Vào thứ Ba, ngày 12 tháng 5, giá vàng giao ngay được giao dịch quanh mức 4700 USD/ounce trong phiên giao dịch Bắc Mỹ. Sau khi đạt đỉnh 4773,37 USD/ounce, giá đã giảm xuống khoảng 4693,83 USD/ounce. Đường giữa của dải Bollinger Band ở mức 4703,12 USD/ounce, đường trên ở mức 4873,44 USD/ounce và đường dưới ở mức 4532,80 USD/ounce. Cùng ngày, một quan chức cấp cao của Hải quân Vệ binh Cách mạng Iran tuyên bố mở rộng đáng kể phạm vi hoạt động tại eo biển Hormuz. Trong khi đó, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tháng 4 tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt quá kỳ vọng của thị trường. Cùng với tình trạng bế tắc trong đàm phán Mỹ-Iran, tâm lý né tránh rủi ro của thị trường và đồng đô la mạnh đã tạo ra một cuộc giằng co rõ rệt, gây áp lực ngắn hạn lên giá vàng, nhưng phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị đã hỗ trợ giá vàng.

Những cú sốc năng lượng do căng thẳng leo thang ở eo biển Hormuz.

Mohammad Akbarzadeh, phó giám đốc chính trị của Hải quân Vệ binh Cách mạng Iran, đã tuyên bố rõ ràng rằng eo biển Hormuz không còn giới hạn trong vùng biển hẹp bao quanh một vài hòn đảo, mà đã mở rộng thành một khu vực chiến lược rộng lớn trải dài từ Jask ở phía đông đến Siri ở phía tây. Chiều rộng của nó đã tăng lên đáng kể từ mức ước tính trước đây là 32-48 km lên 322-483 km, tạo thành một vùng hoạt động hình lưỡi liềm hoàn chỉnh. Sự điều chỉnh này đánh dấu lần thứ hai kể từ khi xung đột nổ ra mà Iran công khai mở rộng quyền kiểm soát của mình, trực tiếp kiểm soát khoảng một phần năm các tuyến đường vận chuyển dầu mỏ và khí đốt tự nhiên hóa lỏng của thế giới, với các nhà xuất khẩu chính bao gồm Ả Rập Xê Út, Iraq và Qatar.

Việc mở rộng khu vực này đã trực tiếp đẩy cao phí rủi ro cho dầu thô. Giá dầu tăng hơn 3% trong ngày hôm đó, với giá dầu Brent duy trì ở mức cao. Tuần trước, HSBC đã nâng dự báo giá dầu Brent trung bình năm 2026 lên 95 đô la/thùng, với kịch bản cơ sở giả định rằng lưu lượng giao thông qua eo biển dần phục hồi vào giữa tháng 6 và đạt mức bình thường vào cuối quý 3. Nếu các cuộc đàm phán bị trì hoãn đến cuối mùa hè, giá trung bình năm 2026 có thể tăng lên 110 đô la/thùng; trong kịch bản bi quan, nếu một thỏa thuận toàn diện mất khoảng sáu tháng, giá trung bình năm 2026 có thể đạt 120 đô la/thùng. Giá năng lượng cao gián tiếp hỗ trợ vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro trước sự bất ổn thông qua việc truyền tải chi phí và kỳ vọng lạm phát, nhưng cũng củng cố đánh giá thận trọng của thị trường về lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Dữ liệu lạm phát tháng 4 của Mỹ và kỳ vọng về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang.

Dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ cho thấy Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tăng 0,6% so với tháng trước trong tháng 4, và mức tăng so với cùng kỳ năm ngoái đã mở rộng lên 3,8%, tốc độ nhanh nhất trong gần ba năm, vượt quá kỳ vọng của thị trường là 3,7%. CPI lõi tăng 0,4% so với tháng trước và 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái, cũng vượt quá kỳ vọng lần lượt là 0,3% và 2,7%. Giá năng lượng tăng cao là một yếu tố chính thúc đẩy tình hình này, có liên quan trực tiếp đến tình hình địa chính trị ở Trung Đông.

Sau đây là bảng so sánh các dữ liệu chính.

chỉ mục	Tháng Tư so với tháng trước	Hàng năm	Kỳ vọng thị trường	Giá trị trước đó
Chỉ số giá tiêu dùng	0,6%	3,8%	3,7%	3,3%
Chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi	0,4%	2,8%	2,7%	2,6%

Lạm phát gia tăng đã củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn. Công cụ CME FedWatch cho thấy các nhà giao dịch tin rằng có khả năng cao Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong năm nay, với xác suất tăng lãi suất khoảng 36% tại cuộc họp tháng 12. Chỉ số đô la Mỹ mạnh hơn đang gây áp lực tạm thời lên vàng, một tài sản không sinh lãi, nhưng chi phí năng lượng cao kéo dài cũng cung cấp cho vàng một công cụ phòng ngừa lạm phát trung và dài hạn.

Phân tích kỹ thuật và mối quan hệ thị trường của vàng giao ngay

Trên biểu đồ hàng ngày, giá vàng giao ngay đang dao động quanh dải Bollinger giữa ở mức 4703,12 USD/ounce. Dải trên ở mức 4873,44 USD/ounce tạo ra kháng cự ngắn hạn, trong khi dải dưới ở mức 4532,80 USD/ounce cung cấp hỗ trợ. Sự điều chỉnh giảm gần đây từ mức đỉnh 4889,24 USD/ounce cho thấy đà tăng giá đang suy yếu, nhưng rủi ro địa chính trị vẫn tiếp tục hạn chế đà giảm. Chỉ báo MACD cho thấy giá trị DIFF là -19,00, giá trị DEA là -32,56 và chỉ số MACD histogram là 27,11, cho thấy sự tích lũy ngắn hạn tiếp tục diễn ra. Cần chú ý xem liệu giá có thể giữ vững trên dải Bollinger giữa hay không.

Câu hỏi thường gặp

Câu hỏi 1: Việc Iran mở rộng định nghĩa về eo biển Hormuz có tác động trực tiếp như thế nào đến logic định giá vàng giao ngay?
A: Việc điều chỉnh này làm tăng đáng kể phí bảo hiểm rủi ro đối với các gián đoạn nguồn cung dầu, đẩy giá dầu thô lên và củng cố kỳ vọng lạm phát toàn cầu thông qua các kênh chi phí. Vàng, với tư cách là tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, nhận được sự hỗ trợ trong các giai đoạn bất ổn địa chính trị gia tăng, nhưng đồng thời cũng phải đối mặt với áp lực tạm thời từ đồng đô la Mỹ mạnh hơn do lạm phát cao; hai yếu tố này tạo ra sự tương tác năng động. Giá hiện tại đang dao động quanh mức trung bình 4700 USD/ounce, cho thấy thị trường đang cân nhắc sức mạnh tương đối của phí bảo hiểm rủi ro so với kỳ vọng về lãi suất.

Câu hỏi 2: Dữ liệu lạm phát của Mỹ tốt hơn dự kiến trong tháng 4 sẽ ảnh hưởng như thế nào đến lộ trình chính sách của Fed và giá vàng?
A: Tỷ lệ lạm phát hàng tháng ở mức 0,6% và tỷ lệ lạm phát hàng năm ở mức 3,8% cho thấy áp lực giá cả tiếp tục gia tăng, làm dấy lên kỳ vọng thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn. Điều này đã hỗ trợ đồng đô la Mỹ và kìm hãm giá vàng. Giá năng lượng cao là một yếu tố tác động đáng kể, tạo thành một vòng khép kín với tình hình ở Trung Đông. Các nhà giao dịch chủ yếu tập trung vào việc liệu các dữ liệu tiếp theo có tiếp tục xu hướng này hay không và liệu Cục Dự trữ Liên bang có xem xét điều chỉnh lộ trình lãi suất trước cuối năm nay hay không.

Câu hỏi 3: Các yếu tố kỹ thuật và cơ bản của giá vàng giao ngay hiện đang tác động như thế nào, và các nhà giao dịch nên chú ý đến những tín hiệu nào?
A: Đường giữa của dải Bollinger Band ở mức 4703 USD/ounce là một ngưỡng quan trọng, với mức kháng cự ở 4873 USD/ounce và mức hỗ trợ ở 4532 USD/ounce. Chỉ báo MACD cho thấy mô hình tích lũy ngắn hạn. Về mặt cơ bản, tiến trình phục hồi giao thông ở eo biển Hormuz, tiến trình đàm phán Mỹ-Iran và dữ liệu lạm phát tháng tới sẽ là những chất xúc tác quan trọng. Sự cân bằng giữa phí bảo hiểm rủi ro và kỳ vọng về lãi suất sẽ quyết định hướng bứt phá của giá vàng.