近期，國際黃金市場走勢承壓。現貨黃金價格（XAU/USD）在每盎司4700美元附近反覆拉鋸，未能有效延續前一個交易日的微弱漲幅。週四（4月23日）亞洲交易時段，市場再度出現新的賣盤，令金價上行嘗試屢屢受挫。與此同時，美元指數連續第三個交易日獲得上漲動能，表現出明顯的強勢特徵。推動美元走強的核心因素來自兩個方面：一是地緣政治領域美國與伊朗之間的摩擦跡象持續存在，二是市場對美聯儲未來降息節奏的預期因通脹壓力而重新調整。這兩股力量共同為美元提供了支撐，並對不具備利息收益的黃金構成了顯著壓力。

地緣風險升温——美伊海上對峙與霍爾木茲海峽僵局

美國海軍對伊朗港口實施的海上封鎖措施，使得美伊之間的緊張關係難以緩解。儘管美國總統特朗普曾在週二宣佈臨時延長即將到期的伊朗停火協議，但市場參與者對於雙方能否實現持久緩和普遍持懷疑態度。其根本原因在於，和平談判缺乏實質性進展，而圍繞霍爾木茲海峽的對抗態勢反而不斷升級。

特朗普明確表示，美國海軍對伊朗港口的封鎖將繼續執行；作為回應，伊朗方面則將解除美國海上封鎖列為恢復談判的嚴格先決條件。

更為嚴峻的是，伊斯蘭革命衞隊於週三宣佈扣押了兩艘集裝箱船，這是自今年二月與美國及以色列爆發衝突以來首次採取此類行動。這一事件顯著提升了緊張局勢進一步升級的風險，使得地緣政治不確定性持續籠罩市場。

在此背景下，美元的儲備貨幣地位得到鞏固，資金傾向於流入美元資產尋求避險，從而對黃金形成擠出效應。

通脹壓力傳導——能源供應中斷推高油價，美聯儲降息門檻抬高

霍爾木茲海峽作為全球關鍵能源運輸通道，其持續的供應中斷風險已經對原油價格形成有力支撐。原油價格居高不下，直接推動了全球通脹水平的顯著攀升。這種通脹環境促使市場重新評估主要央行的貨幣政策路徑，其中美聯儲的立場變化尤為引人關注。

雖然美聯儲官員此前預計今年年底前可能實施一次降息，但近期頑固的通脹數據以及依然富有韌性的經濟活動，使得降低借貸成本的門檻被明顯抬高。

市場預期美聯儲很可能被迫採取觀望態度，暫時維持緊縮傾向。這種對美聯儲政策轉向“更鷹派”的猜測，成為支撐美元的又一重要因素。由於黃金本身不產生利息收益，在利率維持高位或降息預期減弱的背景下，持有黃金的機會成本上升，資金因此持續從黃金市場流出，進一步加劇了金價的下行壓力。

技術面承壓——金價徘徊於上升通道下沿，關鍵支撐面臨考驗

從技術形態觀察，當前金價交投於一個向上傾斜的平行通道的下軌附近，短期走勢整體呈現中性偏弱的格局。相對強弱指數目前徘徊在39左右，處於其運行區間的偏低位置，這表明此前存在的看漲動能正在逐步衰減，但尚未進入超賣區域。

與此同時，移動平均線趨同背離指標仍然停留在負值區間，這強化了如下判斷：除非市場動能出現實質性改善，否則任何試圖上行的努力都可能難以持久。

具體來看，若金價明確跌破位於每盎司4691美元附近的通道下軌支撐，則可能進一步考驗前期形成的結構性底部區域，即4568美元附近。一旦拋售壓力加速釋放，將為更深幅度的下跌打開空間。

相反，從上行方向考量，多頭力量需要成功突破位於4926美元附近的通道上軌阻力，並持續站穩在該位置上方，才有可能重振整體的上升趨勢，進而為新一輪上漲創造條件。


（現貨黃金4小時圖，）

多空博弈關鍵節點，美元強勢與地緣風險決定黃金方向

綜合來看，當前黃金市場正處於多空博弈的關鍵節點。一方面，霍爾木茲海峽的地緣政治風險以及美伊對峙的持續升級，理論上應當激發避險需求，對黃金形成潛在支撐；但另一方面，這種地緣局勢卻在通過推高能源價格、加劇全球通脹的方式，間接強化了美聯儲維持緊縮立場的理由，從而推動美元走強，反而壓制了金價。

目前，美元獲得了地緣避險與貨幣政策預期的雙重提振，而黃金則在無息資產的劣勢下持續失血。技術面上，4700美元關口及下方4691美元附近的通道支撐位已成為多頭最後的防線。若該區域被有效跌破，金價可能開啓新一輪下跌旅程；反之，若地緣局勢出現意外緩和或美聯儲釋放明確的鴿派信號，黃金則有機會依託通道支撐展開反彈。投資者正密切關注上述因素的演變，以尋求下一步的明確交易方向。

北京時間13:42，現貨黃金現報4704.92美元/盎司。