เมื่อวันพฤหัสบดี (28 พฤษภาคม) ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับวอนเกาหลีใต้ โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1503 ลดลงจากระดับสูงสุดในรอบสี่สัปดาห์ที่ 1520.96 ซึ่งทำได้เมื่อวันจันทร์ แต่ยังคงอยู่เหนือระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ 1500

ความอ่อนแอของเงินวอนเกาหลีนั้นขัดแย้งอย่างละเอียดอ่อนกับสัญญาณที่แสดงถึงความแข็งกร้าวที่ธนาคารกลางเกาหลีประกาศในวันเดียวกัน

ธนาคารกลางเกาหลีคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 2.50% เมื่อวันพฤหัสบดี (28 พฤษภาคม) แต่สมาชิกสองคนจากคณะกรรมการนโยบายการเงินเจ็ดคนเห็นต่างสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และแผนภาพจุดล่าสุดแสดงให้เห็นแนวโน้มที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 3% ภายในหกเดือนข้างหน้า

ธนาคารกลางปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อสำหรับปีนี้เป็น 2.7% และคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจเป็น 2.6% โดยพิจารณาจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและการเติบโตทางเศรษฐกิจภายในประเทศที่แข็งแกร่ง ท่ามกลางภาวะที่ค่าเงินวอนเกาหลีอ่อนค่าลง 4.5% ในปีนี้ ราคาบ้านที่สูงขึ้น และภาคการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ที่เฟื่องฟู ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่า ผู้ว่าการธนาคารกลางคนใหม่ ชิน ฮยอน-ซอง จะเริ่มวงจรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม

การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย: ไม่เปลี่ยนแปลง แต่เริ่มเห็นความแตกแยกภายในเกี่ยวกับนโยบายเข้มงวดขึ้น

ธนาคารกลางเกาหลีคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้เท่าเดิมในวันพฤหัสบดี แต่ความเห็นที่แตกต่างกันภายในคณะกรรมการนโยบายการเงินเจ็ดคนของธนาคารกลาง บ่งชี้ว่าธนาคารกลางอาจจะเปลี่ยนไปใช้นโยบายที่เข้มงวดขึ้นในเร็ว ๆ นี้ เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อและพยุงค่าเงินวอนที่อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง

สมาชิกคณะกรรมการ 5 ใน 7 คนลงมติให้คงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 2.50% ขณะที่สมาชิกอีก 2 คนที่คัดค้านลงมติให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย การตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมนี้เป็นไปตามที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้

การปรากฏตัวครั้งแรกในตำแหน่งผู้ว่าการธนาคารแห่งชาติคนใหม่ของชิน ฮยอน-ซอง ดึงดูดความสนใจเป็นอย่างมาก

การประชุมครั้งนี้ยังถือเป็นการเปิดตัวนโยบายครั้งแรกของผู้ว่าการธนาคารกลางคนใหม่ ชิน ฮยอน-ซอง ตลาดจะจับตาดูถ้อยแถลงของเขาในการแถลงข่าวครั้งต่อไปอย่างใกล้ชิด เพื่อพิจารณาว่าธนาคารกลางพร้อมที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือไม่ หากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อทวีความรุนแรงขึ้น

นักวิเคราะห์คาดว่าชิน ฮยอน-ซองจะมีท่าทีแข็งกร้าวมากกว่าลี ชาง-ยอง อดีตนายกรัฐมนตรี โดยจะให้ความสำคัญกับเสถียรภาพราคาและการปกป้องค่าเงินมากกว่าการสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ

มีการปรับเพิ่มคาดการณ์ทางเศรษฐกิจ: ทั้งอัตราเงินเฟ้อและอัตราการเติบโตต่างเพิ่มขึ้น

ธนาคารกลางปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อสำหรับปีนี้เป็น 2.7% จาก 2.2% ก่อนเกิดสงครามอิหร่าน โดยคำนึงถึงผลกระทบจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นด้วย

ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจสำหรับปีนี้จาก 2.0% เป็น 2.6% ซึ่งสะท้อนถึงการขยายตัวอย่างแข็งแกร่งที่ 1.7% ในไตรมาสแรก ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่เร็วที่สุดในรอบเกือบหกปี

สัญญาณจากแผนภาพจุด: มีแนวโน้มชัดเจนว่าอัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับขึ้นในอีกหกเดือนข้างหน้า

สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงท่าทีที่แข็งกร้าวขึ้น แผนภาพจุด (dot plot) ที่ปรับปรุงใหม่ของธนาคารกลาง ซึ่งแสดงการคาดการณ์ของสมาชิกคณะกรรมการเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยนโยบายในช่วงหกเดือนข้างหน้าโดยแบ่งเป็นช่วงละ 21 จุด เผยให้เห็นถึงแนวโน้มที่ชัดเจนที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 3%

การคาดการณ์สองรายการในจำนวนนี้ระบุว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.25% สัญญาณนี้ส่งผลกระทบต่อตลาดในทันที

ปฏิกิริยาของตลาด: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรกระทรวงการคลังอายุ 3 ปี กลับทิศทางและปรับตัวลง

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรรัฐบาลเกาหลีใต้ อายุ 3 ปี ซึ่งอ่อนไหวต่อนโยบาย ปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วหลังจากมีการเผยแพร่แผนภาพจุดและแถลงการณ์นโยบาย ทำให้สูญเสียกำไรทั้งหมดที่ได้มาก่อนหน้านี้

สิ่งนี้บ่งชี้ว่าตลาดกำลังปรับราคาเส้นทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคต และความคาดหวังก่อนหน้านี้ที่ว่าธนาคารกลางจะคงนโยบายผ่อนคลายทางการเงินนั้นกำลังจางหายไปอย่างรวดเร็ว

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับขึ้นในเดือนกรกฎาคม ซึ่งอาจสูงถึง 3.00% นับตั้งแต่ต้นปี

สตีเฟน ลี นักเศรษฐศาสตร์จากเมอริตซ์ ซีเคียวริตี้ส์ ในกรุงโซล กล่าวว่า "เราคาดว่าธนาคารกลางเกาหลีจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน เป็น 2.75% ในการประชุมครั้งต่อไปในเดือนกรกฎาคม ตามด้วยการปรับขึ้นอีกครั้งในเดือนตุลาคม ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยพุ่งสูงถึง 3.00% ภายในสิ้นปี"

เขากล่าวเสริมว่า "ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อเองไม่ได้สูง แต่ช่องว่างผลผลิตที่เป็นบวก ความคาดหวังเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น และราคาบ้านที่พุ่งสูงขึ้นจะเป็นสาเหตุหลักที่อยู่เบื้องหลังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย"

อัตราเงินเฟ้อและอัตราแลกเปลี่ยน: ราคาสินค้าสูงเกินเป้าหมาย ขณะที่เงินวอนเกาหลียังคงอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง

อัตราเงินเฟ้อโดยรวมในเดือนเมษายนอยู่ที่ 2.6% สูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง และถือเป็นอัตราการเติบโตที่เร็วที่สุดในรอบเกือบสองปี

ในขณะเดียวกัน ค่าเงินวอนของเกาหลีใต้ได้อ่อนค่าลง 4.5% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในปีนี้ ซึ่งส่งผลให้เกิดภาวะเงินเฟ้อในซูเปอร์มาร์เก็ตและโรงงานภายในประเทศ และเพิ่มแรงกดดันด้านราคาให้กับประเทศที่พึ่งพาการนำเข้าพลังงานจากตะวันออกกลางเป็นอย่างมาก

การส่งออกเฟื่องฟู: กระแสความนิยมเซมิคอนดักเตอร์ช่วยหนุนเศรษฐกิจและตลาดหุ้น

ความต้องการเซมิคอนดักเตอร์ที่แข็งแกร่งทั่วโลกกำลังผลักดันวงจรการส่งออกที่แข็งแกร่งในเกาหลีใต้ ช่วยให้ดัชนี Kospi เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าในปีนี้ และสร้างผลประโยชน์ต่อเนื่องให้กับซัพพลายเออร์และโรงงานในท้องถิ่น

อย่างไรก็ตาม การส่งออกที่เฟื่องฟูไม่ได้ช่วยชดเชยแรงกดดันจากภาวะเงินเฟ้อและอัตราแลกเปลี่ยน และอาจยิ่งทำให้ธนาคารกลางจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากขึ้นไปอีก

ความคาดหวังของตลาด: นักเศรษฐศาสตร์สองในสามคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับขึ้นก่อนสิ้นเดือนกันยายน

ตลาดคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับขึ้น ก่อนหน้านี้ นักเศรษฐศาสตร์ประมาณสองในสามที่ได้รับการสำรวจคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งก่อนสิ้นเดือนกันยายน

สิ่งนี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับการสำรวจเมื่อเดือนที่แล้ว ซึ่งมีนักเศรษฐศาสตร์เพียง 3 ใน 30 คนเท่านั้นที่คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับขึ้น 25 จุดพื้นฐาน

โดยสรุปแล้ว แม้ว่าการตัดสินใจของธนาคารกลางเกาหลี (Bank of Korea) ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในเดือนกุมภาพันธ์จะเป็นความคาดหวังของตลาดส่วนใหญ่ แต่การมีเสียงคัดค้านสองเสียง แผนภาพจุดที่บ่งชี้ว่ามีแนวโน้มขึ้นอัตราดอกเบี้ยถึง 3% และการปรับเพิ่มคาดการณ์ทางเศรษฐกิจอย่างมีนัยสำคัญ ล้วนเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างชัดเจน ภายใต้การนำของนายชิน ฮยอน-ซอง ผู้ว่าการคนใหม่ ธนาคารกลางกำลังเปลี่ยนจุดเน้นนโยบายจากการสนับสนุนการเติบโตไปสู่การควบคุมอัตราเงินเฟ้อและรักษาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยน ตลาดตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงนี้อย่างรวดเร็ว โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรรัฐบาลลดลง และความคาดหวังในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก ท่ามกลางภาวะเงินวอนอ่อนค่าอย่างต่อเนื่อง ราคาบ้านที่สูงขึ้น และตลาดส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ที่เฟื่องฟู วงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เริ่มต้นในเดือนกรกฎาคมจึงกลายเป็นมุมมองของตลาดส่วนใหญ่ ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า อัตราแลกเปลี่ยนเงินวอน ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ และแถลงการณ์ต่อๆ ไปของนายชิน ฮยอน-ซอง จะเป็นตัวแปรสำคัญในการกำหนดอัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

คู่เงิน USD/KRW แสดงรูปแบบการรวมตัวระดับสูงที่แข็งแกร่งโดยทั่วไปในกราฟรายวัน โดยมีการปรับตัวลงเล็กน้อยในระยะสั้น ราคาปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 1502.62 เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน 50 วัน 100 วัน และ 200 วัน โดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางอยู่ในแนวขาขึ้น แนวรับกระจุกตัวอยู่ที่ประมาณ 1488 ดัชนี RSI อยู่ที่ 41.89 ต่ำกว่าเส้นกลาง 50 บ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่อ่อนตัวลง ตัวชี้วัด MACD แสดงสัญญาณ Death Cross โดยเส้น DIFF ตัดลงต่ำกว่าเส้น DEA บ่งชี้ถึงการคลายตัวของโมเมนตัมขาลงและแรงกดดันการปรับตัวลงระยะสั้นที่อาจเกิดขึ้น โดยรวมแล้ว แนวโน้มขาขึ้นระยะกลางยังคงอยู่ แต่แนวต้านระยะสั้นอยู่ที่ระดับสูงสุดก่อนหน้า 1520 การทะลุลงต่ำกว่า 1488 อาจนำไปสู่การลดลงต่อไปยัง 1474 ในทางกลับกัน การรักษาระดับเหนือแนวรับนี้อาจทำให้มีโอกาสทดสอบระดับสูงสุดก่อนหน้าได้


(กราฟรายวัน USD/KRW, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 16:29 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 28 พฤษภาคม ดอลลาร์สหรัฐซื้อขายอยู่ที่ 1502.50/51 เทียบกับวอนเกาหลีใต้