Tình hình hiện tại ở Iran tiếp tục tác động đến giá năng lượng quốc tế, làm trầm trọng thêm rủi ro lạm phát gia tăng ở khu vực đồng Euro. Ngân hàng Trung ương châu Âu dự kiến sẽ điều chỉnh dự báo lạm phát hàng năm tại cuộc họp chính sách tháng 6, và lời kêu gọi tăng lãi suất trong khu vực đang ngày càng mạnh mẽ. Mặc dù Mỹ đã thể hiện sẵn sàng đàm phán, nhưng các chi tiết của một thỏa thuận vẫn chưa được hoàn thiện, khiến thị trường năng lượng trở nên đầy bất ổn.

Các quan chức cấp cao của ngân hàng trung ương đã bày tỏ sự thận trọng, cho biết họ sẽ cân nhắc chính sách tiền tệ dựa trên các dữ liệu kinh tế. Thị trường nói chung dự đoán rằng việc tăng lãi suất có khả năng sẽ được thực hiện vào tháng Sáu. Căng thẳng địa chính trị cũng đã gây ra một thử thách nghiêm trọng khác đối với mức giá vừa mới ổn định.

Tình hình bất ổn làm xáo trộn triển vọng lạm phát; các quan chức hạ dự báo kinh tế.

Ngân hàng Trung ương châu Âu đang chuẩn bị điều chỉnh dự báo lạm phát tại cuộc họp chính sách vào tháng tới, trong khi giá dầu tăng cao do căng thẳng với Iran đã thúc đẩy kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất trên toàn khu vực Eurozone vào tháng Sáu.

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu Christine Lagarde đã công khai tuyên bố hôm Chủ nhật (24 tháng 5) rằng dự báo lạm phát năm 2026 ở mức 2,6% sẽ được điều chỉnh lại tại cuộc họp tháng 6. Sau khi xung đột ở Iran bùng nổ, môi trường lạm phát nói chung trong khu vực tiếp tục xấu đi, và tình hình kinh tế đã thay đổi đáng kể so với giai đoạn dự báo trước đó.



Bà Lagarde không đưa ra kết luận chính sách dứt khoát, mà chỉ mô tả một cách khách quan tác động tiêu cực của tình hình bên ngoài đối với giá cả khu vực. Gần đây, một số quan chức ngân hàng trung ương đã phát tín hiệu về lập trường thắt chặt hơn. Nếu giá năng lượng duy trì ở mức cao ảnh hưởng đến tiêu dùng hộ gia đình và sản xuất kinh doanh, khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách diễn ra vào ngày 10-11 tháng 6 sẽ càng tăng lên.

Các quan chức đồng loạt phát tín hiệu về việc thắt chặt chính sách tiền tệ; rủi ro năng lượng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường.

Thành viên Hội đồng Thống đốc Ngân hàng Trung ương châu Âu, ông Martin Kocher, tuyên bố hôm Chủ nhật rằng tỷ lệ lạm phát của khu vực đồng euro năm nay sẽ vượt quá các dự báo trước đó, do ảnh hưởng của các xung đột địa chính trị. Chi phí cung cấp năng lượng và vận chuyển xuyên biên giới tăng cao đang tạo thêm áp lực đáng kể lên nền kinh tế khu vực.

Căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran trong năm nay đã trực tiếp dẫn đến sự tăng mạnh giá dầu thô quốc tế. Là một hành lang vận chuyển năng lượng toàn cầu quan trọng, eo biển Hormuz đang đối mặt với những rủi ro gia tăng đáng kể, với những lo ngại rộng rãi trên thị trường rằng sự gián đoạn nguồn cung có thể đẩy giá nhiên liệu lên cao hơn nữa, từ đó làm tăng giá hàng hóa và dịch vụ trên khắp khu vực đồng Euro. Mặc dù Tổng thống Mỹ Trump đã tuyên bố hôm thứ Bảy rằng khuôn khổ cho một thỏa thuận hòa bình với Iran về cơ bản đã được hoàn tất, nhưng các điều khoản cụ thể vẫn chưa được công bố, khiến thị trường năng lượng toàn cầu rơi vào tình trạng bất ổn.

Các quyết định về chính sách tiền tệ đang trong tình trạng biến động, với kỳ vọng về việc tăng lãi suất đang dần hội tụ.

Trước bối cảnh môi trường bên ngoài phức tạp và đầy biến động, bà Lagarde đã duy trì lập trường thận trọng và chưa chính thức xác nhận việc tăng lãi suất vào tháng Sáu. Bà cho biết nhóm hoạch định chính sách sẽ tiếp tục theo dõi các chỉ số kinh tế khác nhau, phân tích xu hướng phát triển kinh tế trong các quý tiếp theo và đánh giá toàn diện sự cần thiết cũng như tác động trung và dài hạn của các biện pháp chính sách. Ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục duy trì mục tiêu lạm phát trung hạn ở mức 2%.

Trước tình trạng bế tắc trong việc đạt được một thỏa thuận địa chính trị ổn định, các nhà kinh tế và các tổ chức đầu tư nhìn chung đều nhất trí rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) rất có khả năng sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng Sáu . Lạm phát khu vực đồng euro gần đây đã giảm trở lại trong phạm vi mục tiêu chính sách, và xung đột địa chính trị tái diễn đã làm gián đoạn sự ổn định giá cả. Báo cáo dự báo dữ liệu kinh tế cập nhật vào tháng tới sẽ là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến quyết định lãi suất cuối cùng.

Nền kinh tế có khả năng chống chịu tốt với các cú sốc, và việc điều chỉnh chính sách có tính đến tình hình hiện tại của nhiều yếu tố khác nhau.

Martin Kocher cũng lưu ý rằng mặc dù tăng trưởng kinh tế của khu vực đồng euro đã chậm lại trong quý đầu tiên và nhiều công ty đang phải đối mặt với những thách thức về hoạt động do sự biến động mạnh của giá dầu, nhưng số liệu thống kê gần đây cho thấy nền kinh tế khu vực nói chung vẫn có khả năng phục hồi mạnh mẽ.
Sự tương tác giữa các cú sốc năng lượng từ bên ngoài, giá cả trong nước tăng cao và nền kinh tế ổn định đã buộc Ngân hàng Trung ương châu Âu phải cân bằng giữa hai mục tiêu ổn định tăng trưởng và chống lạm phát trong các điều chỉnh chính sách tiền tệ. Tốc độ điều chỉnh chính sách tiếp theo cũng sẽ linh hoạt và có thể thay đổi dựa trên các diễn biến địa chính trị và dữ liệu kinh tế.

Tóm tắt

Căng thẳng địa chính trị ở Iran đã đẩy giá năng lượng tăng cao, dẫn đến áp lực lạm phát gia tăng ở khu vực đồng Euro và xu hướng ngày càng tăng của Ngân hàng Trung ương châu Âu trong việc điều chỉnh dự báo và thắt chặt chính sách tiền tệ. Những bất ổn còn lại xung quanh thỏa thuận hòa bình với Hoa Kỳ cũng khiến xu hướng giá cả trở nên khó dự đoán.

Nhìn chung, thị trường lạc quan rằng việc tăng lãi suất sẽ được thực hiện vào tháng Sáu. Ngân hàng trung ương sẽ đưa ra các quyết định thận trọng dựa trên dữ liệu kinh tế thực tế để kiềm chế lạm phát trong khi vẫn duy trì sự hoạt động ổn định của nền kinh tế khu vực.