Phân tích đồng đô la Mỹ: Tiến triển của thỏa thuận ngừng bắn và việc điều chỉnh chỉ số PCE khó có thể làm thay đổi đà tăng mạnh của đồng đô la.
2026-05-29 20:08:00
Vào thứ Sáu (29 tháng 5), trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu, chỉ số đô la Mỹ giao dịch trong phạm vi hẹp từ 99,00 đến 99,10, tiếp tục xu hướng từ phiên đóng cửa đêm trước. Hôm qua (28 tháng 5), chỉ số DXY đóng cửa ở mức gần 99,02-99,10, với biến động hàng ngày cực kỳ hạn chế. Nhìn lại tuần qua, chỉ số này nhìn chung thể hiện xu hướng tích lũy ở mức cao và biên độ rộng, không hình thành được sự đột phá rõ ràng theo hướng nào. Biên độ tích lũy được kiểm soát ở mức khoảng 0,5%, vẫn cao hơn khoảng 1% so với đầu tháng 5. Các nhà đầu tư nhìn chung đang thận trọng quan sát, chờ đợi sự xác nhận đáng kể từ các diễn biến địa chính trị và tín hiệu chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang.
Thỏa thuận ngừng bắn 60 ngày đạt được giữa Mỹ và Iran đã tạm thời xoa dịu những lo ngại tức thời về sự leo thang xung đột ở Trung Đông, và tâm lý rủi ro được cải thiện đã làm giảm sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, thỏa thuận vẫn chưa được hoàn tất (vẫn đang chờ sự chấp thuận của Trump), thời gian biểu mở lại eo biển Hormuz vẫn chưa rõ ràng, và các tín hiệu cứng rắn từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang, cùng với sự ổn định của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ngày hôm qua, đều góp phần giữ cho đồng đô la Mỹ ổn định trong một phạm vi giao dịch nhất định.
1. Địa chính trị: Thỏa thuận ngừng bắn tạm thời bị hoãn, thị trường lạc quan thận trọng.
Tin tức mới nhất cho thấy Hoa Kỳ và Iran đã đạt được thỏa thuận sơ bộ gia hạn lệnh ngừng bắn hiện tại thêm 60 ngày, nhưng thỏa thuận này vẫn cần sự phê chuẩn chính thức của Tổng thống Mỹ Trump để có hiệu lực. Phản ứng của thị trường trước tin tức này là lạc quan thận trọng: giá dầu giảm nhẹ, nguy cơ leo thang trực tiếp ở Trung Đông rõ ràng đã giảm bớt, các tài sản rủi ro nhìn chung nhận được sự hỗ trợ, và chênh lệch giá giữa đô la Mỹ và tài sản an toàn đã thu hẹp lại.
Tuy nhiên, yếu tố hạn chế chính ngăn cản sự tăng trưởng hơn nữa của tâm lý thị trường nằm ở việc thiếu cam kết thực chất đối với eo biển Hormuz. Tuyến đường thủy quan trọng này liên quan trực tiếp đến an ninh nguồn cung dầu toàn cầu. Nếu thỏa thuận ngừng bắn chỉ là tạm thời mà không giải quyết được vấn đề cốt lõi là mở lại eo biển, áp lực giảm giá đối với đồng đô la khó có thể phát triển thành một xu hướng bền vững. Các nhà phân tích của ING, Francesco Pesole và Chris Turner, cũng chỉ rõ rằng để đồng đô la tiếp tục giảm mạnh, "eo biển Hormuz vẫn cần được mở lại hoàn toàn". Cho đến lúc đó, bất kỳ sự phục hồi hay giảm giá nào cũng có thể nhanh chóng bị đảo ngược. Logic này tạo nên cốt lõi của diễn biến đồng đô la trong tuần này - mọi tin tức liên quan đến tình hình Iran đều trực tiếp thúc đẩy những biến động ngắn hạn trên thị trường ngoại hối.
2. Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã đưa ra một loạt tuyên bố, nhìn chung mang giọng điệu cứng rắn.
Trong hai ngày qua, một số quan chức Cục Dự trữ Liên bang có quyền biểu quyết và tầm ảnh hưởng đã lên tiếng. Nhìn chung, phe diều hâu rõ ràng đã chiếm ưu thế, điều này đã tạo ra sự hỗ trợ chính sách vững chắc cho đồng đô la Mỹ.
Lisa Cook (27 tháng 5, Diễn đàn Đại học Stanford)
Những phát biểu của bà Cook là cứng rắn nhất trong số các quan chức được đưa ra trong đợt tuyên bố này. Phát biểu tại một diễn đàn về trí tuệ nhân tạo do Viện Chính sách Kinh tế Đại học Stanford tổ chức, bà đã khẳng định rõ ràng rằng lạm phát hiện đang "rõ ràng đi sai hướng", do các yếu tố bao gồm tác động trễ của thuế quan, giá dầu tăng cao do chiến tranh Iran, và tiền lương của công nhân xây dựng cũng như nhu cầu chip do sự bùng nổ đầu tư vào trung tâm dữ liệu AI. Mặc dù bà cho biết hiện tại bà muốn duy trì lãi suất, nhưng ngay lập tức bà đã đưa ra lời đe dọa rõ ràng về việc tăng lãi suất: "Sau 5 năm lạm phát vượt mục tiêu, tôi đặc biệt lo ngại về rủi ro lạm phát bắt nguồn từ hành vi định giá và tiền lương. Tôi sẵn sàng tăng lãi suất nếu việc giảm lạm phát dự kiến không thành hiện thực." Tuyên bố này cho thấy bà Cook, người trước đây được coi là ôn hòa, đã chuyển sang lập trường cứng rắn hơn đáng kể.
Phó Chủ tịch Philip Jefferson (ngày 27 tháng 5, cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản tại Tokyo)
Phát biểu tại Hội nghị Nghiên cứu Kinh tế và Tiền tệ Quốc tế thường niên của Ngân hàng Nhật Bản, Jefferson đã liệt kê cú sốc năng lượng Trung Đông là một trong ba diễn biến toàn cầu quan trọng nhất. Ông chỉ ra rằng giá dầu tăng cao tiềm ẩn rủi ro giảm đối với tăng trưởng toàn cầu và cũng mang đến rủi ro gia tăng lạm phát, đồng thời khẳng định rõ ràng rằng rủi ro lạm phát "vẫn nghiêng về phía tăng". Tuy nhiên, ông cũng dự đoán rằng lạm phát có thể giảm trong năm nay khi thuế quan và cú sốc năng lượng lắng xuống, và bày tỏ lo ngại về rủi ro giảm đối với thị trường lao động. Quan điểm tổng thể của ông là "diều hâu nhưng có xu hướng ôn hòa" - ông không trực tiếp đe dọa tăng lãi suất, nhưng đã từ chối đưa ra dự đoán về thời gian biểu cho lần cắt giảm lãi suất tiếp theo trong hoàn cảnh hiện tại, nhấn mạnh rằng ông sẽ đưa ra phán đoán dựa trên dữ liệu tại mỗi cuộc họp.
Neel Kashkari, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis (27-28 tháng 5, Tokyo)
Trong cuộc họp tại Ngân hàng Nhật Bản, ông Kashkari đã có hai bài phát biểu nhất quán với quan điểm cứng rắn. Ông thẳng thắn tuyên bố rằng lạm phát cao dai dẳng sau 5 năm liên tiếp vượt mục tiêu là "mối quan ngại hàng đầu" của ông; thị trường lao động đang "ở trạng thái tốt", tạo điều kiện cho Cục Dự trữ Liên bang tập trung toàn bộ nỗ lực vào việc kiểm soát lạm phát. Ông dẫn chứng giá năng lượng và phân bón là những yếu tố chính gây áp lực giá cả hiện nay, phân tích tác động tích lũy của một loạt cú sốc toàn cầu, từ đại dịch COVID-19 đến thuế quan, xung đột Nga-Ukraine và xung đột Iran. Ông cảnh báo rằng nếu kỳ vọng lạm phát trở nên mất kiểm soát, Cục Dự trữ Liên bang sẽ phải áp dụng chính sách phản ứng "quyết liệt hơn".
Tác động tổng hợp của ba tuyên bố
Dựa trên phát biểu của ba người, sự bất đồng nằm ở chỗ Jefferson dè dặt liệu lạm phát có phải là "tạm thời" hay không, trong khi Cook và Kashkari đều đưa ra những cảnh báo đáng kể về tính bền vững của lạm phát. Biên bản cuộc họp cuối tháng 4 của Fed (công bố ngày 20 tháng 5) đã ghi nhận rằng "đại đa số thành viên tham gia đều nhận thấy nguy cơ lạm phát quay trở lại mục tiêu 2% ngày càng tăng", và cuộc bỏ phiếu 8-4 trong FOMC (Harmark, Kashkari và Logan phản đối việc giữ nguyên ngôn ngữ ôn hòa) thể hiện sự chia rẽ lớn nhất kể từ năm 1992. Chuỗi tín hiệu này đã khiến CME FedWatch dự báo xác suất tăng lãi suất trước cuối năm 2026 vào khoảng 40%, trong khi các dự đoán của thị trường về việc cắt giảm lãi suất trước cuối năm gần như biến mất.
3. Dữ liệu kinh tế Mỹ ngày hôm qua: Nhìn chung yếu, nhưng không làm lung lay kỳ vọng về chính sách.
Nhiều số liệu kinh tế của Mỹ được công bố vào ngày 28 tháng 5 đều chỉ ra cùng một xu hướng — đà tăng trưởng kinh tế đang chậm lại ở mức độ nhẹ.
Chỉ số PCE cốt lõi (tháng 4): Tăng 0,2% so với tháng trước, thấp hơn kỳ vọng của thị trường là 0,3%; chỉ số so với cùng kỳ năm ngoái đạt kỳ vọng. Đây là một chỉ số lạm phát "mềm" hiếm hoi, nhưng vì mức tuyệt đối vẫn vượt quá mục tiêu 2% của Fed, và các quan chức tập trung hơn vào tính bền vững của lạm phát hơn là dữ liệu của một tháng duy nhất, nên các dự đoán của thị trường về việc cắt giảm lãi suất đã không tăng đáng kể.
Số liệu GDP quý đầu tiên đã được điều chỉnh giảm xuống mức tăng trưởng hàng năm là 1,6%, thấp hơn so với ước tính ban đầu. Điều này càng khẳng định nhận định cơ bản rằng nền kinh tế đã khởi đầu năm mới yếu kém, với cả dữ liệu sản xuất và thương mại đều bị ảnh hưởng tiêu cực ở một mức độ nào đó.
Doanh số bán nhà mới tháng 4: Giảm mạnh 6,2% xuống còn 622.000 căn, thấp hơn đáng kể so với dự báo của thị trường, tiếp tục xu hướng điều chỉnh đang diễn ra trên thị trường nhà ở. Tác động kìm hãm của lãi suất cao đối với các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất vẫn còn thể hiện rõ.
Nhìn chung, ba điểm dữ liệu này cho thấy áp lực nhỏ đối với tiêu dùng và đầu tư đang tích lũy, điều này hơi khác so với kỳ vọng về một "hạ cánh mềm". Tuy nhiên, thị trường hợp đồng tương lai lãi suất đã phản ứng khá thận trọng với dữ liệu này - do lập trường cứng rắn không thay đổi của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang và rủi ro lạm phát chưa được giải quyết, các nhà đầu tư thường thích chờ đợi dữ liệu mang tính chỉ báo hơn tiếp theo, chẳng hạn như CPI, trước khi điều chỉnh đánh giá của họ về lộ trình tăng/giảm lãi suất của Fed.
4. Thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ: Lợi suất ổn định trong ngắn hạn, hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ.
Hiểu rõ động lực của thị trường trái phiếu là một phần thiết yếu để hiểu được xu hướng hiện tại của đồng đô la Mỹ.
Nhìn vào xu hướng chung trong tháng 5, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng mạnh từ mức tương đối thấp vào đầu đến giữa tháng 5, đạt mức cao 4,46%-4,47% (gần mức cao nhất kể từ tháng 6 năm ngoái). Sự tăng lợi suất này được thúc đẩy bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố, bao gồm chiến tranh Iran, lạm phát dai dẳng và lập trường cứng rắn từ Cục Dự trữ Liên bang. Sau đó, tin tức về một thỏa thuận ngừng bắn địa chính trị xuất hiện, và lợi suất bắt đầu giảm nhẹ so với mức cao nhất. Mức giảm 3,74 điểm cơ bản vào ngày 28 có nhiều khả năng là do chốt lời ngắn hạn hơn là sự đảo chiều xu hướng.
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm ở mức 4,44% vẫn tương đối cao so với lịch sử, phản ánh đúng mức giá thị trường dựa trên kỳ vọng về lãi suất cao kéo dài. Điều này tạo ra sự hỗ trợ đáng kể cho chỉ số DXY từ góc độ chi phí huy động vốn và sức hấp dẫn của tài sản bằng đô la, hạn chế tiềm năng giảm giá của đồng đô la. Nếu giá năng lượng ổn định nhờ thỏa thuận ngừng bắn, lợi suất có thể giảm nhẹ hơn nữa, nhưng tiềm năng giảm giá rất hạn chế cho đến khi quan sát thấy điểm uốn rõ ràng trong lạm phát.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm nhanh chóng từ mức cao gần đây là 4,682%, hiện đang dao động quanh mức hỗ trợ quan trọng 4,433%. Chỉ báo RSI đã giảm xuống 3,96, đi vào vùng quá bán, cho thấy đà giảm đang suy yếu đáng kể. Kết hợp với sự điều chỉnh một phần của kỳ vọng quá mức trước đó về "lãi suất cao kéo dài hơn", có khả năng xảy ra hiện tượng chạm đáy kỹ thuật và bật tăng trong ngắn hạn, có thể điều chỉnh về phạm vi 4,50%-4,55%, điều này có thể thúc đẩy đồng đô la Mỹ.
Các nhà phân tích của ING, Rancesco Pesole và Chris Turner, cùng một số người khác, đã đưa ra đánh giá quan trọng sau đây hôm nay: Mặc dù việc gia hạn thỏa thuận ngừng bắn với Iran sẽ cải thiện tâm lý thị trường, nhưng để đồng đô la Mỹ giảm mạnh hơn nữa thì eo biển Hormuz cần phải thực sự mở cửa trở lại – chỉ riêng thỏa thuận ngừng bắn là không đủ để tạo ra tiềm năng giảm giá cho đồng đô la. Họ cũng lưu ý rằng nếu dữ liệu CPI của Đức hôm nay cao như dự kiến, nó có thể gây áp lực lên đồng euro, gián tiếp hỗ trợ đồng đô la. Hơn nữa, họ chỉ ra rằng lập trường cứng rắn của Fed, kết hợp với dữ liệu lạm phát, đã khiến thị trường hiện đang định giá khả năng tăng lãi suất 15 điểm cơ bản trước cuối năm, bất chấp sự giảm giá gần đây của giá năng lượng.
Các tổ chức lớn khác cũng có chung quan điểm: trong ngắn hạn, chỉ số DXY phụ thuộc rất nhiều vào các tin tức địa chính trị. Nếu một thỏa thuận ngừng bắn cuối cùng được thực hiện và eo biển Đài Loan được mở cửa trở lại, chỉ số này có thể giảm xuống mức thấp hơn; nếu tình hình vẫn bế tắc hoặc xuất hiện những bất ổn mới, chỉ số này dự kiến sẽ phục hồi lên 99,50 hoặc thậm chí cao hơn. Lập trường cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang được coi là một chính sách bảo vệ quan trọng đối với đồng đô la Mỹ.
Chỉ số DXY hiện đang dao động quanh mức tâm lý 99.00, đây cũng là điểm mấu chốt cho sự phân kỳ giữa phe mua và phe bán. Các đường trung bình động ngắn hạn 5 ngày và 10 ngày (MA5 và MA10) hơi đan xen vào nhau mà không có xu hướng rõ ràng, cho thấy sự cân bằng tạm thời giữa lực lượng tăng và giảm. Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, MA50 và MA100 duy trì áp lực giảm nhẹ, có nghĩa là sự đảo chiều trong xu hướng trung hạn vẫn chưa được thiết lập. Chỉ báo RSI nằm trong vùng trung lập (khoảng 47-52), không quá mua cũng không quá bán. Dải Bollinger hẹp, cho thấy giao dịch ngắn hạn chủ yếu sẽ đi ngang, cần một chất xúc tác rõ ràng để kích hoạt sự bứt phá.
Mức giá chính
(Nguồn biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày: FX678)
Các mức hỗ trợ bên dưới: 98.90-99.00 là vùng hỗ trợ quan trọng nhất trong ngắn hạn. Nếu vùng này bị phá vỡ (với hai ngày liên tiếp giá đóng cửa dưới 99.00), nó có thể kích hoạt thêm các lệnh cắt lỗ và đẩy nhanh đà giảm xuống khoảng 98.50. Xa hơn nữa, 98.00-98.20 là mức hỗ trợ trung hạn quan trọng.
Các mức kháng cự: Khoảng giá 99,50-100,00 là vùng kháng cự chính trong ngắn hạn, đặc biệt là quanh mức tâm lý 99,50, nơi một lượng lớn các vị thế bán đang giữ lợi nhuận chưa thực hiện và các vị thế mua đang chốt lời. Chỉ khi vượt qua được mức này, tiềm năng tăng giá mới có thể được mở ra.
Triển vọng kỹ thuật hiện tại của chỉ số DXY là trung lập đến ổn định, do đó chiến lược giao dịch đi ngang (mua thấp bán cao) là phù hợp. Sự hình thành thị trường theo xu hướng phụ thuộc vào việc đáp ứng một trong các điều kiện sau: hoặc việc mở cửa trở lại eo biển Hormuz được xác nhận, dẫn đến sự cải thiện đáng kể về tâm lý rủi ro và khiến đồng đô la giảm xuống dưới 99,00; hoặc các cuộc đàm phán ngừng bắn thất bại hoặc Cục Dự trữ Liên bang đưa ra tín hiệu rõ ràng hơn về việc tăng lãi suất, đẩy đồng đô la lên trên 99,50. Cho đến khi đó, các giao dịch theo hướng cụ thể thường không hiệu quả về mặt chi phí.
Dữ liệu CPI tháng 5 của Đức (dự kiến công bố khoảng 15:00-16:00): Nếu dữ liệu vượt quá kỳ vọng, nó sẽ củng cố luận điểm về khả năng phục hồi lạm phát của châu Âu, nhưng đồng thời cũng có thể làm giảm kỳ vọng về việc ECB cắt giảm lãi suất/tỷ giá EUR/USD, tạo ra tác động phức tạp lên tỷ giá EUR/USD. Cần có một đánh giá chi tiết về dữ liệu này.
Dữ liệu sơ bộ về cán cân thương mại và tồn kho bán buôn/bán lẻ của Mỹ trong tháng 4 (khoảng 20:30): Dữ liệu thứ nhất phản ánh xu hướng thâm hụt thương mại, trong khi dữ liệu thứ hai là tín hiệu điều chỉnh sớm cho dữ liệu GDP quý II. Nếu dữ liệu tồn kho cao, điều đó có thể ngụ ý tín hiệu về sự suy yếu của nhu cầu tiêu dùng.
Bài phát biểu của các quan chức Fed (rải rác suốt cả ngày): Một số quan chức, bao gồm Kashkari, Schmid, Daly và Bowman, sẽ phát biểu hôm nay. Dựa trên giọng điệu của các bài phát biểu trong hai ngày qua, hãy chú ý kỹ đến những tuyên bố mới nhất của họ về tính bền vững của lạm phát và ngưỡng tăng lãi suất. Bất kỳ nhận xét nào mang tính diều hâu bất ngờ đều có thể thúc đẩy đồng đô la phục hồi, và ngược lại.
Nhìn chung, lịch kinh tế vĩ mô hôm nay tương đối nhẹ nhàng, với sự chú ý của thị trường vẫn tập trung vào ba biến số: liệu ông Trump có đưa ra tuyên bố công khai về thỏa thuận ngừng bắn hay không, những diễn biến mới nhất ở eo biển Hormuz, và chi tiết về nội dung các bài phát biểu của một số quan chức Cục Dự trữ Liên bang hôm nay.
Câu 1: Tại sao đồng đô la Mỹ không giảm mạnh sau khi thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran được gia hạn?
Tác động tích cực của tuyên bố ngừng bắn đã được hiện thực hóa một phần, nhưng vẫn còn hai hạn chế chính: thứ nhất, thỏa thuận vẫn cần sự phê chuẩn chính thức từ ông Trump, khiến việc thực hiện trở nên không chắc chắn; thứ hai, triển vọng mở lại eo biển Hormuz vẫn chưa rõ ràng, đây là chỉ số cốt lõi cho thấy rủi ro đối với giá dầu và nguồn cung năng lượng đã thực sự được loại bỏ. Trong khi đó, một loạt các tuyên bố cứng rắn từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã tạo ra một đối trọng chính sách mạnh mẽ đối với đồng đô la, đảm bảo sự suy giảm vừa phải và có thể kiểm soát được thay vì một xu hướng một chiều.
Câu 2: Cook, Jefferson và Kashkari lần lượt đại diện cho những chức vụ nào?
Cả ba đều có quan điểm diều hâu, nhưng ở các mức độ khác nhau. Sự thay đổi của bà Cook lần này là đáng kể nhất – bà đã tuyên bố rõ ràng rằng "lạm phát đang đi sai hướng" và sẵn sàng tăng lãi suất, thể hiện một bước nhảy vọt đáng kể về lập trường đối với thế giới bên ngoài. Ông Kashkari luôn giữ quan điểm diều hâu, và cách diễn đạt lần này của ông tiếp tục phong cách diều hâu đó. Mặt khác, ông Jefferson tương đối thận trọng. Mặc dù thừa nhận những rủi ro gia tăng đối với lạm phát, ông cũng bày tỏ sự dè dặt về những rủi ro tiêu cực đối với thị trường lao động, khiến ông trở thành người gần với quan điểm "trung lập đến diều hâu" nhất trong ba người.
Câu 3: Trong bối cảnh nhiều chỉ số kinh tế của Mỹ cho thấy sự suy yếu, tại sao thị trường hầu như không phản ứng trước kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất?
Chỉ số PCE cốt lõi thấp hơn dự kiến, việc điều chỉnh giảm dự báo GDP và doanh số bán nhà mới suy yếu đều cho thấy nền kinh tế đang chậm lại ở mức độ nhẹ. Tuy nhiên, các nhà đầu tư tin rằng một dữ liệu đơn lẻ là không đủ để thay đổi khuôn khổ chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) – hiện tại, Fed đang tập trung hơn vào bằng chứng về sự giảm lạm phát bền vững hơn là chỉ số PCE cốt lõi của một tháng. Với việc các quan chức tuyên bố rõ ràng cần thêm dữ liệu để xác nhận điều này, thị trường đang lựa chọn chờ đợi các dữ liệu mang tính chỉ báo hơn như CPI trước khi điều chỉnh dự đoán về lộ trình cắt giảm lãi suất.
Câu 4: Chúng ta nên hiểu tác động của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đối với đồng đô la Mỹ như thế nào?
Hôm qua, lợi suất trái phiếu 10 năm giảm khoảng 3,74 điểm cơ bản xuống còn 4,443%, về mặt kỹ thuật thể hiện sự điều chỉnh giảm ngắn hạn, nhưng mức tuyệt đối vẫn ở mức cao—phản ánh việc thị trường đã định giá vững chắc cho một thời kỳ lãi suất cao kéo dài. Lợi suất cao hơn có nghĩa là sức hấp dẫn tương đối của tài sản bằng đô la vẫn được duy trì, đồng thời ngụ ý dòng vốn tiếp tục chảy vào, về mặt cấu trúc hạn chế tiềm năng giảm giá của đồng đô la. Nếu lợi suất tiếp tục giảm do nới lỏng chính sách địa chính trị và phá vỡ mức 4,30%, mức hỗ trợ cho đồng đô la sẽ cần được đánh giá lại.
Câu 5: Trong bối cảnh hiện nay, các nhà đầu tư thông thường nên hành động như thế nào?
Các khuyến nghị ngắn hạn đề xuất duy trì vị thế nhẹ hoặc đứng ngoài cuộc, tránh đặt cược vào xu hướng thị trường một chiều trước khi hướng đi rõ ràng. Với mô hình dao động hiện tại, hãy xem xét vị thế bán nhẹ quanh mức 99.00-99.10, với các mức trên 99.50 được coi là ngưỡng kháng cự mạnh để bán ra khi giá tăng. Nếu căng thẳng địa chính trị leo thang đột ngột, mức 98.80-99.00 có thể được sử dụng làm điểm cắt lỗ. Đồng thời, hãy theo dõi sát sao ba biến số quan trọng hôm nay: các tuyên bố công khai của Trump về lệnh ngừng bắn, những diễn biến mới nhất ở eo biển Hormuz và chi tiết về ngôn từ trong các bài phát biểu của một số quan chức Cục Dự trữ Liên bang.
Thỏa thuận ngừng bắn 60 ngày đạt được giữa Mỹ và Iran đã tạm thời xoa dịu những lo ngại tức thời về sự leo thang xung đột ở Trung Đông, và tâm lý rủi ro được cải thiện đã làm giảm sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, thỏa thuận vẫn chưa được hoàn tất (vẫn đang chờ sự chấp thuận của Trump), thời gian biểu mở lại eo biển Hormuz vẫn chưa rõ ràng, và các tín hiệu cứng rắn từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang, cùng với sự ổn định của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ngày hôm qua, đều góp phần giữ cho đồng đô la Mỹ ổn định trong một phạm vi giao dịch nhất định.
Phân tích cơ bản
1. Địa chính trị: Thỏa thuận ngừng bắn tạm thời bị hoãn, thị trường lạc quan thận trọng.
Tin tức mới nhất cho thấy Hoa Kỳ và Iran đã đạt được thỏa thuận sơ bộ gia hạn lệnh ngừng bắn hiện tại thêm 60 ngày, nhưng thỏa thuận này vẫn cần sự phê chuẩn chính thức của Tổng thống Mỹ Trump để có hiệu lực. Phản ứng của thị trường trước tin tức này là lạc quan thận trọng: giá dầu giảm nhẹ, nguy cơ leo thang trực tiếp ở Trung Đông rõ ràng đã giảm bớt, các tài sản rủi ro nhìn chung nhận được sự hỗ trợ, và chênh lệch giá giữa đô la Mỹ và tài sản an toàn đã thu hẹp lại.
Tuy nhiên, yếu tố hạn chế chính ngăn cản sự tăng trưởng hơn nữa của tâm lý thị trường nằm ở việc thiếu cam kết thực chất đối với eo biển Hormuz. Tuyến đường thủy quan trọng này liên quan trực tiếp đến an ninh nguồn cung dầu toàn cầu. Nếu thỏa thuận ngừng bắn chỉ là tạm thời mà không giải quyết được vấn đề cốt lõi là mở lại eo biển, áp lực giảm giá đối với đồng đô la khó có thể phát triển thành một xu hướng bền vững. Các nhà phân tích của ING, Francesco Pesole và Chris Turner, cũng chỉ rõ rằng để đồng đô la tiếp tục giảm mạnh, "eo biển Hormuz vẫn cần được mở lại hoàn toàn". Cho đến lúc đó, bất kỳ sự phục hồi hay giảm giá nào cũng có thể nhanh chóng bị đảo ngược. Logic này tạo nên cốt lõi của diễn biến đồng đô la trong tuần này - mọi tin tức liên quan đến tình hình Iran đều trực tiếp thúc đẩy những biến động ngắn hạn trên thị trường ngoại hối.
2. Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã đưa ra một loạt tuyên bố, nhìn chung mang giọng điệu cứng rắn.
Trong hai ngày qua, một số quan chức Cục Dự trữ Liên bang có quyền biểu quyết và tầm ảnh hưởng đã lên tiếng. Nhìn chung, phe diều hâu rõ ràng đã chiếm ưu thế, điều này đã tạo ra sự hỗ trợ chính sách vững chắc cho đồng đô la Mỹ.
Lisa Cook (27 tháng 5, Diễn đàn Đại học Stanford)
Những phát biểu của bà Cook là cứng rắn nhất trong số các quan chức được đưa ra trong đợt tuyên bố này. Phát biểu tại một diễn đàn về trí tuệ nhân tạo do Viện Chính sách Kinh tế Đại học Stanford tổ chức, bà đã khẳng định rõ ràng rằng lạm phát hiện đang "rõ ràng đi sai hướng", do các yếu tố bao gồm tác động trễ của thuế quan, giá dầu tăng cao do chiến tranh Iran, và tiền lương của công nhân xây dựng cũng như nhu cầu chip do sự bùng nổ đầu tư vào trung tâm dữ liệu AI. Mặc dù bà cho biết hiện tại bà muốn duy trì lãi suất, nhưng ngay lập tức bà đã đưa ra lời đe dọa rõ ràng về việc tăng lãi suất: "Sau 5 năm lạm phát vượt mục tiêu, tôi đặc biệt lo ngại về rủi ro lạm phát bắt nguồn từ hành vi định giá và tiền lương. Tôi sẵn sàng tăng lãi suất nếu việc giảm lạm phát dự kiến không thành hiện thực." Tuyên bố này cho thấy bà Cook, người trước đây được coi là ôn hòa, đã chuyển sang lập trường cứng rắn hơn đáng kể.
Phó Chủ tịch Philip Jefferson (ngày 27 tháng 5, cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản tại Tokyo)
Phát biểu tại Hội nghị Nghiên cứu Kinh tế và Tiền tệ Quốc tế thường niên của Ngân hàng Nhật Bản, Jefferson đã liệt kê cú sốc năng lượng Trung Đông là một trong ba diễn biến toàn cầu quan trọng nhất. Ông chỉ ra rằng giá dầu tăng cao tiềm ẩn rủi ro giảm đối với tăng trưởng toàn cầu và cũng mang đến rủi ro gia tăng lạm phát, đồng thời khẳng định rõ ràng rằng rủi ro lạm phát "vẫn nghiêng về phía tăng". Tuy nhiên, ông cũng dự đoán rằng lạm phát có thể giảm trong năm nay khi thuế quan và cú sốc năng lượng lắng xuống, và bày tỏ lo ngại về rủi ro giảm đối với thị trường lao động. Quan điểm tổng thể của ông là "diều hâu nhưng có xu hướng ôn hòa" - ông không trực tiếp đe dọa tăng lãi suất, nhưng đã từ chối đưa ra dự đoán về thời gian biểu cho lần cắt giảm lãi suất tiếp theo trong hoàn cảnh hiện tại, nhấn mạnh rằng ông sẽ đưa ra phán đoán dựa trên dữ liệu tại mỗi cuộc họp.
Neel Kashkari, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis (27-28 tháng 5, Tokyo)
Trong cuộc họp tại Ngân hàng Nhật Bản, ông Kashkari đã có hai bài phát biểu nhất quán với quan điểm cứng rắn. Ông thẳng thắn tuyên bố rằng lạm phát cao dai dẳng sau 5 năm liên tiếp vượt mục tiêu là "mối quan ngại hàng đầu" của ông; thị trường lao động đang "ở trạng thái tốt", tạo điều kiện cho Cục Dự trữ Liên bang tập trung toàn bộ nỗ lực vào việc kiểm soát lạm phát. Ông dẫn chứng giá năng lượng và phân bón là những yếu tố chính gây áp lực giá cả hiện nay, phân tích tác động tích lũy của một loạt cú sốc toàn cầu, từ đại dịch COVID-19 đến thuế quan, xung đột Nga-Ukraine và xung đột Iran. Ông cảnh báo rằng nếu kỳ vọng lạm phát trở nên mất kiểm soát, Cục Dự trữ Liên bang sẽ phải áp dụng chính sách phản ứng "quyết liệt hơn".
Tác động tổng hợp của ba tuyên bố
Dựa trên phát biểu của ba người, sự bất đồng nằm ở chỗ Jefferson dè dặt liệu lạm phát có phải là "tạm thời" hay không, trong khi Cook và Kashkari đều đưa ra những cảnh báo đáng kể về tính bền vững của lạm phát. Biên bản cuộc họp cuối tháng 4 của Fed (công bố ngày 20 tháng 5) đã ghi nhận rằng "đại đa số thành viên tham gia đều nhận thấy nguy cơ lạm phát quay trở lại mục tiêu 2% ngày càng tăng", và cuộc bỏ phiếu 8-4 trong FOMC (Harmark, Kashkari và Logan phản đối việc giữ nguyên ngôn ngữ ôn hòa) thể hiện sự chia rẽ lớn nhất kể từ năm 1992. Chuỗi tín hiệu này đã khiến CME FedWatch dự báo xác suất tăng lãi suất trước cuối năm 2026 vào khoảng 40%, trong khi các dự đoán của thị trường về việc cắt giảm lãi suất trước cuối năm gần như biến mất.
3. Dữ liệu kinh tế Mỹ ngày hôm qua: Nhìn chung yếu, nhưng không làm lung lay kỳ vọng về chính sách.
Nhiều số liệu kinh tế của Mỹ được công bố vào ngày 28 tháng 5 đều chỉ ra cùng một xu hướng — đà tăng trưởng kinh tế đang chậm lại ở mức độ nhẹ.
Chỉ số PCE cốt lõi (tháng 4): Tăng 0,2% so với tháng trước, thấp hơn kỳ vọng của thị trường là 0,3%; chỉ số so với cùng kỳ năm ngoái đạt kỳ vọng. Đây là một chỉ số lạm phát "mềm" hiếm hoi, nhưng vì mức tuyệt đối vẫn vượt quá mục tiêu 2% của Fed, và các quan chức tập trung hơn vào tính bền vững của lạm phát hơn là dữ liệu của một tháng duy nhất, nên các dự đoán của thị trường về việc cắt giảm lãi suất đã không tăng đáng kể.
Số liệu GDP quý đầu tiên đã được điều chỉnh giảm xuống mức tăng trưởng hàng năm là 1,6%, thấp hơn so với ước tính ban đầu. Điều này càng khẳng định nhận định cơ bản rằng nền kinh tế đã khởi đầu năm mới yếu kém, với cả dữ liệu sản xuất và thương mại đều bị ảnh hưởng tiêu cực ở một mức độ nào đó.
Doanh số bán nhà mới tháng 4: Giảm mạnh 6,2% xuống còn 622.000 căn, thấp hơn đáng kể so với dự báo của thị trường, tiếp tục xu hướng điều chỉnh đang diễn ra trên thị trường nhà ở. Tác động kìm hãm của lãi suất cao đối với các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất vẫn còn thể hiện rõ.
Nhìn chung, ba điểm dữ liệu này cho thấy áp lực nhỏ đối với tiêu dùng và đầu tư đang tích lũy, điều này hơi khác so với kỳ vọng về một "hạ cánh mềm". Tuy nhiên, thị trường hợp đồng tương lai lãi suất đã phản ứng khá thận trọng với dữ liệu này - do lập trường cứng rắn không thay đổi của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang và rủi ro lạm phát chưa được giải quyết, các nhà đầu tư thường thích chờ đợi dữ liệu mang tính chỉ báo hơn tiếp theo, chẳng hạn như CPI, trước khi điều chỉnh đánh giá của họ về lộ trình tăng/giảm lãi suất của Fed.
4. Thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ: Lợi suất ổn định trong ngắn hạn, hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ.
Hiểu rõ động lực của thị trường trái phiếu là một phần thiết yếu để hiểu được xu hướng hiện tại của đồng đô la Mỹ.
Nhìn vào xu hướng chung trong tháng 5, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng mạnh từ mức tương đối thấp vào đầu đến giữa tháng 5, đạt mức cao 4,46%-4,47% (gần mức cao nhất kể từ tháng 6 năm ngoái). Sự tăng lợi suất này được thúc đẩy bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố, bao gồm chiến tranh Iran, lạm phát dai dẳng và lập trường cứng rắn từ Cục Dự trữ Liên bang. Sau đó, tin tức về một thỏa thuận ngừng bắn địa chính trị xuất hiện, và lợi suất bắt đầu giảm nhẹ so với mức cao nhất. Mức giảm 3,74 điểm cơ bản vào ngày 28 có nhiều khả năng là do chốt lời ngắn hạn hơn là sự đảo chiều xu hướng.
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm ở mức 4,44% vẫn tương đối cao so với lịch sử, phản ánh đúng mức giá thị trường dựa trên kỳ vọng về lãi suất cao kéo dài. Điều này tạo ra sự hỗ trợ đáng kể cho chỉ số DXY từ góc độ chi phí huy động vốn và sức hấp dẫn của tài sản bằng đô la, hạn chế tiềm năng giảm giá của đồng đô la. Nếu giá năng lượng ổn định nhờ thỏa thuận ngừng bắn, lợi suất có thể giảm nhẹ hơn nữa, nhưng tiềm năng giảm giá rất hạn chế cho đến khi quan sát thấy điểm uốn rõ ràng trong lạm phát.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm nhanh chóng từ mức cao gần đây là 4,682%, hiện đang dao động quanh mức hỗ trợ quan trọng 4,433%. Chỉ báo RSI đã giảm xuống 3,96, đi vào vùng quá bán, cho thấy đà giảm đang suy yếu đáng kể. Kết hợp với sự điều chỉnh một phần của kỳ vọng quá mức trước đó về "lãi suất cao kéo dài hơn", có khả năng xảy ra hiện tượng chạm đáy kỹ thuật và bật tăng trong ngắn hạn, có thể điều chỉnh về phạm vi 4,50%-4,55%, điều này có thể thúc đẩy đồng đô la Mỹ.
quan điểm chính thống
Các nhà phân tích của ING, Rancesco Pesole và Chris Turner, cùng một số người khác, đã đưa ra đánh giá quan trọng sau đây hôm nay: Mặc dù việc gia hạn thỏa thuận ngừng bắn với Iran sẽ cải thiện tâm lý thị trường, nhưng để đồng đô la Mỹ giảm mạnh hơn nữa thì eo biển Hormuz cần phải thực sự mở cửa trở lại – chỉ riêng thỏa thuận ngừng bắn là không đủ để tạo ra tiềm năng giảm giá cho đồng đô la. Họ cũng lưu ý rằng nếu dữ liệu CPI của Đức hôm nay cao như dự kiến, nó có thể gây áp lực lên đồng euro, gián tiếp hỗ trợ đồng đô la. Hơn nữa, họ chỉ ra rằng lập trường cứng rắn của Fed, kết hợp với dữ liệu lạm phát, đã khiến thị trường hiện đang định giá khả năng tăng lãi suất 15 điểm cơ bản trước cuối năm, bất chấp sự giảm giá gần đây của giá năng lượng.
Các tổ chức lớn khác cũng có chung quan điểm: trong ngắn hạn, chỉ số DXY phụ thuộc rất nhiều vào các tin tức địa chính trị. Nếu một thỏa thuận ngừng bắn cuối cùng được thực hiện và eo biển Đài Loan được mở cửa trở lại, chỉ số này có thể giảm xuống mức thấp hơn; nếu tình hình vẫn bế tắc hoặc xuất hiện những bất ổn mới, chỉ số này dự kiến sẽ phục hồi lên 99,50 hoặc thậm chí cao hơn. Lập trường cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang được coi là một chính sách bảo vệ quan trọng đối với đồng đô la Mỹ.
Phân tích kỹ thuật
Chỉ số DXY hiện đang dao động quanh mức tâm lý 99.00, đây cũng là điểm mấu chốt cho sự phân kỳ giữa phe mua và phe bán. Các đường trung bình động ngắn hạn 5 ngày và 10 ngày (MA5 và MA10) hơi đan xen vào nhau mà không có xu hướng rõ ràng, cho thấy sự cân bằng tạm thời giữa lực lượng tăng và giảm. Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, MA50 và MA100 duy trì áp lực giảm nhẹ, có nghĩa là sự đảo chiều trong xu hướng trung hạn vẫn chưa được thiết lập. Chỉ báo RSI nằm trong vùng trung lập (khoảng 47-52), không quá mua cũng không quá bán. Dải Bollinger hẹp, cho thấy giao dịch ngắn hạn chủ yếu sẽ đi ngang, cần một chất xúc tác rõ ràng để kích hoạt sự bứt phá.
Mức giá chính
(Nguồn biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày: FX678)
Các mức hỗ trợ bên dưới: 98.90-99.00 là vùng hỗ trợ quan trọng nhất trong ngắn hạn. Nếu vùng này bị phá vỡ (với hai ngày liên tiếp giá đóng cửa dưới 99.00), nó có thể kích hoạt thêm các lệnh cắt lỗ và đẩy nhanh đà giảm xuống khoảng 98.50. Xa hơn nữa, 98.00-98.20 là mức hỗ trợ trung hạn quan trọng.
Các mức kháng cự: Khoảng giá 99,50-100,00 là vùng kháng cự chính trong ngắn hạn, đặc biệt là quanh mức tâm lý 99,50, nơi một lượng lớn các vị thế bán đang giữ lợi nhuận chưa thực hiện và các vị thế mua đang chốt lời. Chỉ khi vượt qua được mức này, tiềm năng tăng giá mới có thể được mở ra.
Triển vọng kỹ thuật hiện tại của chỉ số DXY là trung lập đến ổn định, do đó chiến lược giao dịch đi ngang (mua thấp bán cao) là phù hợp. Sự hình thành thị trường theo xu hướng phụ thuộc vào việc đáp ứng một trong các điều kiện sau: hoặc việc mở cửa trở lại eo biển Hormuz được xác nhận, dẫn đến sự cải thiện đáng kể về tâm lý rủi ro và khiến đồng đô la giảm xuống dưới 99,00; hoặc các cuộc đàm phán ngừng bắn thất bại hoặc Cục Dự trữ Liên bang đưa ra tín hiệu rõ ràng hơn về việc tăng lãi suất, đẩy đồng đô la lên trên 99,50. Cho đến khi đó, các giao dịch theo hướng cụ thể thường không hiệu quả về mặt chi phí.
Lịch tài chính hôm nay (giờ Bắc Kinh)
Dữ liệu CPI tháng 5 của Đức (dự kiến công bố khoảng 15:00-16:00): Nếu dữ liệu vượt quá kỳ vọng, nó sẽ củng cố luận điểm về khả năng phục hồi lạm phát của châu Âu, nhưng đồng thời cũng có thể làm giảm kỳ vọng về việc ECB cắt giảm lãi suất/tỷ giá EUR/USD, tạo ra tác động phức tạp lên tỷ giá EUR/USD. Cần có một đánh giá chi tiết về dữ liệu này.
Dữ liệu sơ bộ về cán cân thương mại và tồn kho bán buôn/bán lẻ của Mỹ trong tháng 4 (khoảng 20:30): Dữ liệu thứ nhất phản ánh xu hướng thâm hụt thương mại, trong khi dữ liệu thứ hai là tín hiệu điều chỉnh sớm cho dữ liệu GDP quý II. Nếu dữ liệu tồn kho cao, điều đó có thể ngụ ý tín hiệu về sự suy yếu của nhu cầu tiêu dùng.
Bài phát biểu của các quan chức Fed (rải rác suốt cả ngày): Một số quan chức, bao gồm Kashkari, Schmid, Daly và Bowman, sẽ phát biểu hôm nay. Dựa trên giọng điệu của các bài phát biểu trong hai ngày qua, hãy chú ý kỹ đến những tuyên bố mới nhất của họ về tính bền vững của lạm phát và ngưỡng tăng lãi suất. Bất kỳ nhận xét nào mang tính diều hâu bất ngờ đều có thể thúc đẩy đồng đô la phục hồi, và ngược lại.
Nhìn chung, lịch kinh tế vĩ mô hôm nay tương đối nhẹ nhàng, với sự chú ý của thị trường vẫn tập trung vào ba biến số: liệu ông Trump có đưa ra tuyên bố công khai về thỏa thuận ngừng bắn hay không, những diễn biến mới nhất ở eo biển Hormuz, và chi tiết về nội dung các bài phát biểu của một số quan chức Cục Dự trữ Liên bang hôm nay.
Câu hỏi thường gặp
Câu 1: Tại sao đồng đô la Mỹ không giảm mạnh sau khi thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran được gia hạn?
Tác động tích cực của tuyên bố ngừng bắn đã được hiện thực hóa một phần, nhưng vẫn còn hai hạn chế chính: thứ nhất, thỏa thuận vẫn cần sự phê chuẩn chính thức từ ông Trump, khiến việc thực hiện trở nên không chắc chắn; thứ hai, triển vọng mở lại eo biển Hormuz vẫn chưa rõ ràng, đây là chỉ số cốt lõi cho thấy rủi ro đối với giá dầu và nguồn cung năng lượng đã thực sự được loại bỏ. Trong khi đó, một loạt các tuyên bố cứng rắn từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã tạo ra một đối trọng chính sách mạnh mẽ đối với đồng đô la, đảm bảo sự suy giảm vừa phải và có thể kiểm soát được thay vì một xu hướng một chiều.
Câu 2: Cook, Jefferson và Kashkari lần lượt đại diện cho những chức vụ nào?
Cả ba đều có quan điểm diều hâu, nhưng ở các mức độ khác nhau. Sự thay đổi của bà Cook lần này là đáng kể nhất – bà đã tuyên bố rõ ràng rằng "lạm phát đang đi sai hướng" và sẵn sàng tăng lãi suất, thể hiện một bước nhảy vọt đáng kể về lập trường đối với thế giới bên ngoài. Ông Kashkari luôn giữ quan điểm diều hâu, và cách diễn đạt lần này của ông tiếp tục phong cách diều hâu đó. Mặt khác, ông Jefferson tương đối thận trọng. Mặc dù thừa nhận những rủi ro gia tăng đối với lạm phát, ông cũng bày tỏ sự dè dặt về những rủi ro tiêu cực đối với thị trường lao động, khiến ông trở thành người gần với quan điểm "trung lập đến diều hâu" nhất trong ba người.
Câu 3: Trong bối cảnh nhiều chỉ số kinh tế của Mỹ cho thấy sự suy yếu, tại sao thị trường hầu như không phản ứng trước kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất?
Chỉ số PCE cốt lõi thấp hơn dự kiến, việc điều chỉnh giảm dự báo GDP và doanh số bán nhà mới suy yếu đều cho thấy nền kinh tế đang chậm lại ở mức độ nhẹ. Tuy nhiên, các nhà đầu tư tin rằng một dữ liệu đơn lẻ là không đủ để thay đổi khuôn khổ chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) – hiện tại, Fed đang tập trung hơn vào bằng chứng về sự giảm lạm phát bền vững hơn là chỉ số PCE cốt lõi của một tháng. Với việc các quan chức tuyên bố rõ ràng cần thêm dữ liệu để xác nhận điều này, thị trường đang lựa chọn chờ đợi các dữ liệu mang tính chỉ báo hơn như CPI trước khi điều chỉnh dự đoán về lộ trình cắt giảm lãi suất.
Câu 4: Chúng ta nên hiểu tác động của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đối với đồng đô la Mỹ như thế nào?
Hôm qua, lợi suất trái phiếu 10 năm giảm khoảng 3,74 điểm cơ bản xuống còn 4,443%, về mặt kỹ thuật thể hiện sự điều chỉnh giảm ngắn hạn, nhưng mức tuyệt đối vẫn ở mức cao—phản ánh việc thị trường đã định giá vững chắc cho một thời kỳ lãi suất cao kéo dài. Lợi suất cao hơn có nghĩa là sức hấp dẫn tương đối của tài sản bằng đô la vẫn được duy trì, đồng thời ngụ ý dòng vốn tiếp tục chảy vào, về mặt cấu trúc hạn chế tiềm năng giảm giá của đồng đô la. Nếu lợi suất tiếp tục giảm do nới lỏng chính sách địa chính trị và phá vỡ mức 4,30%, mức hỗ trợ cho đồng đô la sẽ cần được đánh giá lại.
Câu 5: Trong bối cảnh hiện nay, các nhà đầu tư thông thường nên hành động như thế nào?
Các khuyến nghị ngắn hạn đề xuất duy trì vị thế nhẹ hoặc đứng ngoài cuộc, tránh đặt cược vào xu hướng thị trường một chiều trước khi hướng đi rõ ràng. Với mô hình dao động hiện tại, hãy xem xét vị thế bán nhẹ quanh mức 99.00-99.10, với các mức trên 99.50 được coi là ngưỡng kháng cự mạnh để bán ra khi giá tăng. Nếu căng thẳng địa chính trị leo thang đột ngột, mức 98.80-99.00 có thể được sử dụng làm điểm cắt lỗ. Đồng thời, hãy theo dõi sát sao ba biến số quan trọng hôm nay: các tuyên bố công khai của Trump về lệnh ngừng bắn, những diễn biến mới nhất ở eo biển Hormuz và chi tiết về ngôn từ trong các bài phát biểu của một số quan chức Cục Dự trữ Liên bang.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
