Vào thứ Tư (ngày 13 tháng 5), trong phiên giao dịch châu Âu, giá bạc giao ngay đã đạt mức cao nhất là 87,78 đô la trước khi giảm nhẹ do hoạt động chốt lời ngắn hạn. Kể từ giá đóng cửa 80,34 đô la vào ngày 8 tháng 5, giá bạc đã dễ dàng tăng hơn 7% chỉ trong vài ngày giao dịch, cho thấy đà tăng mạnh.

Điều đáng chú ý là chỉ số đô la Mỹ hiện đang duy trì xu hướng tăng mạnh, và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ chưa cho thấy dấu hiệu giảm rõ rệt. Theo các mô hình thị trường trong quá khứ, hai yếu tố này đáng lẽ phải kìm hãm giá bạc. Tuy nhiên, bạc đã đi ngược lại xu hướng và trải qua một xu hướng tăng mạnh. Hiện tượng này đủ để chứng minh rằng tình trạng cung cầu khan hiếm hiện nay trên thị trường bạc và nhu cầu cao trong ngành công nghiệp đã hoàn toàn lấn át các yếu tố kinh tế vĩ mô tiêu cực đáng lẽ phải kìm hãm giá bạc, trở thành động lực chính cho sự tăng giá của bạc.



Phân tích kỹ thuật

Hôm thứ Tư, giá bạc giao ngay ban đầu tăng trước khi giảm trở lại, mất đi một phần lợi nhuận tích lũy được trước đó. Trong phiên giao dịch qua đêm, giá bạc đã chạm mức cao kỷ lục 87,81 đô la, mức cao mới kể từ ngày 11 tháng 3, trước khi giảm trở lại do hoạt động chốt lời ngắn hạn, bước vào giai đoạn điều chỉnh ngắn.

Trọng tâm của giao dịch thị trường hôm nay là liệu giá bạc có thể tiếp tục đà tăng mạnh của ngày thứ Hai và giữ vững mức đỉnh 83,06 đô la và mức thoái lui Fibonacci 50% dài hạn ở mức 83,61 đô la hay không. Hai mức quan trọng này hiện đã trở thành các mức hỗ trợ quan trọng cho giá bạc, đóng vai trò hỗ trợ then chốt trong các biến động giá tiếp theo.

Sau đợt tăng giá đột phá này, mức đỉnh tiếp theo là 90,02 đô la đã chính thức xuất hiện trên thị trường, trở thành mục tiêu quan trọng đối với các nhà đầu tư. Nếu giá bạc có thể vượt qua mức này một cách hiệu quả, dự kiến sẽ tiếp tục thách thức phạm vi điều chỉnh đáng kể từ 91,34 đô la đến 98,49 đô la. Phạm vi này được tính toán dựa trên mức cao nhất trong lịch sử của bạc là 121,67 đô la và mức thấp nhất là 61,00 đô la đạt được vào ngày 23 tháng 3. Mức kháng cự trong phạm vi này tương đối mạnh và sẽ là một thử thách quan trọng đối với đà tăng giá tiếp theo.


(Nguồn biểu đồ giá bạc giao ngay hàng ngày: EasyTrade)

Ngược lại, nếu giá bạc không giữ được mức hỗ trợ và giảm xuống dưới mức thoái lui Fibonacci 50% dài hạn ở mức 83,61 đô la, đà tăng ngắn hạn sẽ đảo chiều, và rất có thể giá sẽ kiểm tra lại đường trung bình động 50 ngày ở mức 77,07 đô la. Mức này là điểm khởi đầu của xu hướng tăng 5 ngày hiện tại và có ý nghĩa hỗ trợ mạnh mẽ đối với giá bạc.

Hiện tại, các nhà đầu tư trên thị trường thường đối mặt với hai chiến lược giao dịch khác nhau: một là kiên nhẫn chờ giá bạc điều chỉnh giảm về mức thoái lui Fibonacci 50% ở mức 79,33 đô la trước khi vào lệnh mua để giảm thiểu rủi ro điều chỉnh giảm ngắn hạn; chiến lược còn lại là chờ giá vượt qua mức đỉnh trước đó là 87,81 đô la trước khi vào lệnh mua để nắm bắt đà tăng tiếp theo. Mỗi chiến lược này đều có trọng tâm riêng và tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận tương ứng. Tuy nhiên, tin tức tích cực lớn nhất đối với các nhà đầu tư hiện nay là cả xu hướng của đường trung bình động 50 ngày và cấu trúc sóng đều đã xác nhận rõ ràng rằng xu hướng tổng thể của bạc đã chuyển sang hướng tăng, cung cấp hướng dẫn rõ ràng cho các hoạt động tiếp theo.

Dữ liệu lạm phát ảnh hưởng đến kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang về việc tăng hoặc giảm lãi suất.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ đã tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng Tư. Nhìn vào dữ liệu, sự gia tăng lạm phát này chủ yếu do giá năng lượng tăng cao. Dữ liệu lạm phát cao đã làm trì hoãn thêm kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất, giữ cho lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ở mức cao, và chỉ số đô la Mỹ cũng không cho thấy dấu hiệu suy yếu.

Theo logic thị trường thông thường, sự hội tụ của nhiều yếu tố tiêu cực lẽ ra phải kìm hãm đáng kể giá bạc. Tuy nhiên, tuần này, bạc đã đi ngược lại xu hướng, phá vỡ các ngưỡng kháng cự và trải qua một đợt tăng mạnh. Đây là tín hiệu cốt lõi cho thấy sức mạnh hiện tại của thị trường bạc. Khi bạc có thể chống chọi được các yếu tố kinh tế vĩ mô tiêu cực lẽ ra phải kéo giá xuống, điều đó có nghĩa là logic cung cầu cơ bản của thị trường đã hoàn toàn chi phối xu hướng thị trường hiện tại. Tình trạng thiếu hụt bạc vật chất hiện nay, cùng với nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ liên tục, đã thành công trong việc lấn át tác động của xu hướng lãi suất lên thị trường, trở thành động lực cốt lõi thúc đẩy giá bạc tăng.

Vào thứ Tư, Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) của Mỹ sẽ được công bố chính thức trước khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa. Dữ liệu này sẽ là một yếu tố ngắn hạn quan trọng ảnh hưởng đến biến động giá bạc trong ngày hôm đó. Nếu dữ liệu PPI yếu, điều đó cho thấy áp lực lạm phát trên thị trường có thể giảm bớt, có khả năng kìm hãm hoạt động mua bạc như một tài sản trú ẩn an toàn. Ngược lại, nếu dữ liệu cao, tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường sẽ gia tăng, hỗ trợ thêm cho giá bạc. Tuy nhiên, điều quan trọng cần nhấn mạnh là những thay đổi trong một chỉ số lạm phát bán buôn duy nhất sẽ không làm thay đổi đánh giá tổng thể của tôi về thị trường bạc. Hiện tại, khoảng cách cung bạc toàn cầu vẫn ở mức cao tới 46 triệu ounce, và nhu cầu bạc từ ngành công nghiệp quang điện và xe năng lượng mới tiếp tục tăng trưởng ổn định. Những yếu tố cơ bản cốt lõi này sẽ không thay đổi do việc công bố một điểm dữ liệu PPI duy nhất.

Rủi ro địa chính trị càng hỗ trợ thêm cho giá bạc.

Căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran không có dấu hiệu giảm bớt, và eo biển Hormuz, một trong những tuyến đường vận chuyển năng lượng quan trọng nhất thế giới, vẫn là tuyến vận chuyển then chốt trong thị trường năng lượng toàn cầu. Tình trạng bất ổn địa chính trị này đã kéo dài nhiều tháng, khiến các quỹ đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn phải tích cực tìm kiếm các kênh đầu tư an toàn. Bạc, với tư cách là một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, đã trở thành điểm đến quan trọng đối với các quỹ này, góp phần hỗ trợ thêm cho giá bạc.

Trong lịch sử, các rủi ro địa chính trị dai dẳng thường không gây ra sự tăng vọt đột ngột về giá bạc, nhưng chúng tạo ra áp lực mua bền vững ở mức đáy, ngăn cản dòng vốn dễ dàng rời khỏi thị trường. Thị trường bạc hiện tại đang được hưởng lợi từ nguồn cung khan hiếm và nhu cầu công nghiệp tăng cao. Kết hợp với tâm lý né tránh rủi ro địa chính trị, ba yếu tố tích cực này cộng hưởng, cho phép thị trường bạc duy trì xu hướng tăng mà không cần thêm chất xúc tác nào khác.

Tình trạng thiếu hụt nguồn cung là nguyên nhân chính dẫn đến sự tăng giá bạc.

Thị trường bạc toàn cầu đã rơi vào tình trạng mất cân bằng cung cầu trong nhiều năm và tình hình này không được cải thiện trong năm 2026. Theo dự báo thị trường, khoảng thiếu hụt nguồn cung bạc trong cả năm dự kiến sẽ lên tới gần 46 triệu ounce. Đồng thời, lượng bạc tồn kho tại các trung tâm lưu trữ lớn cũng tiếp tục giảm, làm trầm trọng thêm tình trạng khan hiếm nguồn cung trên thị trường.

Khi nguồn cung bạc vật chất ngày càng khan hiếm, người mua trên thị trường không còn lựa chọn nào khác ngoài việc chủ động đẩy giá lên để cạnh tranh giành nguồn cung hiện có nhằm đảm bảo đủ lượng bạc nguyên liệu. Cuộc cạnh tranh khốc liệt này đã trực tiếp đẩy giá bạc trên thị trường lên cao. Điều quan trọng cần làm rõ là tình trạng cung cầu bạc khan hiếm không phải là hiện tượng ngắn hạn, mà là kết quả của sự tích lũy dần dần trong nhiều năm. Mô hình cung cầu này hiện đã trở thành mức hỗ trợ vững chắc cho mỗi đợt tăng giá bạc, mang lại sự đảm bảo mạnh mẽ cho sự tiếp tục tăng giá của bạc.

Nhu cầu công nghiệp được duy trì một cách vững chắc và không thể thay thế.

Trong bối cảnh ngành công nghệ toàn cầu đang mở rộng nhanh chóng, nhu cầu công nghiệp đối với bạc thể hiện những đặc tính không thể thay thế. Ví dụ, việc sản xuất tấm pin quang điện cần bạc, không phải do lựa chọn mà vì hiện tại không có vật liệu nào khác có thể sánh được với độ dẫn điện vượt trội của bạc với cùng mức giá. Ngoài lĩnh vực quang điện, nhiều lĩnh vực khác, bao gồm xe năng lượng mới, trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo, chất bán dẫn, thiết bị y tế và điện tử tiêu dùng, cũng phụ thuộc rất nhiều vào bạc. Nhu cầu này là điển hình của nhu cầu không co giãn và khó có thể giảm đáng kể do biến động thị trường ngắn hạn.

Dù là xây dựng nhà máy điện mặt trời hay mở rộng trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo, bạc vẫn là một nguyên liệu tiêu hao thiết yếu không thể thiếu. Trên toàn cầu, mỗi gigawatt công suất năng lượng tái tạo mới được lắp đặt tạo ra một nhu cầu cố định về bạc, một nhu cầu bắt buộc và không thể giảm thiểu hoặc thay thế một cách nhân tạo.

Đây là lý do cốt lõi dẫn đến sự chênh lệch đáng kể hiện nay giữa giá bạc và vàng: biến động giá vàng chủ yếu bị chi phối bởi tâm lý ngại rủi ro của thị trường và kỳ vọng lãi suất, khiến cho sự biến động giá của nó tương đối dễ dự đoán; trong khi đó, bạc, ngoài việc bị ảnh hưởng bởi các yếu tố đã đề cập, còn được hỗ trợ bởi đường cầu khổng lồ trị giá hàng nghìn tỷ đô la của ngành sản xuất, mang lại sự hỗ trợ nhu cầu vững chắc hơn. Hiện nay, việc triển khai năng lượng tái tạo trên toàn cầu không còn chỉ là kỳ vọng của thị trường; hầu hết các dự án liên quan đã hoàn tất các quy trình ký kết, thực hiện và phê duyệt, bước vào giai đoạn xây dựng thực tế. Bất kể sự nhiệt tình đầu tư của thị trường, nhu cầu tiêu thụ bạc trong công nghiệp là điều chắc chắn. Trong những năm gần đây, rất ít mặt hàng có được sự hỗ trợ nhu cầu cấu trúc mạnh mẽ như vậy.

Những điểm quan trọng cần chú ý trong tương lai

Mức thoái lui Fibonacci 50% dài hạn ở mức 83,61 đô la là một mốc quan trọng trong đợt tăng giá bạc này, và vai trò hỗ trợ của nó rất quan trọng. Sau khi giá bạc mạnh mẽ vượt qua mức này và đỉnh giá 83,06 đô la vào thứ Hai, hai mức giá này đã thành công trở thành các mức hỗ trợ mạnh cho bạc. Chừng nào giá bạc còn giữ được vùng hỗ trợ này, kênh tăng giá lên 90,02 đô la sẽ vẫn mở; một khi giá bạc có thể vượt qua mốc 90,02 đô la, chúng có thể tiếp tục nhắm đến vùng thoái lui quan trọng từ 91,34 đến 98,49 đô la, và tiềm năng tăng giá hơn nữa được kỳ vọng.

Nếu giá bạc không giữ được mức hỗ trợ quan trọng 83,61 đô la, mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo sẽ là đường trung bình động 50 ngày ở mức 77,07 đô la. Mức này cũng đánh dấu điểm khởi đầu của đợt tăng giá 5 ngày hiện tại và cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho giá bạc. Hiện tại, cả đường trung bình động 50 ngày và cấu trúc sóng đều xác nhận rằng bạc đang trong xu hướng tăng. Cho đến khi xu hướng này đảo chiều rõ ràng, mua vào khi giá giảm vẫn là chiến lược giao dịch có lợi hơn và phù hợp hơn với logic xu hướng chung của thị trường.