Thị trường vàng quốc tế gần đây biến động mạnh, và quan điểm mới nhất của Ngân hàng Bank of America một lần nữa thu hút sự chú ý của thị trường. Ông Michael Widmer, Giám đốc điều hành kiêm Trưởng bộ phận Nghiên cứu Kim loại tại Bank of America, cho biết vàng có thể tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn khi thị trường đang đánh giá lại lộ trình lãi suất của Mỹ trong tương lai, nhưng trong trung và dài hạn, ngân hàng vẫn lạc quan về vàng và duy trì dự báo giá vàng sẽ tăng lên 6.000 USD/ounce trong 12 tháng tới.

Widmer chỉ ra rằng áp lực chính hiện nay đối với thị trường vàng đến từ sự giảm sút nhanh chóng kỳ vọng của các nhà đầu tư toàn cầu về việc cắt giảm lãi suất của Mỹ. Trước đây, thị trường nhìn chung tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ dần dần bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất trong những tháng tới, nhưng với dữ liệu lạm phát gần đây của Mỹ vẫn ổn định và tình hình Trung Đông đẩy giá năng lượng lên cao, thị trường bắt đầu lo ngại rằng nguy cơ lạm phát nhập khẩu có thể tái xuất hiện.

Đặc biệt trong bối cảnh căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran, giá dầu thô quốc tế gần đây vẫn biến động mạnh ở mức cao. Thị trường lo ngại rằng rủi ro vận chuyển qua eo biển Hormuz có thể ảnh hưởng đến nguồn cung năng lượng toàn cầu, từ đó đẩy giá dầu thô và khí đốt tự nhiên lên cao, làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát ở Mỹ. Trong môi trường này, dự đoán về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ nhanh chóng cắt giảm lãi suất trong tương lai đã giảm đáng kể. Một số tổ chức thậm chí đã bắt đầu thảo luận lại về việc liệu Fed có cần duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn để ngăn chặn giá năng lượng tăng cao đẩy lạm phát chung lên hay không.

Môi trường lãi suất cao thường gây áp lực tạm thời lên thị trường kim loại trắng. Vì bản thân vàng không tạo ra thu nhập từ lãi suất, nên khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ duy trì ở mức cao, các nhà đầu tư có xu hướng thích nắm giữ các tài sản bằng đô la có lợi suất cao hơn, do đó làm giảm sức hấp dẫn của vàng. Gần đây, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn ở mức cao, và chỉ số đô la cũng được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn an toàn và kỳ vọng về lãi suất cao, điều này đã phần nào kìm hãm xu hướng tăng giá ngắn hạn của vàng.

Tuy nhiên, Ngân hàng Bank of America tin rằng áp lực này chỉ là tác động tạm thời và sẽ không làm thay đổi xu hướng tăng giá dài hạn của vàng. Ông Widmer nhấn mạnh rằng việc các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục gia tăng dự trữ vàng vẫn là yếu tố chính thúc đẩy giá vàng tăng trong dài hạn. Trong những năm gần đây, các ngân hàng trung ương ở các nước châu Á, Trung Đông và một số nền kinh tế mới nổi đã liên tục mở rộng dự trữ vàng của mình. Thị trường nói chung tin rằng trong bối cảnh rủi ro địa chính trị toàn cầu ngày càng gia tăng, rủi ro tín dụng đồng đô la tăng cao và nợ toàn cầu tiếp tục mở rộng, các ngân hàng trung ương đang tăng lượng vàng nắm giữ để tăng cường sự an toàn cho tài sản dự trữ của họ.

Hơn nữa, Ngân hàng Bank of America lưu ý rằng nhu cầu của các nhà đầu tư toàn cầu đối với các quỹ ETF vàng và vàng vật chất đang dần phục hồi. Khi tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại và thị trường lo ngại về nguy cơ suy thoái kinh tế trong tương lai gia tăng, tầm quan trọng của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống lại được củng cố.

Gần đây, một số dữ liệu kinh tế của Mỹ cho thấy dấu hiệu chậm lại, bao gồm hoạt động sản xuất, niềm tin người tiêu dùng và một số dữ liệu việc làm, tất cả đều cho thấy tăng trưởng kinh tế đang giảm tốc. Thị trường tin rằng nếu nền kinh tế Mỹ tiếp tục suy yếu, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cuối cùng có thể bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất, điều này sẽ lại có lợi cho thị trường vàng. Đồng thời, tình hình ở Trung Đông, các vấn đề nợ toàn cầu và sự bất ổn trong hệ thống tài chính toàn cầu tiếp tục làm tăng giá trị phân bổ chiến lược của vàng. Các nhà phân tích chỉ ra rằng thị trường vàng không còn chỉ được thúc đẩy bởi logic lãi suất truyền thống; việc mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu và rủi ro địa chính trị đang trở thành những yếu tố hỗ trợ dài hạn quan trọng hơn.

Trên biểu đồ ngày, giá vàng giao ngay trước đó đã ổn định quanh mức 4620 USD và hiện đang dao động quanh mức 4540 USD . Trên biểu đồ ngày, đường trung bình động 20 ngày tiếp tục xu hướng tăng, cho thấy cấu trúc tăng giá tổng thể vẫn còn nguyên vẹn. Mặc dù chỉ báo MACD đã giảm từ mức cao nhất, nhưng các thanh histogram màu xanh lá cây đang ngắn lại, cho thấy đà giảm giá đang suy yếu. Các mức kháng cự quan trọng hiện nằm quanh mức 4600 USD và 4650 USD ; việc phá vỡ các mức này có thể dẫn đến việc kiểm tra lại các mức cao lịch sử. Các mức hỗ trợ quan trọng nằm quanh mức 4520 USD và 4480 USD .

Nếu dữ liệu lạm phát của Mỹ tiếp tục mạnh, đồng đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ có thể tăng thêm, từ đó kìm hãm hiệu suất ngắn hạn của vàng; tuy nhiên, nếu dữ liệu kinh tế suy yếu hơn nữa, vàng có thể lấy lại đà tăng. Nhìn chung, thị trường vàng hiện đang trong giai đoạn cân bằng giữa "áp lực lãi suất cao" và "nhu cầu trú ẩn an toàn dài hạn", và sự biến động ngắn hạn có thể vẫn ở mức cao.

Tóm tắt của biên tập viên : Ngân hàng Bank of America duy trì quan điểm lạc quan dài hạn về vàng, phản ánh rằng những lo ngại của các tổ chức về rủi ro dài hạn đối với nền kinh tế toàn cầu và hệ thống tài chính vẫn chưa biến mất. Mặc dù trong ngắn hạn, kỳ vọng giảm dần về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất và rủi ro lạm phát năng lượng gia tăng đã gây ra một số áp lực giảm giá đối với vàng, nhưng việc các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng, tăng trưởng kinh tế chậm lại và sự bất ổn địa chính trị vẫn là những yếu tố hỗ trợ quan trọng dài hạn cho vàng. Xu hướng tương lai của thị trường vàng phần lớn sẽ phụ thuộc vào những thay đổi trong lạm phát của Mỹ, định hướng chính sách của Fed và những thay đổi trong nhu cầu trú ẩn an toàn toàn cầu. Nếu nền kinh tế Mỹ tiếp tục chậm lại và Fed cuối cùng bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất, thì xu hướng tăng giá dài hạn của vàng có thể được củng cố hơn nữa.