Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã công khai bày tỏ lập trường cứng rắn về việc kiểm soát lạm phát, khẳng định rõ ràng rằng giảm lạm phát hiện là nhiệm vụ trọng tâm.

Tại một hội nghị quốc tế, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis, Neel Kashkari, đã thẳng thắn tuyên bố rằng mức giá ở Mỹ vẫn đang ở mức quá cao, và lạm phát cao kéo dài có thể dễ dàng dẫn đến kỳ vọng vượt tầm kiểm soát. Ông đã đưa ra phân tích chuyên sâu về nguyên nhân gây ra lạm phát xuất phát từ nhiều rủi ro toàn cầu chồng chéo và xem xét tác động tiềm tàng của trí tuệ nhân tạo đối với chính sách tiền tệ trong tương lai, đưa ra những hiểu biết quan trọng cho định hướng chính sách tương lai của Fed.

Tuân thủ hai mục tiêu chính sách song song, trong đó kiểm soát lạm phát là nhiệm vụ hàng đầu.

Hôm thứ Tư (27 tháng 5), Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis, ông Neel Kashkari, đã tham dự cuộc họp chung của Viện Nghiên cứu Tài chính thuộc Ngân hàng Nhật Bản và có một cuộc phỏng vấn. Ông tuyên bố rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ luôn tuân thủ nguyên tắc cân bằng, thực hiện toàn diện hai mục tiêu chính sách kép là ổn định giá cả và toàn dụng lao động. Tuy nhiên, xét đến tình hình kinh tế hiện nay, việc kiểm soát lạm phát cấp thiết hơn nhiều so với việc điều tiết thị trường lao động.

Ông Kashkari cho biết lạm phát của Mỹ đã vượt quá mục tiêu 2% hàng năm của Cục Dự trữ Liên bang trong 5 năm liên tiếp, cho thấy vấn đề lạm phát dai dẳng. Ngược lại, thị trường lao động trong nước đang hoạt động ổn định và tốt. Ông nhấn mạnh rằng ông luôn xem xét cả hai khía cạnh chính sách, nhưng hiện tại không có điểm yếu rõ ràng nào trong thị trường lao động; lạm phát cao dai dẳng là vấn đề cốt lõi hạn chế sự ổn định kinh tế. Do đó, giảm lạm phát phải là ưu tiên hàng đầu.

Cần cảnh giác với kỳ vọng lạm phát vượt tầm kiểm soát và kiểm soát chặt chẽ các rủi ro kinh tế dài hạn.

Ông Kashkari nhấn mạnh những nguy hiểm tiềm tàng của lạm phát cao kéo dài. Ông cho rằng lạm phát càng duy trì ở mức cao, nguy cơ kỳ vọng lạm phát của thị trường thay đổi và vượt khỏi tầm kiểm soát càng lớn. Một khi người dân và doanh nghiệp hình thành kỳ vọng bình thường về lạm phát cao, cơ chế định giá cả và tiền lương sẽ bị thay đổi về cơ bản. Khi đó, Cục Dự trữ Liên bang sẽ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc áp dụng các chính sách thắt chặt mạnh mẽ hơn, dẫn đến cú sốc lớn hơn cho nền kinh tế. Do đó, chủ động kiềm chế kỳ vọng lạm phát là biện pháp then chốt để tránh các rủi ro hệ thống.

Số liệu kinh tế mới nhất cho thấy tỷ lệ lạm phát chung tại Hoa Kỳ vẫn ở mức cao 3,8% trong tháng Tư. Loại trừ các mặt hàng thực phẩm và năng lượng dễ biến động hơn, chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi tăng 0,4% so với tháng trước và 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái. Tốc độ giảm lạm phát đã chậm lại đáng kể, và lạm phát chung có tính chất trì trệ cao.

Nhiều yếu tố kết hợp lại tiếp tục đẩy áp lực lạm phát toàn cầu lên cao.

Ông Kashkari đã đưa ra một phân tích toàn diện về các yếu tố cốt lõi thúc đẩy sự phục hồi lạm phát hiện nay. Ông cho rằng đại dịch COVID-19, chính sách thuế quan thương mại, xung đột Nga-Ukraine và tình hình địa chính trị hiện tại ở Iran đều là những yếu tố kết hợp lại liên tục làm gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu, tạo ra áp lực lạm phát toàn cầu dài hạn.

Sự phục hồi lạm phát hiện tại bắt nguồn từ cả những ảnh hưởng trễ của các diễn biến kinh tế trước đó và, quan trọng hơn, từ sự tăng giá của các nguyên liệu sản xuất thiết yếu như năng lượng và phân bón. Biến động giá cả của các nguyên liệu thô cơ bản này có tác động lan tỏa mạnh mẽ, dần dần ảnh hưởng đến tất cả các ngành và đẩy giá cả hàng hóa và dịch vụ trong toàn xã hội lên cao. Sau đó, ông sẽ tập trung vào việc theo dõi tác động lan tỏa của giá năng lượng để đánh giá ảnh hưởng sâu rộng của chúng đến mô hình lạm phát tổng thể.

Trí tuệ nhân tạo thúc đẩy nền kinh tế và định hình lại logic của chính sách tiền tệ dài hạn.

Về tác động tiềm tàng của trí tuệ nhân tạo đối với chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, ông cho rằng nếu công nghệ AI có thể được áp dụng liên tục và cải thiện ổn định năng suất tổng thể của xã hội, thì nền tảng của nền kinh tế Mỹ sẽ được hỗ trợ mạnh mẽ, và Cục Dự trữ Liên bang có thể duy trì lãi suất cao.

Dựa trên nghiên cứu thực địa tại các công ty lớn của Mỹ, ông cho rằng các công ty này đang tích cực triển khai ứng dụng trí tuệ nhân tạo, giúp nâng cao hiệu quả sản xuất và vận hành, đồng thời khắc phục những thiếu sót trong hoạt động truyền thống. Tuy nhiên, ông cũng thừa nhận rằng hiệu quả thúc đẩy kinh tế của AI vẫn chưa được hiện thực hóa đầy đủ, và những tác động ngắn hạn và dài hạn đối với chính sách tiền tệ không thể dự đoán chính xác. Việc theo dõi dài hạn những thay đổi của thị trường và quan sát sự cải thiện năng suất là cần thiết để điều chỉnh tốc độ chính sách cho phù hợp.

Tóm tắt

Tóm lại, lạm phát hiện tại ở Mỹ vẫn dai dẳng, và nhiều rủi ro địa chính trị và chuỗi cung ứng bên ngoài tiếp tục làm gián đoạn xu hướng giá cả. Cục Dự trữ Liên bang khó có thể nới lỏng các nỗ lực kiểm soát lạm phát trong ngắn hạn. Với thị trường việc làm mạnh mẽ, chính sách tiền tệ thắt chặt có thể sẽ tiếp tục. Trong khi đó, những thay đổi kinh tế do trí tuệ nhân tạo mang lại có thể định hình lại khuôn khổ lãi suất dài hạn của Fed. Chính sách tiền tệ trong tương lai cần phải cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và nâng cấp công nghiệp, dẫn đến quy định tổng thể linh hoạt hơn và dài hạn hơn.