến lược chờ đợi và quan sát, duy trì lập trường thắt chặt chính sách tiền tệ trong thời điểm hiện tại. Sự suy đoán về một sự thay đổi chính sách theo hướng diều hâu hơn của Fed đã trở thành một yếu tố quan trọng khác hỗ trợ đồng đô la Mỹ. Vì bản thân vàng không tạo ra thu nhập từ lãi suất, chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng tăng lên trong bối cảnh lãi suất cao hoặc kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất giảm, dẫn đến dòng tiền liên tục chảy ra khỏi thị trường vàng và làm trầm trọng thêm áp lực giảm giá vàng.

Áp lực kỹ thuật – Giá vàng dao động quanh rìa dưới của kênh tăng giá, với các mức hỗ trợ quan trọng đang đối mặt với thử thách.

Xét về mặt kỹ thuật, giá vàng hiện đang giao dịch gần ranh giới dưới của một kênh song song dốc lên, cho thấy xu hướng ngắn hạn trung lập đến hơi giảm. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) hiện đang dao động quanh mức 39, ở mức thấp nhất trong phạm vi giao dịch của nó. Điều này cho thấy đà tăng giá trước đó đang dần suy yếu, nhưng chưa đi vào vùng quá bán.

Trong khi đó, chỉ báo phân kỳ hội tụ đường trung bình động (MACD) vẫn nằm trong vùng âm, củng cố nhận định rằng bất kỳ nỗ lực tăng giá nào cũng khó có thể duy trì được trừ khi có sự cải thiện đáng kể về động lực thị trường.

Cụ thể, nếu giá vàng phá vỡ rõ ràng mức hỗ trợ kênh dưới quanh mức 4.691 USD/ounce, chúng có thể tiếp tục kiểm tra vùng đáy cấu trúc đã hình thành trước đó quanh mức 4.568 USD. Khi áp lực bán tăng tốc, điều này sẽ tạo điều kiện cho giá giảm sâu hơn.

Ngược lại, xét từ góc độ tăng giá, phe bò cần phải phá vỡ thành công ngưỡng kháng cự kênh trên gần mức 4.926 đô la và giữ vững trên mức đó để có cơ hội khôi phục xu hướng tăng tổng thể và tạo điều kiện cho một vòng tăng giá mới.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay 4 giờ, nguồn: FX678)

Tại thời điểm quan trọng trong cuộc chiến giữa phe mua và phe bán, sức mạnh của đồng đô la Mỹ và các rủi ro địa chính trị sẽ quyết định hướng đi của giá vàng.

Tóm lại, thị trường vàng hiện đang ở thời điểm then chốt của cuộc giằng co giữa phe mua và phe bán. Một mặt, rủi ro địa chính trị ở eo biển Hormuz và sự leo thang căng thẳng giữa Mỹ và Iran về lý thuyết sẽ kích thích nhu cầu trú ẩn an toàn, có khả năng hỗ trợ giá vàng. Mặt khác, tình hình địa chính trị này đang gián tiếp củng cố lý lẽ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong việc duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt bằng cách đẩy giá năng lượng lên cao và làm trầm trọng thêm lạm phát toàn cầu, từ đó làm mạnh đồng đô la Mỹ và kìm hãm giá vàng.

Hiện tại, đồng đô la Mỹ đang nhận được sự hỗ trợ kép từ nhu cầu trú ẩn an toàn do yếu tố địa chính trị và kỳ vọng về chính sách tiền tệ, trong khi vàng tiếp tục giảm do bất lợi là tài sản không sinh lãi. Về mặt kỹ thuật, mức 4700 đô la và vùng hỗ trợ quanh mức 4691 đô la đã trở thành tuyến phòng thủ cuối cùng cho phe mua. Nếu vùng này bị phá vỡ, giá vàng có thể bắt đầu một đợt giảm mới; ngược lại, nếu căng thẳng địa chính trị bất ngờ giảm bớt hoặc Cục Dự trữ Liên bang đưa ra tín hiệu nới lỏng rõ ràng, vàng có cơ hội phục hồi dựa trên vùng hỗ trợ này. Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao sự diễn biến của các yếu tố này để tìm kiếm hướng giao dịch rõ ràng cho bước đi tiếp theo.

Vào lúc 13:42 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4704,92 đô la Mỹ/ounce.