Tuần này, thị trường dầu thô quốc tế đã trải qua một sự chuyển biến mạnh mẽ từ trạng thái hưng phấn tột độ sang những biến động mạnh ở mức cao. Bị ảnh hưởng bởi những diễn biến đang diễn ra trong tình hình Nga-Ukraine và những căng thẳng địa chính trị đan xen ở Trung Đông, giá dầu ban đầu tiếp tục đà tăng do việc phong tỏa eo biển Hormuz, với cả dầu thô WTI và Brent đều đạt mức cao nhất trong gần một năm. Tuy nhiên, với thông tin được công bố vào thứ Sáu rằng Iran đã đệ trình một đề xuất đàm phán hòa bình lên các nhà trung gian , những lo ngại của thị trường về sự gián đoạn nguồn cung đã giảm bớt, dẫn đến việc chốt lời nhanh chóng và giá giảm mạnh trong ngày hôm đó.



Xét từ góc độ cốt lõi, thị trường hiện đang bị giằng co giữa sự điều chỉnh giảm của các khoản phí bảo hiểm địa chính trị và những gián đoạn thực tế về phía nguồn cung . Mặc dù đề xuất của Iran vẫn để ngỏ khả năng giải quyết bằng con đường ngoại giao, nhưng sự ngờ vực sâu sắc từ các nước láng giềng như UAE, cùng với việc Hải quân Mỹ tiếp tục kiểm soát các kênh xuất khẩu, đồng nghĩa với việc khoản phí bảo hiểm này không thể hoàn toàn biến mất trong ngắn hạn. Hơn nữa, áp lực kinh tế vĩ mô không thể bị bỏ qua; thị trường đang theo dõi sát sao liệu áp lực lạm phát do giá dầu cao gây ra có buộc các ngân hàng trung ương lớn phải duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hay không.

[Bài đánh giá chi tiết của Variety]

1. Phân tích xu hướng dầu thô Mỹ (WTI)

Tóm tắt thị trường hàng tuần: Giá dầu thô Mỹ đóng cửa ở mức 104,41 USD/thùng trong tuần này, ghi nhận mức tăng mạnh 8,03% trong tuần. Tuy nhiên, đà tăng trưởng của thị trường đã bị suy giảm mạnh vào thứ Sáu, với mức giảm 2,76% trong một ngày. Sau khi đạt đỉnh trên 109 USD, giá đã chịu áp lực bán do tin tức về các cuộc đàm phán, và tiếp tục giảm xuống khoảng 102,50 USD/thùng trong giao dịch sau giờ đóng cửa.



Tóm tắt dữ liệu/sự kiện kinh tế: Biến số quan trọng nằm ở kỳ vọng về việc giảm leo thang căng thẳng địa chính trị . Sáng thứ Sáu, các tổ chức lớn ở nước ngoài dẫn lời hãng thông tấn nhà nước Iran đưa tin rằng Tehran đã đệ trình một đề xuất mới lên Pakistan để đàm phán với Hoa Kỳ. Sự thay đổi này đã trực tiếp bù đắp khoản phí rủi ro nguồn cung phát sinh trước đó do khả năng phong tỏa eo biển Hormuz. Trong khi đó, dữ liệu định vị mới nhất của CFTC cho thấy, tính đến tuần kết thúc ngày 28 tháng 4, các nhà đầu cơ đã giảm vị thế mua ròng của họ đối với dầu thô của Mỹ xuống 3.416 hợp đồng, cho thấy dòng tiền thông minh đã phân kỳ ở mức cao hơn và bắt đầu một cuộc rút lui chiến lược.

Tóm tắt quan điểm của các tổ chức: Các nhà phân tích từ các tổ chức lớn ở nước ngoài chỉ ra rằng bóng nến trên dài và mô hình nến giảm giá lớn trên biểu đồ ngày thứ Sáu của dầu thô Mỹ là tín hiệu đỉnh ngắn hạn rõ ràng. Về mặt kỹ thuật, các đường MACD đã quay xuống trên đường số 0, cho thấy đà tăng đang suy yếu nhanh chóng. Một số nhà phân tích tin rằng nếu giá không thể ổn định trên mốc 100 đô la vào tuần tới, nó có thể điều chỉnh giảm về đường giữa của dải Bollinger (98,24) để tìm điểm hỗ trợ.

2. Phân tích giá dầu thô Brent

Tóm tắt thị trường hàng tuần: Giá dầu Brent tăng 2,45% trong tuần, đóng cửa ở mức 111,15 USD/thùng. Mặc dù duy trì đà tăng trưởng tích cực trong tuần, nhưng sự phục hồi của nó yếu hơn đáng kể so với dầu thô WTI. Vào thứ Năm, hợp đồng Brent kỳ hạn gần nhất đã chạm mức cao kỷ lục 126,41 USD, nhưng sau đó, do sự đảo chiều trong tâm lý thị trường, nó đã đóng cửa với một nến giảm giá cỡ trung bình vào thứ Sáu, giảm 2,13% xuống còn 108,78 USD/thùng.



Tóm tắt dữ liệu/sự kiện kinh tế: Thị trường đang tập trung vào tính bền vững của nguồn cung . Mặc dù Iran đã đề xuất đàm phán, nhưng lòng tin địa chính trị vẫn còn mong manh. Một cố vấn của tổng thống UAE đã tuyên bố rõ ràng rằng các thỏa thuận đơn phương của Iran liên quan đến các tuyến vận chuyển quan trọng là không đáng tin cậy, làm gia tăng lo ngại của thị trường về tình huống "đàm phán trong khi phong tỏa". Trong khi đó, lạm phát toàn cầu cao và chi phí năng lượng tăng vọt đang khiến thị trường đánh giá lại rủi ro của việc nhu cầu bị kìm hãm.

Tóm tắt quan điểm của các tổ chức: Một nhóm phân tích truyền thông nước ngoài nổi tiếng tin rằng dầu thô Brent hiện đang giao dịch trong phạm vi dải Bollinger song song. Mặc dù áp lực ngắn hạn là rõ ràng, nhưng nó vẫn nằm trong phạm vi tăng giá trên dải giữa (102,32). Các tổ chức đầu tư cho rằng biến động giá dầu hiện tại hoàn toàn do những thay đổi nhỏ trong địa chính trị . Cho đến khi đạt được bước đột phá đáng kể trong các cuộc đàm phán, phạm vi giá từ 105 đến 115 đô la có thể trở thành điểm xoay mới cho biến động giá.

Tóm lại, diễn biến thị trường dầu mỏ quốc tế tuần này cho thấy các động thái địa chính trị đã bước vào giai đoạn mới của "đàm phán thay vì đối đầu". Sự sụt giảm mạnh giá dầu từ mức cao nhất về cơ bản là quá trình thị trường định giá lại rủi ro nguồn cung cực lớn. Sự biến động kỳ vọng thương mại do những tuyên bố về thuế quan gây ra, cùng với những bất ổn ở Trung Đông, đã làm suy yếu vị thế tài sản trú ẩn an toàn của dầu thô vào cuối tuần.

Nhìn về tuần tới, các nhà đầu tư nên tập trung vào hai lĩnh vực chính: thứ nhất, phản hồi thực chất về các đề xuất đàm phán của Iran; nếu lập trường của Mỹ vẫn cứng rắn, phí bảo hiểm địa chính trị có thể quay trở lại; thứ hai, kỳ vọng về lộ trình lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới. Như một số nhà phân tích đã lưu ý, nếu giá năng lượng giảm dẫn đến giảm kỳ vọng lạm phát, điều đó có thể tạo điều kiện cho sự thay đổi trong chính sách tiền tệ tiếp theo. Trong ngắn hạn, sự điều chỉnh kỹ thuật sau điều kiện mua quá mức vẫn chưa kết thúc, và cần chú ý đến khả năng phục hồi của giá dầu Mỹ quanh mốc 100 đô la.

Mô-đun QA

Tại sao đề xuất đàm phán hòa bình của Iran lại có tác động làm giảm giá dầu mạnh mẽ đến vậy?
A: Logic cốt lõi nằm ở việc nhanh chóng loại bỏ các rủi ro địa chính trị . Kể từ khi tình hình leo thang vào cuối tháng Hai, sự tăng giá dầu phần lớn phản ánh kỳ vọng cực độ rằng việc phong tỏa hoàn toàn eo biển Hormuz sẽ làm gián đoạn một phần năm nguồn cung dầu thô toàn cầu. Khi Iran bày tỏ sẵn sàng đàm phán thông qua các trung gian hòa giải, thị trường đã hiểu đó là tín hiệu cho thấy thế bế tắc cực đoan có thể được phá vỡ. Sự đảo ngược của "kỳ vọng né tránh rủi ro" này đã kích hoạt việc bán tháo tập trung các vị thế mua dài hạn trước đây có lợi nhuận. Do giá dầu hiện đang ở mức tương đối cao so với lịch sử, tính thanh khoản rất nhạy cảm với sự giảm dần lợi nhuận cận biên của các tin tức tích cực; do đó, ngay cả những điều chỉnh nhỏ trong tin tức cũng đủ để kích hoạt một đợt điều chỉnh sâu khoảng 3% chỉ trong một ngày.

Chúng ta nên hiểu như thế nào về hành động của các quỹ đầu tư giảm vị thế mua ròng đối với dầu thô của Mỹ như đã được báo cáo trong báo cáo của CFTC?
A: Thay đổi trong vị thế giao dịch của CFTC thường được coi là chỉ báo hàng đầu về tâm lý nhà đầu tư tổ chức. Dữ liệu tính đến ngày 28 tháng 4 cho thấy các quỹ quản lý đã giảm vị thế mua ròng của họ hơn 3.000 hợp đồng, cho thấy các quỹ chuyên nghiệp đã thận trọng về rủi ro biến động mạnh trước khi giá giảm mạnh vào thứ Sáu. Việc giảm này phản ánh sự hoài nghi của các tổ chức về khả năng duy trì giá dầu vượt qua mốc 110 đô la, đặc biệt là trong bối cảnh xung đột Nga-Ukraine kéo dài và tác động kìm hãm của nó đối với tăng trưởng kinh tế toàn cầu; bản thân giá dầu cao đang làm suy yếu nhu cầu. Việc các tổ chức rút lui sớm, cùng với những tin tức tiêu cực vào thứ Sáu, đã đẩy nhanh quá trình tìm kiếm ngưỡng hỗ trợ theo chiều giảm.

Những câu hỏi mà các quan chức UAE đặt ra liên quan đến đề xuất của Iran có ý nghĩa gì đối với xu hướng giá dầu trong tương lai?
A: Điều này cho thấy các rủi ro địa chính trị chưa được loại bỏ hoàn toàn , mà thay vào đó đã bước vào một giai đoạn giằng co phức tạp. Sự ngờ vực mà UAE thể hiện phản ánh những mâu thuẫn sâu sắc giữa các quốc gia sản xuất dầu mỏ ở Trung Đông, có nghĩa là ngay cả khi Iran sẵn sàng đàm phán, việc đảm bảo an toàn hàng hải ở eo biển Hormuz và dỡ bỏ lệnh trừng phạt không thể đạt được trong một sớm một chiều. Đối với các nhà giao dịch, sự ngờ vực này tạo ra một "vùng an toàn" cho giá dầu, có nghĩa là việc giá giảm mạnh trở lại mức trước chiến tranh khó có thể xảy ra, vì các mối đe dọa thực tế về nguồn cung và các động thái ngoại giao vẫn còn tồn tại.

Biến động giá dầu ảnh hưởng đến giá vàng và kỳ vọng về chính sách tiền tệ thông qua các con đường kinh tế vĩ mô như thế nào?
A: Giá năng lượng là động lực của lạm phát. Nếu tình hình ở Iran dịu bớt và giá dầu tiếp tục giảm, điều này sẽ trực tiếp làm giảm áp lực lạm phát toàn cầu. Điều này tạo cơ hội cho các ngân hàng trung ương lớn (như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ) giảm tốc độ tăng lãi suất hoặc bắt đầu cắt giảm lãi suất . Như các nhà quan sát thị trường đã chỉ ra, chi phí năng lượng thấp hơn có thể dẫn đến chỉ số đô la Mỹ yếu hơn, từ đó có lợi cho các tài sản phi truyền thống như vàng. Sự phục hồi của vàng trong tuần này sau khi giá dầu giảm dựa trên chuỗi truyền dẫn kinh tế vĩ mô "kỳ vọng hòa bình → lạm phát hạ nhiệt → kỳ vọng lãi suất thấp hơn → đô la Mỹ yếu hơn".

Từ góc độ phân tích kỹ thuật, liệu mô hình nến bóng trên dài xuất hiện hôm thứ Sáu trên thị trường dầu thô Mỹ có báo hiệu sự kết thúc của thị trường tăng giá hay không?
A: Còn quá sớm để kết luận thị trường tăng giá đã kết thúc, nhưng các tín hiệu cho một đợt điều chỉnh trung hạn rất rõ ràng. Một bóng nến dài phía trên trên biểu đồ ngày thường cho thấy kháng cự mạnh ở các mức giá cao hơn. Sự điều chỉnh giảm nhanh chóng của giá sau khi chạm vào dải Bollinger trên và tiến gần đến dải giữa cho thấy cấu trúc tăng giá đã bị phá vỡ. Tín hiệu "death cross" của chỉ báo MACD cũng cho thấy thị trường có thể bước vào giai đoạn tích lũy trong tuần tới. Mức quan trọng cần theo dõi là mức hỗ trợ trong khoảng $98-$100. Nếu phạm vi này bị phá vỡ một cách dứt khoát, điều đó có nghĩa là thị trường sẽ chuyển từ các yếu tố địa chính trị sang định giá một cuộc suy thoái kinh tế vĩ mô.