Nền kinh tế Mỹ hiện đang thể hiện sự phân hóa cực độ, với lợi nhuận doanh nghiệp đạt mức cao kỷ lục trong khi niềm tin người tiêu dùng giảm xuống mức thấp nhất mọi thời đại.

Nhà kinh tế học người Áo Mark Thornton chỉ ra rằng hiện tượng này không phải là một nghịch lý kinh tế ngẫu nhiên, mà là kết quả tất yếu của nhiều thập kỷ chính sách tiền tệ nới lỏng. Cùng với những thay đổi nhân sự tại Cục Dự trữ Liên bang, áp lực từ nợ công cao của Mỹ và tác động của các xung đột địa chính trị ở Trung Đông, lạm phát toàn cầu có được sự hỗ trợ cấu trúc dài hạn, các thị trường tài chính truyền thống tiềm ẩn những rủi ro đáng kể, và do đó, kim loại quý vật chất đang ngày càng có giá trị đầu tư dài hạn.

Chính sách tiền tệ nới lỏng đã làm trầm trọng thêm tình trạng phân mảnh kinh tế, và hiệu ứng Cantillon vẫn đang tiếp diễn.

Tiến sĩ Mark Thornton, một chuyên gia cao cấp tại Viện Ludwig von Mises, cho biết chính sách dài hạn kìm hãm lãi suất một cách nhân tạo và mở rộng thanh khoản tiền tệ đã phá vỡ hoàn toàn mô hình phân phối của cải xã hội, tạo ra khoảng cách giàu nghèo giữa những người sở hữu tài sản và những người lao động bình thường.

Hiện tại, thị trường chứng khoán Mỹ đang trải qua một đợt tăng trưởng lịch sử được thúc đẩy bởi tín dụng giá rẻ, với nhiều chỉ số định giá cốt lõi đạt mức cao nhất trong nhiều thế kỷ. Chỉ số Buffett và dữ liệu định giá Case-Shiller của S&P 500 đều ở mức cao kỷ lục, và nguy cơ bong bóng thị trường tiếp tục gia tăng.



Mô hình tăng trưởng dựa trên tín dụng này tuân theo hiệu ứng Cantillon điển hình, với lợi nhuận tập trung cao độ ở các tập đoàn lớn, hệ thống ngân hàng và các cơ quan chính phủ. Tiền mới được tạo ra ban đầu chảy vào một số ít các nhóm vốn, cho phép họ hưởng lợi từ các tài sản có giá thấp, trong khi áp lực lạm phát do sự phân tán của lưu thông tiền tệ hoàn toàn do người tiêu dùng bình thường gánh chịu.

Số liệu thống kê từ Đại học Michigan xác nhận áp lực lên sinh kế của người dân. Vào tháng 5, chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Mỹ đã giảm xuống mức thấp kỷ lục 44,8, với hơn một nửa số người tiêu dùng cho biết giá cả tăng vọt đã gây áp lực nghiêm trọng lên tài chính cá nhân của họ.

Những thay đổi nhân sự tại Cục Dự trữ Liên bang đã gây ra nhiều tranh cãi, và việc tăng lãi suất mạnh mẽ đã đi vào bế tắc.

Tiến sĩ Thornton đã đặt ra những câu hỏi gay gắt về việc bổ nhiệm Kevin Warsh làm chủ tịch mới của Cục Dự trữ Liên bang. Ông khẳng định rằng sự sụt giảm nhanh chóng của giá vàng và bạc sau khi có tin về việc bổ nhiệm vị quan chức có quan điểm cứng rắn này không phải là sự biến động ngẫu nhiên của thị trường, mà là sự kìm hãm có chủ đích của các tổ chức tài chính lớn đã biết trước về quyết định này. Ông tuyên bố rằng các ngân hàng hàng đầu ở New York và các tổ chức giao dịch kim loại quý đã biết trước về quyết định bổ nhiệm và đã thao túng chính xác xu hướng thị trường.

Một số nhà quan sát thị trường cho rằng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới có thể sẽ theo bước ông Volcker và thực hiện các biện pháp tăng lãi suất mạnh mẽ để kiềm chế lạm phát, nhưng Tiến sĩ Thornton đã bác bỏ khả năng này. Ông tuyên bố rằng nợ quốc gia của Mỹ tính theo tỷ lệ phần trăm GDP đã vượt quá 120%, vượt qua ngưỡng quan trọng về tính bền vững của nợ. Việc tăng lãi suất đáng kể và chi phí tài chính của chính phủ tăng lên sẽ tác động trực tiếp đến nền kinh tế thực, có khả năng gây ra sự sụp đổ kinh tế hệ thống. Gánh nặng nợ nần lớn đã thực sự hạn chế không gian chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trong việc thắt chặt chính sách tiền tệ một cách mạnh mẽ.

Các xung đột địa chính trị kết hợp với năng lực sản xuất bị suy giảm đã dẫn đến lạm phát cơ cấu kéo dài.

Xung đột địa chính trị ở Trung Đông đã làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát toàn cầu. Việc gián đoạn vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz đã trực tiếp đẩy giá các sản phẩm dầu mỏ tinh chế tại Hoa Kỳ lên cao, đồng thời ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng toàn cầu, dẫn đến chi phí tăng cao trên toàn bộ chuỗi ngành, bao gồm cả phân bón và khai thác kim loại cơ bản.

Tiến sĩ Thornton cho rằng ngay cả khi cuộc xung đột ở Trung Đông kết thúc ngay lập tức, cũng phải mất vài năm để năng lực công nghiệp bị thiệt hại ở khu vực Vịnh Ba Tư phục hồi, và những thiếu hụt về cấu trúc trong chuỗi cung ứng không thể được lấp đầy nhanh chóng.

Cuộc khủng hoảng năng lượng hiện nay đã thúc đẩy một chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ trên thị trường hàng hóa, với chỉ số của Cục Nghiên cứu Hàng hóa (Commodity Research Bureau) tiếp tục leo thang và đạt mức cao kỷ lục. Điều này đã đẩy giá cả toàn cầu tăng cao trên diện rộng, tạo ra một mô hình lạm phát cơ cấu khó đảo ngược, trầm trọng hơn do lạm phát tiền tệ hiện có và áp lực từ phía cung.

Giá trị của tài sản hữu hình ngày càng trở nên rõ ràng, và các cuộc cải cách tài chính và thuế từ cấp cơ sở là chìa khóa để phá vỡ bế tắc.

Trong bối cảnh mất giá tiền tệ, bất ổn địa chính trị và bong bóng thị trường tài chính, tâm lý né tránh rủi ro của thị trường ngày càng gia tăng, và mọi người đang dần chuyển sang các tài sản kim loại quý vật chất để phòng ngừa rủi ro.

Hoa Kỳ đã ban hành Đạo luật Bạc nhằm thúc đẩy sự phát triển phi tập trung của các cơ sở lưu trữ kim loại quý và tránh những rủi ro hệ thống của một trung tâm tài chính duy nhất. Nhiều chính quyền tiểu bang cũng đã đưa ra các chính sách ưu đãi. Texas đã bắt đầu xây dựng một hệ thống lưu trữ kim loại quý tại địa phương và có kế hoạch bãi bỏ thuế thu nhập từ vốn đối với tài sản vàng và bạc.

Tiến sĩ Mark Thornton tin rằng việc loại bỏ hoàn toàn thuế liên quan đến kim loại quý là một biện pháp cốt lõi để chống lại sự mất giá tiền tệ và bảo vệ tài sản của người dân bình thường. Những điều chỉnh chính sách ở cấp cơ sở hiệu quả hơn nhiều so với sự kiểm soát kinh tế vĩ mô từ trên xuống trong việc đáp ứng nhu cầu thực tế của thị trường và giải quyết các mâu thuẫn kinh tế mang tính cấu trúc.


Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: EasyForex

Vào lúc 9 giờ 58 phút sáng theo giờ Bắc Kinh ngày 27 tháng 5, giá vàng giao ngay ở mức 4509,48 đô la Mỹ/ounce.