"Đêm quyết định" của Fed: Lãi suất dự kiến sẽ không thay đổi, Powell có thể tổ chức "Hội nghị báo chí chia tay"
2026-04-29 15:20:47
Từ ngày 28 đến 29 tháng 4, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tổ chức cuộc họp chính sách tiền tệ được mong đợi từ lâu, thu hút sự chú ý đáng kể từ thị trường tài chính toàn cầu. Theo nhiều phân tích của các chuyên gia, kết quả có khả năng xảy ra nhất của cuộc họp này là duy trì lãi suất quỹ liên bang không đổi. Mặc dù giá năng lượng gần đây chịu áp lực tăng, các thành viên bỏ phiếu của Fed nhìn chung tin rằng dữ liệu hiện tại không đủ để xác nhận rằng giá năng lượng tăng đã dẫn đến lạm phát lõi. Do đó, chính sách tiền tệ có thể sẽ duy trì lập trường "chờ xem". Tuy nhiên, cuộc họp này đặc biệt ở chỗ nó cũng có thể là cuộc họp báo cuối cùng của Jerome Powell trên cương vị Chủ tịch Fed – nếu người kế nhiệm ông, Kevin Warsh, được phê chuẩn sớm. Bài viết này sẽ phân tích chi tiết nội dung cốt lõi của cuộc họp này từ bốn khía cạnh: tính liên tục của chính sách, những bất đồng nội bộ, tác động tiềm tàng của cú sốc năng lượng và những điểm mấu chốt của quá trình chuyển giao quyền lực.
Một số nhà kinh tế chỉ ra rằng thông điệp cốt lõi mà Cục Dự trữ Liên bang muốn truyền tải lần này là chính sách tiền tệ hiện đang ở vị trí thích hợp và có đủ dư địa để chờ đợi thêm thông tin rõ ràng hơn về triển vọng tăng trưởng kinh tế và lạm phát.
Erik Weisman, nhà kinh tế trưởng tại MFS Investment Management, và Kish Pathak, nhà phân tích trái phiếu, cùng nhận định rằng ngay từ cuộc họp ngày 18 tháng 3, Powell đã cho rằng sự không chắc chắn trong dự báo kinh tế là do các xung đột địa chính trị. Mặc dù nguy cơ chiến tranh liên quan đến Iran đã giảm kể từ đó, nhưng nhìn chung sự không chắc chắn vẫn ở mức rất cao.
Do đó, Powell có khả năng sẽ nhắc lại rằng triển vọng kinh tế phụ thuộc vào diễn biến của cuộc xung đột. Các nhà đầu tư sẽ đặc biệt chú ý đến bất kỳ thay đổi nào trong cách diễn đạt liên quan đến kỳ vọng tăng trưởng và lạm phát trong tuyên bố – bất kỳ sự thay đổi nhỏ nào về giọng điệu cũng có thể gây ra biến động.
Mặc dù dự đoán phổ biến là giữ nguyên lãi suất, biên bản cuộc họp tháng 3 đã tiết lộ một xu hướng đáng chú ý: một thiểu số trong Cục Dự trữ Liên bang đang nổi lên cho rằng việc tăng lãi suất có thể là cần thiết để thực hiện nhiệm vụ ổn định giá cả của Fed nếu mục tiêu lạm phát bị đe dọa.
Mabrouk Chetouane, chiến lược gia trưởng thị trường tại Natixis IM Solutions, tin rằng cuộc họp sẽ tập trung vào hai lĩnh vực chính: thứ nhất, ổn định kỳ vọng của nhà đầu tư về lãi suất và lạm phát để tránh tình trạng thắt chặt tài chính bất ngờ; và thứ hai, duy trì sự linh hoạt trong chính sách để giải quyết các kịch bản khác nhau . Đối với Powell, ông có thể sẽ bị chất vấn tại cuộc họp báo về những diễn biến cụ thể có thể thúc đẩy FOMC chuyển sang tăng lãi suất. Dựa trên phong cách giao tiếp trước đây của mình, Powell rất có thể sẽ trả lời rằng "còn quá sớm để đánh giá " và nhấn mạnh rằng các chính sách hiện tại có thể cân bằng rủi ro ở cả hai phía của nhiệm vụ kép.
Sự tăng vọt giá năng lượng này không chỉ đơn thuần là mối đe dọa lạm phát; nó còn có thể kìm hãm tổng cầu.
Chetouane chỉ ra rằng cuộc khủng hoảng năng lượng hiện nay nhiều khả năng dẫn đến sự sụt giảm đáng kể về tổng cầu hơn là sự gia tăng bền vững của lạm phát lõi. Do đó, chức năng phản ứng của Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục ưu tiên hoạt động kinh tế và hiệu quả của thị trường lao động. Dựa trên logic này, ông vẫn giữ nguyên đánh giá ban đầu rằng Fed có khả năng sẽ cắt giảm lãi suất chuẩn từ 25 đến 50 điểm cơ bản vào cuối năm 2026.
Cần phải nhấn mạnh rằng động thái này không phải để chiều lòng những mong muốn chính trị của Nhà Trắng, mà xuất phát từ nhu cầu khách quan nhằm hỗ trợ sự phát triển của nền kinh tế thực.
Marco Giordano, giám đốc đầu tư tại Wellington Management, cho biết thêm rằng các quyết định của ngân hàng trung ương sẽ là một biến số quyết định trong chu kỳ kinh tế toàn cầu trong những quý tới. Trong suốt tháng 3, hầu hết các ngân hàng trung ương đều chọn giữ nguyên lãi suất do rủi ro địa chính trị gia tăng và sự không chắc chắn xung quanh lạm phát do giá năng lượng gây ra, một xu hướng dự kiến sẽ tiếp tục tại các cuộc họp tháng 4 của họ.
Cuộc họp tháng Tư này đặc biệt đáng chú ý vì nếu việc đề cử Kevin Warsh được Quốc hội nhanh chóng phê chuẩn, đây sẽ là cuộc họp báo cuối cùng của Powell trên cương vị Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Các phóng viên có thể sẽ liên tục đặt hai câu hỏi: Thứ nhất, liệu Powell có tiếp tục là thành viên của Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang sau khi nhiệm kỳ chủ tịch của ông kết thúc? Thứ hai, liệu ông có thay đổi quyết định nếu cuộc điều tra của Bộ Tư pháp về các sự kiện liên quan kết thúc? Dựa trên các tuyên bố trước đây, câu trả lời có khả năng nhất của Powell là "chưa có quyết định cuối cùng nào được đưa ra".
Vậy, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ như thế nào dưới sự lãnh đạo của Warsh? Eiko Sievert, người đứng đầu bộ phận xếp hạng khu vực công và chủ quyền tại Scope Ratings, đưa ra một dự đoán cụ thể hơn. Ông tin rằng, dựa trên nhận định rằng "tăng trưởng do trí tuệ nhân tạo thúc đẩy sẽ không gây ra lạm phát", Warsh có khả năng sẽ ủng hộ việc cắt giảm lãi suất. Đồng thời, việc bổ nhiệm Warsh sẽ dẫn đến việc giảm đáng kể cường độ điều tiết, với trọng tâm chính sách chuyển sang việc bãi bỏ quy định trong lĩnh vực tài chính, trong khi sự chú trọng đến nhiệm vụ kép của Fed (ổn định giá cả và việc làm tối đa) có thể giảm đi. Các vấn đề như rủi ro khí hậu và công bằng xã hội dự kiến sẽ nhận được ít sự quan tâm hơn đáng kể. Về bảng cân đối kế toán, việc giảm quy mô sẽ trở thành ưu tiên, nhưng việc thực hiện sẽ vẫn diễn ra dần dần để tránh biến động thị trường quá mức. Hơn nữa, các phương thức truyền thông công khai của Fed cũng có thể thay đổi, bao gồm việc giảm bớt hướng dẫn dự báo cho các thành viên FOMC về lộ trình lãi suất trong tương lai.
Sievert kết luận bằng cách nhấn mạnh rằng, trong bối cảnh này, cuộc họp FOMC tháng 6 sẽ được thị trường theo dõi sát sao — nếu Fed cắt giảm lãi suất quá sớm mà không có dữ liệu nào cho thấy áp lực lạm phát giảm, điều đó có thể được hiểu là một tín hiệu nguy hiểm cho thấy tính độc lập của Fed đang bị suy yếu.
Tóm lại, cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) lần này có khả năng sẽ thể hiện mô hình "tiếp tục" và "chờ xem" trong quyết định về lãi suất. Tuy nhiên, ẩn sau bề mặt bình tĩnh đó là nhiều biến động: những lời kêu gọi tăng lãi suất đang nổi lên trong nội bộ Fed, hiệu ứng hai mặt của cuộc khủng hoảng năng lượng đối với nhu cầu, sự ra đi của ông Powell, và một sự thay đổi chính sách tiềm tàng dưới thời ông Warsh. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các chi tiết trong cuộc họp báo của ông Powell, đặc biệt là những đánh giá mới nhất của ông về rủi ro lạm phát và các xung đột địa chính trị. Bất kể kết quả của cuộc họp tháng Tư ra sao, việc chuyển giao quyền lực và sự phát triển của khuôn khổ chính sách của Fed sẽ là một trong những chủ đề quan trọng nhất trên thị trường tài chính toàn cầu trong những tháng tới.
Câu hỏi 1: Trước tình hình giá năng lượng tăng cao đáng kể, tại sao Cục Dự trữ Liên bang vẫn kiên quyết không điều chỉnh lãi suất?
A: Chỉ số lạm phát cốt lõi mà Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tập trung vào là chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) hoặc chỉ số giá tiêu dùng (CPI), không bao gồm thực phẩm và năng lượng. Dữ liệu hiện tại cho thấy giá năng lượng tăng cao vẫn chưa tác động đáng kể đến giá cả dịch vụ và hàng hóa nói chung. Nói cách khác, các nhà hoạch định chính sách tin rằng đây là cú sốc giá tương đối hơn là áp lực lạm phát tổng thể. Đồng thời, việc tăng lãi suất có thể tiếp tục kìm hãm tổng cầu vốn đã mong manh, vì vậy Fed muốn "chờ xem" để có bằng chứng rõ ràng hơn về hiệu ứng truyền dẫn.
Câu hỏi 2: Một bộ phận nhỏ tin rằng việc tăng lãi suất có thể là cần thiết. Điều này có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang sắp chuyển sang chính sách thắt chặt tiền tệ?
A: Điều này không có nghĩa là sẽ có sự thay đổi ngay lập tức. "Quan điểm thiểu số" trong biên bản cuộc họp chỉ cho thấy sự tồn tại của những ý kiến khác nhau, nhưng đại đa số các thành viên bỏ phiếu vẫn chưa bị thuyết phục. Việc tăng lãi suất đòi hỏi những điều kiện nghiêm ngặt, chẳng hạn như giá năng lượng tăng liên tục gây ra vòng xoáy giá cả - tiền lương, hoặc kỳ vọng lạm phát trở nên không còn tương xứng. Ông Powell có thể sẽ nhấn mạnh tại cuộc họp báo rằng "còn quá sớm để đánh giá" nhằm giảm nhẹ kỳ vọng quá mức của thị trường về việc tăng lãi suất.
Câu hỏi 3: Sau khi ông Powell thôi giữ chức chủ tịch, liệu ông ấy có nhất thiết phải rời khỏi Cục Dự trữ Liên bang không? Ông ấy có thể tiếp tục giữ chức thống đốc không?
A: Nhiệm kỳ của ông Powell với tư cách là Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang còn lâu mới kết thúc (các Thống đốc phục vụ nhiệm kỳ 14 năm, không liên quan đến nhiệm kỳ của Chủ tịch). Do đó, về mặt pháp lý, ông hoàn toàn có thể tiếp tục giữ chức vụ Thống đốc sau khi thôi chức Chủ tịch. Tuy nhiên, ý chí cá nhân của ông mới là yếu tố quyết định chính. Trước đó, ông đã tuyên bố rằng ông "chưa đưa ra quyết định", dẫn đến suy đoán rằng điều này có thể phụ thuộc vào kết quả cuối cùng của cuộc điều tra của Bộ Tư pháp và các yếu tố chính trị khác. Nếu ông vẫn tại chức, ông vẫn sẽ có quyền bỏ phiếu trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC).
Câu hỏi 4: Nếu Kevin Warsh kế nhiệm Powell làm chủ tịch, thì những điểm khác biệt cơ bản trong khuynh hướng chính sách của ông là gì?
A: Có ba điểm khác biệt chính. Thứ nhất, Warsh tin rằng tăng trưởng được thúc đẩy bởi những tiến bộ công nghệ như trí tuệ nhân tạo sẽ không gây ra lạm phát, và do đó ông ủng hộ việc cắt giảm lãi suất. Thứ hai, ông chủ trương bãi bỏ đáng kể các quy định trong lĩnh vực tài chính và ít tập trung hơn vào các vấn đề phi truyền thống như rủi ro khí hậu và công bằng xã hội. Thứ ba, ông có thể giảm bớt các hướng dẫn chính sách tiền tệ của Fed, khiến thị trường ít phụ thuộc hơn vào các dự báo chính thức. Nhìn chung, Fed dưới sự lãnh đạo của Warsh sẽ nghiêng về hướng "bãi bỏ quy định" và "ưu tiên tăng trưởng" hơn là cách tiếp cận cân bằng của thời kỳ Powell.
Câu hỏi 5: Tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang có đang bị thách thức không? Chúng ta có thể rút ra manh mối nào từ cuộc họp này?
A: Mối đe dọa chính đối với tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) xuất phát từ sự can thiệp chính trị vào các quyết định về lãi suất. Bài báo này chỉ ra rằng nếu Fed cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 6 mà không có dữ liệu hỗ trợ về việc lạm phát giảm, điều đó sẽ được coi là dấu hiệu của sự suy yếu tính độc lập. Hơn nữa, nếu ông Warsh làm suy yếu cam kết của mình đối với nhiệm vụ kép, điều đó có thể làm thay đổi truyền thống lâu đời của Fed trong việc dựa vào các quy tắc hơn là các ưu tiên chính trị trong việc ra quyết định. Việc Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 4 thực sự phản ánh tính độc lập của nó - tức là không bị chi phối bởi những biến động ngắn hạn của giá năng lượng. Thử thách thực sự sẽ đến vào nửa cuối năm.
Lập trường chính sách: Tiếp tục chiến lược "chờ đợi và quan sát", giảm thiểu khả năng điều chỉnh ngắn hạn.
Một số nhà kinh tế chỉ ra rằng thông điệp cốt lõi mà Cục Dự trữ Liên bang muốn truyền tải lần này là chính sách tiền tệ hiện đang ở vị trí thích hợp và có đủ dư địa để chờ đợi thêm thông tin rõ ràng hơn về triển vọng tăng trưởng kinh tế và lạm phát.
Erik Weisman, nhà kinh tế trưởng tại MFS Investment Management, và Kish Pathak, nhà phân tích trái phiếu, cùng nhận định rằng ngay từ cuộc họp ngày 18 tháng 3, Powell đã cho rằng sự không chắc chắn trong dự báo kinh tế là do các xung đột địa chính trị. Mặc dù nguy cơ chiến tranh liên quan đến Iran đã giảm kể từ đó, nhưng nhìn chung sự không chắc chắn vẫn ở mức rất cao.
Do đó, Powell có khả năng sẽ nhắc lại rằng triển vọng kinh tế phụ thuộc vào diễn biến của cuộc xung đột. Các nhà đầu tư sẽ đặc biệt chú ý đến bất kỳ thay đổi nào trong cách diễn đạt liên quan đến kỳ vọng tăng trưởng và lạm phát trong tuyên bố – bất kỳ sự thay đổi nhỏ nào về giọng điệu cũng có thể gây ra biến động.
Những luồng ý kiến ngầm: Quan điểm thiểu số về việc tăng lãi suất bắt đầu xuất hiện.
Mặc dù dự đoán phổ biến là giữ nguyên lãi suất, biên bản cuộc họp tháng 3 đã tiết lộ một xu hướng đáng chú ý: một thiểu số trong Cục Dự trữ Liên bang đang nổi lên cho rằng việc tăng lãi suất có thể là cần thiết để thực hiện nhiệm vụ ổn định giá cả của Fed nếu mục tiêu lạm phát bị đe dọa.
Mabrouk Chetouane, chiến lược gia trưởng thị trường tại Natixis IM Solutions, tin rằng cuộc họp sẽ tập trung vào hai lĩnh vực chính: thứ nhất, ổn định kỳ vọng của nhà đầu tư về lãi suất và lạm phát để tránh tình trạng thắt chặt tài chính bất ngờ; và thứ hai, duy trì sự linh hoạt trong chính sách để giải quyết các kịch bản khác nhau . Đối với Powell, ông có thể sẽ bị chất vấn tại cuộc họp báo về những diễn biến cụ thể có thể thúc đẩy FOMC chuyển sang tăng lãi suất. Dựa trên phong cách giao tiếp trước đây của mình, Powell rất có thể sẽ trả lời rằng "còn quá sớm để đánh giá " và nhấn mạnh rằng các chính sách hiện tại có thể cân bằng rủi ro ở cả hai phía của nhiệm vụ kép.
Tác động kép của khủng hoảng năng lượng: nhu cầu giảm có thể buộc phải cắt giảm lãi suất trong tương lai.
Sự tăng vọt giá năng lượng này không chỉ đơn thuần là mối đe dọa lạm phát; nó còn có thể kìm hãm tổng cầu.
Chetouane chỉ ra rằng cuộc khủng hoảng năng lượng hiện nay nhiều khả năng dẫn đến sự sụt giảm đáng kể về tổng cầu hơn là sự gia tăng bền vững của lạm phát lõi. Do đó, chức năng phản ứng của Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục ưu tiên hoạt động kinh tế và hiệu quả của thị trường lao động. Dựa trên logic này, ông vẫn giữ nguyên đánh giá ban đầu rằng Fed có khả năng sẽ cắt giảm lãi suất chuẩn từ 25 đến 50 điểm cơ bản vào cuối năm 2026.
Cần phải nhấn mạnh rằng động thái này không phải để chiều lòng những mong muốn chính trị của Nhà Trắng, mà xuất phát từ nhu cầu khách quan nhằm hỗ trợ sự phát triển của nền kinh tế thực.
Marco Giordano, giám đốc đầu tư tại Wellington Management, cho biết thêm rằng các quyết định của ngân hàng trung ương sẽ là một biến số quyết định trong chu kỳ kinh tế toàn cầu trong những quý tới. Trong suốt tháng 3, hầu hết các ngân hàng trung ương đều chọn giữ nguyên lãi suất do rủi ro địa chính trị gia tăng và sự không chắc chắn xung quanh lạm phát do giá năng lượng gây ra, một xu hướng dự kiến sẽ tiếp tục tại các cuộc họp tháng 4 của họ.
Thời khắc chuyển giao quyền lực: Lời chia tay của Powell và sự lên nắm quyền của Walsh
Cuộc họp tháng Tư này đặc biệt đáng chú ý vì nếu việc đề cử Kevin Warsh được Quốc hội nhanh chóng phê chuẩn, đây sẽ là cuộc họp báo cuối cùng của Powell trên cương vị Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Các phóng viên có thể sẽ liên tục đặt hai câu hỏi: Thứ nhất, liệu Powell có tiếp tục là thành viên của Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang sau khi nhiệm kỳ chủ tịch của ông kết thúc? Thứ hai, liệu ông có thay đổi quyết định nếu cuộc điều tra của Bộ Tư pháp về các sự kiện liên quan kết thúc? Dựa trên các tuyên bố trước đây, câu trả lời có khả năng nhất của Powell là "chưa có quyết định cuối cùng nào được đưa ra".
Vậy, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ như thế nào dưới sự lãnh đạo của Warsh? Eiko Sievert, người đứng đầu bộ phận xếp hạng khu vực công và chủ quyền tại Scope Ratings, đưa ra một dự đoán cụ thể hơn. Ông tin rằng, dựa trên nhận định rằng "tăng trưởng do trí tuệ nhân tạo thúc đẩy sẽ không gây ra lạm phát", Warsh có khả năng sẽ ủng hộ việc cắt giảm lãi suất. Đồng thời, việc bổ nhiệm Warsh sẽ dẫn đến việc giảm đáng kể cường độ điều tiết, với trọng tâm chính sách chuyển sang việc bãi bỏ quy định trong lĩnh vực tài chính, trong khi sự chú trọng đến nhiệm vụ kép của Fed (ổn định giá cả và việc làm tối đa) có thể giảm đi. Các vấn đề như rủi ro khí hậu và công bằng xã hội dự kiến sẽ nhận được ít sự quan tâm hơn đáng kể. Về bảng cân đối kế toán, việc giảm quy mô sẽ trở thành ưu tiên, nhưng việc thực hiện sẽ vẫn diễn ra dần dần để tránh biến động thị trường quá mức. Hơn nữa, các phương thức truyền thông công khai của Fed cũng có thể thay đổi, bao gồm việc giảm bớt hướng dẫn dự báo cho các thành viên FOMC về lộ trình lãi suất trong tương lai.
Sievert kết luận bằng cách nhấn mạnh rằng, trong bối cảnh này, cuộc họp FOMC tháng 6 sẽ được thị trường theo dõi sát sao — nếu Fed cắt giảm lãi suất quá sớm mà không có dữ liệu nào cho thấy áp lực lạm phát giảm, điều đó có thể được hiểu là một tín hiệu nguy hiểm cho thấy tính độc lập của Fed đang bị suy yếu.
Tóm tắt: Những thay đổi sâu sắc ẩn dưới vẻ ngoài ổn định
Tóm lại, cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) lần này có khả năng sẽ thể hiện mô hình "tiếp tục" và "chờ xem" trong quyết định về lãi suất. Tuy nhiên, ẩn sau bề mặt bình tĩnh đó là nhiều biến động: những lời kêu gọi tăng lãi suất đang nổi lên trong nội bộ Fed, hiệu ứng hai mặt của cuộc khủng hoảng năng lượng đối với nhu cầu, sự ra đi của ông Powell, và một sự thay đổi chính sách tiềm tàng dưới thời ông Warsh. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các chi tiết trong cuộc họp báo của ông Powell, đặc biệt là những đánh giá mới nhất của ông về rủi ro lạm phát và các xung đột địa chính trị. Bất kể kết quả của cuộc họp tháng Tư ra sao, việc chuyển giao quyền lực và sự phát triển của khuôn khổ chính sách của Fed sẽ là một trong những chủ đề quan trọng nhất trên thị trường tài chính toàn cầu trong những tháng tới.
Câu hỏi thường gặp
Câu hỏi 1: Trước tình hình giá năng lượng tăng cao đáng kể, tại sao Cục Dự trữ Liên bang vẫn kiên quyết không điều chỉnh lãi suất?
A: Chỉ số lạm phát cốt lõi mà Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tập trung vào là chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) hoặc chỉ số giá tiêu dùng (CPI), không bao gồm thực phẩm và năng lượng. Dữ liệu hiện tại cho thấy giá năng lượng tăng cao vẫn chưa tác động đáng kể đến giá cả dịch vụ và hàng hóa nói chung. Nói cách khác, các nhà hoạch định chính sách tin rằng đây là cú sốc giá tương đối hơn là áp lực lạm phát tổng thể. Đồng thời, việc tăng lãi suất có thể tiếp tục kìm hãm tổng cầu vốn đã mong manh, vì vậy Fed muốn "chờ xem" để có bằng chứng rõ ràng hơn về hiệu ứng truyền dẫn.
Câu hỏi 2: Một bộ phận nhỏ tin rằng việc tăng lãi suất có thể là cần thiết. Điều này có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang sắp chuyển sang chính sách thắt chặt tiền tệ?
A: Điều này không có nghĩa là sẽ có sự thay đổi ngay lập tức. "Quan điểm thiểu số" trong biên bản cuộc họp chỉ cho thấy sự tồn tại của những ý kiến khác nhau, nhưng đại đa số các thành viên bỏ phiếu vẫn chưa bị thuyết phục. Việc tăng lãi suất đòi hỏi những điều kiện nghiêm ngặt, chẳng hạn như giá năng lượng tăng liên tục gây ra vòng xoáy giá cả - tiền lương, hoặc kỳ vọng lạm phát trở nên không còn tương xứng. Ông Powell có thể sẽ nhấn mạnh tại cuộc họp báo rằng "còn quá sớm để đánh giá" nhằm giảm nhẹ kỳ vọng quá mức của thị trường về việc tăng lãi suất.
Câu hỏi 3: Sau khi ông Powell thôi giữ chức chủ tịch, liệu ông ấy có nhất thiết phải rời khỏi Cục Dự trữ Liên bang không? Ông ấy có thể tiếp tục giữ chức thống đốc không?
A: Nhiệm kỳ của ông Powell với tư cách là Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang còn lâu mới kết thúc (các Thống đốc phục vụ nhiệm kỳ 14 năm, không liên quan đến nhiệm kỳ của Chủ tịch). Do đó, về mặt pháp lý, ông hoàn toàn có thể tiếp tục giữ chức vụ Thống đốc sau khi thôi chức Chủ tịch. Tuy nhiên, ý chí cá nhân của ông mới là yếu tố quyết định chính. Trước đó, ông đã tuyên bố rằng ông "chưa đưa ra quyết định", dẫn đến suy đoán rằng điều này có thể phụ thuộc vào kết quả cuối cùng của cuộc điều tra của Bộ Tư pháp và các yếu tố chính trị khác. Nếu ông vẫn tại chức, ông vẫn sẽ có quyền bỏ phiếu trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC).
Câu hỏi 4: Nếu Kevin Warsh kế nhiệm Powell làm chủ tịch, thì những điểm khác biệt cơ bản trong khuynh hướng chính sách của ông là gì?
A: Có ba điểm khác biệt chính. Thứ nhất, Warsh tin rằng tăng trưởng được thúc đẩy bởi những tiến bộ công nghệ như trí tuệ nhân tạo sẽ không gây ra lạm phát, và do đó ông ủng hộ việc cắt giảm lãi suất. Thứ hai, ông chủ trương bãi bỏ đáng kể các quy định trong lĩnh vực tài chính và ít tập trung hơn vào các vấn đề phi truyền thống như rủi ro khí hậu và công bằng xã hội. Thứ ba, ông có thể giảm bớt các hướng dẫn chính sách tiền tệ của Fed, khiến thị trường ít phụ thuộc hơn vào các dự báo chính thức. Nhìn chung, Fed dưới sự lãnh đạo của Warsh sẽ nghiêng về hướng "bãi bỏ quy định" và "ưu tiên tăng trưởng" hơn là cách tiếp cận cân bằng của thời kỳ Powell.
Câu hỏi 5: Tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang có đang bị thách thức không? Chúng ta có thể rút ra manh mối nào từ cuộc họp này?
A: Mối đe dọa chính đối với tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) xuất phát từ sự can thiệp chính trị vào các quyết định về lãi suất. Bài báo này chỉ ra rằng nếu Fed cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 6 mà không có dữ liệu hỗ trợ về việc lạm phát giảm, điều đó sẽ được coi là dấu hiệu của sự suy yếu tính độc lập. Hơn nữa, nếu ông Warsh làm suy yếu cam kết của mình đối với nhiệm vụ kép, điều đó có thể làm thay đổi truyền thống lâu đời của Fed trong việc dựa vào các quy tắc hơn là các ưu tiên chính trị trong việc ra quyết định. Việc Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 4 thực sự phản ánh tính độc lập của nó - tức là không bị chi phối bởi những biến động ngắn hạn của giá năng lượng. Thử thách thực sự sẽ đến vào nửa cuối năm.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
