Vào thứ Năm (28 tháng 5), giá khí đốt tự nhiên giao ngay tại trung tâm Oaha ở Tây Texas, Hoa Kỳ, đã đóng cửa ở mức -46 cent/triệu đơn vị nhiệt Anh (MMBtu), phục hồi đáng kể so với mức -2 đô la của ngày giao dịch trước đó, đánh dấu mức cao nhất trong 16 tuần kể từ đầu tháng Hai. Mặc dù giá trị tuyệt đối vẫn ở mức âm, nhưng xu hướng giá đã cho thấy dấu hiệu cải thiện nhẹ. Các báo cáo từ các tổ chức nổi tiếng cho thấy động lực chính của sự phục hồi này là sự gia tăng nhu cầu theo mùa trong mùa hè và việc hoàn thành dần dần công tác bảo trì mùa xuân của các công ty đường ống, cung cấp thêm các lối thoát cho khí đốt tự nhiên từng bị "mắc kẹt" ở lưu vực Permian do tắc nghẽn đường ống. Trung tâm Oaha hiện đã duy trì mức giá dưới 0 trong 78 ngày giao dịch liên tiếp, đánh dấu thời kỳ âm liên tiếp dài nhất được ghi nhận.

Nguyên nhân gốc rễ của giá khí đốt âm: nghịch lý khí đốt liên kết và những mâu thuẫn cấu trúc.

Vùng đá phiến Permian là lưu vực sản xuất dầu lớn nhất ở Hoa Kỳ, với khí tự nhiên chủ yếu bao gồm khí đi kèm được tạo ra trong quá trình khai thác dầu. Khi công suất đường ống không đáp ứng được sản lượng khí đi kèm, lượng khí tự nhiên dư thừa buộc phải lưu trữ tại chỗ, khiến giá giảm mạnh xuống dưới mức 0. Một tổ chức nổi tiếng, trích dẫn các nhà phân tích, chỉ ra rằng giá âm "buộc một số công ty năng lượng phải trả tiền cho các công ty khác để tiếp nhận khí tự nhiên đi kèm với sản lượng dầu của họ", một hiện tượng mà bản thân nó là "một tín hiệu rõ ràng cho thấy lưu vực Permian cần thêm nhiều đường ống dẫn khí tự nhiên".

Ở cấp độ doanh nghiệp, các công ty năng lượng sẵn sàng chấp nhận thua lỗ từ mảng khí đốt tự nhiên, lý lẽ cốt lõi là lợi nhuận từ việc bán dầu thô đủ để bù đắp những khoản lỗ này. Trong thập kỷ qua, khi các quy định về môi trường ít nghiêm ngặt hơn, các công ty khai thác có thể xử lý lượng khí đốt tự nhiên dư thừa bằng cách xả khí hoặc đốt cháy, và giá âm là điều hiếm gặp. Tuy nhiên, các quy định nghiêm ngặt hơn về việc xả khí trong những năm gần đây đã làm giảm đáng kể lựa chọn này, dẫn đến một thời kỳ dài giá âm. Một tỷ feet khối khí đốt tự nhiên đủ để đáp ứng nhu cầu khí đốt hàng ngày của khoảng 5 triệu hộ gia đình Mỹ; điều này định lượng quy mô hiện tại của lượng khí đốt dư thừa ở lưu vực Permian, làm nổi bật mức độ mất cân bằng cung cầu.

Giá thấp đã khiến một số công ty năng lượng tự nguyện giảm sản lượng khí đốt tự nhiên, nhưng mức giảm này vẫn chưa đủ để đảo ngược tình trạng dư cung tổng thể.

Các dự án đường ống dẫn dầu mới và triển vọng sản lượng nửa cuối năm.

Cơ quan Quản lý Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ dự đoán rằng sản lượng khí đốt tự nhiên tại lưu vực Permian sẽ duy trì dưới mức kỷ lục hàng tháng là 29,1 tỷ feet khối mỗi ngày được thiết lập vào tháng 12 và tháng 2 cho đến tháng 7, trước khi tăng lên 29,2 tỷ feet khối mỗi ngày vào tháng 7 và tiếp tục tăng dần theo từng tháng sau đó, đạt đỉnh điểm 30,2 tỷ feet khối mỗi ngày vào tháng 12 - mức này gần bằng một phần ba tổng lượng tiêu thụ khí đốt tự nhiên hàng ngày tại Hoa Kỳ.

Nhiều đường ống dẫn khí sẽ đi vào hoạt động trong năm nay. Một tổ chức uy tín, trích dẫn các nhà phân tích, dự đoán rằng với việc các đường ống mới đi vào hoạt động, cùng với các yếu tố như xu hướng giá dầu và tình hình ở Iran thúc đẩy các nhà sản xuất tăng cường nỗ lực khai thác, sản lượng khí đốt tự nhiên tại lưu vực Permi sẽ tăng đáng kể trong nửa cuối năm 2026. Tuy nhiên, với tốc độ xây dựng đường ống hiện tại, vẫn chưa đủ để xử lý hết lượng khí đốt tự nhiên đã được khai thác dưới lòng đất, và sự mất cân bằng cung cầu ngắn hạn khó có thể được khắc phục hoàn toàn.

So sánh dữ liệu lịch sử và đánh giá xu hướng

Xét theo từng năm, giá trung bình hàng ngày tại trung tâm Oha lần đầu tiên giảm xuống dưới 0 vào năm 2019. Có 17 ngày giá âm trong năm 2019, 6 ngày trong năm 2020, chỉ 1 ngày trong năm 2023, tăng mạnh lên 49 ngày trong năm 2024, 39 ngày trong năm 2025, và con số đáng kinh ngạc là 87 ngày tính đến thời điểm hiện tại của năm 2026. Giá khí đốt trung bình tại Oha năm 2026 được dự báo là âm 2,38 đô la Mỹ/triệu đơn vị nhiệt Anh (MMBtu), thấp hơn đáng kể so với mức 1,15 đô la Mỹ năm 2025 và mức trung bình 5 năm là 2,88 đô la Mỹ.

Tần suất gia tăng của giá âm cho thấy rằng tình trạng tắc nghẽn đường ống dẫn khí không phải là một sự kiện ngắn hạn, riêng lẻ, mà là kết quả của các vấn đề cấu trúc đang diễn ra trong sản xuất khí đốt tại lưu vực Permian. Cần lưu ý rằng nhu cầu điện năng tăng vọt của các trung tâm dữ liệu, xuất khẩu khí đốt qua đường ống sang Mexico và sự mở rộng doanh số bán LNG toàn cầu đều đang thúc đẩy các yếu tố cơ bản về nhu cầu dài hạn đối với khí đốt tự nhiên – tuy nhiên, tác động trực tiếp của nhu cầu gia tăng này đối với cung và cầu địa phương tại lưu vực Permian là có hạn, và nó không thể vượt qua rào cản cốt lõi là tắc nghẽn công suất đường ống. Trọng tâm trong thời gian tới là liệu các đường ống mới dự kiến đi vào hoạt động vào tháng 7 có thể hoàn thành theo kế hoạch hay không, và liệu nhu cầu điện năng cao điểm mùa hè có đủ để hấp thụ sản lượng gia tăng hay không. Nếu việc giải phóng công suất đường ống chậm hơn dự kiến, phạm vi giá âm có thể kéo dài hơn; ngược lại, giá dự kiến sẽ dần trở lại mức dương trong nửa cuối năm 2026.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao giá xăng lại âm tại trạm trung chuyển Oha?

Trung tâm phân phối Vaha nằm ở vùng trung tâm của lưu vực Permian ở Tây Texas, nơi khí đốt tự nhiên chủ yếu đi kèm với dầu mỏ. Do năng lực đường ống không đủ, một lượng lớn khí đốt tự nhiên không thể được vận chuyển kịp thời, dẫn đến tình trạng dư cung nghiêm trọng và khiến giá giảm xuống dưới mức 0. Các công ty năng lượng sẵn sàng chịu lỗ đối với khí đốt tự nhiên, miễn là lợi nhuận từ việc bán dầu thô đủ để bù đắp những khoản lỗ này. Nếu giá dầu giảm mạnh, khả năng chịu lỗ của các công ty sẽ giảm theo, có thể buộc họ phải chủ động giảm sản lượng.

78 ngày liên tiếp có giá trị âm nghĩa là gì?

Đây là giai đoạn giá khí đốt âm liên tiếp dài nhất kể từ khi Oha lần đầu tiên trải nghiệm giá khí đốt âm vào năm 2019. Để so sánh, kỷ lục trước đó về số ngày giá âm nhiều nhất trong một năm là 49 ngày vào năm 2024, trong khi chỉ riêng năm tháng đầu năm 2026 đã có 87 ngày. Dữ liệu này cho thấy tình trạng tắc nghẽn đường ống không những không được cải thiện với việc bổ sung công suất mới, mà còn trở nên trầm trọng hơn do sản lượng tiếp tục tăng. Giá âm càng kéo dài, áp lực về dòng tiền đối với các nhà sản xuất vừa và nhỏ trong khu vực càng lớn.

Liệu việc đưa đường ống dẫn mới vào vận hành có giải quyết triệt để vấn đề này không?

Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) dự đoán sản lượng khí đốt tại lưu vực Permian sẽ tăng dần từ mức trung bình 29,1 tỷ feet khối mỗi ngày trước tháng 12 lên mức đỉnh 30,2 tỷ feet khối mỗi ngày vào tháng 12, sau khi các đường ống dẫn khí mới được đưa vào vận hành hồi tháng 7. Tuy nhiên, các nhà phân tích chỉ ra rằng tốc độ xây dựng đường ống vẫn chưa đủ để xử lý hết lượng khí đốt tự nhiên đang được khai thác. Mặc dù các đường ống mới có thể giảm bớt áp lực phần nào, nhưng với sự gia tăng đồng thời trong sản lượng, giá khí đốt âm khó có thể được loại bỏ hoàn toàn trong ngắn hạn.

Diễn biến giá dầu ảnh hưởng như thế nào đến giá khí đốt tự nhiên âm?

Logic cốt lõi đằng sau giá âm hiện tại là "dầu mỏ hỗ trợ khí đốt tự nhiên". Nếu giá dầu duy trì ở mức cao, các công ty sẽ có đủ biên lợi nhuận để bù đắp khoản lỗ từ khí đốt đi kèm, và giá âm có thể tiếp tục. Tuy nhiên, nếu giá dầu giảm mạnh, các công ty sẽ khó có thể chịu đựng được khoản lỗ kép, và có thể chủ động giảm hoạt động khoan hoặc cắt giảm sản lượng mạnh hơn, điều này thực sự sẽ giúp khôi phục sự cân bằng cung cầu khí đốt tự nhiên. Do đó, giá dầu là một chỉ báo quan trọng để đánh giá điểm uốn của giá Vahara.

Liệu các trung tâm dữ liệu và xuất khẩu khí LNG có thể thay đổi cục diện hiện tại?

Sự gia tăng nhu cầu điện năng cho các trung tâm dữ liệu, xuất khẩu khí đốt qua đường ống sang Mexico và sự mở rộng doanh số bán khí hóa lỏng (LNG) toàn cầu đều đang thúc đẩy các yếu tố cơ bản về nhu cầu dài hạn đối với khí đốt tự nhiên. Tuy nhiên, những nhu cầu gia tăng này có tác động trực tiếp hạn chế đến cung và cầu tại địa phương ở lưu vực Permian – khí đốt tự nhiên trước tiên phải được vận chuyển qua đường ống để đến được các khu vực có nhu cầu này, và công suất đường ống hiện là nút thắt cổ chai chính. Do đó, tiến độ mở rộng cơ sở hạ tầng đường ống vẫn là biến số quan trọng nhất quyết định xu hướng giá khí đốt Oaxaca.