Đồng đô la Mỹ tiếp tục xu hướng biến động mạnh gần đây, với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng và giá năng lượng cao là những yếu tố chính hỗ trợ đồng đô la. Trong khi đó, những lo ngại ngày càng tăng về lạm phát tái diễn ở Mỹ càng củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì chính sách lãi suất cao.

Theo Lloyd Chen, một nhà phân tích tại MUFG, sự tăng liên tục gần đây của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm cho thấy thị trường đã phản ánh đầy đủ vào giá cả ít nhất một đợt tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trước tháng 1 năm 2027. Khi lợi suất ngắn hạn tăng, sức hấp dẫn của các tài sản bằng đô la càng tăng lên, từ đó giúp đồng đô la duy trì sức mạnh tổng thể.

Giá năng lượng hiện tại ở Hoa Kỳ vẫn ở mức cao. Dữ liệu cho thấy giá xăng trung bình ở Mỹ vẫn trên 5 đô la một gallon, điều này tiếp tục củng cố mối lo ngại của thị trường về sự gia tăng trở lại của áp lực lạm phát ở Mỹ. Trong khi đó, khảo sát người tiêu dùng tháng 5 của Đại học Michigan cho thấy kỳ vọng lạm phát dài hạn ở Mỹ đã tăng lên 3,9% từ 3,5% trong tháng 4. Sự gia tăng liên tục này trong kỳ vọng lạm phát dài hạn cho thấy mối lo ngại của thị trường rằng áp lực giá cả trong tương lai ở Mỹ có thể sẽ xấu đi hơn nữa.

Hơn nữa, chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Mỹ đã giảm xuống gần mức thấp lịch sử, cho thấy lạm phát cao và lãi suất cao đang bắt đầu ảnh hưởng đáng kể đến niềm tin của người tiêu dùng. Trong bối cảnh đó, sự chú ý của thị trường tiếp tục tăng cao đối với đường lối chính sách tương lai của Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà đầu tư hiện đang tập trung vào lập trường chính sách tương lai của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới, Kevin Warsh. Thị trường đang đánh giá cách ông sẽ xây dựng chính sách tiền tệ trong một môi trường phức tạp với rủi ro lạm phát gia tăng, niềm tin người tiêu dùng giảm sút và nợ chính phủ Mỹ cao.

Thị trường dần hình thành một logic giao dịch rằng "Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn". Việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tiếp tục tăng đã làm tăng thêm lợi thế sinh lời của các tài sản bằng đô la, từ đó thu hút dòng vốn toàn cầu đổ vào thị trường đô la. Tuy nhiên, vẫn còn những rủi ro tiềm tàng đáng kể đằng sau sức mạnh hiện tại của đồng đô la, với biến số lớn nhất đến từ những thay đổi trong tình hình ở Trung Đông.

Tổng thống Mỹ Trump mới đây tuyên bố rằng một thỏa thuận giữa Mỹ và Iran đã "về cơ bản đạt được". Trong khi đó, các quốc gia vùng Vịnh, bao gồm UAE, Ả Rập Xê Út và Qatar, tiếp tục thúc đẩy giải pháp ngoại giao và cảnh báo về việc leo thang căng thẳng hơn nữa. Thị trường tin rằng nếu Mỹ và Iran cuối cùng đạt được thỏa thuận và hoạt động vận chuyển hàng hóa bình thường được nối lại ở eo biển Hormuz, rủi ro về nguồn cung năng lượng toàn cầu sẽ giảm đáng kể. Điều này không chỉ có thể đẩy giá dầu quốc tế xuống mà còn làm suy yếu lực hỗ trợ quan trọng hiện tại của đồng đô la Mỹ.

Trước đây, do căng thẳng ở Trung Đông, các quỹ trú ẩn an toàn tiếp tục đổ vào các tài sản bằng đô la, trong khi giá dầu cao cũng làm dấy lên lo ngại về lạm phát ở Mỹ. Tuy nhiên, nếu rủi ro địa chính trị giảm bớt đáng kể, nhu cầu đối với đô la như một tài sản trú ẩn an toàn có thể giảm nhanh chóng. Mặc dù các vị thế mua dài hạn hiện tại đối với đô la đã tăng lên phần nào, nhưng vẫn chưa đạt đến mức cực đoan. Do đó, nếu rủi ro địa chính trị giảm nhanh chóng, đô la có thể phải chịu áp lực giảm giá đáng kể.

Trong khi đó, biến động giá dầu quốc tế cũng sẽ là một yếu tố quan trọng trong diễn biến tương lai của đồng đô la Mỹ. Nếu eo biển Hormuz mở cửa trở lại và hoạt động vận chuyển năng lượng toàn cầu trở lại bình thường, giá dầu quốc tế có thể giảm thêm. Sự sụt giảm giá dầu sẽ trực tiếp làm giảm bớt lo ngại của thị trường về việc lạm phát ở Mỹ tiếp tục xấu đi và làm suy yếu kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất thêm nữa. Điều này có nghĩa là luận điểm hiện tại hỗ trợ đồng đô la Mỹ — "giá dầu cao + lợi suất cao" — có thể bị thách thức.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, nền kinh tế Mỹ nói chung vẫn thể hiện khả năng phục hồi mạnh mẽ. Thị trường việc làm của Mỹ vẫn vững mạnh và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn ở mức cao, điều này cũng có nghĩa là đồng đô la Mỹ vẫn có một lợi thế cơ bản nhất định trong ngắn hạn.

Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày của chỉ số đô la Mỹ duy trì cấu trúc tích lũy ở mức cao, nhìn chung đang tăng giá. Hiện tại, chỉ số đô la đang giao dịch quanh mức 99,00 và thị trường nói chung vẫn đang trong xu hướng tăng. Các mức kháng cự quan trọng cần theo dõi trên biểu đồ hàng ngày là vùng 99,80-100,20. Nếu phá vỡ mức 100, có thể sẽ kiểm tra mức 101. Ở chiều giảm, vùng 98,50 đã hình thành một vùng hỗ trợ ngắn hạn quan trọng. Nếu phá vỡ mức này, chỉ số đô la có thể giảm sâu hơn xuống vùng 97,80. Nhìn vào các chỉ báo hàng ngày, chỉ báo MACD vẫn nằm trên đường số 0, cho thấy xu hướng tăng giá trung hạn tiếp tục. Chỉ báo RSI nằm trong vùng trung tính đến mạnh, phản ánh rằng đô la vẫn còn một số động lực tăng giá, nhưng các dấu hiệu ngắn hạn của sự tích lũy ở mức cao đang xuất hiện.

Trong khi đó, nếu đạt được bước đột phá đáng kể trong thỏa thuận Mỹ-Iran và giá dầu quốc tế tiếp tục giảm, chỉ số đô la Mỹ có thể trải qua một đợt điều chỉnh kỹ thuật mạnh hơn. Nhìn chung, xu hướng hiện tại của đô la chủ yếu được thúc đẩy bởi ba yếu tố: lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, giá dầu cao và rủi ro địa chính trị. Mặc dù đô la vẫn mạnh trong ngắn hạn, nhưng những lo ngại của thị trường về các đợt điều chỉnh tiềm năng trong tương lai rõ ràng đang gia tăng.

Tóm tắt của biên tập viên : Đồng đô la Mỹ hiện đang ở giai đoạn quan trọng của việc cân bằng giữa "sự hỗ trợ của lãi suất cao" và "giảm leo thang rủi ro địa chính trị". Việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tiếp tục tăng và kỳ vọng lạm phát gia tăng đã hỗ trợ mạnh mẽ cho đồng đô la. Tuy nhiên, kỳ vọng ngày càng tăng về một thỏa thuận hòa bình giữa Mỹ và Iran cũng có nghĩa là nhu cầu trú ẩn an toàn đối với đồng đô la có thể giảm đáng kể trong tương lai. Nếu giá dầu quốc tế giảm nhanh và thị trường đánh giá lại đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, đồng đô la có thể phải chịu áp lực trong một thời kỳ điều chỉnh. Trong thời gian tới, thị trường cần tập trung vào tiến trình cuối cùng của thỏa thuận Mỹ-Iran, lập trường chính sách của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới, dữ liệu lạm phát của Mỹ và những thay đổi về giá dầu quốc tế, vì những yếu tố này sẽ tiếp tục quyết định hướng đi trung và dài hạn của đồng đô la.