Vào thứ Năm (28 tháng 5), đồng đô la Mỹ tăng nhẹ so với đồng won Hàn Quốc, giao dịch quanh mức 1503, giảm so với mức cao nhất trong bốn tuần là 1520,96 đạt được vào thứ Hai, nhưng vẫn duy trì trên mức tâm lý 1500.

Sự suy yếu của đồng won Hàn Quốc trái ngược một cách tinh tế với những tín hiệu cứng rắn được Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc đưa ra cùng ngày.

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 2,50% vào thứ Năm (28 tháng 5), nhưng hai thành viên bất đồng quan điểm trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ gồm bảy thành viên ủng hộ việc tăng lãi suất, và biểu đồ dự báo lãi suất mới nhất cho thấy xu hướng tăng lãi suất lên 3% trong vòng sáu tháng tới.

Ngân hàng trung ương đã nâng dự báo lạm phát năm nay lên 2,7% và dự báo tăng trưởng lên 2,6%, phản ánh những cân nhắc về giá dầu tăng và tăng trưởng kinh tế trong nước mạnh mẽ. Trong bối cảnh đồng won Hàn Quốc mất giá 4,5% trong năm nay, giá nhà tăng cao và ngành xuất khẩu chất bán dẫn bùng nổ, thị trường dự đoán rộng rãi rằng tân Thống đốc Shin Hyun-song sẽ bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất vào tháng 7.

Quyết định về lãi suất: không thay đổi, nhưng xuất hiện những bất đồng nội bộ theo hướng thắt chặt chi tiêu.

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) hôm thứ Năm đã giữ nguyên lãi suất chuẩn, nhưng những bất đồng quan điểm cứng rắn trong Ủy ban chính sách tiền tệ gồm bảy thành viên cho thấy ngân hàng trung ương có thể sớm chuyển sang lập trường chính sách thắt chặt hơn để kiềm chế lạm phát và hỗ trợ đồng won đang liên tục mất giá.

Năm trong số bảy thành viên ủy ban đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 2,50%, trong khi hai thành viên phản đối bỏ phiếu tăng lãi suất. Quyết định giữ nguyên lãi suất này phù hợp với dự đoán của các nhà kinh tế.

Màn ra mắt của ông Shin Hyun-song trên cương vị tân thống đốc ngân hàng: Bài trình bày chính sách của ông thu hút sự chú ý đáng kể.

Cuộc họp này cũng đánh dấu lần đầu tiên Thống đốc Ngân hàng Trung ương mới được bổ nhiệm, ông Shin Hyun-song, phát biểu về chính sách. Thị trường sẽ theo dõi sát sao những phát biểu của ông tại cuộc họp báo sau đó để xác định liệu ngân hàng trung ương có sẵn sàng tăng lãi suất nếu áp lực lạm phát tiếp tục lan rộng hay không.

Các nhà phân tích dự đoán Shin Hyun-song sẽ có lập trường cứng rắn hơn người tiền nhiệm Lee Chang-yong, ưu tiên ổn định giá cả và bảo vệ tiền tệ hơn là hỗ trợ tăng trưởng.

Các dự báo kinh tế được điều chỉnh tăng lên: Kỳ vọng về lạm phát và tăng trưởng đều được nâng cao.

Ngân hàng trung ương đã nâng dự báo lạm phát năm nay lên 2,7% từ mức 2,2% trước khi chiến tranh Iran bùng nổ, có tính đến tác động lan tỏa của việc giá dầu tăng cao.

Trong khi đó, ngân hàng trung ương đã nâng dự báo tăng trưởng cho năm nay từ 2,0% lên 2,6%, phản ánh mức tăng trưởng mạnh mẽ 1,7% trong quý đầu tiên - tốc độ nhanh nhất trong gần sáu năm.

Biểu đồ chấm điểm cho thấy xu hướng rõ ràng về việc tăng lãi suất trong sáu tháng tới.

Phù hợp với sự chuyển hướng theo hướng thắt chặt chính sách tiền tệ, biểu đồ chấm điểm cập nhật của ngân hàng trung ương—thể hiện dự báo của các thành viên ủy ban về lãi suất chính sách trong sáu tháng tới theo từng bước tăng 21 điểm—cho thấy xu hướng rõ ràng là nâng lãi suất lên 3%.

Hai trong số các dự báo này thậm chí còn dự đoán lãi suất sẽ tăng lên 3,25%. Tín hiệu này đã tác động ngay lập tức đến thị trường.

Phản ứng của thị trường: Hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc kỳ hạn ba năm đảo chiều và giảm.

Hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ ba năm nhạy cảm với chính sách của Hàn Quốc đã đảo chiều mạnh và giảm sau khi công bố biểu đồ dự báo lãi suất và tuyên bố chính sách, xóa sạch toàn bộ mức tăng trước đó.

Điều này cho thấy thị trường đang định giá lại lộ trình lãi suất trong tương lai, và những kỳ vọng trước đây rằng ngân hàng trung ương sẽ duy trì lập trường nới lỏng đang nhanh chóng tan biến.

Các nhà phân tích dự đoán lãi suất sẽ tăng vào tháng 7, có khả năng đạt mức 3,00% tính từ đầu năm đến nay.

Stephen Lee, một nhà kinh tế tại công ty chứng khoán Meritz ở Seoul, cho biết: "Chúng tôi dự đoán Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 2,75% tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 7, tiếp theo là một đợt tăng lãi suất nữa vào tháng 10, đẩy lãi suất lên 3,00% vào cuối năm."

Ông nói thêm: "Số liệu lạm phát hiện tại không cao, nhưng khoảng cách sản lượng dương, kỳ vọng lạm phát gia tăng và giá nhà tăng vọt sẽ là những lý do chính dẫn đến việc tăng lãi suất."

Lạm phát và tỷ giá hối đoái: Giá cả vượt mục tiêu, đồng Won Hàn Quốc tiếp tục mất giá.

Tỷ lệ lạm phát chung trong tháng 4 là 2,6%, vượt mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương và đánh dấu tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong gần hai năm.

Trong khi đó, đồng won Hàn Quốc đã mất giá 4,5% so với đô la Mỹ trong năm nay, điều này thực tế đang gây ra lạm phát tại các siêu thị và nhà máy trong nước, tạo thêm áp lực giá cả cho quốc gia phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng từ Trung Đông.

Bùng nổ xuất khẩu: Cơn sốt chất bán dẫn hỗ trợ nền kinh tế và thị trường chứng khoán

Nhu cầu toàn cầu mạnh mẽ đối với chất bán dẫn đang thúc đẩy chu kỳ xuất khẩu mạnh mẽ tại Hàn Quốc, giúp chỉ số Kospi chuẩn tăng gần gấp đôi trong năm nay và tạo ra lợi ích lan tỏa cho các nhà cung cấp và nhà máy địa phương.

Tuy nhiên, sự bùng nổ xuất khẩu không thể bù đắp được áp lực từ lạm phát và tỷ giá hối đoái, và thậm chí có thể càng làm tăng thêm nhu cầu ngân hàng trung ương phải tăng lãi suất.

Kỳ vọng thị trường: Hai phần ba các nhà kinh tế dự đoán lãi suất sẽ tăng trước cuối tháng 9.

Thị trường đã đặt cược vào việc tăng lãi suất. Trước quyết định này, khoảng hai phần ba số nhà kinh tế được khảo sát dự đoán sẽ có ít nhất một đợt tăng lãi suất trước cuối tháng 9.

Điều này trái ngược hoàn toàn với cuộc khảo sát tháng trước, khi chỉ có ba trong số 30 nhà kinh tế dự đoán lãi suất sẽ tăng 25 điểm cơ bản.

Tóm lại, mặc dù quyết định giữ nguyên lãi suất của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc vào tháng Hai là dự đoán chủ đạo của thị trường, sự xuất hiện của hai tiếng nói phản đối, biểu đồ chấm điểm cho thấy xu hướng tăng lãi suất 3%, và việc điều chỉnh tăng đáng kể các dự báo kinh tế đã cùng nhau tạo nên một tín hiệu thắt chặt chính sách tiền tệ rõ ràng. Dưới sự lãnh đạo của Thống đốc mới Shin Hyun-song, ngân hàng trung ương đang chuyển trọng tâm chính sách từ hỗ trợ tăng trưởng sang kiểm soát lạm phát và ổn định tỷ giá. Thị trường đã phản ứng nhanh chóng với sự thay đổi này, với việc giá trái phiếu chính phủ tương lai giảm và kỳ vọng về việc tăng lãi suất tăng mạnh. Trong bối cảnh đồng won tiếp tục mất giá, giá nhà tăng cao và thị trường xuất khẩu chất bán dẫn bùng nổ, chu kỳ tăng lãi suất bắt đầu từ tháng Bảy đã trở thành quan điểm chủ đạo của thị trường. Trong những tháng tới, tỷ giá hối đoái của đồng won, dữ liệu lạm phát và các tuyên bố tiếp theo từ Shin Hyun-song sẽ là những biến số quan trọng quyết định tốc độ tăng lãi suất.

Cặp tỷ giá USD/KRW đang thể hiện mô hình tích lũy mạnh mẽ ở mức cao trên biểu đồ ngày, với một đợt điều chỉnh nhẹ trong ngắn hạn. Giá hiện tại ở mức khoảng 1502,62, cao hơn các đường trung bình động 20 ngày, 50 ngày, 100 ngày và 200 ngày, với các đường trung bình động trung hạn đang ở vị trí thuận lợi cho xu hướng tăng. Mức hỗ trợ tập trung quanh 1488. Chỉ số RSI ở mức 41,89, thấp hơn đường trung lập 50, cho thấy đà tăng đang suy yếu. Chỉ báo MACD cho thấy tín hiệu "death cross" (giao cắt tử thần), với đường DIFF cắt xuống dưới đường DEA, cho thấy sự suy yếu của đà giảm và khả năng áp lực điều chỉnh ngắn hạn. Nhìn chung, xu hướng tăng trung hạn vẫn được duy trì, nhưng kháng cự ngắn hạn được nhìn thấy gần mức cao trước đó là 1520. Việc phá vỡ mức 1488 có thể dẫn đến sự giảm giá tiếp theo xuống 1474; ngược lại, việc giữ vững trên mức hỗ trợ này có thể cho phép thách thức mức cao trước đó.


(Biểu đồ USD/KRW hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 16:29 giờ Bắc Kinh ngày 28 tháng 5, tỷ giá đô la Mỹ so với đồng won Hàn Quốc là 1502,50/51.