Cục Dự trữ Liên bang đang đối mặt với cuộc tấn công pháp lý tồi tệ nhất trong 113 năm: Powell vẫn giữ chức thống đốc và đối đầu với Trump, trong khi Warsh, với tư cách là chủ tịch, phải đối mặt với tình thế "hai giáo hoàng".
2026-04-30 06:58:36
Giữa cơn bão pháp lý chưa từng có trong lịch sử 113 năm của Cục Dự trữ Liên bang, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã tuyên bố vào chiều ngày 29 tháng 4 theo giờ địa phương rằng ông sẽ tiếp tục giữ chức vụ thành viên Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang sau khi nhiệm kỳ chủ tịch của ông kết thúc vào ngày 15 tháng 5. Quyết định này không chỉ định hình lại cấu trúc quyền lực của Cục Dự trữ Liên bang mà còn mang đến những thách thức quản trị chưa từng có đối với Kevin Warsh, người sẽ tiếp quản chức chủ tịch vào giữa tháng 5.
Cùng ngày, tại cuộc họp chính sách cuối cùng do Jerome Powell chủ trì, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) của Cục Dự trữ Liên bang đã quyết định với tỷ lệ 8 phiếu thuận và 4 phiếu chống duy trì phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50% đến 3,75%. Điều này đánh dấu lần thứ ba liên tiếp lãi suất không thay đổi kể từ đầu năm 2026. Cuộc bỏ phiếu này có sự chia rẽ lớn nhất kể từ năm 1992, với ba thành viên cho rằng chính sách này quá nới lỏng và một người ủng hộ việc cắt giảm lãi suất.
Hôm thứ Tư, Powell khẳng định rõ ràng rằng sau khi nhiệm kỳ chủ tịch của ông kết thúc vào ngày 15 tháng 5, "Tôi sẽ tiếp tục phục vụ trong hội đồng quản trị trong một khoảng thời gian, thời hạn cụ thể vẫn chưa được xác định." Tại một cuộc họp báo, ông nhấn mạnh rằng ông không có ý định trở thành một "người bất đồng chính kiến nổi tiếng hay nhân vật tương tự," và cam kết sẽ giữ thái độ kín đáo và ủng hộ các chính sách của chủ tịch mới trong suốt nhiệm kỳ của mình trong hội đồng quản trị.
Về lý thuyết, nhiệm kỳ của ông Powell với tư cách là thống đốc có thể kéo dài đến tháng 1 năm 2028. Ông thừa nhận rằng động lực cốt lõi cho quyết định tiếp tục tại chức của mình là lo ngại rằng một loạt các cuộc tấn công pháp lý chống lại Cục Dự trữ Liên bang đang "gây thiệt hại nghiêm trọng cho thể chế" và đe dọa khả năng thực hiện chính sách tiền tệ mà không tính đến các yếu tố chính trị.
Ông tuyên bố tại cuộc họp báo: "Tôi sẽ không rời khỏi hội đồng cho đến khi cuộc điều tra được kết thúc một cách thực sự, triệt để, minh bạch và dứt điểm."
Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ vẫn ở mức thấp 4,3%, nhưng do giá dầu toàn cầu tăng và các chính sách thuế quan do tình hình Trung Đông gây ra, chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) tổng thể đã tăng 3,5%, và PCE cốt lõi tăng lên 3,2%. Ông Powell tin rằng lãi suất hiện tại "rất gần" với phạm vi lãi suất trung lập mà ông cho là phù hợp (3% đến 4%), và Cục Dự trữ Liên bang tự tin chờ đợi hướng dẫn từ dữ liệu, mà không có lộ trình định trước nào cho chính sách tiền tệ.
Nguyên nhân cốt lõi dẫn đến quyết định tiếp tục tại chức của Powell là do nhiều đợt tấn công pháp lý do chính quyền Trump phát động. Ngày 24 tháng 4, Chưởng lý Quận Columbia, Jeannée Piro, tuyên bố chấm dứt cuộc điều tra hình sự về việc vượt chi phí tại trụ sở Washington của Cục Dự trữ Liên bang, chuyển vụ việc cho tổng thanh tra của Fed để xem xét nội bộ, nhưng cũng nói rõ rằng bà "sẽ không ngần ngại mở lại cuộc điều tra". Động thái này đã vượt qua một trở ngại quan trọng cho việc Thượng viện phê chuẩn ông Warsh.
Ngày 29 tháng 4, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã thông qua quy trình phê chuẩn đề cử ông Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang với tỷ lệ phiếu 13-11 theo đường lối đảng phái. Trước đó, Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Thom Tillis đã tạm ngừng ủng hộ đề cử của ông Warsh do không hài lòng với cuộc điều tra của Bộ Tư pháp, nhưng đã thay đổi lập trường sau khi Bộ Tư pháp chuyển cuộc điều tra sang xem xét nội bộ. Ông Warsh dự kiến sẽ được Thượng viện phê chuẩn hoàn toàn trước khi nhiệm kỳ của Chủ tịch Powell kết thúc vào ngày 15 tháng 5.
Bộ trưởng Tài chính Scott Bessant đã công khai bày tỏ sự không hài lòng trên kênh Fox Business Network, gọi quyết định của Powell về việc tiếp tục giữ chức vụ trong hội đồng quản trị là "vi phạm mọi thông lệ của Cục Dự trữ Liên bang", là "sự đơn phương đi ngược lại truyền thống", và mô tả đó là "một sự xúc phạm đối với Warsh và các quan chức hiện tại như Michelle Bowman và Christopher Waller". Các thành viên cấp cao của đảng Dân chủ trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện cảnh báo rằng động thái của Piro chuyển vụ việc cho Tổng thanh tra Cục Dự trữ Liên bang "mở ra cánh cửa cho một cuộc điều tra hình sự mới" và sẽ không ngăn chặn được các "cuộc điều tra vô căn cứ" trong tương lai chống lại các quan chức Cục Dự trữ Liên bang.
Một yếu tố quan trọng khác ảnh hưởng đến việc Powell có tiếp tục giữ chức vụ hay không là vụ việc Tổng thống Trump cố gắng sa thải Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook. Ông Trump tuyên bố sa thải bà Cook vào tháng 8 năm 2025 với cáo buộc gian lận thế chấp, nhưng một thẩm phán tại Tòa án Quận Hoa Kỳ cho Quận Columbia đã ra phán quyết vào tháng 9 năm ngoái tạm thời ngăn chặn việc sa thải, một quyết định được Tòa án Phúc thẩm Hoa Kỳ cho Khu vực Quận Columbia giữ nguyên. Vụ án hiện đang được Tòa án Tối cao Hoa Kỳ xem xét, nơi các thẩm phán bày tỏ nghi ngờ về phạm vi quyền lực của tổng thống trong việc sa thải một thống đốc Cục Dự trữ Liên bang trong phiên tranh luận miệng vào ngày 21 tháng 1.
Joseph Brusuelas thuộc công ty tư vấn RSM US cho biết việc ông Powell tiếp tục giữ chức thống đốc "làm tăng khả năng duy trì tính độc lập của ngân hàng trung ương trong thời đại chủ nghĩa dân túy kinh tế và chính trị".
Thomas Ryan của Capital Economics chỉ ra rằng việc ông Powell tiếp tục tại nhiệm sẽ làm thay đổi thành phần của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang theo hướng cứng rắn hơn, khiến nhiệm vụ thúc đẩy cắt giảm lãi suất của Chủ tịch mới Warsh trở nên "phức tạp hơn" trong ngắn hạn. Tại cuộc họp báo, ông Powell đã đưa ra cam kết rõ ràng: "Tôi sẽ không bao giờ làm bất cứ điều gì giống như một chủ tịch ngầm... Tôi dự định sẽ giữ thái độ kín đáo trong suốt nhiệm kỳ của mình với tư cách là thống đốc."
Ông Powell nhấn mạnh rằng Cục Dự trữ Liên bang đang phải đối mặt với các cuộc tấn công pháp lý, và "cho đến nay, chúng tôi đã thành công trong việc bảo vệ Cục Dự trữ Liên bang", nhưng mọi việc "vẫn chưa kết thúc".
Quyết định của Jerome Powell tiếp tục giữ chức vụ trong Hội đồng Thống đốc đến năm 2028 là điều cực kỳ hiếm hoi trong lịch sử hơn một thế kỷ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Quyết định này vừa là phản ứng trực tiếp trước áp lực pháp lý từ chính quyền Trump, vừa là cách để thiết lập sự cân bằng quyền lực phức tạp cho Chủ tịch sắp tới Warsh. Dữ liệu lạm phát của Mỹ vẫn chưa giảm xuống mức mục tiêu 2%, tình hình Trung Đông đang đẩy giá năng lượng lên cao, và thuế quan đang gây ra cú sốc giá cả đột ngột; những yếu tố này cùng nhau hạn chế không gian chính sách của Fed trong ngắn hạn. Thị trường hợp đồng tương lai lãi suất hiện đang định giá xác suất cắt giảm lãi suất vào năm 2026 là không đáng kể. Việc Powell tiếp tục giữ chức vụ có nghĩa là hai quan chức cấp chủ tịch sẽ cùng làm việc trong Hội đồng, một tình huống sẽ kiểm chứng hiệu quả của cơ chế phân bổ quyền lực nội bộ của Fed. Cuộc đấu tranh quyền lực giữa tổng thống và ngân hàng trung ương còn lâu mới kết thúc.
Hỏi: Quyết định tiếp tục giữ vị trí trong hội đồng quản trị của Powell có hợp pháp không? Ông ấy có thể ảnh hưởng đến định hướng chính sách tương lai của Cục Dự trữ Liên bang đến mức độ nào?
Nhiệm kỳ của ông Powell với tư cách là thống đốc kéo dài đến tháng 1 năm 2028, và việc ông tiếp tục tại vị là hoàn toàn hợp pháp. Tại cuộc họp báo, ông đã cam kết rõ ràng "sẽ không bao giờ là một chủ tịch bóng tối", cho thấy ông sẽ giữ vai trò khiêm tốn để hỗ trợ người kế nhiệm của mình, ông Warsh. Các nhà phân tích chỉ ra rằng ngay cả khi ông Powell không chủ động tìm kiếm một vai trò nổi bật, quyền bỏ phiếu của ông tại Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cũng đủ để thay đổi hướng đi của các cuộc thảo luận chính sách. Nhà kinh tế trưởng của RSM US, ông Brusuelas tin rằng việc ông Powell tiếp tục tại vị sẽ làm tăng khả năng duy trì tính độc lập của ngân hàng trung ương, trong khi ông Ryan của Capital Economics chỉ ra rằng điều này sẽ làm thay đổi thành phần của FOMC theo hướng cứng rắn hơn.
Hỏi: Tại sao cuộc điều tra hình sự của Bộ Tư pháp đối với Cục Dự trữ Liên bang lại đột ngột kết thúc? Liệu có khả năng cuộc điều tra sẽ được khởi động lại không?
Ngày 24 tháng 4, Chưởng lý Hoa Kỳ khu vực Columbia, Robert Piro, tuyên bố chấm dứt cuộc điều tra và chuyển vụ việc cho Tổng Thanh tra Cục Dự trữ Liên bang xem xét. Cuộc điều tra liên quan đến khoản chi phí vượt mức hàng tỷ đô la trong việc xây dựng trụ sở Washington của Cục Dự trữ Liên bang. Trong một tuyên bố, Piro khẳng định rõ ràng rằng ông sẽ "không ngần ngại mở lại cuộc điều tra hình sự nếu cần thiết". Các thành viên cấp cao của Đảng Dân chủ trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện cảnh báo rằng quyết định này "mở ra khả năng mở lại cuộc điều tra hình sự". Bản thân Powell tuyên bố rằng Bộ Tư pháp đã "đảm bảo" cuộc điều tra về cơ bản đã khép lại, nhưng lưu ý rằng Piro cũng cho biết ông "sẽ không ngần ngại mở lại cuộc điều tra".
Hỏi: Liệu ông Kevin Warsh có được chính thức phê chuẩn làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang trước ngày 15 tháng 5 không?
Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã thông qua quy trình phê chuẩn ông Warsh với tỷ lệ phiếu 13-11 vào ngày 29 tháng 4, vượt qua rào cản cuối cùng trên con đường trở thành chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Trước đó, Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Tillis đã tạm dừng quy trình phê chuẩn ông Warsh và các ứng cử viên khác cho chức vụ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang do không hài lòng với cuộc điều tra của Bộ Tư pháp, nhưng đã thay đổi quyết định sau khi Bộ Tư pháp chấm dứt cuộc điều tra hình sự. Ông Warsh dự kiến sẽ được Thượng viện phê chuẩn đầy đủ trước khi nhiệm kỳ của Chủ tịch Powell kết thúc vào ngày 15 tháng 5.
Hỏi: Vụ việc ông Trump sa thải Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook đang tiến triển như thế nào? Việc này sẽ ảnh hưởng ra sao đến tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang?
Tháng 8 năm 2025, Trump tuyên bố cách chức Cook vì nghi ngờ gian lận thế chấp. Cả Tòa án Quận Hoa Kỳ cho Quận Columbia và Tòa án Phúc thẩm cho Khu vực Quận Columbia đều đã ngăn chặn động thái này, và vụ án hiện đang được Tòa án Tối cao Hoa Kỳ xem xét. Trong phiên tranh luận miệng ngày 21 tháng 1 năm 2026, các thẩm phán Tòa án Tối cao đã bày tỏ nghi ngờ về phạm vi quyền hạn của tổng thống trong việc cách chức các thống đốc Cục Dự trữ Liên bang. Kết quả của vụ án này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng can thiệp của tổng thống vào các quan chức Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà phân tích chỉ ra rằng nếu Trump thắng kiện, điều đó sẽ gây nguy hiểm cho các quan chức Cục Dự trữ Liên bang khác mà tổng thống nhắm đến, làm suy yếu hơn nữa tính độc lập về mặt thể chế của ngân hàng trung ương.
Hỏi: Khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất vào năm 2026 là bao nhiêu? Những yếu tố nào có thể thúc đẩy sự thay đổi chính sách này?
Quyết định về lãi suất ngày 29 tháng 4 của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ nguyên phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50% đến 3,75%, đánh dấu ngày thứ ba liên tiếp không thay đổi. Trong cuộc họp báo, ông Powell tuyên bố rằng lãi suất hiện tại "rất gần" với mức lãi suất trung lập, và không cần phải vội vàng thay đổi lãi suất hoặc hướng dẫn biểu đồ chấm điểm cho đến khi lạm phát trở nên rõ ràng hơn. Ông cũng lưu ý rằng tác động của thuế quan dự kiến sẽ giảm dần "trong hai quý tới", và tác động của các xung đột năng lượng nằm trong phạm vi quan sát kiên nhẫn của Fed. Thị trường hợp đồng tương lai lãi suất gần như đã loại trừ hoàn toàn khả năng cắt giảm lãi suất vào năm 2026. Tuy nhiên, nếu căng thẳng ở Trung Đông giảm đáng kể dẫn đến giá dầu giảm mạnh, hoặc nếu thị trường việc làm của Mỹ trải qua sự suy giảm bất ngờ, thì việc định giá lại lộ trình cắt giảm lãi suất sẽ là điều không thể tránh khỏi.
Cùng ngày, tại cuộc họp chính sách cuối cùng do Jerome Powell chủ trì, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) của Cục Dự trữ Liên bang đã quyết định với tỷ lệ 8 phiếu thuận và 4 phiếu chống duy trì phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50% đến 3,75%. Điều này đánh dấu lần thứ ba liên tiếp lãi suất không thay đổi kể từ đầu năm 2026. Cuộc bỏ phiếu này có sự chia rẽ lớn nhất kể từ năm 1992, với ba thành viên cho rằng chính sách này quá nới lỏng và một người ủng hộ việc cắt giảm lãi suất.
Powell cam kết không can thiệp vào công việc của người kế nhiệm và nhất quyết tiếp tục tại chức như một lời cảnh báo chống lại sự can thiệp chính trị.
Hôm thứ Tư, Powell khẳng định rõ ràng rằng sau khi nhiệm kỳ chủ tịch của ông kết thúc vào ngày 15 tháng 5, "Tôi sẽ tiếp tục phục vụ trong hội đồng quản trị trong một khoảng thời gian, thời hạn cụ thể vẫn chưa được xác định." Tại một cuộc họp báo, ông nhấn mạnh rằng ông không có ý định trở thành một "người bất đồng chính kiến nổi tiếng hay nhân vật tương tự," và cam kết sẽ giữ thái độ kín đáo và ủng hộ các chính sách của chủ tịch mới trong suốt nhiệm kỳ của mình trong hội đồng quản trị.
Về lý thuyết, nhiệm kỳ của ông Powell với tư cách là thống đốc có thể kéo dài đến tháng 1 năm 2028. Ông thừa nhận rằng động lực cốt lõi cho quyết định tiếp tục tại chức của mình là lo ngại rằng một loạt các cuộc tấn công pháp lý chống lại Cục Dự trữ Liên bang đang "gây thiệt hại nghiêm trọng cho thể chế" và đe dọa khả năng thực hiện chính sách tiền tệ mà không tính đến các yếu tố chính trị.
Ông tuyên bố tại cuộc họp báo: "Tôi sẽ không rời khỏi hội đồng cho đến khi cuộc điều tra được kết thúc một cách thực sự, triệt để, minh bạch và dứt điểm."
Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ vẫn ở mức thấp 4,3%, nhưng do giá dầu toàn cầu tăng và các chính sách thuế quan do tình hình Trung Đông gây ra, chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) tổng thể đã tăng 3,5%, và PCE cốt lõi tăng lên 3,2%. Ông Powell tin rằng lãi suất hiện tại "rất gần" với phạm vi lãi suất trung lập mà ông cho là phù hợp (3% đến 4%), và Cục Dự trữ Liên bang tự tin chờ đợi hướng dẫn từ dữ liệu, mà không có lộ trình định trước nào cho chính sách tiền tệ.
Việc chấm dứt cuộc điều tra tư pháp đã mở đường cho Walsh lên nắm quyền, trong khi việc Powell tiếp tục tại vị lại gây ra nhiều tranh cãi.
Nguyên nhân cốt lõi dẫn đến quyết định tiếp tục tại chức của Powell là do nhiều đợt tấn công pháp lý do chính quyền Trump phát động. Ngày 24 tháng 4, Chưởng lý Quận Columbia, Jeannée Piro, tuyên bố chấm dứt cuộc điều tra hình sự về việc vượt chi phí tại trụ sở Washington của Cục Dự trữ Liên bang, chuyển vụ việc cho tổng thanh tra của Fed để xem xét nội bộ, nhưng cũng nói rõ rằng bà "sẽ không ngần ngại mở lại cuộc điều tra". Động thái này đã vượt qua một trở ngại quan trọng cho việc Thượng viện phê chuẩn ông Warsh.
Ngày 29 tháng 4, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã thông qua quy trình phê chuẩn đề cử ông Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang với tỷ lệ phiếu 13-11 theo đường lối đảng phái. Trước đó, Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Thom Tillis đã tạm ngừng ủng hộ đề cử của ông Warsh do không hài lòng với cuộc điều tra của Bộ Tư pháp, nhưng đã thay đổi lập trường sau khi Bộ Tư pháp chuyển cuộc điều tra sang xem xét nội bộ. Ông Warsh dự kiến sẽ được Thượng viện phê chuẩn hoàn toàn trước khi nhiệm kỳ của Chủ tịch Powell kết thúc vào ngày 15 tháng 5.
Bộ trưởng Tài chính Scott Bessant đã công khai bày tỏ sự không hài lòng trên kênh Fox Business Network, gọi quyết định của Powell về việc tiếp tục giữ chức vụ trong hội đồng quản trị là "vi phạm mọi thông lệ của Cục Dự trữ Liên bang", là "sự đơn phương đi ngược lại truyền thống", và mô tả đó là "một sự xúc phạm đối với Warsh và các quan chức hiện tại như Michelle Bowman và Christopher Waller". Các thành viên cấp cao của đảng Dân chủ trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện cảnh báo rằng động thái của Piro chuyển vụ việc cho Tổng thanh tra Cục Dự trữ Liên bang "mở ra cánh cửa cho một cuộc điều tra hình sự mới" và sẽ không ngăn chặn được các "cuộc điều tra vô căn cứ" trong tương lai chống lại các quan chức Cục Dự trữ Liên bang.
Vụ án Cook vẫn chưa được giải quyết, và cấu trúc "hai giáo hoàng" đang thử thách tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang.
Một yếu tố quan trọng khác ảnh hưởng đến việc Powell có tiếp tục giữ chức vụ hay không là vụ việc Tổng thống Trump cố gắng sa thải Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook. Ông Trump tuyên bố sa thải bà Cook vào tháng 8 năm 2025 với cáo buộc gian lận thế chấp, nhưng một thẩm phán tại Tòa án Quận Hoa Kỳ cho Quận Columbia đã ra phán quyết vào tháng 9 năm ngoái tạm thời ngăn chặn việc sa thải, một quyết định được Tòa án Phúc thẩm Hoa Kỳ cho Khu vực Quận Columbia giữ nguyên. Vụ án hiện đang được Tòa án Tối cao Hoa Kỳ xem xét, nơi các thẩm phán bày tỏ nghi ngờ về phạm vi quyền lực của tổng thống trong việc sa thải một thống đốc Cục Dự trữ Liên bang trong phiên tranh luận miệng vào ngày 21 tháng 1.
Joseph Brusuelas thuộc công ty tư vấn RSM US cho biết việc ông Powell tiếp tục giữ chức thống đốc "làm tăng khả năng duy trì tính độc lập của ngân hàng trung ương trong thời đại chủ nghĩa dân túy kinh tế và chính trị".
Thomas Ryan của Capital Economics chỉ ra rằng việc ông Powell tiếp tục tại nhiệm sẽ làm thay đổi thành phần của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang theo hướng cứng rắn hơn, khiến nhiệm vụ thúc đẩy cắt giảm lãi suất của Chủ tịch mới Warsh trở nên "phức tạp hơn" trong ngắn hạn. Tại cuộc họp báo, ông Powell đã đưa ra cam kết rõ ràng: "Tôi sẽ không bao giờ làm bất cứ điều gì giống như một chủ tịch ngầm... Tôi dự định sẽ giữ thái độ kín đáo trong suốt nhiệm kỳ của mình với tư cách là thống đốc."
Ông Powell nhấn mạnh rằng Cục Dự trữ Liên bang đang phải đối mặt với các cuộc tấn công pháp lý, và "cho đến nay, chúng tôi đã thành công trong việc bảo vệ Cục Dự trữ Liên bang", nhưng mọi việc "vẫn chưa kết thúc".
Tóm tắt của biên tập viên
Quyết định của Jerome Powell tiếp tục giữ chức vụ trong Hội đồng Thống đốc đến năm 2028 là điều cực kỳ hiếm hoi trong lịch sử hơn một thế kỷ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Quyết định này vừa là phản ứng trực tiếp trước áp lực pháp lý từ chính quyền Trump, vừa là cách để thiết lập sự cân bằng quyền lực phức tạp cho Chủ tịch sắp tới Warsh. Dữ liệu lạm phát của Mỹ vẫn chưa giảm xuống mức mục tiêu 2%, tình hình Trung Đông đang đẩy giá năng lượng lên cao, và thuế quan đang gây ra cú sốc giá cả đột ngột; những yếu tố này cùng nhau hạn chế không gian chính sách của Fed trong ngắn hạn. Thị trường hợp đồng tương lai lãi suất hiện đang định giá xác suất cắt giảm lãi suất vào năm 2026 là không đáng kể. Việc Powell tiếp tục giữ chức vụ có nghĩa là hai quan chức cấp chủ tịch sẽ cùng làm việc trong Hội đồng, một tình huống sẽ kiểm chứng hiệu quả của cơ chế phân bổ quyền lực nội bộ của Fed. Cuộc đấu tranh quyền lực giữa tổng thống và ngân hàng trung ương còn lâu mới kết thúc.
Câu hỏi thường gặp
Hỏi: Quyết định tiếp tục giữ vị trí trong hội đồng quản trị của Powell có hợp pháp không? Ông ấy có thể ảnh hưởng đến định hướng chính sách tương lai của Cục Dự trữ Liên bang đến mức độ nào?
Nhiệm kỳ của ông Powell với tư cách là thống đốc kéo dài đến tháng 1 năm 2028, và việc ông tiếp tục tại vị là hoàn toàn hợp pháp. Tại cuộc họp báo, ông đã cam kết rõ ràng "sẽ không bao giờ là một chủ tịch bóng tối", cho thấy ông sẽ giữ vai trò khiêm tốn để hỗ trợ người kế nhiệm của mình, ông Warsh. Các nhà phân tích chỉ ra rằng ngay cả khi ông Powell không chủ động tìm kiếm một vai trò nổi bật, quyền bỏ phiếu của ông tại Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cũng đủ để thay đổi hướng đi của các cuộc thảo luận chính sách. Nhà kinh tế trưởng của RSM US, ông Brusuelas tin rằng việc ông Powell tiếp tục tại vị sẽ làm tăng khả năng duy trì tính độc lập của ngân hàng trung ương, trong khi ông Ryan của Capital Economics chỉ ra rằng điều này sẽ làm thay đổi thành phần của FOMC theo hướng cứng rắn hơn.
Hỏi: Tại sao cuộc điều tra hình sự của Bộ Tư pháp đối với Cục Dự trữ Liên bang lại đột ngột kết thúc? Liệu có khả năng cuộc điều tra sẽ được khởi động lại không?
Ngày 24 tháng 4, Chưởng lý Hoa Kỳ khu vực Columbia, Robert Piro, tuyên bố chấm dứt cuộc điều tra và chuyển vụ việc cho Tổng Thanh tra Cục Dự trữ Liên bang xem xét. Cuộc điều tra liên quan đến khoản chi phí vượt mức hàng tỷ đô la trong việc xây dựng trụ sở Washington của Cục Dự trữ Liên bang. Trong một tuyên bố, Piro khẳng định rõ ràng rằng ông sẽ "không ngần ngại mở lại cuộc điều tra hình sự nếu cần thiết". Các thành viên cấp cao của Đảng Dân chủ trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện cảnh báo rằng quyết định này "mở ra khả năng mở lại cuộc điều tra hình sự". Bản thân Powell tuyên bố rằng Bộ Tư pháp đã "đảm bảo" cuộc điều tra về cơ bản đã khép lại, nhưng lưu ý rằng Piro cũng cho biết ông "sẽ không ngần ngại mở lại cuộc điều tra".
Hỏi: Liệu ông Kevin Warsh có được chính thức phê chuẩn làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang trước ngày 15 tháng 5 không?
Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã thông qua quy trình phê chuẩn ông Warsh với tỷ lệ phiếu 13-11 vào ngày 29 tháng 4, vượt qua rào cản cuối cùng trên con đường trở thành chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Trước đó, Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Tillis đã tạm dừng quy trình phê chuẩn ông Warsh và các ứng cử viên khác cho chức vụ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang do không hài lòng với cuộc điều tra của Bộ Tư pháp, nhưng đã thay đổi quyết định sau khi Bộ Tư pháp chấm dứt cuộc điều tra hình sự. Ông Warsh dự kiến sẽ được Thượng viện phê chuẩn đầy đủ trước khi nhiệm kỳ của Chủ tịch Powell kết thúc vào ngày 15 tháng 5.
Hỏi: Vụ việc ông Trump sa thải Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook đang tiến triển như thế nào? Việc này sẽ ảnh hưởng ra sao đến tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang?
Tháng 8 năm 2025, Trump tuyên bố cách chức Cook vì nghi ngờ gian lận thế chấp. Cả Tòa án Quận Hoa Kỳ cho Quận Columbia và Tòa án Phúc thẩm cho Khu vực Quận Columbia đều đã ngăn chặn động thái này, và vụ án hiện đang được Tòa án Tối cao Hoa Kỳ xem xét. Trong phiên tranh luận miệng ngày 21 tháng 1 năm 2026, các thẩm phán Tòa án Tối cao đã bày tỏ nghi ngờ về phạm vi quyền hạn của tổng thống trong việc cách chức các thống đốc Cục Dự trữ Liên bang. Kết quả của vụ án này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng can thiệp của tổng thống vào các quan chức Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà phân tích chỉ ra rằng nếu Trump thắng kiện, điều đó sẽ gây nguy hiểm cho các quan chức Cục Dự trữ Liên bang khác mà tổng thống nhắm đến, làm suy yếu hơn nữa tính độc lập về mặt thể chế của ngân hàng trung ương.
Hỏi: Khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất vào năm 2026 là bao nhiêu? Những yếu tố nào có thể thúc đẩy sự thay đổi chính sách này?
Quyết định về lãi suất ngày 29 tháng 4 của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ nguyên phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50% đến 3,75%, đánh dấu ngày thứ ba liên tiếp không thay đổi. Trong cuộc họp báo, ông Powell tuyên bố rằng lãi suất hiện tại "rất gần" với mức lãi suất trung lập, và không cần phải vội vàng thay đổi lãi suất hoặc hướng dẫn biểu đồ chấm điểm cho đến khi lạm phát trở nên rõ ràng hơn. Ông cũng lưu ý rằng tác động của thuế quan dự kiến sẽ giảm dần "trong hai quý tới", và tác động của các xung đột năng lượng nằm trong phạm vi quan sát kiên nhẫn của Fed. Thị trường hợp đồng tương lai lãi suất gần như đã loại trừ hoàn toàn khả năng cắt giảm lãi suất vào năm 2026. Tuy nhiên, nếu căng thẳng ở Trung Đông giảm đáng kể dẫn đến giá dầu giảm mạnh, hoặc nếu thị trường việc làm của Mỹ trải qua sự suy giảm bất ngờ, thì việc định giá lại lộ trình cắt giảm lãi suất sẽ là điều không thể tránh khỏi.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
