Vào thứ Ba, ngày 12 tháng 5 (13 tháng 5) trong phiên giao dịch tại New York theo giờ Bắc Kinh, một bước đột phá quan trọng đã xảy ra trong việc đề cử Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Kevin Warsh đã vượt qua thành công cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện và gia nhập Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang, chỉ còn một bước nữa là chính thức trở thành Chủ tịch Fed. Cuộc bỏ phiếu chủ yếu theo đường lối đảng phái, chỉ có một thượng nghị sĩ Dân chủ ủng hộ cả hai đảng, cho thấy sự chia rẽ chính trị.

Ông Warsh sẽ phải đối mặt với cuộc bỏ phiếu về việc bổ nhiệm ông làm chủ tịch ngân hàng trung ương mới vào ngày 14 tháng 5 (giờ Bắc Kinh). Nếu được bầu, ông sẽ kế nhiệm Jerome Powell vào ngày 15 tháng 5, trở thành người đứng đầu ngân hàng trung ương có ảnh hưởng nhất thế giới. Tuy nhiên, trong bối cảnh lạm phát gia tăng do chiến tranh Iran và kỳ vọng ngày càng cao của thị trường về việc tăng lãi suất, ông Warsh, người đã công khai kêu gọi cắt giảm lãi suất và ủng hộ "cải cách cơ chế" trong Cục Dự trữ Liên bang, sẽ phải đối mặt với nhiều khó khăn về chính sách khi nhậm chức. Liệu các đề xuất chính sách của ông có thể được thực hiện hay không đã trở thành tâm điểm chú ý trên thị trường tài chính toàn cầu.

Ông Warsh đã vượt qua thành công cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện, đưa ông tiến thêm một bước gần hơn đến vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang.

Thượng viện Hoa Kỳ đã bỏ phiếu về đề cử ông Warsh vào Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang, thông qua đề cử với 51 phiếu thuận và 45 phiếu chống, vượt qua một rào cản quan trọng để ông được bổ nhiệm làm Chủ tịch Fed. Cuộc bỏ phiếu mang đậm tính đảng phái, với đại đa số thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa bỏ phiếu ủng hộ và đa số thượng nghị sĩ đảng Dân chủ bỏ phiếu phản đối. Chỉ có Thượng nghị sĩ đảng Dân chủ bang Pennsylvania, John Fetterman, bỏ phiếu trái với lập trường đảng của mình để ủng hộ ứng cử viên của Tổng thống Trump, ông Warsh.

Đây không phải lần đầu tiên ông Warsh tham gia Hội đồng Cục Dự trữ Liên bang; ông từng giữ chức Thống đốc Fed từ năm 2006 đến năm 2011, sở hữu kinh nghiệm sâu rộng trong quản lý ngân hàng trung ương. Sau khi được đề cử vào Hội đồng, bước tiếp theo sẽ là cuộc bỏ phiếu bầu Chủ tịch Fed, dự kiến diễn ra vào ngày 13 tháng 5 theo giờ địa phương (ngày 14 tháng 5 theo giờ Bắc Kinh). Theo quy định của Fed, nhiệm kỳ của các Thống đốc là 14 năm, trong khi nhiệm kỳ của Chủ tịch là 4 năm. Nếu ông Warsh được bầu làm Chủ tịch, ông sẽ định hướng chính sách tiền tệ của Fed trong bốn năm tới.

Cuộc bỏ phiếu này cũng đánh dấu sự kết thúc chính thức nhiệm kỳ ngắn hạn của Stephen Miran tại Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang. Miran, người cũng được Trump đề cử, dự kiến sẽ kế nhiệm Adriana Kugler vào tháng 8 năm 2025 sau khi bà từ chức. Với việc Warsh đắc cử, Miran sẽ chính thức thôi giữ chức vụ.

Do việc chuyển giao quyền lực sắp diễn ra, Powell sẽ tiếp tục giữ vị trí trong hội đồng quản trị cho đến khi cuộc điều tra kết thúc.

Nếu ông Warsh vượt qua thành công cuộc bỏ phiếu bầu chủ tịch vào ngày 14 tháng 5 (giờ Bắc Kinh), người đàn ông 56 tuổi này sẽ chính thức kế nhiệm Jerome Powell làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Ông Powell đã lãnh đạo Fed trong tám năm, và nhiệm kỳ chủ tịch của ông sẽ chính thức kết thúc vào ngày 15 tháng 5, nhưng nhiệm kỳ thành viên Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang của ông sẽ tiếp tục đến năm 2028.

Ông Powell đã nói rõ rằng ông sẽ tiếp tục giữ chức vụ trong hội đồng thống đốc cho đến khi cuộc điều tra về dự án cải tạo trụ sở Cục Dự trữ Liên bang hoàn tất, và sẽ không rời khỏi Fed ngay lập tức. Điều này có nghĩa là trong ngắn hạn, Fed sẽ chứng kiến tình trạng "chuyển giao giữa chủ tịch cũ và chủ tịch mới, với ông Powell vẫn ở lại hội đồng", điều này có thể ảnh hưởng đến tính liên tục của chính sách, nhưng cũng tạo ra không gian chuyển tiếp cho việc thực hiện chính sách của ông Warsh trong giai đoạn đầu nhiệm kỳ.

Ông Walsh phải đối mặt với một trận chiến khó khăn ngay khi nhậm chức, giải quyết ba vấn đề nan giải về chính sách.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed), sắp được ông Warsh tiếp quản, đang đứng trước ngã ba đường quan trọng trong các quyết định chính sách. Nhiều thách thức, bao gồm chiến tranh Iran, lạm phát cao và kỳ vọng thị trường trái chiều, đang làm tăng đáng kể khó khăn trong việc thực hiện các chính sách của Fed. Hiện tại, chiến tranh Iran đang diễn ra và thuế quan do chính quyền Trump áp đặt năm ngoái đã cùng nhau đẩy lạm phát của Mỹ lên mức cao nhất trong gần ba năm, với áp lực lạm phát cao dai dẳng trở thành một hạn chế cốt lõi đối với việc hoạch định chính sách của Fed.

Trong khi đó, thị trường lao động Mỹ đang đối mặt với một tình huống đặc biệt: môi trường "tuyển dụng thấp, sa thải thấp" đã giữ tỷ lệ thất nghiệp ở mức có thể kiểm soát được, nhưng tăng trưởng việc làm không ổn định và sự phục hồi kinh tế thiếu động lực. Sự kết hợp giữa "lạm phát cao + phục hồi yếu" đã đặt Cục Dự trữ Liên bang vào thế khó xử giữa "kiểm soát lạm phát" và "ổn định tăng trưởng".

Quan trọng hơn, các đề xuất chính sách của Warsh khác biệt đáng kể so với kỳ vọng của thị trường. Trong nhiều tuyên bố công khai, Warsh đã kêu gọi rõ ràng "cải cách cơ học" tại Cục Dự trữ Liên bang và lập luận rằng vẫn còn dư địa để giảm lãi suất chuẩn hiện tại, một lập trường rất nhất quán với lời kêu gọi cắt giảm lãi suất của Trump. Tuy nhiên, thị trường lại dự đoán điều ngược lại, phần lớn tin rằng Fed sẽ duy trì lãi suất hiện tại, hoặc thậm chí dự báo khả năng tăng lãi suất trước cuối năm nay rất cao. Sự khác biệt về kỳ vọng này sẽ là một trong những thách thức chính mà Warsh sẽ phải đối mặt khi nhậm chức.

Thị trường đang tập trung vào định hướng chính sách của cuộc họp lãi suất tháng Sáu, vốn sẽ đóng vai trò then chốt.

Mặc dù việc bổ nhiệm ông Warsh làm chủ tịch vẫn cần một vòng bỏ phiếu xác nhận cuối cùng, thị trường đã bắt đầu dự đoán các động thái chính sách của ông, với sự chú ý tập trung vào cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 16-17 tháng 6. Đây sẽ là cuộc họp quan trọng đầu tiên về lãi suất do Cục Dự trữ Liên bang tổ chức nếu ông Warsh được bầu làm chủ tịch, và các tuyên bố chính sách của ông sẽ tác động trực tiếp đến tỷ giá hối đoái đô la toàn cầu, thị trường chứng khoán và thị trường hàng hóa.

Giới chuyên môn nhìn chung tin rằng sau khi ông Warsh nhậm chức, ông rất có thể sẽ cố gắng thúc đẩy đề xuất cắt giảm lãi suất, nhưng thực tế lạm phát cao sẽ khiến việc thực hiện nhanh chóng trở nên khó khăn. Trong ngắn hạn, Cục Dự trữ Liên bang có thể giữ nguyên lãi suất và điều chỉnh dần chính sách để cân bằng mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế.

Tóm tắt

Việc Kevin Warsh đắc cử vào Hội đồng Thống đốc Thượng viện đánh dấu một bước tiến quyết định hướng tới chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Nếu cuộc bầu cử Chủ tịch tiếp theo diễn ra suôn sẻ, nó sẽ chính thức mở ra "kỷ nguyên Warsh" tại Fed. Tuy nhiên, ông sẽ phải đối mặt với nhiều thách thức khi nhậm chức, bao gồm lạm phát cao, kỳ vọng thị trường trái chiều và sự chia rẽ chính trị. Liệu Warsh có thể tìm được sự cân bằng giữa việc tuân thủ chính sách cắt giảm lãi suất của mình và giải quyết áp lực lạm phát hay không sẽ là yếu tố then chốt quyết định thành công của ông trong giai đoạn đầu nhiệm kỳ.

Nhìn về phía trước, với cuộc họp về lãi suất vào tháng Sáu sắp diễn ra và những điều chỉnh chính sách được thực hiện sau khi ông Warsh chính thức nhậm chức, thị trường tài chính toàn cầu sẽ tiếp tục tập trung vào các động thái của Cục Dự trữ Liên bang, và các lựa chọn chính sách của cơ quan này sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến bối cảnh kinh tế và tài chính toàn cầu.