Mặc dù đã lấy lại đà tăng trưởng vào đầu tháng này, thị trường bạch kim vẫn đang gặp khó khăn trong một phạm vi rộng hơn, với giá giảm xuống dưới 2.000 đô la mỗi ounce khi Tuần lễ Bạch kim London bắt đầu. Tuy nhiên, báo cáo xu hướng quý đầu tiên của Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới, được công bố hôm thứ Hai (ngày 18 tháng 5), cho thấy giá bạch kim có thể sắp tăng trở lại do tình trạng thiếu hụt nguồn cung kéo dài, lượng tồn kho trên mặt đất giảm dần và nhu cầu đầu tư được khôi phục.

Năm 2026 sẽ xảy ra tình trạng thiếu hụt nguồn cung năm thứ tư liên tiếp, với lượng hàng tồn kho trên mặt đất dự kiến sẽ giảm xuống dưới mức đủ dùng trong ba tháng.

Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới (WIPO) dự đoán thị trường bạch kim sẽ trải qua năm thứ tư liên tiếp thiếu hụt nguồn cung vào năm 2026, với nguồn cung dự kiến sẽ thiếu hụt 297.000 ounce so với nhu cầu. Đến cuối năm 2026, lượng tồn kho trên mặt đất dự kiến sẽ giảm xuống chỉ còn 1,747 triệu ounce – có nghĩa là lượng tồn kho toàn cầu sẽ chỉ đáp ứng được chưa đến ba tháng nhu cầu.

Ông Trevor Raymond, Giám đốc điều hành của Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới, đã phát biểu trong báo cáo: "Những yếu tố cơ bản của bạch kim vẫn hấp dẫn đối với các nhà đầu tư. Thị trường tiếp tục thiếu nguồn cung và nhu cầu bạch kim vẫn được bảo đảm tốt bất chấp những khó khăn về địa chính trị ở Trung Đông."

Các nhà đầu tư đang tập trung vào việc thắt chặt các yếu tố cơ bản vật chất, nhưng lý lẽ đằng sau thị trường tăng giá của bạch kim vẫn không thay đổi.

Edward Steker, giám đốc nghiên cứu tại Viện Đầu tư Bạch kim Thế giới, nói với Kitco News rằng khi những lo ngại về nợ toàn cầu, lạm phát và mất giá tiền tệ tiếp tục gia tăng, các nhà đầu tư ngày càng tập trung vào việc thắt chặt các yếu tố cơ bản thực tế.

"Một trong những nguyên nhân dẫn đến sự tăng vọt giá bạch kim năm ngoái là do lượng tồn kho trên mặt đất đã giảm xuống mức thấp không bền vững," Strick nhận định. "Chúng ta sẽ cần vài năm thặng dư đáng kể để bổ sung lượng tồn kho đó." Mặc dù có giai đoạn điều chỉnh trong những tháng gần đây sau đợt tăng mạnh hồi đầu năm, Strick tin rằng các động lực cốt lõi đằng sau thị trường bạch kim tăng giá vẫn còn nguyên vẹn.

“Chúng tôi vẫn đang đối mặt với tình trạng nguồn cung rất khan hiếm. Nhu cầu nhìn chung không co giãn nhiều về giá cả – trong khi nhu cầu trong các lĩnh vực ô tô, công nghiệp và trang sức đã thay đổi phần nào so với năm trước, thì những thay đổi đó không đáng kể”, ông nói.

Nhu cầu đầu tư vào vàng vật chất đang rất mạnh, với nhu cầu về vàng thỏi và tiền xu tăng vọt lên mức cao nhất trong sáu năm.

Báo cáo quý mới nhất của Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới cho thấy tổng nhu cầu bạch kim dự kiến sẽ giảm 9% xuống còn 7,674 triệu ounce vào năm 2026, chủ yếu do khả năng dòng vốn lớn đổ vào các quỹ ETF và kho dự trữ của các sàn giao dịch không lặp lại như năm ngoái. Tuy nhiên, nhu cầu đầu tư vật chất vẫn mạnh mẽ, với nhu cầu về vàng thỏi và tiền xu dự kiến sẽ tăng 27% lên 718.000 ounce, mức cao nhất trong sáu năm.

Stoke cho biết, khi các nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho tài sản định giá bằng đô la, logic đầu tư vào bạch kim ngày càng phù hợp với xu hướng nhu cầu kim loại quý nói chung. "Nếu nhìn vào lĩnh vực kim loại quý, bạch kim là kim loại có nền tảng vững chắc nhất. Trong bối cảnh mọi người đang tìm kiếm các khoản đầu tư thay thế cho đô la, bạch kim mang lại đòn bẩy lớn nhất."

Nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ tạo ra sự hỗ trợ vững chắc, trong khi cơ sở hạ tầng AI thúc đẩy các động lực tăng trưởng mới.

Nhu cầu công nghiệp tiếp tục hỗ trợ mạnh mẽ cho tiêu thụ bạch kim. Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới dự báo nhu cầu công nghiệp sẽ tăng 9% lên 2,238 triệu ounce trong năm nay, chủ yếu do sự phục hồi mạnh mẽ trong việc mở rộng năng lực sản xuất của ngành công nghiệp sản xuất thủy tinh.

Trong khi đó, nhu cầu về bạch kim liên quan đến cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo đang trở thành một xu hướng dài hạn ngày càng tăng. Stokes cho biết các kim loại nhóm bạch kim là nguyên liệu thô không thể thiếu trong sản xuất các tinh thể đặc biệt được sử dụng trong chất bán dẫn, truyền thông quang học và trung tâm dữ liệu. "Với công nghệ hiện tại, các trung tâm dữ liệu này không thể tồn tại nếu thiếu bạch kim và các kim loại nhóm bạch kim. Riêng Trung Quốc có thể đã tiêu thụ 250.000 ounce bạch kim cho các thiết bị này vào năm ngoái." Mặc dù hầu hết các kim loại này đều có thể tái chế, Stokes cho biết việc triển khai rộng rãi trí tuệ nhân tạo đang tạo thêm một lớp nhu cầu cấu trúc cho một thị trường vốn đã thiếu hụt.

Công nghệ năng lượng hydro đang nổi lên như một nguồn tiềm năng cho nhu cầu trong tương lai.

Công nghệ năng lượng hydro cũng có thể trở thành một nguồn cầu bạch kim ngày càng quan trọng trong tương lai, đặc biệt là khi các chính phủ đang ưu tiên an ninh năng lượng khu vực do căng thẳng địa chính trị và xu hướng chống toàn cầu hóa.

“Không phải mọi thứ đều có thể được điện khí hóa. Bạn không thể dùng điện để sản xuất thép, phân bón hoặc amoniac—bạn cần hydro,” Stricker lưu ý. Ông nói thêm rằng việc tăng cường đầu tư vào cơ sở hạ tầng năng lượng tái tạo và sản xuất hydro xanh, ngay cả khi nó không tác động đáng kể đến dự báo năm nay, có thể là động lực quan trọng thúc đẩy nhu cầu bạch kim trong những năm tới.

Nhu cầu về ô tô và tái chế vẫn ổn định, trong khi tốc độ tăng trưởng nguồn cung bị hạn chế.

Bất chấp những lo ngại dai dẳng về tăng trưởng kinh tế chậm lại và sự bất ổn ở Trung Đông, Stokes tin rằng nhu cầu bạch kim vẫn tương đối ổn định. "Tôi nghĩ nhu cầu bạch kim đang ở vị thế khá tốt để chống chọi với suy thoái kinh tế. Mặc dù sản xuất ô tô có thể đối mặt với rủi ro nếu chuỗi cung ứng bị gián đoạn, nhưng nhu cầu từ ngành công nghiệp và đầu tư có thể đóng vai trò như một biện pháp phòng ngừa."

Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới cũng dự báo nhu cầu bạch kim trong ngành ô tô sẽ duy trì ổn định, được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng của xe hybrid và nhu cầu về xe tải hạng nặng tại Mỹ và Ấn Độ. Mặc dù sản lượng xe sử dụng động cơ đốt trong giảm, nhu cầu bạch kim trong ngành ô tô dự kiến chỉ giảm 2% xuống còn 2,959 triệu ounce trong năm nay.

Trong khi đó, nguồn cung vẫn bị hạn chế. Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới dự báo nguồn cung khoáng sản sẽ duy trì ở mức ổn định khoảng 5,551 triệu ounce vào năm 2026, với mức tăng trưởng khiêm tốn ở Nam Phi được bù đắp bởi sự sụt giảm ở các khu vực khác. Nguồn cung bạch kim tái chế dự kiến sẽ tăng 9%, nhưng các nhà tái chế vẫn phải đối mặt với những hạn chế về hoạt động và tài chính.

Với nguồn cung khan hiếm và nhu cầu mạnh mẽ, thị trường bạch kim có thể vẫn đang trong giai đoạn đầu.

Tóm lại, Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới tin rằng sự kết hợp giữa nguồn cung hạn chế, lượng hàng tồn kho giảm và nhận thức ngày càng cao của nhà đầu tư cho thấy thị trường bạch kim tăng giá có thể vẫn đang ở giai đoạn đầu. Ông Stricker tóm tắt: "Tôi nghĩ các nhà đầu tư hiện không tập trung vào các mức giá cụ thể; họ đang tìm kiếm các xu hướng." Đối với thị trường bạch kim, việc thiếu hụt nguồn cung trong năm thứ tư liên tiếp, lượng hàng tồn kho trên mặt đất chỉ đủ dùng trong chưa đến ba tháng, nhu cầu đầu tư vật chất mạnh mẽ liên tục và các nguồn cầu mới nổi như trí tuệ nhân tạo (AI) và năng lượng hydro cùng nhau tạo nên nền tảng cấu trúc hỗ trợ giá bạch kim.