Ngày thứ Năm (23 tháng 4), thị trường tài chính toàn cầu biến động mạnh trong bối cảnh động lực kinh tế vĩ mô phức tạp. Với tình trạng bế tắc địa chính trị và rủi ro cấu trúc về phía nguồn cung dầu mỏ, thị trường hàng hóa và tiền tệ đang ở thời điểm định giá quan trọng. Trong bối cảnh "không chiến tranh cũng không hòa bình" hiện nay, những lo ngại về an toàn hàng hải ở eo biển Hormuz đã khiến giá dầu Brent tăng trở lại trên mốc 100 đô la. Sự tăng vọt của giá năng lượng này đã trực tiếp dẫn đến kỳ vọng lạm phát, khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao, và do đó gây áp lực đáng kể lên giá cả của các tài sản không sinh lãi như vàng giao ngay. Hiện tại, tâm lý thị trường đang dao động giữa nỗi lo suy thoái và lạm phát dai dẳng. Trong ngắn hạn, vị thế mạnh của đồng đô la Mỹ, cùng với lợi suất tăng cao, đang định hình lại việc phân bổ thanh khoản giữa các loại tài sản, và nhìn chung, sự biến động vẫn ở mức cao.

Dầu thô: Cuộc chơi giữa lợi thế địa chính trị và rủi ro suy giảm sản lượng

Theo thông tin mới nhất từ ngành, thị trường dầu thô hiện đang ở trạng thái cực kỳ nhạy cảm do các hướng dẫn chính sách liên quan đến thuế quan và việc phong tỏa các tuyến vận tải biển Trung Đông đang diễn ra. Về mặt kỹ thuật, hợp đồng dầu thô kỳ hạn gần nhất cho thấy xu hướng tăng rõ rệt. Mặc dù việc chốt lời đã xảy ra gần đây quanh mức 97,22 đô la do khả năng hình thành mô hình đỉnh đôi, khiến giá giảm xuống dưới 94 đô la, nhưng đường xu hướng tăng tổng thể vẫn được duy trì.
Xét từ góc độ cơ bản, việc phong tỏa kéo dài các tuyến vận chuyển quan trọng đã trực tiếp đẩy giá năng lượng lên cao. Các tổ chức uy tín chỉ ra rằng tình trạng bế tắc chiến lược này không chỉ hỗ trợ giá dầu mà còn làm tăng nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu. Nếu giá dầu cao kéo dài, tăng trưởng toàn cầu có thể giảm xuống 2% vào năm 2026, chắc chắn sẽ làm trầm trọng thêm tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường. Tuy nhiên, tâm lý né tránh rủi ro này không ảnh hưởng đến giá vàng mà thay vào đó lại phản ánh trên thị trường trái phiếu do lo ngại về lạm phát. Về các mức kháng cự, giá dầu thô hiện đang chịu áp lực tăng từ 98,00 USD lên 119,00 USD ; trong khi mức hỗ trợ nằm trong khoảng từ 87,00 USD đến 91,80 USD , với đường giữa của dải Bollinger Band ở mức 91,85 USD là điểm quan trọng cần quan sát để xác định sự chuyển dịch giữa lực tăng và giảm giá. Diễn biến giá ngắn hạn dự kiến chủ yếu sẽ dao động trong phạm vi hẹp ở các mức cao, với khả năng kiểm tra lại các mức cao hơn lần thứ hai do tin tức tích cực.

Giá vàng giao ngay: Điều chỉnh kỹ thuật trong bối cảnh lợi suất cao.

Giá vàng giao ngay đang cho thấy mô hình điều chỉnh giảm rõ ràng trên biểu đồ 240 phút. Hiện tại, giá ở mức khoảng 4729,51, nằm trong vùng yếu giữa dải giữa (4759,66) và dải dưới (4683,35) của dải Bollinger Band. Chỉ báo MACD cho thấy cả đường DIFF và DEA đều nằm dưới đường số 0, và các thanh màu xanh lá cây tiếp tục mở rộng, cho thấy động lượng giảm giá đang chiếm ưu thế trong ngắn hạn. Mặc dù sự thu hẹp của biểu đồ cột cho thấy động lượng giảm giá đang suy yếu, nhưng vẫn thiếu các tín hiệu đảo chiều tăng giá đủ mạnh.
Giá vàng đang chịu áp lực từ cả lạm phát gia tăng và lãi suất cao kéo dài. Mặc dù vàng có đặc tính trú ẩn an toàn, nhưng với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên khoảng 4,340% và chi phí cơ hội tăng đáng kể, các nhà đầu tư có xu hướng nắm giữ đô la Mỹ hoặc các tài sản có lợi suất cao hơn. Phân tích kỹ thuật cho thấy vàng gặp kháng cự đáng kể trong khoảng 4835,00-4890,00 . Trong ngắn hạn, nếu không ổn định trên mức 4700, giá rất có thể sẽ kiểm tra dải Bollinger Band dưới ở mức 4683,00 và mức hỗ trợ trước đó quanh mức 4660,00 . Cho đến khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) bước vào giai đoạn quan sát và căng thẳng địa chính trị leo thang hơn nữa, vàng dự kiến sẽ duy trì mô hình tích lũy yếu.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ: Điều kiện thị trường mạnh mẽ thu hẹp không gian thị trường

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm gần đây đã cho thấy đà tăng mạnh, với mức giá mới nhất đạt 4,340%. Trên biểu đồ 240 phút, chỉ báo MACD đã hình thành mô hình giao cắt vàng, và giá đang giao dịch giữa dải giữa (4,285) và dải trên (4,333) của chỉ báo Bollinger Band, cho thấy xu hướng tăng rõ rệt. Một cuộc khảo sát của một tổ chức uy tín cho thấy cửa sổ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể bị trì hoãn sáu tháng do sự phục hồi lạm phát gây ra bởi cú sốc năng lượng; khoảng cách kỳ vọng này trực tiếp hỗ trợ hiệu suất tỷ giá hối đoái của đồng đô la.
Quan sát biểu đồ, lợi suất đang gặp kháng cự tạm thời trong khoảng 4.330-4.350 . Nếu thị trường tiếp tục xác nhận sự phục hồi của lạm phát do nền kinh tế mạnh mẽ thúc đẩy với việc công bố số liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hoặc khảo sát PMI vào thứ Năm, lợi suất dự kiến sẽ vượt qua ngưỡng kháng cự và hướng tới mức cao trước đó là 4.479 . Ngược lại, nếu dữ liệu cho thấy dấu hiệu suy thoái, lợi suất có thể giảm xuống khoảng 4.220-4.237 để tìm điểm hỗ trợ. Hiện tại, mối tương quan tích cực giữa đồng đô la Mỹ và lợi suất cực kỳ mạnh, và mô hình "sức mạnh kép" này sẽ tiếp tục là yếu tố chính kìm hãm giá vàng trong 2-3 ngày giao dịch tiếp theo.

Triển vọng tương lai

Xét cả các yếu tố cơ bản và kỹ thuật, thị trường dự kiến sẽ thể hiện mô hình "giá năng lượng duy trì ở mức cao, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ổn định ở mức cao và giá vàng chạm đáy ở mức thấp" trong 2-3 ngày giao dịch tới. Do những bất ổn địa chính trị, thị trường dầu thô sẽ tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt lạm phát, và phạm vi dao động từ 87 đến 98 đô la sẽ trực tiếp quyết định tần suất biến động của thị trường trái phiếu. Giá vàng giao ngay thiếu động lực tăng trong ngắn hạn; mức quan trọng cần theo dõi là hiệu quả của mức hỗ trợ 4683 đô la. Việc phá vỡ dưới mức này có thể mở ra tiềm năng giảm giá hơn nữa. Sức mạnh ngắn hạn của đồng đô la Mỹ, được hỗ trợ bởi cả nhu cầu trú ẩn an toàn và lợi thế lãi suất, khó có thể bị bác bỏ.

Câu hỏi thường gặp

1. Tại sao giá vàng lại giảm bất chấp những căng thẳng địa chính trị gần đây?
Thông thường, sự bất ổn địa chính trị sẽ đẩy giá vàng lên cao, nhưng lý lẽ cốt lõi hiện nay nằm ở việc giá năng lượng tăng vọt, dẫn đến kỳ vọng lạm phát mạnh. Những kỳ vọng này đã buộc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng đáng kể và thuyết phục thị trường rằng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Đối với vàng, một tài sản không sinh lãi, chi phí nắm giữ tăng cao do lợi suất cao đã lấn át sức hấp dẫn của nó như một tài sản trú ẩn an toàn, khiến giá vàng giảm dần trong bối cảnh đồng đô la tăng giá và lợi suất tăng.

2. Xu hướng giá dầu thô trong tương lai sẽ có những tác động tiêu cực cụ thể nào đến nền kinh tế toàn cầu?
Theo dự báo từ các tổ chức uy tín, nếu giá dầu thô duy trì ở mức trên 100 USD trong thời gian dài do các vụ phong tỏa tuyến vận chuyển, tăng trưởng GDP toàn cầu có thể giảm từ mức cơ sở 3,1% xuống còn 2,0%. Nguy cơ lạm phát đình trệ này sẽ làm trầm trọng thêm sự suy giảm trong ngành sản xuất (như việc cắt giảm sản lượng trong ngành hàng không châu Âu) và dẫn đến sự tăng vọt chi phí tiêu dùng cuối cùng. Trong bối cảnh đó, mối lo ngại của thị trường về một cuộc suy thoái kinh tế sẽ dần gia tăng.

3. Trong mô hình kỹ thuật hiện tại của vàng, mức giá nào đáng chú ý nhất?
Trên khung thời gian 240 phút, vùng hỗ trợ quan trọng nằm giữa 4683 và 4700. Nếu giá đóng cửa phá vỡ dưới dải Bollinger Band dưới ở mức 4683, mức 4668 và thậm chí thấp hơn sẽ bị đe dọa. Kháng cự cho bất kỳ sự phục hồi nào chủ yếu tập trung ở dải Bollinger Band giữa ở mức 4759 và mức đỉnh phục hồi trước đó là 4889. Cho đến khi chỉ báo MACD quay trở lại trên đường số 0, bất kỳ sự phục hồi nào cũng có khả năng được xem là một sự điều chỉnh kỹ thuật hơn là một sự đảo chiều xu hướng.

4. Sự thay đổi về lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm có tác động như thế nào đối với các nhà đầu tư cá nhân?
Lợi suất trái phiếu tăng lên trên 4,34% cho thấy dòng vốn đang quay trở lại các tài sản thu nhập cố định, rủi ro thấp. Điều này không chỉ làm giảm hiệu suất của hàng hóa (vàng, bạc) mà còn kìm hãm định giá trên thị trường chứng khoán toàn cầu bằng cách tăng tỷ lệ chiết khấu. Các nhà đầu tư nên chú ý đến chỉ số PMI và dữ liệu việc làm được công bố vào thứ Năm tuần này; nếu dữ liệu khả quan hơn dự kiến, lợi suất trái phiếu có thể tiếp tục tăng lên mức 4,47%.

5. Lập trường về thuế quan và quan điểm "không chiến tranh cũng không hòa bình" hiện nay ảnh hưởng như thế nào đến thị trường ngoại hối?
Tình hình này tạo ra một môi trường chính sách đầy bất ổn. Những tuyên bố về thuế quan có xu hướng thúc đẩy sức hấp dẫn của đồng đô la như một tài sản trú ẩn an toàn, trong khi lạm phát năng lượng do các yếu tố địa chính trị hỗ trợ việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì lập trường cứng rắn. Theo logic kép này, sức mạnh của đồng đô la so với các đồng tiền khác dự kiến sẽ tiếp tục duy trì. Chừng nào việc phong tỏa eo biển Hormuz còn tồn tại, sức mạnh của đồng đô la do phía cung thúc đẩy này sẽ có động lực nội sinh mạnh mẽ.