Trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Năm, tỷ giá XAU/USD đã phục hồi nhẹ nhưng vẫn trong giai đoạn tích lũy, tiến gần mức thấp nhất trong bốn tuần, giao dịch quanh mức 4560 USD, cho thấy sự chuyển biến rõ ràng trong tâm lý thị trường theo hướng thận trọng. Nguyên nhân chính của sự điều chỉnh này là quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì lãi suất và đưa ra các tín hiệu chính sách thắt chặt, khiến đồng đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng đồng loạt, do đó làm suy yếu sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn và bảo toàn giá trị.

Trong cuộc họp báo cuối cùng trên cương vị Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, ông tuyên bố sẽ tiếp tục giữ chức vụ trong Hội đồng Thống đốc cho đến khi sự bất ổn xung quanh Fed lắng xuống, và nhấn mạnh rằng tính độc lập của Fed đang đối mặt với nhiều thách thức. Tuyên bố này, cùng với sự không chắc chắn về lộ trình chính sách, đã dẫn đến sự phân hóa trên thị trường về hướng đi tương lai của lãi suất. Trong khi đó, cuộc họp của Fed, với tỷ lệ 8-4 bỏ phiếu duy trì lãi suất trong khoảng 3,50%-3,75% , đánh dấu cuộc họp có nhiều ý kiến trái chiều nhất kể từ năm 1992, càng củng cố thêm nhận định của thị trường về sự bất ổn trong chính sách.

Về mặt kinh tế vĩ mô, đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền cốt lõi của Mỹ tăng mạnh lên 3,3% so với tháng trước, cao hơn đáng kể so với mức trước đó và dự báo, cho thấy hoạt động đầu tư kinh doanh tiếp tục được củng cố, đặc biệt là chi tiêu tăng lên trong các lĩnh vực liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Dữ liệu này củng cố đánh giá của thị trường về khả năng phục hồi của nền kinh tế đồng thời làm gia tăng lo ngại về sự phục hồi của lạm phát. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,43% , và chỉ số đô la Mỹ leo lên 98,96 , phản ánh dòng vốn tiếp tục chảy vào các tài sản bằng đô la và trực tiếp kìm hãm giá vàng.

Từ góc độ tâm lý thị trường, các nhà giao dịch đang đánh giá lại hướng đi tương lai của lãi suất. Thị trường hiện ước tính xác suất Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất vào cuộc họp tháng 4 năm 2027 là khoảng 29% . Kỳ vọng này cho thấy thị trường chưa hoàn toàn loại trừ khả năng thắt chặt chính sách hơn nữa, do đó hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng. Vì bản thân vàng không tạo ra thu nhập từ lãi suất, nên sức hấp dẫn của nó giảm đi tương đối trong môi trường lãi suất tăng hoặc duy trì ở mức cao.

Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày của vàng đã chuyển sang mô hình đi ngang yếu, với giá đang tiến gần đến mức thấp nhất trong bốn tuần là 4.510 đô la , cho thấy xu hướng giảm tổng thể. Giá hiện tại đã phá vỡ mức quan trọng 4.550 đô la. Nếu tiếp tục giảm xuống dưới mức tâm lý 4.500 đô la , các mức hỗ trợ tiếp theo là 4.480 đô la và 4.350 đô la , trong khi mức hỗ trợ trung và dài hạn quan trọng là khoảng 4.260 đô la. Về các chỉ báo động lượng, Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đang tiến gần đến vùng quá bán, cho thấy khả năng phục hồi kỹ thuật ngắn hạn, nhưng động lượng giảm giá tổng thể vẫn chiếm ưu thế.

Trên biểu đồ 4 giờ, giá vàng duy trì một kênh giảm rõ ràng, với các đường trung bình động ngắn hạn tạo thành mô hình giảm giá, hạn chế khả năng phục hồi. Nếu giá không thể lấy lại được chỗ đứng trên mức 4600 đô la , xu hướng giảm khó có thể đảo chiều; các mức kháng cự tiếp theo nằm ở 4750 đô la và 4850 đô la . Nhìn chung, xu hướng ngắn hạn chủ yếu vẫn là sự tích lũy và điều chỉnh.

Tóm tắt của biên tập viên:
Sự điều chỉnh giảm gần đây của giá vàng phản ánh sự định giá lại các kỳ vọng của thị trường về lãi suất và lạm phát. Trong bối cảnh đồng đô la mạnh hơn và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng, sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn đã bị suy yếu, dẫn đến xu hướng ngắn hạn yếu. Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, nếu lạm phát tiếp tục tăng hoặc rủi ro địa chính trị leo thang, vàng vẫn có tiềm năng phục hồi. Trong thời gian tới, trọng tâm của thị trường sẽ tập trung vào đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và những thay đổi trong dữ liệu lạm phát; các nhà đầu tư cần thận trọng trong một môi trường đầy biến động.