Vào thứ Ba, ngày 12 tháng 5, trong phiên giao dịch châu Âu, tỷ giá USD/JPY giao dịch quanh mức 157,5, giảm đáng kể so với mức cao nhất là 160,467 đạt được vào cuối tháng Tư. Việc chính quyền Nhật Bản can thiệp quy mô lớn vào thị trường ngoại hối gần đây để giảm bớt áp lực mất giá của đồng yên, cùng với các tín hiệu phối hợp được Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessenter đưa ra sau cuộc gặp với Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi và Bộ trưởng Tài chính Katayama tại Tokyo, đã trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Dữ liệu thị trường cho thấy tỷ giá ban đầu giảm từ 157,72 xuống khoảng 156,75 do suy đoán về sự can thiệp, trước khi ổn định nhẹ ở mức khoảng 157,60. Diễn biến này phản ánh sự liên lạc chặt chẽ giữa Mỹ và Nhật Bản trong việc xử lý sự biến động quá mức trên thị trường ngoại hối. Kết hợp với các yếu tố bên ngoài như giá dầu tăng cao, các nhà giao dịch đang đánh giá sát sao sự tương tác giữa hiệu quả của việc can thiệp và kỳ vọng về chính sách tiền tệ.

Những tín hiệu mới nhất về sự phối hợp chính sách tỷ giá hối đoái giữa Mỹ và Nhật Bản.

Sau cuộc gặp, ông Bessant khẳng định rõ ràng rằng cả Mỹ và Nhật Bản đều nhất trí rằng sự biến động quá mức trên thị trường ngoại hối là điều không mong muốn và họ đang duy trì liên lạc chặt chẽ với Bộ Tài chính Nhật Bản. Ông cũng bày tỏ quan điểm tích cực về khả năng phục hồi của các yếu tố kinh tế cơ bản của Nhật Bản, tin rằng nền tảng này cuối cùng sẽ được phản ánh trong biến động tỷ giá hối đoái. Ông Katayama xác nhận rằng cả hai bên sẽ duy trì sự phối hợp trong việc xử lý các biến động tỷ giá bất thường, dựa trên tuyên bố chung được đưa ra hồi tháng 9 năm ngoái. Mặc dù những tuyên bố này không vượt quá kỳ vọng của thị trường về một lời cảnh báo mạnh mẽ, nhưng chúng vẫn cung cấp sự hỗ trợ ngoại giao cho sự can thiệp của Nhật Bản. Tỷ giá USD/JPY đã trải qua sự biến động ngắn hạn gia tăng sau các tuyên bố, ban đầu tăng nhẹ trước khi giảm mạnh do tin đồn về việc "thăm dò dư luận", phản ánh cách thị trường hiểu ngay lập tức tín hiệu phối hợp. Việc liên lạc cấp cao như vậy thường có thể tạm thời kiềm chế đầu cơ đơn phương, nhưng tác động lâu dài của nó phụ thuộc vào sự phát triển của các yếu tố cơ bản.

Quy mô và tác động thị trường của sự can thiệp ngoại hối của Nhật Bản

Sự can thiệp gần đây của Nhật Bản rất lớn, với tổng chi tiêu tích lũy kể từ cuối tháng 4 có thể lên tới gần 10 nghìn tỷ yên, nhằm mục đích kiềm chế áp lực tăng giá nhập khẩu do sự mất giá đơn phương của đồng yên gây ra. Biểu đồ hàng ngày cho thấy dải Bollinger (26,2) với dải giữa ở mức 158,483, dải trên ở mức 160,816 và dải dưới ở mức 156,150; giá hiện tại nằm ở nửa dưới của dải. Chỉ báo MACD (26,12,9) cho thấy DIFF ở mức -0,485, DEA ở mức -0,313 và MACD ở mức -0,345, cho thấy động lượng ngắn hạn yếu. Mặc dù sự can thiệp đã tạm thời ổn định tỷ giá hối đoái, nhưng sức bật tăng trở lại cho thấy áp lực cơ bản vẫn còn, với giá dầu cao và các yếu tố khác tiếp tục thử thách quyết tâm của chính quyền. Các nhà giao dịch đã nhận thấy rằng các hoạt động như vậy có thể làm giảm vị thế bán ròng trong các vị thế đầu cơ, nhưng nếu không có các chính sách hỗ trợ, hiệu quả thường chỉ giới hạn trong ngắn hạn.

Phân tích lập trường chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã duy trì mục tiêu lãi suất ngắn hạn ở mức 0,75% tại cuộc họp chính sách tháng trước. Bản tóm tắt cuộc họp cho thấy một số thành viên ủng hộ việc tăng lãi suất càng sớm càng tốt, với một người đề cập đến khả năng hành động vào tháng 6 để giải quyết áp lực lạm phát xuất phát từ giá dầu tăng cao. Ông Bessant bày tỏ sự tin tưởng cao vào Thống đốc BOJ Kazuo Ueda, tin rằng ông có thể dẫn dắt chính sách tiền tệ thành công và tránh bị tụt hậu trong việc đối phó với rủi ro lạm phát. Ông Ueda đang trở về Tokyo từ cuộc họp tại Ngân hàng Thanh toán Quốc tế ở Thụy Sĩ, và những tuyên bố tiếp theo của ông sẽ tiếp tục định hình kỳ vọng của thị trường. Chênh lệch lãi suất vẫn là động lực chính của sự biến động tỷ giá hối đoái, với các nhà giao dịch tập trung vào đóng góp tiềm năng của xác suất tăng lãi suất đối với việc hỗ trợ đồng yên, cũng như sự tương tác của nó với tâm lý chấp nhận rủi ro toàn cầu. Mặc dù nền kinh tế Nhật Bản được đánh giá là mạnh mẽ và kiên cường, nhưng sự thận trọng trong lộ trình chính sách vẫn cần được xác minh bằng dữ liệu.

Câu hỏi thường gặp

Câu hỏi 1: Phát biểu của Bessant có nghĩa là Hoa Kỳ hoàn toàn ủng hộ việc Nhật Bản can thiệp vào thị trường đồng yên hay không?
A: Ông Bessant nhấn mạnh rằng cả Mỹ và Nhật Bản đều nhất trí rằng sự biến động tỷ giá hối đoái quá mức là điều không mong muốn và cho biết họ đang duy trì liên lạc chặt chẽ với Bộ Tài chính Nhật Bản. Điều này thể hiện sự thấu hiểu của Mỹ đối với các hành động của Nhật Bản trong việc xử lý những biến động thị trường "bất ổn", phù hợp với tinh thần của tuyên bố chung song phương hồi tháng 9 năm ngoái, nhưng không có cam kết rõ ràng về việc can thiệp chung hoặc hỗ trợ trực tiếp. Phản ứng của thị trường cho thấy tuyên bố này đã mang lại một số hỗ trợ về mặt tâm lý, nhưng cuối cùng tỷ giá hối đoái vẫn chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố cơ bản.

Câu hỏi 2: Chính sách tiền tệ hiện tại của Ngân hàng Nhật Bản đang phải đối mặt với những áp lực chính nào?
A: Lãi suất chính sách của Ngân hàng Nhật Bản vẫn giữ ở mức 0,75%, nhưng bản tóm tắt ý kiến từ cuộc họp tháng Tư cho thấy một số thành viên ủng hộ việc tăng lãi suất càng sớm càng tốt để giải quyết áp lực lạm phát do giá dầu tăng cao. Thống đốc Kazuo Ueda cần cân bằng giữa tăng trưởng kinh tế và ổn định giá cả để tránh bị tụt hậu. Ông Bessant bày tỏ sự tin tưởng vào ông Ueda, tin rằng ông có thể dẫn dắt chính sách một cách thành công.

Câu hỏi 3: Tỷ giá hối đoái có tác động cụ thể nào đến nền kinh tế Nhật Bản?
A: Mặc dù đồng yên yếu hơn có lợi cho các công ty hướng xuất khẩu, nhưng nó làm tăng đáng kể chi phí nhập khẩu, đặc biệt là giá năng lượng, làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát và ảnh hưởng đến đời sống người dân. Các yếu tố kinh tế cơ bản của Nhật Bản được đánh giá là mạnh mẽ và kiên cường, nhưng sự biến động tỷ giá hối đoái có thể khuếch đại các cú sốc từ bên ngoài. Các nhà giao dịch cần chú ý đến sự tương tác giữa tác động của các biện pháp can thiệp và điều chỉnh chính sách.