Cặp tỷ giá USD/JPY giao dịch trong biên độ hẹp quanh mức 159,50 trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Tư, tiếp tục xu hướng tích lũy trong tháng qua. Mặc dù trước đó cặp tỷ giá này đã bật tăng từ dưới mức 159,00 , nhưng đà tăng không mạnh lên đáng kể, cho thấy thị trường vẫn thận trọng trước các sự kiện rủi ro quan trọng.

Yếu tố cốt lõi thúc đẩy biến động tỷ giá hối đoái vẫn là sự bất ổn xung quanh tình hình Trung Đông. Các cuộc đàm phán đang diễn ra giữa Mỹ và Iran đã bị đình trệ, và kỳ vọng của thị trường về một lệnh ngừng bắn đã giảm sút. Trong khi đó, vấn đề hạn chế vận chuyển hàng hóa qua eo biển Hormuz tiếp tục leo thang. Tuyến đường thủy này xử lý khoảng 20% lượng vận chuyển năng lượng toàn cầu , và việc phong tỏa nó trực tiếp đẩy giá năng lượng lên cao và làm trầm trọng thêm kỳ vọng lạm phát toàn cầu. Trong bối cảnh đó, vị thế của đồng đô la Mỹ như một loại tiền tệ dự trữ an toàn toàn cầu được củng cố, thu hút dòng vốn chảy vào và do đó hỗ trợ tỷ giá USD/JPY.

Ngược lại, đồng yên lại tương đối yếu. Mặc dù Ngân hàng Nhật Bản trước đó đã phát đi những tín hiệu cứng rắn về việc duy trì lập trường chính sách tiền tệ hiện tại, phản ứng của thị trường lại khá hạn chế, chủ yếu do nền kinh tế Nhật Bản phụ thuộc nhiều vào năng lượng từ Trung Đông. Với nguồn cung năng lượng bị gián đoạn, Nhật Bản phải đối mặt với áp lực kép từ lạm phát nhập khẩu và tăng trưởng kinh tế chậm lại, làm giảm sức hấp dẫn của đồng yên. Hơn nữa, giá năng lượng tăng cao có thể tác động tiêu cực đến chi phí và tiêu dùng của các doanh nghiệp Nhật Bản, dẫn đến sự thận trọng của thị trường về triển vọng kinh tế.

Về chính sách, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50%-3,75% tại cuộc họp tuần này, nhưng thị trường đang tập trung nhiều hơn vào lộ trình chính sách trong tương lai. Khi giá dầu tăng có thể đẩy lạm phát trở lại, kỳ vọng của thị trường ngày càng mạnh mẽ rằng Fed sẽ duy trì lãi suất cao hoặc thậm chí trì hoãn việc cắt giảm lãi suất, tạo thêm động lực cho đồng đô la. Trong khi đó, mặc dù Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) đang dần phát tín hiệu bình thường hóa chính sách, tốc độ tăng lãi suất thực tế vẫn tương đối chậm, giữ cho chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Mỹ ở mức cao và do đó hỗ trợ tỷ giá USD/JPY ở mức cao.

Tuy nhiên, tiềm năng tăng giá của tỷ giá hối đoái vẫn còn khá hạn chế. Một mặt, kỳ vọng về việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất trong tương lai vẫn tồn tại, tạo ra tiềm năng hỗ trợ cho đồng yên; mặt khác, thị trường dự đoán rộng rãi rằng chính quyền Nhật Bản có thể can thiệp khi tỷ giá tiến gần mốc 160 để kiềm chế sự mất giá quá mức của đồng yên. Do đó, mặc dù các yếu tố cơ bản ủng hộ đồng đô la mạnh, nhưng khả năng tỷ giá đột phá một chiều là không cao.

Từ góc độ tâm lý thị trường, các nhà đầu tư hiện rõ ràng đang trong tâm thế chờ đợi và quan sát. Một mặt, tâm lý ngại rủi ro và lợi thế lãi suất hỗ trợ đồng đô la Mỹ; mặt khác, sự không chắc chắn về chính sách và rủi ro can thiệp hạn chế việc mở rộng vị thế mua, khiến tỷ giá hối đoái thể hiện đặc điểm điển hình của "biến động ở mức cao".

Xét về mặt kỹ thuật, cặp USD/JPY duy trì mô hình tích lũy ở mức cao trên biểu đồ ngày, với xu hướng tổng thể vẫn là tăng giá, nhưng đà tăng đã suy yếu. Giá đã giao dịch trên vùng hỗ trợ 157.50 trong một thời gian dài, cho thấy cấu trúc tăng giá vẫn còn nguyên vẹn. Mức 160.00 tạo thành ngưỡng kháng cự tâm lý và kỹ thuật quan trọng; một sự phá vỡ quyết định trên mức này có thể mở ra tiềm năng tăng giá hơn nữa lên vùng 161.50 . Nhìn vào các chỉ báo động lượng, RSI đang dao động trong phạm vi cao mà không có sự điều chỉnh quá mua đáng kể, cho thấy thị trường vẫn đang trong giai đoạn tích lũy mạnh mẽ, nhưng động lượng tăng không đủ.

Tóm tắt của biên tập viên : Nhìn chung, tỷ giá USD/JPY hiện đang trong giai đoạn "cùng tồn tại sự hỗ trợ cơ bản và những hạn chế từ chính sách". Tình hình Trung Đông và rủi ro năng lượng đang đẩy đồng đô la lên cao, trong khi sự phụ thuộc vào năng lượng của Nhật Bản đang gây áp lực lên đồng yên. Tuy nhiên, kỳ vọng xung quanh chính sách của Ngân hàng Nhật Bản và khả năng can thiệp tiền tệ tạo thành lực cản đáng kể, khiến tỷ giá khó có thể vượt qua mức 160. Trong ngắn hạn, tỷ giá có thể tiếp tục biến động ở mức cao, và hướng đi tương lai sẽ phụ thuộc vào tín hiệu chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và những thay đổi trong tình hình địa chính trị.