Giá vàng quốc tế tiếp tục giảm trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Tư, với giá vàng giao ngay (XAU/USD) giảm xuống khoảng 4.500 USD, tiếp tục xu hướng tích lũy ở các mức cao hơn trước đó. Mặc dù căng thẳng leo thang ở Trung Đông thường kích thích nhu cầu mua vàng như một tài sản trú ẩn an toàn, nhưng những lo ngại về lạm phát cao dai dẳng ở Mỹ và việc Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất cao đang hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng.

Căng thẳng giữa Hoa Kỳ và Iran gần đây lại nổi lên trên thị trường. Quân đội Mỹ đã phát động một cuộc tấn công mới nhằm vào Iran hôm thứ Ba, dẫn đến phản ứng trả đũa. Trong khi đó, sự bất ổn đáng kể vẫn còn tồn tại liên quan đến an ninh ở eo biển Hormuz. Bộ Tư lệnh Trung ương Mỹ đã bác bỏ tin đồn trên thị trường rằng lực lượng Mỹ đang hỗ trợ hộ tống cho các tàu buôn, làm gia tăng thêm mối lo ngại của nhà đầu tư về an ninh vận chuyển năng lượng toàn cầu.

Trước đó, Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố rằng các cuộc đàm phán quan trọng giữa Mỹ và Iran về việc gia hạn thỏa thuận ngừng bắn và mở lại eo biển Hormuz vẫn đang diễn ra. Tuy nhiên, sự bùng phát của một vòng xung đột quân sự mới đã làm suy yếu đáng kể sự lạc quan của thị trường về một thỏa thuận hòa bình ngắn hạn.

Ryan McKay, chiến lược gia cấp cao về hàng hóa tại TD Securities, cho biết mặc dù thị trường vẫn còn kỳ vọng về một thỏa thuận giữa Hoa Kỳ và Iran, nhưng tình hình tổng thể vẫn rất mong manh, và rủi ro lạm phát dai dẳng cũng đang gây áp lực lên thị trường vàng.

Vàng thường được coi là tài sản trú ẩn an toàn toàn cầu, thu hút vốn đầu tư trong thời kỳ căng thẳng địa chính trị leo thang hoặc biến động mạnh trên thị trường tài chính. Tuy nhiên, trong đợt tăng giá vàng gần đây, môi trường lãi suất cao đã trở thành một yếu tố kìm hãm đáng kể. Vì bản thân vàng không tạo ra thu nhập từ lãi suất, nên khi lãi suất thị trường duy trì ở mức cao, các nhà đầu tư có xu hướng nắm giữ các tài sản bằng đô la có lợi suất cao hơn hoặc trái phiếu kho bạc Mỹ, do đó làm giảm sức hấp dẫn của vàng.

Hiện tại, thị trường kỳ vọng xác suất Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay đã tăng lên khoảng 39%. Kỳ vọng này đã củng cố đáng kể chỉ số đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ. Khi thị trường đánh giá lại hướng đi tương lai của chính sách tiền tệ, một số vị thế mua dài hạn trên thị trường vàng đã bắt đầu thoái vốn, khiến giá vàng điều chỉnh giảm từ gần mức cao kỷ lục.

Trong khi đó, lễ nhậm chức chính thức của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh càng củng cố thêm kỳ vọng của thị trường rằng chính sách tiền tệ toàn cầu có thể tiếp tục theo hướng thắt chặt. Thị trường tin rằng ông Warsh có thể sẽ chú trọng hơn vào việc kiểm soát lạm phát so với một số quan chức tiền nhiệm, do đó lập trường chính sách của Fed có thể vẫn thận trọng trong tương lai.

Nhìn vào phản ứng của thị trường toàn cầu, chỉ số đô la Mỹ gần đây vẫn mạnh mẽ, và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng tăng theo, trong khi các tài sản rủi ro toàn cầu lại cho thấy xu hướng trái chiều. Một số quỹ đang tái cân bằng giữa tâm lý né tránh rủi ro và môi trường lãi suất cao, dẫn đến việc vàng không được hưởng lợi hoàn toàn từ những rủi ro địa chính trị leo thang.

Eo biển Hormuz đảm nhiệm khoảng 20% lượng vận chuyển dầu thô đường biển toàn cầu. Nếu hoạt động vận chuyển trong khu vực tiếp tục bị đe dọa, giá dầu quốc tế có thể tăng cao hơn nữa, làm bùng phát lại áp lực lạm phát toàn cầu. Thị trường lo ngại rằng giá năng lượng cao có thể khiến các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới trì hoãn việc cắt giảm lãi suất, từ đó tiếp tục kìm hãm hiệu suất của vàng.

Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày của vàng duy trì cấu trúc tăng trưởng trung và dài hạn, nhưng đã bước vào giai đoạn tích lũy ngắn hạn ở mức cao. Giá hiện đang giao dịch trên các đường trung bình động chính, cho thấy xu hướng tổng thể chưa hoàn toàn suy yếu. Tuy nhiên, chỉ báo MACD cho thấy dấu hiệu của tín hiệu "death cross" ở mức cao, và các thanh động lượng màu đỏ liên tục thu hẹp, cho thấy đà tăng đang bắt đầu suy yếu. Chỉ báo RSI cũng đã giảm từ vùng quá mua, cho thấy thị trường có thể cần điều chỉnh thêm trong ngắn hạn. Các mức kháng cự quan trọng cần theo dõi là vùng $4550 và $4600; nếu phá vỡ các mức này, vàng có thể thách thức lại mức cao lịch sử của nó. Các mức hỗ trợ quan trọng nằm quanh mức $4450 và $4380.

Biểu đồ 4 giờ cho thấy áp lực giảm giá ngắn hạn ngày càng gia tăng đối với vàng, với giá phá vỡ xuống dưới một số đường trung bình động ngắn hạn. Chỉ báo MACD đã đi vào vùng âm, cho thấy các lực lượng giảm giá ngắn hạn đang chiếm ưu thế. Trong khi đó, chỉ báo RSI vẫn ở dưới mức 50, cho thấy tâm lý thị trường thận trọng trong ngắn hạn. Nếu đồng đô la Mỹ tiếp tục mạnh lên và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao hơn nữa, vàng có thể tiếp tục kiểm tra mức hỗ trợ quanh mức 4450 USD. Tuy nhiên, nếu tình hình ở Trung Đông xấu đi hơn nữa và dòng vốn trú ẩn an toàn chảy trở lại, giá vàng vẫn có thể phục hồi nhanh chóng.

Hiện tại, thị trường đang tập trung vào tiến trình đàm phán giữa Mỹ và Iran, các bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed), và dữ liệu lạm phát của Mỹ trong tương lai. Đặc biệt, người ta đang chú ý đến việc liệu giá năng lượng cao có tiếp tục củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Fed sẽ duy trì chính sách lãi suất cao hay không, vì điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến diễn biến giá vàng trong tương lai.

Tóm tắt của biên tập viên : Thị trường vàng hiện đang trong một cuộc giằng co phức tạp giữa "nhu cầu trú ẩn an toàn" và "áp lực lãi suất cao". Một mặt, căng thẳng tiếp diễn ở Trung Đông, rủi ro vận chuyển gia tăng ở eo biển Hormuz và những bất ổn địa chính trị toàn cầu đang hỗ trợ giá vàng trong trung và dài hạn. Mặt khác, những lo ngại mới về lạm phát ở Mỹ, kỳ vọng thắt chặt chính sách tiền tệ hơn từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và đồng đô la mạnh hơn tiếp tục kìm hãm tiềm năng tăng giá ngắn hạn của vàng. Từ góc độ thị trường, diễn biến giá vàng trong tương lai phần lớn sẽ phụ thuộc vào đường lối chính sách của Fed và sự phát triển của các rủi ro địa chính trị toàn cầu. Nếu giá dầu cao dẫn đến sự phục hồi lạm phát ở Mỹ, Fed có thể tiếp tục duy trì lãi suất cao, điều này sẽ hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng. Tuy nhiên, nếu các sự kiện rủi ro toàn cầu tiếp tục leo thang, nhu cầu trú ẩn an toàn vẫn có thể đẩy giá vàng duy trì ở mức cao. Trong ngắn hạn, sự biến động của thị trường vàng có thể tiếp tục gia tăng, và các nhà đầu tư nên chú ý sát sao đến tác động của đồng đô la Mỹ, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và những thay đổi trong tình hình Trung Đông đối với tâm lý thị trường.