Hôm thứ Năm (21 tháng 5), một diễn biến địa chính trị bất ngờ ở Iran đã làm gián đoạn thị trường năng lượng toàn cầu. Theo Reuters, dẫn nguồn tin thân cận với giới lãnh đạo cao cấp của Iran, Lãnh đạo tối cao Mojtaba Khamenei đã ban hành một chỉ thị nội bộ quy định rằng kho dự trữ uranium được làm giàu cao cấp gần cấp độ vũ khí của Iran không được xuất khẩu và phải được giữ hoàn toàn trong lãnh thổ Iran. Tuyên bố này đã trực tiếp chạm đến lằn ranh đỏ cốt lõi đối với Hoa Kỳ và Israel, ngay lập tức gây ra sự hoảng loạn về rủi ro địa chính trị trên thị trường vốn và khiến giá dầu thô quốc tế tăng mạnh trong ngắn hạn: Giá dầu Brent tăng hơn 3,5%, tiến gần mức 108,50 đô la một thùng, trong khi giá dầu WTI cũng nhanh chóng phục hồi lên mức 102 đô la một thùng.



Ban đầu, thị trường nhìn chung lo ngại rằng lập trường cứng rắn này có thể làm đổ vỡ hoàn toàn các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran, dẫn đến sự đổ vỡ trong các cuộc đàm phán và leo thang căng thẳng trở lại ở Trung Đông. Tuy nhiên, đợt tăng giá dầu này không phát triển thành xu hướng tăng bền vững, giá dầu nhanh chóng trải qua những biến động "đỉnh rồi giảm". Khi các phương tiện truyền thông chính thức và bán chính thức của Iran nhanh chóng bác bỏ tin đồn và hạ thấp kỳ vọng về xung đột, đà tăng giá dầu thô đã nhanh chóng thu hẹp lại, và phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị cũng nhanh chóng giảm xuống.

Lý do sự kiện này chỉ gây ra cú sốc thị trường ngắn hạn, hạn chế, thay vì gây ra những biến động mang tính hệ thống trên thị trường năng lượng, chủ yếu là do tác động tổng hợp của ba yếu tố: sự giảm nhạy cảm của thị trường, chiến lược đàm phán của Iran và cách tiếp cận thực dụng của Mỹ trong cuộc chơi. Phân tích sau đây sẽ đi sâu vào logic đằng sau xu hướng thị trường này và bối cảnh cơ bản của cuộc chơi Mỹ-Iran từ bốn khía cạnh.

Ở cấp độ thị trường: Việc chơi game lặp đi lặp lại đã dẫn đến hiệu ứng giảm độ nhạy, và các tuyên bố bằng lời nói khó có thể tác động đến xu hướng thị trường thực tế.

Mỹ và Iran hiện đang rơi vào bế tắc đàm phán kéo dài, với các vấn đề cốt lõi như quy tắc hàng hải ở eo biển Hormuz, việc xử lý các cơ sở hạt nhân của Iran và việc dỡ bỏ các lệnh trừng phạt quốc tế vẫn chưa được giải quyết. Trong vài tháng qua, Mỹ và Iran thường xuyên thay phiên nhau đưa ra những tuyên bố cứng rắn và tín hiệu về các cuộc đàm phán hòa bình. Những biến động địa chính trị dai dẳng này đã làm giảm đáng kể độ nhạy cảm của thị trường dầu mỏ đối với các sự kiện bằng lời nói đơn lẻ, tạo ra hiệu ứng "kêu gọi sói kêu" kinh điển.

Đối với các tổ chức Phố Wall và các nhà giao dịch toàn cầu, định giá thị trường từ lâu đã vượt ra ngoài "hiệu ứng bầy đàn cảm tính" và hình thành một logic rõ ràng: những tuyên bố bằng lời nói đơn thuần không thể thay đổi các yếu tố cơ bản về cung và cầu dầu mỏ; chỉ những rủi ro vật chất đáng kể như việc phong tỏa eo biển Hormuz, các cuộc tấn công quân sự vào các cơ sở hạt nhân và sự gián đoạn nguồn cung dầu mới có thể tạo động lực cho sự tăng giá dầu bền vững. Do đó, tuyên bố mạnh mẽ gần đây của Iran chỉ kích hoạt hoạt động giao dịch đầu cơ ngắn hạn và khó có thể hỗ trợ một xu hướng tăng giá một chiều.

Trong khi đó, những tuyên bố công khai của chính quyền Trump đã giúp ổn định kỳ vọng thị trường hơn nữa. Ông Trump liên tục đưa ra những tín hiệu tích cực, khẳng định rằng xung đột Mỹ-Iran sẽ nhanh chóng kết thúc, cả hai bên đang thúc đẩy các cuộc đàm phán thực chất, và tuyên bố rõ ràng rằng "Hoa Kỳ cuối cùng sẽ đạt được các mục tiêu đã đề ra và giành được nguồn tài nguyên uranium của Iran". Chuỗi tuyên bố thực tế này đã ngăn chặn hiệu quả sự hoảng loạn trên thị trường, hạn chế không gian cho hoạt động mua vào đầu cơ, và khiến thị trường nhất trí coi tuyên bố cứng rắn này như một con bài mặc cả hơn là một lời đe dọa leo thang chiến tranh.

Chiến lược của Iran: Chính sách "đứng trên bờ vực", đưa ra những tuyên bố mạnh mẽ nhưng nhanh chóng chừa chỗ cho đàm phán.

Chỉ thị cấm xuất khẩu uranium làm giàu cao này không phải là lời tuyên chiến của Iran, mà chỉ là một chiến thuật đàm phán mạo hiểm điển hình. Sau những biến động mạnh trên thị trường do tin tức này gây ra, các phương tiện truyền thông chính thức và bán chính thức của Iran nhanh chóng phát động một chiến dịch tuyên truyền nhằm giảm nhẹ tính chất đối đầu của vấn đề và phát tín hiệu thỏa hiệp, làm rõ rằng việc giữ lại uranium làm giàu cao không đồng nghĩa với việc từ chối đàm phán, và Iran vẫn sẵn sàng xử lý kho vũ khí hạt nhân của mình trong khuôn khổ quốc tế.

Theo các nguồn tin cấp cao của Iran, nguyên tắc "không để mất kho dự trữ uranium của đất nước" là sự đồng thuận tối thiểu giữa những người theo đường lối cứng rắn ở Iran, với mục tiêu cốt lõi là bảo vệ chủ quyền hạt nhân quốc gia, đáp ứng dư luận trong nước và yêu cầu của Lực lượng Vệ binh Cách mạng. Tuy nhiên, về đàm phán bên ngoài, Iran không đóng cửa đối với các cuộc tham vấn. Một số cố vấn cấp cao đã tuyên bố rằng họ sẵn sàng chấp nhận sự giám sát hoàn toàn từ Cơ quan Năng lượng Nguyên tử Quốc tế (IAEA) và thay thế việc xuất khẩu uranium bằng việc pha loãng và làm giàu uranium tại chỗ ở Iran, để đổi lấy việc dỡ bỏ các lệnh trừng phạt quan trọng của Mỹ đối với Iran, từ đó đạt được sự cân bằng lợi ích giữa hai bên.

Mô hình hoạt động "cứng rắn trong các vấn đề nội bộ và thiết lập giới hạn tối thiểu, đồng thời làm mềm lập trường bên ngoài và chừa chỗ cho sự linh hoạt" là một chiến lược chơi bài chín chắn mà Iran sử dụng: một mặt, họ dùng lằn ranh đỏ để xây dựng sự đồng thuận chính trị trong nước và củng cố nền tảng cầm quyền; mặt khác, họ tránh để tình hình leo thang ngoài tầm kiểm soát bằng cách nhanh chóng bác bỏ tin đồn và đưa ra các đề xuất thỏa hiệp, nhờ đó giữ được đủ thể diện và không gian linh hoạt cho các cuộc đàm phán tiếp theo và về cơ bản loại bỏ tâm lý né tránh rủi ro cực đoan trên thị trường.

Trò chơi của Mỹ: Chiến lược "cảnh sát đỏ/cảnh sát xanh" của Nhà Trắng – Ưu tiên chủ nghĩa thực dụng và kiểm soát chặt chẽ rủi ro xung đột.

Cách tiếp cận của chính quyền Trump đối với Iran thể hiện rõ định hướng thực dụng và phân tầng chiến lược, với mục tiêu cốt lõi là đạt được thắng lợi về mặt ngoại giao thông qua các biện pháp ngoại giao, thay vì tái khởi động xung đột quân sự. Ông Trump thẳng thắn tuyên bố rằng nhu cầu của Mỹ đối với tài nguyên uranium của Iran phục vụ nhiều hơn cho mục đích quan hệ công chúng và tuyên truyền trong nước hơn là một nhu cầu tuyệt đối; hơn nữa, dựa vào hệ thống giám sát toàn diện và việc triển khai quân sự, Mỹ đã nắm bắt hoàn toàn các rủi ro cốt lõi của tình hình hạt nhân Iran, khiến tình hình trở nên dễ kiểm soát hơn.

Động lực cốt lõi để tránh xung đột xuất phát từ những cân nhắc kinh tế và chính trị trong nước: Áp lực lạm phát ở Hoa Kỳ vẫn chưa hoàn toàn giảm bớt, và việc leo thang toàn diện tình hình ở Trung Đông cùng với sự tăng vọt liên tục của giá dầu sẽ trực tiếp làm trầm trọng thêm lạm phát nhập khẩu, ảnh hưởng đến chi tiêu của người tiêu dùng và tốc độ phục hồi kinh tế, đồng thời cũng ảnh hưởng nghiêm trọng đến cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ. Do đó, chính quyền Trump kiên quyết tránh khởi động lại hành động quân sự quy mô lớn chống lại Iran, ưu tiên một chiến thắng đạt được thông qua con đường ngoại giao.

Dựa trên cơ sở này, Nhà Trắng đã áp dụng chiến lược "cảnh sát đỏ/cảnh sát xanh", trong đó tổng thống ổn định kỳ vọng và các quan chức cấp cao giữ vững lập trường, cân bằng chính xác giữa tâm lý thị trường và các vị thế chiến lược. Ông Trump tiếp tục đưa ra những tín hiệu tích cực về đàm phán hòa bình, ổn định giá dầu và kỳ vọng thị trường; trong khi Ngoại trưởng Rubio có lập trường cứng rắn, vạch ra lằn ranh đỏ, thừa nhận những tiến triển tích cực trong đàm phán nhưng kiên quyết bác bỏ hệ thống thu phí do Iran đề xuất để đi qua eo biển Hormuz, gọi đó là bất hợp pháp và mang tính khiêu khích cao, điều này sẽ trực tiếp dẫn đến bế tắc hoàn toàn trong các cuộc đàm phán ngoại giao. Sự kết hợp giữa các phương pháp mềm mỏng và cứng rắn này đã ổn định tâm lý thị trường đồng thời bảo vệ các lợi ích cốt lõi của Mỹ, làm rõ cho thị trường rằng xung đột Mỹ-Iran vẫn nằm trong khuôn khổ có thể kiểm soát được.

Triển vọng thị trường: Mô hình tích lũy ở cấp độ cao sẽ tiếp tục; chỉ khi có sự nâng cấp đáng kể mới phá vỡ trạng thái cân bằng.

Tóm lại, tuyên bố lằn ranh đỏ hạt nhân gần đây của Iran về cơ bản là một sự leo thang sức mạnh đàm phán trong bối cảnh bế tắc đàm phán giữa Mỹ và Iran. Mục tiêu cốt lõi của nó là xây dựng sự đồng thuận trong nước và tăng cường đòn bẩy đàm phán quốc tế, chứ không phải là tín hiệu cho một sự leo thang toàn diện của tình hình. Kết hợp với việc Iran nhanh chóng giảm bớt căng thẳng trong dư luận và cách tiếp cận thực dụng và kiềm chế của Mỹ, tác động của sự kiện này đối với thị trường dầu mỏ phần lớn đã được bù đắp, khiến nó khó có thể tạo ra một xu hướng dài hạn.

Thị trường dầu thô dự kiến sẽ duy trì mô hình biến động mạnh ở mức 100-110 USD/thùng trong ngắn hạn, và sự cân bằng của các trò chơi rủi ro cao sẽ tiếp tục diễn ra. Hai tín hiệu quan trọng cần theo dõi để dự đoán diễn biến thị trường tiếp theo: tiến trình hòa giải của Pakistan và thái độ của Mỹ đối với kế hoạch "pha loãng kho dự trữ uranium tại chỗ" của Iran.


(Nguồn biểu đồ giá dầu thô WTI hàng ngày: FX678)

Nhìn chung, sự cạnh tranh hiện tại giữa Mỹ và Iran vẫn được đặc trưng bởi "các cuộc đàm phán và dàn xếp, những lời qua tiếng lại liên tục và một cuộc xung đột có thể kiểm soát được", nghĩa là các điều kiện để giá dầu tăng vọt đơn phương vẫn chưa được đáp ứng. Chỉ những rủi ro đáng kể như leo thang quân sự rõ ràng, phong tỏa hoàn toàn eo biển Hormuz, hoặc sự đổ vỡ hoàn toàn trong các cuộc đàm phán mới có thể phá vỡ mô hình biến động hiện tại trên thị trường dầu mỏ. Kết quả cuối cùng phụ thuộc vào sự linh hoạt trong đàm phán của chính quyền Trump và khả năng thỏa hiệp giữa Mỹ và Iran về các lợi ích cốt lõi của họ.

Vào lúc 1 giờ 49 phút giờ Bắc Kinh, giá dầu thô WTI đang giao dịch ở mức 96,9 USD/thùng, giảm 1,38%.