Sau khi chính phủ Ấn Độ tăng thuế nhập khẩu vàng, giá vàng trong nước đã tăng nhẹ, nhưng mức tăng thấp hơn dự kiến. Do nhu cầu yếu và nguồn cung dồi dào, giá vàng trong nước vẫn chưa phản ánh đầy đủ tác động của việc tăng thuế.

Nhu cầu vàng của Ấn Độ dự kiến sẽ bị ảnh hưởng trong năm nay do thuế nhập khẩu tăng. Thị trường vàng Ấn Độ đã chứng kiến sự bất thường sau động thái tăng thuế nhập khẩu kim loại quý của chính phủ. Mặc dù việc tăng thuế đã đẩy giá lên, nhưng mức tăng thấp hơn dự kiến – bởi vì việc tăng thuế đáng kể cần thời gian để được truyền tải và trùng hợp với thời điểm nhu cầu đã suy yếu.

Giá cả và nhu cầu: Giá vàng trong nước tại Ấn Độ chỉ tăng 4%-6%, thấp hơn nhiều so với mức tăng thuế 9%.

Trong một báo cáo gần đây, Kavita Chakow, trưởng bộ phận nghiên cứu Ấn Độ tại Hội đồng Vàng Thế giới, viết rằng kể từ khi biện pháp này được thực hiện, giá vàng tại Ấn Độ đã tăng từ 4% đến 6%, thấp hơn đáng kể so với mức tăng 9% thuế nhập khẩu. Bà cho biết: “Giá thị trường thực tế không phản ánh đầy đủ hoặc ngay lập tức mức tăng thuế quan – chúng thường chậm hơn, đặc biệt là với mức thay đổi lớn như 9%”.

Dữ liệu cho thấy sự chậm trễ này đồng nghĩa với việc giá vàng tại Ấn Độ hiện đang được giao dịch với mức chiết khấu gần 150 USD/ounce so với giá chính thức khi nhập khẩu, cao hơn nhiều so với mức trung bình khoảng 14 USD/ounce trước khi tăng thuế. Việc tăng thuế vào năm 2019 và 2022 cũng dẫn đến tình trạng giảm giá trên thị trường nội địa, nhưng hiện tượng này rõ rệt hơn do mức tăng thuế hiện tại lớn hơn.

Yếu tố theo mùa: Thời điểm này trùng với mùa thấp điểm về nhu cầu, và các chương trình trao đổi hàng hóa cũng như nhập khẩu sớm làm tăng nguồn cung.

Hơn nữa, việc tăng thuế này trùng với thời điểm trái mùa mua vàng ở Ấn Độ – mùa cưới cao điểm đã qua, và từ giữa tháng 5 đến giữa tháng 6 theo truyền thống là mùa thấp điểm nhu cầu vàng.

Ông Chaco cho biết: “Phản hồi từ thị trường cho thấy nguồn cung trang sức vàng để đổi lấy vàng mới rất dồi dào, và có thể có hiện tượng tích trữ hàng nhập khẩu, điều này càng hạn chế việc tăng giá”.

Tác động lịch sử và triển vọng tương lai: Thuế quan cao kích thích buôn lậu; dự kiến nhu cầu sẽ giảm 10% trong năm nay.

Trong lịch sử, thuế nhập khẩu cao hơn ở Ấn Độ thường làm méo mó động lực giá vàng trong nước và thúc đẩy nạn buôn lậu. Một báo cáo của Hội đồng Vàng Thế giới lưu ý rằng việc tăng thuế từ năm 2013 đến năm 2026 phần lớn đi kèm với sự gia tăng lượng vàng không chính thức hoặc buôn lậu. Báo cáo nêu rõ: “Thuế nhập khẩu cao hơn làm gia tăng khoảng cách giá giữa thị trường trong nước và quốc tế, làm tăng động lực buôn lậu, trong khi thuế thấp hơn làm giảm sức hấp dẫn của hoạt động này”.

Hội đồng Vàng Thế giới dự đoán nhu cầu vàng của Ấn Độ sẽ giảm vào năm 2026 do thuế nhập khẩu tăng. Tổng nhu cầu về đồ trang sức, vàng thỏi và tiền xu có thể giảm từ 50 đến 60 tấn trong năm nay, giảm khoảng 10% so với năm 2025, do chi phí nhập khẩu tăng cao làm giảm nhu cầu đầu tư và ý định mua sắm. Vì Ấn Độ (cùng với Trung Quốc) là quốc gia tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới, mức giảm 10% nhu cầu có thể gây áp lực giảm giá vàng.

Phân tích kỹ thuật hàng ngày về giá vàng giao ngay

Tín hiệu tiêu cực này từ phía cầu cơ bản phản ánh mô hình kỹ thuật yếu hiện tại - cả hai đều cho thấy áp lực ngắn hạn hiện tại đối với vàng.

Trên biểu đồ hàng ngày, giá vàng giao ngay hiện đang giao dịch dưới 4.500 USD, trong giai đoạn tích lũy yếu sau đợt điều chỉnh giảm gần đây từ mức cao, với nhiều chỉ báo kỹ thuật cho thấy tín hiệu giảm giá.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Về chỉ báo MACD, đường DIFF nằm ở mức -50.87, và đường DEA ở mức -43.39. Đường DIFF đã cắt xuống dưới đường DEA, tạo thành mô hình "death cross" (giao cắt tử thần), và khoảng cách giữa hai đường đang ngày càng mở rộng. Giá trị histogram của MACD là -14.96, cho thấy xu hướng âm và đang mở rộng, chỉ ra rằng đà giảm giá đang tăng tốc.

Về chỉ báo RSI, hiện tại nó đang nằm trong khoảng 40-45, dưới đường phân chia trung lập 50, cho thấy phe gấu đang chiếm ưu thế. Nó vẫn còn cách khá xa vùng quá bán 30, điều đó có nghĩa là giá vẫn còn dư địa để giảm thêm.

Các mức hỗ trợ và kháng cự chính: Mức hỗ trợ ban đầu nằm trong khoảng $4480-$4450; nếu giá phá vỡ xuống dưới mức này, đường trung bình động 200 ngày sẽ kiểm tra mức $4388-$4400. Mức kháng cự nằm ở đường trung bình động 5 ngày (MA5) ($4524.82) và đường trung bình động 10 ngày (MA10) ($4540.59); nếu giá vượt qua các mức này, mục tiêu tiếp theo sẽ là đường trung bình động 20 ngày (MA20) ($4597.80).

Việc giảm giá vàng tại Ấn Độ cho thấy nhu cầu yếu, tiềm ẩn những trở ngại đối với giá vàng toàn cầu.

Tóm lại, thị trường vàng Ấn Độ đang trải qua một giai đoạn giảm giá hiếm hoi – mức tăng giá vàng trong nước sau khi tăng thuế thấp hơn nhiều so với dự kiến, do nhu cầu yếu, nguồn cung dồi dào và sự chậm trễ trong tác động của thuế. Nhu cầu theo mùa ngoài mùa vụ, nguồn cung tăng do giao dịch vàng cũ và các hoạt động buôn lậu tiềm tàng càng kìm hãm đà tăng giá. Hội đồng Vàng Thế giới dự đoán nhu cầu vàng của Ấn Độ sẽ giảm khoảng 10% vào năm 2026, điều này, với vị thế là một trong những quốc gia tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới, có thể gây áp lực giảm giá đối với giá vàng toàn cầu.

Vào lúc 14:33 giờ Bắc Kinh ngày 27 tháng 5, giá vàng giao ngay ở mức 4484,22 đô la Mỹ/ounce.