เมื่อวันจันทร์ (27 เมษายน) ในช่วงตลาดเอเชียและยุโรป ดัชนีดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงตลอดทั้งวันและปัจจุบันลดลง 0.26% แม้ว่าการเจรจาจะถูกยกเลิกไปแล้ว แต่โอกาสที่จะเกิดการปะทะกันรอบใหม่ยังไม่สูงนัก ปัจจุบันดัชนีดอลลาร์สหรัฐซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 98.26

แม้ว่าอิหร่านจะเสนอข้อตกลงหยุดยิงใหม่ แต่การเจรจากับสหรัฐอเมริกายังคงเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน ภาวะชะงักงันทางภูมิศาสตร์การเมืองนี้ยังคงส่งผลกระทบต่อตลาดซื้อขายน้ำมันดิบโลก โดยความปลอดภัยในการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซกลายเป็นตัวแปรสำคัญที่มีอิทธิพลต่อแนวโน้มราคาน้ำมัน

รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่าน อับบาส อาราคชี ยังคงเดินหน้าการทูตอย่างต่อเนื่อง โดยเยือนปากีสถานและโอมานในช่วงสุดสัปดาห์ ก่อนจะเดินทางไปยังเซนต์ปีเตอร์สเบิร์กในวันจันทร์เพื่อพบกับประธานาธิบดีรัสเซีย วลาดิมีร์ ปูติน ในขณะเดียวกัน ข้อเสนอหยุดยิงฉบับใหม่ที่เตหะรานยื่นเสนอ ทำให้เกิดความคาดหวังในระยะสั้นว่าอุปทานน้ำมันดิบจะกลับมาสู่ตลาดอีกครั้ง

กรอบหลักของแผนนี้มุ่งเป้าไปที่เส้นเลือดใหญ่ของการค้าน้ำมันดิบ: อิหร่านสัญญาว่าจะยกเลิกการปิดล้อมทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซเพื่อแลกกับการที่สหรัฐฯ ยกเลิกการปิดล้อมทางทะเลต่อท่าเรือของอิหร่าน และให้การรับประกันการหยุดยิงในระยะยาว

สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือ เส้นทางน้ำสายนี้ ซึ่งมีความกว้างเพียง 33 กิโลเมตร ณ จุดที่แคบที่สุด กลับขนส่งน้ำมันดิบเฉลี่ยวันละ 15 ล้านบาร์เรล และผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปวันละ 5 ล้านบาร์เรล คิดเป็น 25%-30% ของการส่งออกน้ำมันและก๊าซทั้งหมดของโลก สถานะการผ่านของเส้นทางนี้จึงเป็นตัวกำหนดเสถียรภาพของห่วงโซ่อุปทานน้ำมันดิบโลกโดยตรง

สหรัฐฯ มีท่าทีแข็งกร้าว: การปฏิเสธข้อเสนอดังกล่าวจะยิ่งทำให้ข้อจำกัดด้านอุปทานรุนแรงขึ้น

อย่างไรก็ตาม การยกเลิกการเดินทางไปปากีสถานอย่างกะทันหันของคณะผู้แทนสหรัฐฯ ได้ทำให้ข้อตกลงที่รอคอยกันมานานในการเปิดเส้นทางการเดินเรืออีกครั้งต้องหยุดชะงักลงอีกครั้ง

จากมุมมองของการซื้อขายน้ำมันดิบ ข้อเสนอนี้ไม่น่าจะได้รับการอนุมัติจากรัฐบาลทรัมป์ ประเด็นสำคัญคือ ข้อเสนอนี้ไม่ได้แก้ไขข้อกังวลหลักของสหรัฐฯ เกี่ยวกับโครงการนิวเคลียร์และขีปนาวุธของอิหร่าน การปิดล้อมอย่างต่อเนื่องเป็นวิธีการสำคัญที่สหรัฐฯ ใช้กดดันอิหร่านโดยการลดการส่งออกน้ำมันดิบ (ซึ่งปัจจุบันลดลงเหลือ 300,000 บาร์เรลต่อวัน ลดลงมากกว่า 88% เมื่อเทียบกับปี 2025)

การตัดสินใจของทรัมป์ที่จะเลื่อนการส่งทูตพิเศษและเรียกร้องให้มีการติดต่อโดยตรงกับอิหร่าน บ่งชี้ว่าสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะคงการปิดล้อมที่มีอยู่ต่อไป ซึ่งหมายความว่าตลาดน้ำมันดิบจะยังคงอยู่ภายใต้ข้อจำกัดที่เข้มงวดในด้านอุปทานต่อไป

การปิดล้อมช่องแคบทวีความรุนแรงขึ้น: ตลาดน้ำมันดิบโลกเผชิญกับปฏิกิริยาลูกโซ่

การปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซอย่างต่อเนื่องได้ก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ในตลาดน้ำมันดิบ สำหรับอิหร่าน การปิดล้อมทางทะเลของสหรัฐฯ ไม่เพียงแต่สร้างความเสียหายอย่างร้ายแรงต่อแหล่งรายได้หลักของเงินตราต่างประเทศอย่างการส่งออกน้ำมันเท่านั้น แต่ยังอาจบังคับให้อิหร่านต้องปิดกำลังการผลิตลงเนื่องจากไม่สามารถขนส่งน้ำมันดิบได้ ซึ่งจะยิ่งทำให้ปริมาณน้ำมันดิบในตลาดโลกลดลงไปอีก

สำหรับตลาดโลก ปริมาณการขนส่งสินค้าทางเรือลดลงเหลือเพียง 10% ของระดับปกติ ส่งผลให้ปริมาณสำรองน้ำมันดิบทั่วโลกลดลงสะสมกว่า 474 ล้านบาร์เรล ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้าพุ่งสูงขึ้นจาก 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลก่อนเกิดความขัดแย้ง ไปอยู่ในช่วง 110-120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และราคาน้ำมันดีเซลสปอตในสิงคโปร์เคยทะลุระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 272 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

การขาดแคลนอุปทานนี้ได้ลุกลามไปยังผู้บริโภคขั้นสุดท้ายแล้ว โดยน้ำมันเชื้อเพลิงสำหรับเครื่องบินและก๊าซหุงต้มสำหรับใช้ในครัวเรือนประสบปัญหาการขาดแคลนในบางพื้นที่ ต้นทุนการดำเนินงานสำหรับอุตสาหกรรมที่ต้องพึ่งพาพลังงาน เช่น โลจิสติกส์และเกษตรกรรมได้เพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก ซึ่งยิ่งผลักดันให้ราคาน้ำมันดิบสำหรับผู้บริโภคขั้นสุดท้ายสูงขึ้นไปอีก

สำหรับพันธมิตรของทรัมป์ในอ่าวเปอร์เซีย ซึ่งการส่งออกน้ำมันและก๊าซก็พึ่งพาเส้นทางการขนส่งทางเรือเป็นอย่างมาก แรงกดดันจากการหยุดชะงักของอุปทานกำลังบีบให้ประเทศเหล่านี้ต้องปรับกลยุทธ์การส่งออก ซึ่งยิ่งทำให้ความไม่สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ในภูมิภาคเลวร้ายลงไปอีก

การหยุดยิงไม่สามารถยุติภาวะชะงักงันได้: การฟื้นตัวของอุปทานในระยะสั้นไร้ความหวัง

แม้ว่าการหยุดยิงอย่างไม่มีกำหนดในปัจจุบันจะยังคงมีผลอยู่ แต่การหยุดชะงักของการเจรจาในสาระสำคัญทำให้ตลาดน้ำมันดิบไม่มีช่วงเวลาที่ชัดเจนสำหรับการประกาศข่าวร้ายใดๆ

นับตั้งแต่ข้อตกลงหยุดยิงมีผลบังคับใช้เมื่อวันที่ 8 เมษายน การเจรจาระดับสูงสุดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านก็สิ้นสุดลงโดยไม่มีผลลัพธ์ใดๆ การที่ปากีสถานรื้อถอนสิ่งอำนวยความสะดวกด้านความปลอดภัยที่เกี่ยวข้องกับการเจรจาหมายความว่า การกลับมาเปิดเส้นทางเดินเรืออีกครั้งในระยะเวลาอันใกล้นี้ไม่น่าจะเกิดขึ้นได้

โกลด์แมน แซคส์ ประเมินว่า ตลาดน้ำมันดิบโลกในปัจจุบันมีปริมาณน้ำมันขาดแคลนวันละ 14.3-15.4 ล้านบาร์เรล และทุกๆ สี่สัปดาห์ที่การล็อกดาวน์ขยายออกไป ปริมาณน้ำมันที่ขาดแคลนต่อปีจะเพิ่มขึ้น 1.07 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งสอดคล้องกับการปรับตัวสูงขึ้นของราคาน้ำมันประมาณ 10%-20% หากการล็อกดาวน์ดำเนินต่อไปเป็นเวลา 20 สัปดาห์ ราคาน้ำมันดิบเบรนท์อาจแตะระดับ 140 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

การยกระดับการวางกำลังทางทหาร: ค่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

เบื้องหลังความติดขัดในการเจรจา การที่กองทัพสหรัฐฯ เพิ่มกำลังทหารในตะวันออกกลางอย่างต่อเนื่องได้ยิ่งเพิ่มความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตลาดน้ำมันดิบให้สูงขึ้นไปอีก

เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา กองทัพเรือสหรัฐฯ ได้ส่งกลุ่มเรือบรรทุกเครื่องบินโจมตี 3 กลุ่ม และกลุ่มเรือยกพลขึ้นบกไปยังภูมิภาคดังกล่าว โดยมีกำลังพลรวม 15,000 นาย และเครื่องบินมากกว่า 200 ลำ การป้องปรามทางทหารอย่างครอบคลุมนี้ไม่เพียงแต่ทำให้ความตึงเครียดทวีความรุนแรงขึ้นเท่านั้น แต่ยังบั่นทอนความเชื่อมั่นของตลาดต่อการฟื้นตัวของห่วงโซ่อุปทานอย่างต่อเนื่องอีกด้วย

ความคาดหวังด้านความเสี่ยงนี้สะท้อนให้เห็นในโครงสร้างของตลาดซื้อขายล่วงหน้า ตลาดน้ำมันดิบรักษารูปแบบ "ราคาพรีเมียม ณ จุดซื้อขายทันที" มาเป็นเวลานาน โดยดัชนี DFL เคยพุ่งสูงถึง 40 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเน้นย้ำถึงความต้องการอุปทานเร่งด่วนของตลาดในทันที

อิหร่านต้องการความก้าวหน้า: การสนับสนุนจากภายนอกไม่สามารถเอาชนะข้อจำกัดหลักได้

อิหร่านกำลังแสวงหาการสนับสนุนจากภายนอกอย่างแข็งขันเพื่อเสริมสร้างฐานการผลิตและการส่งออกน้ำมันดิบของตนให้แข็งแกร่งขึ้น โดยมีเป้าหมายเพื่อหลุดพ้นจากการปิดล้อม

รัฐมนตรีต่างประเทศ อาราคซี ได้เดินทางเยือนโอมาน ปากีสถาน และรัสเซียหลายประเทศ ปากีสถานเป็นตัวกลางสำคัญ โอมานทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านมานานแล้ว และท่าทีเป็นกลางของรัสเซียบ่งชี้ถึงจุดเปลี่ยน แม้จะมีข้อเสนอให้ถ่ายโอนยูเรเนียมเสริมสมรรถนะสูงของอิหร่านไปยังคลังเก็บของรัสเซีย แต่การที่อิหร่านปฏิเสธที่จะสละแหล่งสำรองยูเรเนียมหมายความว่าความขัดแย้งทางนิวเคลียร์ไม่น่าจะได้รับการแก้ไขในระยะสั้น ซึ่งส่งผลกระทบต่อการฟื้นตัวของอุปทานน้ำมันดิบต่อไป

ปัจจุบัน ยูเรเนียมเสริมสมรรถนะสูงทั้งหมดของอิหร่านยังคงอยู่ในประเทศ โรงงานเสริมสมรรถนะได้รับความเสียหายจากการโจมตีทางทหารของสหรัฐฯ เมื่อปีที่แล้ว ซึ่งส่งผลกระทบทางอ้อมต่อการฟื้นตัวของกำลังการผลิตน้ำมันดิบ

ปฏิสัมพันธ์ที่สำคัญ: รูปแบบใหม่ของเกมระหว่างน้ำมันดิบและดัชนีดอลลาร์สหรัฐ

เป็นที่น่าสังเกตว่าตรรกะเชิงภูมิรัฐศาสตร์ในปัจจุบันที่ขับเคลื่อนตลาดน้ำมันดิบนั้นกำลังเล่นเกมที่ซับซ้อนกับดัชนีดอลลาร์สหรัฐ และความสัมพันธ์เชิงลบแบบดั้งเดิมได้แสดงให้เห็นถึงการแยกตัวเป็นระยะ โดยที่ดอลลาร์และราคาน้ำมันขึ้นและลงพร้อมกัน

ในช่วงเริ่มต้นของความขัดแย้ง ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐพุ่งขึ้นสู่ระดับ 100.51 เนื่องจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ค่อยๆ ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 98 เมื่อสถานการณ์เข้าสู่ภาวะชะงักงัน ในขณะที่ราคาน้ำมันดิบยังคงอยู่ในระดับสูงและผันผวน

เบื้องหลังความแตกต่างนี้คือ ในด้านหนึ่ง สหรัฐอเมริกาในฐานะผู้ส่งออกน้ำมันดิบสุทธิ มีดุลการค้าเกินดุลอันเป็นผลมาจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ซึ่งส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น

ในทางกลับกัน ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เกิดขึ้นจากสงครามครั้งก่อนๆ ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง

แม้ว่าการเจรจาในปัจจุบันจะล้มเหลว แต่ราคาน้ำมันยังคงทรงตัว ในขณะที่ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐกำลังปรับตัวลง นี่ไม่ใช่เพราะการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในตรรกะที่กล่าวมาข้างต้น แต่เป็นเพราะตลาดกำลังคาดการณ์ว่าการหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะดำเนินต่อไป ในขณะที่ราคาน้ำมันยังคงสูงขึ้นเนื่องจากการปิดล้อมช่องแคบ สถานการณ์นี้ทำให้ความต้องการเงินดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง ในขณะที่ราคาน้ำมันเพิ่มสูงขึ้น ในขณะเดียวกัน การเสริมกำลังทางทหารของสหรัฐฯ ยังคงถูกมองว่ามีจุดประสงค์หลักเพื่อการป้องปราม เนื่องจาก การสร้างเรือบรรทุกเครื่องบินไม่ได้หมายความว่าจะมีเป้าหมายให้โจมตีมากขึ้น และการเสริมกำลังทหารก็ไม่ได้หมายความว่าจะมีทหารเพียงพอที่จะยกพลขึ้นบกเสมอไป

สำหรับผู้ค้าน้ำมันดิบ การติดตามการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในความสัมพันธ์นี้เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่ง: หากดัชนีดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นอีกครั้งเนื่องจากการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ อาจช่วยชดเชยการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันที่เกิดจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ได้บางส่วน อย่างไรก็ตาม หากการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซยืดเยื้อเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ ผลกระทบจากภาวะขาดแคลนพลังงานจะยังคงมีอิทธิพลต่อกลไกการกำหนดราคา ทำให้ราคาน้ำมันและดัชนีดอลลาร์สหรัฐผันผวนไปในทิศทางเดียวกันในช่วงระยะเวลาหนึ่ง ซึ่งกลายเป็นตัวแปรสำคัญที่มีผลต่อกลยุทธ์การซื้อขาย


(กราฟดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐรายวัน แหล่งที่มา: EasyForex)

ณ เวลา 21:49 ตามเวลาปักกิ่ง ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 98.35