Hôm thứ Ba (ngày 12 tháng 5), giá bạc đột ngột tăng mạnh, khơi dậy lại sự hứng thú đầu tư của các nhà giao dịch. Bạc đã trải qua một đợt tăng giá mạnh vào năm ngoái, nhưng bong bóng đã vỡ vào cuối tháng Giêng, với giá giảm mạnh gần 50% vào tháng Ba. Kể từ đó, bạc đã phục hồi mạnh mẽ, tăng tốc độ tăng trưởng trong tuần qua với mức tăng lũy kế 15%, đưa lợi nhuận từ đầu năm đến nay lên khoảng 20%, và vượt xa giá của cùng kỳ năm ngoái hơn 150%.



Giá bạc giao ngay đã tăng vọt lên mức cao nhất trong hai tháng vào đầu ngày hôm nay, chạm mốc khoảng 88 đô la; sau khi tăng 7% vào thứ Hai, bạc đã giảm nhẹ sau đợt tăng ban đầu, do giá dầu tăng đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và chỉ số đô la tăng cao. Tuy nhiên, đợt tăng giá này đã hoàn toàn đảo ngược triển vọng kỹ thuật ngắn hạn của bạc. Sau khi vượt qua vùng kháng cự 82-83 đô la, các quỹ phòng hộ và các nhà đầu tư theo xu hướng khác đã tiếp tục mua vào, những quỹ này phần lớn đã đứng ngoài cuộc trong những tuần gần đây.

Đợt tăng giá này cũng làm nổi bật tính biến động tương đối cao của bạc so với vàng, khi giá bạc tăng do hai lợi thế: vừa là tài sản đầu tư an toàn, vừa là kim loại quý cần thiết trong các ứng dụng công nghiệp. Ngược lại, giá vàng vẫn dao động trong phạm vi hẹp, không theo kịp đà tăng của bạc. Điều này một phần là do lo ngại của thị trường rằng giá năng lượng cao có thể làm trì hoãn việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang; và một phần là do lời kêu gọi gần đây của Thủ tướng Ấn Độ Narendra Modi về việc người dân không nên mua vàng trong ít nhất một năm để giảm bớt áp lực lên dự trữ ngoại hối của Ấn Độ và ổn định tỷ giá đồng rupee.

Do ảnh hưởng của các yếu tố đã nêu, tỷ lệ vàng/bạc đã giảm mạnh xuống khoảng 55, mức thấp kỷ lục kể từ đầu tháng 3, phản ánh đầy đủ sự vượt trội hiện tại của bạc so với vàng. Tỷ lệ này đã lệch đáng kể so với mức trung bình khoảng 70 trong ba mươi năm qua. Vàng hiện đang duy trì chuyển động trong phạm vi hẹp, với mức hỗ trợ hình thành quanh mức 4.500 đô la. Mức kháng cự đầu tiên là đường trung bình động 50 ngày gần mức 4.757 đô la, tiếp theo là mốc 4.850 đô la.

Sự ủng hộ mạnh mẽ từ nhu cầu công nghiệp

Bên cạnh những đột phá kỹ thuật, sức mạnh tổng thể của ngành kim loại công nghiệp cũng đã hỗ trợ vững chắc cho bạc. Được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ từ Trung Quốc, sự sụt giảm đáng kể lượng hàng tồn kho hữu hình và những lo ngại ngày càng tăng của thị trường về tình trạng thiếu hụt nguồn cung trong tương lai, giá đồng kỳ hạn tại cả New York và London đã đạt mức cao kỷ lục vào thứ Hai.

Bạc, với vai trò là kim loại chuyển tiếp quan trọng trong điện khí hóa, năng lượng tái tạo, điện tử, cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo và sản xuất ô tô, có cùng logic ngành thuận lợi về mặt cấu trúc như đồng. Trong những tuần gần đây, các nhà giao dịch đã dần dần giảm nhẹ rủi ro kinh tế tiềm tàng từ các cuộc xung đột ở Trung Đông, thay vào đó tập trung vào vấn đề thiếu hụt nguồn cung kim loại chiến lược trên toàn cầu đã tồn tại từ lâu.

Vận chuyển và thương mại qua eo biển Hormuz tiếp tục bị cản trở, làm gia tăng thêm sự bất ổn cho tình hình nguồn cung vốn đã khan hiếm. Mặc dù nguồn cung bạc không phụ thuộc trực tiếp vào xuất khẩu từ khu vực vùng Vịnh, nhưng cuộc xung đột ở Trung Đông đã đẩy giá năng lượng, chi phí hậu cần và luyện kim lên cao trên toàn bộ chuỗi cung ứng hàng hóa, làm trầm trọng thêm kỳ vọng lạm phát toàn cầu và lo ngại về tình trạng khan hiếm tài nguyên.

Xét về mặt cơ bản, thị trường dự đoán bạc sẽ tiếp tục trải qua tình trạng thiếu hụt nguồn cung hàng năm trong năm nay, với cả nhu cầu vật chất và đầu tư vẫn mạnh mẽ, đặc biệt là tại thị trường Trung Quốc. Bất chấp những bất ổn kinh tế nói chung, nhu cầu trong nước đối với kim loại quý và kim loại công nghiệp vẫn ở mức cao. Điều đáng chú ý là nguồn cung bạc khai thác đang theo kịp tốc độ tăng giá; phần lớn bạc toàn cầu là sản phẩm phụ của quá trình khai thác chì, kẽm, đồng và vàng, khiến việc tăng sản lượng nhanh chóng theo kịp giá cả trở nên khó khăn.

Triển vọng thị trường sẽ tập trung vào các mức hỗ trợ quan trọng và tác động của chỉ số giá tiêu dùng (CPI).

Tuy nhiên, đợt tăng giá nhanh chóng này cũng tiềm ẩn những rủi ro ngắn hạn. Sau đợt phục hồi mạnh mẽ, thị trường cần khẩn trương xác nhận liệu đợt tăng giá này có thể được duy trì hiệu quả hay không, do tính chất đầu cơ mạnh mẽ của đợt tăng giá này. Nếu giá tiếp tục giữ vững trên phạm vi đột phá trước đó là 82-83 đô la, nó có thể thu hút thêm các quỹ đầu tư thuật toán và theo xu hướng tham gia; ngược lại, nếu giá giảm xuống dưới phạm vi này, các vị thế mua mới được thiết lập có thể bị thanh lý, dẫn đến điều chỉnh giá.

Chỉ số lạm phát chủ chốt (CPI) đã trở thành biến số ngắn hạn quan trọng nhất: Vào lúc 8:30 tối giờ Bắc Kinh ngày 12 tháng 5, Mỹ công bố dữ liệu CPI tháng 4, tăng vọt lên 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái (dự kiến 3,7%, giá trị trước đó là 3,3%), và CPI lõi tăng lên 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái (dự kiến 2,7%, giá trị trước đó là 2,6%), cả hai đều vượt quá dự kiến và đạt mức cao nhất trong gần hai năm. Giá năng lượng tăng mạnh 3,8% so với tháng trước, đóng góp hơn 40% vào mức tăng lạm phát, trực tiếp củng cố luận điểm về "lạm phát dai dẳng cao". Sau khi dữ liệu được công bố, chỉ số đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ phục hồi nhanh chóng, kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất trong năm nay giảm mạnh, và thị trường thậm chí bắt đầu dự đoán khả năng "duy trì lãi suất cao cho đến năm 2027".

Kết quả CPI này có tác động trái chiều đến bạc: Yếu tố tiêu cực ngắn hạn xuất phát từ kỳ vọng lãi suất cao kìm hãm giá trị kim loại quý và thúc đẩy đồng đô la Mỹ, trực tiếp kích hoạt hoạt động chốt lời ở mức giá bạc cao; sau khi dữ liệu được công bố, giá bạc nhanh chóng giảm từ mức cao nhất là 88 đô la, với mức giảm 2,00% trong ngày. Yếu tố tích cực trung và dài hạn nằm ở việc kích hoạt hơn nữa nhu cầu phòng ngừa lạm phát, kết hợp với logic về nhu cầu công nghiệp thiết yếu của bạc và tình trạng thiếu hụt nguồn cung. Trong môi trường lạm phát cao, hai thuộc tính của bạc là "phòng ngừa lạm phát + kim loại công nghiệp" càng trở nên hấp dẫn hơn.

Giá bạc hiện đã thiết lập lại xu hướng tăng giá vốn đã thiếu vắng trong năm nay: thị trường không chỉ được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn an toàn đối với kim loại quý và những bất ổn địa chính trị, mà còn bởi nhu cầu mang tính cấu trúc ngày càng quan trọng từ lĩnh vực công nghiệp trong bối cảnh tăng trưởng nguồn cung toàn cầu hạn chế.

Bên cạnh diễn biến giá vàng, các nhà giao dịch sẽ tiếp tục theo dõi sát sao những diễn biến ở Trung Đông, vốn ảnh hưởng trực tiếp đến đồng đô la Mỹ, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và kỳ vọng lạm phát. Trọng tâm vẫn là lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và việc hiện thực hóa nhu cầu thực tế, với mức giá 82-83 đô la trở thành ngưỡng quan trọng quyết định liệu đợt tăng giá này có thể tiếp tục hay không.

Vào lúc 22:58 giờ Bắc Kinh, giá bạc giao ngay ở mức 84,332 USD/ounce, giảm 2,00%.